Transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre 2026 d'Iamgold

Iamgold (NYSE : IAG) a publié ses résultats financiers du troisième trimestre vendredi. La transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre de la société est fournie ci-dessous.

Cette transcription vous est proposée par les API Benzinga. Pour accéder en temps réel à l'intégralité de notre catalogue, rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour une consultation.

Accédez à l'appel complet à l'adresse https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=JIn0jWrC

Résumé

Iamgold a produit 186 900 onces au troisième trimestre, portant sa production depuis le début de l'année à 558 600 onces, et demeure sur la bonne voie pour atteindre ses prévisions pour l'ensemble de l'année.

La société est passée à une position de trésorerie nette avec plus de 1,6 milliard de dollars de liquidités et a généré 2,4 milliards de dollars d'EBITDA ajusté au cours des 12 derniers mois.

Iamgold a racheté plus de 32 millions d'actions pour près de 600 millions de dollars depuis décembre et prévoit de poursuivre les rachats financés par les flux de trésorerie d'Essakane.

La société a exercé son droit de racheter la moitié des redevances de Franco-Nevada sur Cote pour 525 millions de dollars, dans le but de réduire les coûts décaissés de 150 dollars l'once à compter de 2027.

La mine Cote a enregistré une amélioration de ses opérations, le débit de l'usine ayant dépassé les prévisions en septembre et les prévisions d'une solide performance au quatrième trimestre.

Le plan minier actualisé de Cote, combinant Cote et Gosselin, sera publié ce trimestre, ce qui pourrait augmenter les réserves et la durée de vie de la mine.

Les mines d'Essakane et de Westwood se portent bien, Essakane générant des flux de trésorerie importants et Westwood devant terminer dans la partie supérieure des prévisions.

Le complexe minier de Nelligan est considéré comme un moteur de croissance futur, avec des plans pour un programme de forage plus important et une évaluation économique préliminaire d'ici le milieu de 2027.

Les faits saillants financiers comprennent un chiffre d'affaires de 856,5 millions de dollars au troisième trimestre et un bénéfice net ajusté de 237 millions de dollars, avec des plans visant à maintenir les prévisions en matière de dépenses d'investissement.

La direction envisage d'introduire un dividende en 2027, démontrant ainsi un bilan solide et une stratégie de rendement du capital.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Merci d'être là. Voici l'opérateur de conférence. Bienvenue à la conférence téléphonique et à la webdiffusion sur les résultats opérationnels et financiers du troisième trimestre 2026 d'Iamgold. Pour rappel, tous les participants sont en mode écoute uniquement et la conférence est en cours d'enregistrement. Après la présentation, il sera possible de poser des questions. Pour rejoindre la file de questions, vous pouvez appuyer sur une étoile puis sur une étoile sur le clavier de votre téléphone. Si vous avez besoin d'aide pendant la conférence téléphonique, vous pouvez joindre un opérateur en appuyant sur l'étoile puis sur zéro.

À ce stade, je voudrais donner la parole à Graham Jennings, vice-président du développement commercial et des relations avec les investisseurs d'Iamgold. Allez-y, M. Jennings.

Graham Jennings (vice-président, développement des affaires et relations avec les investisseurs)

Merci, opérateur, et bienvenue à tous à notre conférence téléphonique de ce matin. Renaud Adams, président et directeur général, Maarten Theunissen, directeur financier, Bruno Lemelin, directeur des opérations, Ankit Shah, directeur de la stratégie, et Annie Torquay, directrice des affaires juridiques, se joignent à nous. Nous vous appelons aujourd'hui depuis le bureau d'Iamgold à Toronto, situé sur le territoire du Traité 13, sur les terres traditionnelles de nombreuses nations, dont les Mississaugas du Crédit, les Anishinaabeg, les Chippewas, les Haudenosaunee et les Wendat. Chez Iamgold, nous pensons que le respect et la défense des droits des Autochtones reposent sur des relations qui favorisent la confiance, la transparence et le respect mutuel.

Veuillez noter que nos remarques sur cet appel incluront des déclarations prospectives et feront référence à des mesures non conformes aux IFRS. Nous vous encourageons à consulter les mises en garde et les informations relatives aux mesures non conformes aux IFRS incluses dans la présentation et les rapprochements de ces mesures dans notre dernier rapport de gestion, chacun sous la rubrique Mesures financières non conformes aux PCGR. En ce qui concerne les informations techniques à discuter, veuillez vous référer aux informations de la présentation sous la rubrique Personne qualifiée et informations techniques.

