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La vie amoureuse de Jensen Huang vient de faire de Nvidia l'action la moins chère du Dow
Nvidia Corp. (NASDAQ : NVDA) affiche désormais le plus faible multiple de bénéfices prévisionnels du Dow Jones Industrial Average. Un scandale personnel impliquant son directeur général l'a aidée à y parvenir.
Nvidia se négocie à un ratio cours/bénéfices prévisionnels de 10,64, selon les données de Benzinga Pro. À titre de comparaison, McDonald's Corp. (NYSE : MCD) se situe à 20,56, Amazon.com Inc. (NASDAQ : AMZN) à 25,18 et Microsoft Corp. (NASDAQ : MSFT) à 27,94.
Les investisseurs paient désormais environ deux fois plus pour un dollar de bénéfice attendu de McDonald's que pour un dollar de bénéfice de Nvidia.
- L'action NVDA continue de chuter. Retrouvez tous les détails ici.
L'Affaire
Huang a reconnu une liaison dans un e-mail adressé dimanche au personnel de Nvidia, et le conseil d'administration de la société a ouvert une enquête indépendante sur les allégations selon lesquelles la femme impliquée serait une espionne chinoise.
Selon certaines informations, les agences de renseignement américaines ont fait part de leurs préoccupations quant au fait que la femme, Alice Huang, ancienne cadre de Megaspeed, client de Nvidia, transmettait des informations à Pékin.
Dans l'e-mail, Huang a écrit : « Il n'y a aucune excuse pour ce que j'ai fait ». Le conseil d'administration a déclaré qu'il n'avait aucune raison de croire que la sécurité nationale ou les secrets de l'entreprise avaient été compromis et a exprimé sa confiance dans le leadership de Huang.
La vente
Wall Street n'a pas attendu la fin de l'enquête. L'action Nvidia a clôturé en baisse de 4,27 % lundi, et les actions ont encore chuté de 6 % mardi, les investisseurs continuant d'évaluer les retombées potentielles.
Dan Ives, analyste chez Yorkville Ives, a qualifié cet épisode de « moment critique » pour Huang dans un billet publié le 8 novembre sur X. Dans une note publiée mardi, Ives a déclaré que l'enquête du conseil d'administration durera probablement de quatre à six semaines et pèsera sur le titre jusqu'à ce que Nvidia publie plus de nouvelles.
Pourquoi le multiple s'est effondré
Un cours/bénéfice à terme diminue lorsque le cours de l'action baisse et que les estimations de bénéfices se stabilisent. Les deux conditions s'appliquent ici.
Rien dans ce scandale n'a encore changé les chiffres qui sous-tendent les activités de Nvidia. La société a enregistré un chiffre d'affaires de 96,2 milliards de dollars au deuxième trimestre en août, en hausse de 106 % par rapport à l'année précédente, et a orienté son chiffre d'affaires du troisième trimestre à environ 108 milliards de dollars.
Certains analystes ont revu à la baisse leurs objectifs de cours mais ont conservé leurs notes. Mardi, Citigroup a abaissé son objectif à 285 dollars contre 315 dollars et Wells Fargo a abaissé son objectif à 300 dollars contre 315 dollars. La chute du cours de l'action a fait l'essentiel du travail.
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Le vrai risque
Huang a cofondé Nvidia en 1993 et reste le visage du boom de l'IA. Les marchés doivent désormais évaluer un scénario que peu envisageaient il y a un mois : Nvidia sans Huang à la barre, ou avec un PDG affaibli confronté à des questions de la part des régulateurs et des législateurs.
Les remises comme celles de Nvidia peuvent être clôturées rapidement si le tableau efface Huang. Ils peuvent également être élargis si l'enquête révèle quelque chose de pire.
Le prochain rapport sur les bénéfices de la société, attendu le 17 novembre, permettra aux investisseurs de savoir pour la première fois si l'entreprise elle-même présente des dommages.
Photo : Réseau USA TODAY via Reuters Connect