通貨膨脹如何影響利率和市場

2021-2022年通脹飆升簡介

通貨膨脹是指商品和服務價格上漲的速度，特別是由於貨幣供應量持續過度擴張而導致的價格上漲。適度的通貨膨脹水平可以被視為經濟健康的標誌，因為經濟的增長產生了對商品和服務不斷增長的需求。但如果通脹太低或太高，就會導致惡性循環。

持續高通脹最明顯的影響是，如果消費者收入沒有隨通脹同步增長，實際購買力將會下降。一年前可以花 100 美元購買的東西現在可能要貴得多。實際購買力的下跌會減低消費者意欲，增加經濟衰退的可能性。

自2021年中期以來，美國經濟經歷了通脹飆升。儘管通脹飆升的原因一直是熱門爭論的話題，但人們認為造成這現象的因素有很多。Covid-19大流感創造了對消費必需品的巨大需求，同時使供應鏈陷入斷裂，導致價格急劇上漲並造成短缺。與此同時，美國貨幣政策制定者從 2020 年初開始大幅增加貨幣供應量。2022 年初，俄羅斯和烏克蘭之間爆發戰爭，對小麥和天然氣等大宗商品的全球市場造成了嚴重干擾 。勞動力市場的相對強勢從而推高了生產者價格，這最終也反映在通脹數據上。這些皆被認為是通脹飆升的因素。

美國聯儲局在通貨膨脹中扮演什麼角色？

與其他央行一樣，美國聯儲局試圖通過影響利率將通脹維持在適度的目標水平。當通貨膨脹過高時，美國聯儲局通常會提高利率以降低通貨膨脹，並承認這很可能會減低經濟增長並增加失業率。當通脹過低時，美國聯儲局通常會降低利率來刺激經濟，並認為這必然會導致通脹上升到一定程度。重要的是要記住，今天發布的通脹率只是一個參考數據。投資者一般密切關注美國聯儲局在下次宣布之前將如何消化更多信息。

當美國聯儲局試圖平衡經濟時，通過加息抑制通脹是首要目標。然而，這需要謹慎。激進 “鷹派”的緊縮政策有可能引發經濟衰退，並可能破壞整個金融體系的穩定。如下圖所示，自 2021 年初以來，通脹率有所加速。美國聯儲局的回應是批准了 2021 年首次加息 25 個基點。 2022 年 3 月，後續會議將更激進地加息。令市場能夠吸收的加息速度並成功管理預期計劃是非常重要的。

市場反應如何？

在大多數情況下，主要指數將在加息宣布後下跌，因為利率上升會提高企業和消費者的借貸成本，並對經濟活動造成壓力。成長型股票對利率上升特別敏感，因為利率上升會給未來現金流帶來負面前景，從而壓低盈利預測並阻礙了對增長前景的投資。

當投資組合中的淨資產較低時，對沖工具可以幫助投資者在市場低迷時保護自己。一些金融機構可能會建立多頭看跌頭寸，以分散其投資組合中的市場下行風險，例如標普 500指數期權。對看跌期權的高需求將推動相對於看漲期權，有更高的交易量，從而導致更高的看跌/看漲期權交易量比率或未平倉看跌/看漲期權比率。一些投資者可能會使用 SPX 看跌/看漲比率作為衡量市場情緒的指標。例如，2015年的看跌/看漲比率高達3.77，原因是市場對中國GDP增長放緩和希臘債務違約等全球經濟問題感到擔憂。

總結

有很多方法可以為通貨膨脹做好準備。了解通脹可以幫助您選擇適合您的投資期限和風險承受能力的策略。