Les diapositives référencées dans cet appel peuvent être consultées sur notre site Web. Je vais maintenant donner la parole à notre président et chef de la direction, Renaud Adams.

Renaud Adams (président et directeur général)

Merci, Graham, et bonjour à tous. Merci de vous joindre à nous aujourd'hui. Le troisième trimestre a été un trimestre sûr et stable pour Iamgold. Nous avons produit 186 900 onces attribuables, portant la production depuis le début de l'année à 558 600 onces. Nous sommes sur la bonne voie pour atteindre nos objectifs annuels et nous prévoyons que le quatrième trimestre sera notre meilleur, avec Cote en tête. Il y a un an, Iamgold avait une dette nette de plus de 800 millions de dollars. Aujourd'hui, nous sommes dans une situation de trésorerie nette avec plus de 1,6 milliard de dollars de liquidités.

Au cours des 12 derniers mois, nous avons généré 2,4 milliards de dollars d'EBITDA ajusté. Et depuis le lancement de notre programme de rachat en décembre dernier, nous avons racheté plus de 32 millions d'actions pour près de 600 millions de dollars. Hier, nous avons informé Franco-Nevada que nous exercions notre droit de racheter la moitié de sa redevance sur marge brute sur Cote pour environ 525 millions de dollars. Iamgold financera le montant total et conservera l'intégralité des avantages, réduisant ainsi les coûts décaissés de Cote, y compris les redevances, d'environ 150 dollars l'once à compter de 2027.

En termes simples, nous utilisons notre bilan pour conserver une plus grande partie de la valeur de notre actif canadien le plus important et le plus durable. Sur le plan opérationnel, le troisième trimestre a marqué un tournant pour Cote, son premier trimestre complet sans écrasement de sous-traitants. En septembre, l'usine a produit en moyenne 37 100 tonnes par jour, soit un chiffre supérieur à la plaque signalétique, et les coûts des contrats de traitement sont tombés à 15,36 dollars par tonne et par jour. Le mois de septembre a montré ce que l'opération peut apporter et nous nous attendons à une fin d'année solide. Dans le même temps, Essakane reste le moteur de notre rachat, et Westwood se rapproche de la limite supérieure de ses prévisions.

À l'avenir, chaque actif dispose d'un catalyseur significatif jusqu'en 2027. Cela commence ce trimestre avec le plan minier actualisé de Cote, qui combinera Cote et Gosselin pour la première fois, suivi d'études à Essakane, Nelligan et Westwood jusqu'en 2027. C'est la situation actuelle d'Iamgold : un bilan solide, un rendement du capital significatif pour les actionnaires et un portefeuille d'actifs à long terme axés sur le Canada avec une croissance réelle à venir. Sur ce, entamons le trimestre en commençant par la santé et la sécurité. Notre taux total de fréquence des blessures enregistrable se situe à 0,57 pour l'année, aucun incident environnemental significatif n'ayant été signalé. Nos équipes de santé, de sécurité et d'environnement continuent de redéfinir ce qu'est l'exploitation minière responsable aujourd'hui et je les remercie pour leur engagement mutuel et envers nos communautés.

En ce qui concerne la production, nous avons produit près de 559 000 onces depuis le début de l'année. Nous avons besoin d'environ 161 000 onces attribuables au quatrième trimestre pour atteindre la limite inférieure de nos prévisions consolidées, soit bien en deçà de ce que nous avons produit au cours de chacun des trois premiers trimestres de l'année. En ce qui concerne les coûts, les coûts décaissés depuis le début de l'année, y compris les redevances, s'élèvent à 1 251$ l'once et les coûts de maintien globaux, y compris les redevances, sont de 1 821$ l'once. Nous nous attendons à ce que les deux terminent dans la fourchette supérieure des prévisions annuelles. Cote et Essakane perçoivent des redevances qui sont directement liées au cours de l'or. Le cours de l'or réalisé depuis le début de l'année se situant en moyenne à plus de 500 dollars au-dessus de nos prévisions de 4 000 dollars, les redevances se sont élevées en moyenne à 370 dollars l'once cette année, soit 45 dollars l'once au-dessus des prévisions.

