QQQ contre TQQQ : Le piège composé des ETF du Nasdaq 3 fois plus cher coûte cher aux investisseurs

Les dernières fluctuations boursières du Nasdaq-100 mettent en lumière une réalité inconfortable pour les investisseurs qui parient sur des ETF à effet de levier. ProShares UltraPro QQQ (NASDAQ : TQQQ), qui vise des rendements quotidiens trois fois supérieurs à ceux de l'indice, peine à suivre le rythme de son homologue sans effet de levier, Invesco QQQ Trust (NASDAQ : QQQ).

La différence est devenue particulièrement frappante en 2026. Jeudi, le TQQQ était en baisse d'environ 3,71 % depuis le début de l'année, tandis que le QQQ avait gagné 5,69 %. Dans le même temps, l'indice Nasdaq-100 a également augmenté

Cela signifie qu'un investissement hypothétique de 10 000$ dans TQQQ au début de l'année serait tombé à environ 9 629$. Le même investissement dans QQQ aurait atteint environ 10 569 dollars, en supposant des distributions réinvesties.

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Pourquoi TQQQ ne livre-t-il pas trois fois plus de retours ?

La réponse réside dans le fonctionnement des ETF à effet de levier.

Le TQQQ ne promet pas un rendement trois fois supérieur au Nasdaq-100 en quelques semaines, mois ou années. Au lieu de cela, il cible trois fois la performance de l'indice sur une base quotidienne, réinitialisant son exposition à chaque séance de négociation.

Cette réinitialisation quotidienne crée un effet cumulatif qui peut être défavorable aux investisseurs lorsque les marchés connaissent des fluctuations répétées.

Prenons un exemple simplifié. Si le Nasdaq-100 gagne 10 % un jour et perd 10 % le lendemain, un investissement de 10 000 dollars passerait d'abord à 11 000 dollars avant de chuter à 9 900 dollars, soit une perte de 1 %.

Un fonds 3X hypothétique gagnerait 30 % le premier jour, portant l'investissement à 13 000$, mais perdrait 30 % le lendemain, ne laissant que 9 100$. Cela représente une perte de 9 %.

L'indice sous-jacent n'aurait perdu que 1 %.

L'écart de performance à long terme

La performance à long terme de TQQQ montre à la fois le potentiel et les limites des ETF à effet de levier. Selon les données de performance des fonds au 31 octobre, Invesco QQQ a enregistré un rendement annualisé sur 10 ans de 20,26 %, tandis que ProShares UltraPro QQQ a généré 38,29 %.

Au cours de la décennie qui s'est terminée le 31 octobre, un investissement hypothétique de 10 000 dollars dans QQQ aurait atteint environ 63 500 dollars, tandis que le même investissement dans TQQQ aurait atteint près de 239 800 dollars, en supposant que les distributions soient réinvesties. Cependant, le rendement annualisé de 38,29 % de TQQQ était toujours bien inférieur aux 60,78 % qu'impliquait le simple triplement du TCAC de QQQ, ce qui montre pourquoi l'effet de levier quotidien ne se traduit pas par trois fois les rendements à long terme.

La différence reflète le mécanisme de réinitialisation quotidienne de TQQQ.

Le fonds vise trois fois la performance quotidienne du Nasdaq-100, et non trois fois ses rendements cumulés ou annualisés. La volatilité du marché, la séquence des gains et des pertes quotidiens et la capitalisation peuvent influencer de manière significative ses performances à long terme.

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