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Nvidia gagne 11 fois ses bénéfices ? Un taureau de Wall Street affirme que les investisseurs obtiennent une offre rare
Les actions de Nvidia Corp. (NASDAQ : NVDA) ont chuté de plus de 5 % jeudi après la démission du PDG Jensen Huang de la société, mais un haussier de Wall Street affirme que la valorisation du fabricant de puces est devenue difficile à ignorer : Nvidia pourrait être moins chère que ne le pensent les investisseurs, même par rapport aux entreprises de consommation à croissance plus lente.
Nancy Tengler, PDG et CIO de Laffer Tengler Investments, prévoit d'acheter davantage d'actions Nvidia, faisant valoir que les investisseurs pourraient négliger l'opportunité aux valorisations actuelles malgré les inquiétudes suscitées par le rapport sur les bénéfices de la société la semaine prochaine.
Nvidia contre Procter & Gamble : un écart de valorisation surprenant
Tengler a proposé une comparaison frappante entre Nvidia et Procter & Gamble Co. (NYSE : PG), faisant valoir que les investisseurs devraient s'interroger sur le fait de payer un multiple de bénéfices nettement plus élevé à une entreprise enregistrant une croissance plus lente.
« Nous allons acheter des actions Nvidia », a déclaré Tengler dans des commentaires partagés avec Benzinga. « Donc, à 11 fois par heure, tu me le dis. Préféreriez-vous posséder PG avec une croissance 23 fois supérieure à un chiffre ou NVDA ? »
La comparaison remet en question la perception selon laquelle l'exposition de Nvidia au boom de l'IA en fait automatiquement un investissement coûteux. L'argument de Tengler est que les investisseurs versent environ 23 fois leurs bénéfices à Procter & Gamble, malgré sa croissance à un chiffre, tandis que Nvidia se négocie à environ 11 fois ses bénéfices. Les données de Benzinga Pro indiquent que Nvidia atteindra environ 11 fois ses bénéfices prévisionnels et Procter & Gamble environ 24 fois.
Pour les investisseurs, la distinction est importante. Un multiple de bénéfices inférieur peut constituer un point d'entrée plus intéressant si la croissance sous-jacente de l'entreprise reste intacte. Cependant, la valorisation de Nvidia reflète également les attentes concernant les bénéfices futurs, ce qui fait de la durabilité des dépenses et de la demande en matière d'IA un élément essentiel du dossier d'investissement.
Un rachat record pourrait soutenir les actions de Nvidia
Tengler voit également un autre catalyseur potentiel qui pourrait aider les actions Nvidia à gérer la volatilité liée aux bénéfices.
Nvidia a ajouté 150 milliards de dollars à son autorisation de rachat fin septembre, portant le total restant à environ 235 milliards de dollars, et Tengler pense que la direction pourrait intervenir pour soutenir le titre après son rapport sur les bénéfices de la semaine prochaine.
Tengler a reconnu que Nvidia pourrait revoir à la baisse ses prévisions en tant que police d'assurance, mais ne pense pas que cela indiquerait une détérioration significative de la demande.
« Nous ne pensons pas que la demande se tarisse. Du tout », a déclaré Tengler.
Cette distinction est importante en ce qui concerne les revenus. Nvidia publie le 17 novembre ses premiers résultats depuis la démission de Huang, laissant ses actions vulnérables si la direction propose des perspectives plus prudentes. Mais des prévisions prudentes ne signifieraient pas nécessairement que les clients réduisent leurs dépenses d'infrastructure d'IA.
Une autorisation de rachat donne également à Nvidia la flexibilité nécessaire pour rembourser le capital aux actionnaires, bien qu'elle ne garantisse pas des achats immédiats ni n'établisse un plancher sous le titre.
Nvidia est déjà une société de portefeuille majeure
Nvidia figure déjà parmi les 12 principaux titres des stratégies et plateformes d'investissement de Tengler, une liste qui inclut également Broadcom Inc. (NASDAQ : AVGO), Amazon.com Inc. (NASDAQ : AMZN), Alphabet Inc. (NASDAQ : GOOGL) (NASDAQ : GOOG), Microsoft Corp. (NASDAQ : MSFT) et Apple Inc. (NASDAQ : AAPL).
L'ajout à une position existante suggère que la condamnation de Tengler va au-delà d'une transaction de bénéfices à court terme.
Pour les investisseurs de Nvidia, le prochain rapport testera si la croissance des bénéfices peut continuer à soutenir la valorisation de l'action. Les principales variables à surveiller sont les prévisions de la direction, les commentaires sur la demande d'IA et le rythme des rendements du capital.
Si la demande reste résiliente malgré des prévisions prudentes, l'argument de Tengler en matière de valorisation pourrait gagner du terrain. Mais un multiple inférieur à lui seul ne protégera pas les actionnaires si les prévisions de bénéfices commencent à baisser.
Photo : PJ McDonnell sur Shutterstock