英国预算案出炉：以财政纪律应对“全球经济风暴”，力争三年内经常性预算转正

智通财经APP获悉，英国财政大臣约翰·希利周三公布其首份预算，在全球经济不确定性上升、贸易紧张与地缘冲突交织的背景下，试图在保护家庭预算、支持经济与维持公共财政纪律之间取得平衡。希利将当前环境形容为“全球经济风暴”，并表示政府将动用部分财政缓冲空间，应对美国与伊朗之间的战争带来的通胀和成本压力，同时力争在2029/30财年实现经常性预算收支平衡。

此次预算的核心在于，一方面通过能源账单补助等措施缓解家庭压力，另一方面维持借款和债务逐步下降的财政路径。不过，英国经济增长前景有所转弱，政府可动用的财政空间也较为有限，预算能否同时实现纾困、增长与财政整固目标，仍有待观察。

动用财政缓冲空间，应对外部冲击

希利在下议院发表预算演讲时表示，贸易紧张正在拖累全球增长，俄乌冲突持续，中东战争则进一步推高英国企业和家庭的成本。他指出，当前面临的并非普通的经济逆风，而是“全球经济风暴”。

预算责任办公室（OBR）将中东战争列为影响经济预测的重要因素。希利表示，政府决定动用去年建立的部分财政缓冲空间，以吸收伊朗战争带来的冲击，保护经济和家庭预算。他强调，财政缓冲的作用就是在有需要时动用，并在条件允许时重建。

根据预算预测，英国在2029/30财年的财政缓冲空间将降至150亿英镑，随后于2030/31财年升至220亿英镑。这一变化与经济学家的预期大致一致，也反映出政府需要以部分财政余量应对短期外部冲击。

希利同时承诺，英国将在2029/30财年实现经常性预算收支平衡，即日常公共支出由政府收入覆盖。这一目标是英国财政规则的核心内容之一，也意味着政府必须在支持家庭和公共服务的同时，控制日常支出与收入之间的缺口。

借款比例预计逐步下降，债务占比中期见顶

根据预算预测，英国借款占国内生产总值（GDP）的比重将从2026/27财年的4.2%降至2027/28财年的3.4%，并在2028/29财年进一步降至2.9%、2029/30财年降至2.1%。此后，该比例预计在2030/31和2031/32财年均降至1.8%。

债务占GDP比重方面，预计将从2026/27财年的83.2%升至随后两个财年的83.8%，之后逐步回落至2029/30财年的83.1%、2030/31财年的82.3%及2031/32财年的81.7%。

这意味着英国财政整固将是一个渐进过程：借款比例持续下降，债务占比则在中期见顶后逐步回落。考虑到外部冲击、经济增长不及预期等风险，政府能否兑现上述路径，将继续影响市场对英国公共财政可持续性的判断。

经济增长预测分化，明年增速下调至1%

英国经济今年的表现略好于此前预期，但明年的增长前景有所转弱。

OBR将英国2026年经济增长预测从此前的1.1%上调至1.2%，但将2027年增长预测从1.6%下调至1%。此后，英国经济增长预计逐步回升：2028年为1.6%，2029年为1.8%，2030年为1.7%，2031年为1.6%。

希利指出，英国央行和国际货币基金组织此前均上调过对英国经济的增长预测，OBR对今年增速的上调也反映出英国经济在部分外部压力下仍展现出韧性。不过，明年增长预测的下调表明，政府仍需面对全球经济环境变化带来的挑战。

对于投资者而言，关键在于经济增长能否在财政整固过程中保持稳定。如果增长低于预期，政府税收收入可能受到影响，进而压缩未来的财政操作空间。

能源补助、银行税上调等措施成为预算重点

在具体政策方面，希利公布了多项涉及家庭纾困、税收和企业经营环境的措施。

首先，政府将推出总额26亿英镑的能源补助计划，为约2000万户地方税税级A至D的家庭提供每户100英镑的补助，以帮助缓解能源账单压力。

其次，英国计划自2027年1月起，将银行附加税提高3个百分点，实施期限为15个月。此前，银行附加税为3%，是在25%的公司税基础上额外征收。此次上调旨在增加财政收入，但也可能引发银行业对税负及英国金融服务业竞争力的担忧。

其他措施包括提高高额博彩机相关税收、将资本利得税中的企业资产处置减免额度从100万英镑降至50万英镑、恢复原定于明年下调的2万英镑免税现金个人储蓄账户（Cash ISA）额度，以及提高小企业开始缴纳商业地产税的门槛。

在国防开支方面，希利表示，政府将为国防投资计划提供足额资金。该计划此前曾面临47亿英镑的资金缺口，此次承诺旨在回应外界对英国国防支出安排的关注。

整体来看，这些措施体现出政府试图在有限的财政空间内兼顾家庭纾困、税收收入和公共支出需求，但部分增税举措也可能给金融机构及企业带来额外成本。

英国银行股走高，国债与英镑反应相对平淡

在银行附加税上调幅度低于此前市场担忧的背景下，英国银行股周三一度走高。NatWest集团股价一度上涨2.8%，巴克莱上涨2.7%，劳埃德银行集团上涨2.5%。

此前，银行业曾警告，若银行附加税恢复至2023年下调前的8%，可能削弱英国金融服务业的国际竞争力，并对信贷供给和投资造成影响。行业游说组织UK Finance此前也曾警告，较高的银行附加税可能压低贷款规模和英国本土投资。

债券市场方面，英国国债收益率在希利发表预算演讲期间整体变化有限。10年期英国国债收益率下跌2个基点至5.33%，2年期收益率持平于4.94%。英镑兑美元和欧元则徘徊在当日低位附近。

市场反应显示，投资者仍在权衡预算的财政纪律、增税安排与经济增长前景。银行股上涨反映出市场对银行税上调幅度的担忧有所缓和，但国债和英镑表现相对平淡，也说明预算尚未明显改变市场对英国宏观经济及公共财政的整体判断。

财政纪律与经济增长之间的平衡仍待检验

希利表示，这份预算旨在为英国应对当前的全球经济冲击提供支撑，同时为未来发展明确方向。不过，政府面临的挑战不仅是控制公共财政，还包括如何在增长放缓、生活成本压力持续存在的环境下兑现政策承诺。

首相安迪·伯纳姆领导的工党政府希望通过预算延续近期支持率回升的势头，但反对党保守党和英国改革党仍可能围绕国防支出、福利开支及经济改革力度提出质疑。

总体而言，英国首份预算选择在短期内动用部分财政缓冲空间，为家庭提供能源补助，同时通过银行税等措施增加收入，并设定借款和债务占比逐步下降的中期路径。经济增长预测的分化则揭示了这一策略的难点：英国今年的表现好于预期，但明年增长前景转弱，财政整固与经济支持之间的平衡仍然脆弱。

未来，英国能否在应对地缘冲突和全球经济波动的同时，兑现经常性预算平衡承诺并推动经济持续增长，将成为检验这份预算成效的关键。