中金：维持创新奇智(02121)“跑赢行业”评级 目标价4.3港元 上半年调整后净利润首次转正

智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持创新奇智(02121)“跑赢行业”评级，考虑到行业估值中枢下行，目标价为4.3港元，对应2026年及2027年市销率（P/S）分别为1.1倍及0.9倍，较当前股价有31%的上行空间。该行预计公司2026年及2027年收入分别为16.6亿元及19.1亿元。公司2026年上半年收入同比增长18.6%至8.29亿元，调整后净利润约319万元，为上市以来首次半年度调整后净利润转正。该行认为，公司持续深化“一模一体两翼”核心战略，推动工业智能体走向生产级应用部署。

中金主要观点如下：

中国MaaS私有化部署市场排名第四，工业大模型能力获认可

10月底，IDC发布《中国AI软件市场半年度追踪，26H1》报告，报告显示，创新奇智位于中国MaaS私有化部署市场第4位。其工业大模型技术能力与私有化交付能力得到了一定认可，印证了垂直行业大模型在生产场景中的商业价值。

深化核心战略，构建软硬协同体系

公司持续深化“一模一体两翼”核心战略，全面升级AInnoGC工业本体智能体平台，提出“工业本体+驾驭工程+智能编码”三位一体智能体开发范式，推动工业智能体走向生产级应用部署，并加速“软件与工业具身机器人”两翼商业化进程。

市场策略方面，公司针对大型企业客户打造FDE团队模式，加速客户侧AI转型。

2026年上半年收入增长稳健，实现调整后净利润扭亏

2026年上半年，公司收入同比增长18.6%至8.29亿元，其中“AI+制造”业务收入同比增长21.6%至6.76亿元，占整体收入的81.5%，主业竞争优势巩固。公司于6月11日出售浩亚奇智部分股权，其财务业绩不再并表。

2026年上半年，公司毛利率同比提升0.4个百分点至35.4%，主要得益于平台化能力与标准化程度的持续提高。调整后净利润约319万元，为上市以来首次半年度调整后净利润转正，主要得益于市场需求提升及经营效率优化。

根据公司公告，2026年上半年，公司以自有资金回购约96.16万股港股，并作为库存股持有，回购总额约403.97万港元，彰显发展信心。

风险提示

行业竞争加剧；业务持续亏损；重要客户流失；技术迭代快于公司创新；商誉减值风险。