En ce qui concerne les intrants, nous avons enregistré une inflation d'environ 3 % sur certaines matières premières au cours des neuf premiers mois, conformément à nos attentes. Les taux de main-d'œuvre et la rétention continuent d'être une priorité importante pour Iamgold, en particulier au Canada. En ce qui concerne l'énergie, comme indiqué ici, un mouvement de 10 dollars le baril de pétrole représente environ 12 dollars l'once en coûts consolidés, y compris l'inflation indirecte, ce qui équivaut à une augmentation des coûts d'environ 25 dollars par once au-dessus de nos prévisions. Sur ce, je transmettrai l'appel à notre directeur financier pour qu'il nous présente nos résultats financiers. Martin.

Maarten Theunissen (Directeur financier)

Merci, Renaud, et bonjour à tous. De solides résultats d'exploitation et un environnement favorable au cours de l'or se sont à nouveau traduits par des flux de trésorerie importants. Les flux de trésorerie disponibles sur les sites miniers se sont élevés à 404,3 millions de dollars au cours du trimestre, portant les flux de trésorerie disponibles sur les sites miniers à 1,3 milliard de dollars depuis le début de l'année. Les flux de trésorerie d'exploitation avant fonds de roulement et impôts pour les neuf premiers mois se sont élevés à 1,7 milliard de dollars. Les ajustements du fonds de roulement comprennent 65,3 millions de dollars de remboursements de TVA qu'Essakane a reçus cette année.

Les flux de trésorerie d'exploitation ont financé des dépenses en capital de 320,3 millions de dollars, 542,6 millions de dollars de rachats d'actions, le remboursement net de 200 millions de dollars sur une facilité de crédit, 74 millions de dollars versés au gouvernement du Burkina Faso pour sa part du dividende d'Essakane et 27 millions de dollars de retenues d'impôts sur notre part du dividende. Le résultat net est une augmentation de notre solde de trésorerie de 344,7 millions de dollars depuis le début de l'année. En août, nous avons également finalisé la vente de notre participation de 35 % dans la coentreprise Bambadji au Sénégal pour 69,7 millions de dollars, soit 48 millions de dollars nets d'impôts et de coûts de transaction. Par conséquent, au 30 septembre, Iamgold disposait de 766,6 millions de dollars de trésorerie et d'équivalents de trésorerie, notre facilité de crédit de 850 millions de dollars n'ayant pas été utilisée, pour une liquidité totale d'environ 1,6 milliard de dollars. Notre seule dette restante concerne les 450 millions de dollars de billets de premier rang venant à échéance en octobre 2028, remboursables au pair depuis le 15 octobre.

Nous continuerons à évaluer l'utilisation la plus efficace de notre bilan en ce qui concerne les billets et notre trésorerie. À la fin du trimestre, 321 millions de dollars étaient détenus à Essakane ; les liquidités à Essakane se sont accumulées entre les distributions et, après la fin du trimestre, 135,8 millions de dollars supplémentaires ont été rapatriés au Canada. En ce qui concerne nos résultats financiers, les revenus du troisième trimestre se sont élevés à 856,5 millions de dollars, provenant de ventes de 199 900 onces à un cours de l'or réalisé moyen de 4 277 dollars l'once, légèrement supérieur au cours du marché de 4 263 dollars l'once pour le trimestre. L'EBITDA ajusté au troisième trimestre s'élevait à 503,9 millions de dollars. Le bénéfice net ajusté attribuable aux actionnaires s'est élevé à 237 millions de dollars, soit 0,42$ par action, contre 170,9 millions de dollars, soit 0,30$ par action, au cours de la période précédente.

Les bénéfices ont été principalement ajustés pour tenir compte du gain sur la vente des actifs de Bambadji. Les dépenses en capital engagées se sont élevées à 109,7 millions de dollars au troisième trimestre et à 329,4 millions de dollars depuis le début de l'année. Nos prévisions de dépenses d'investissement totales pour l'ensemble de l'année, de 500 millions de dollars plus ou moins 5 %, restent inchangées, ce qui implique une augmentation des dépenses au quatrième trimestre. Sur ce total, nous avons réduit le capital de soutien de Cote à 130 millions de dollars sur une base attribuable, contre 160 millions de dollars, en raison de la redéfinition des priorités des ressources et du report des projets de crédit flexible à 2027.

Cela est compensé par l'augmentation du capital de financement à Essakane, qui est passé de 165 millions de dollars à 105 millions de dollars en raison de la modification de la séquence d'extraction qui a entraîné une augmentation du capital de décapage des déchets capitalisés. En ce qui concerne les rendements du capital, au cours du troisième trimestre, nous avons racheté et annulé environ 7,6 millions d'actions pour 134,7 millions de dollars à un prix moyen de 17,58 dollars par action. Depuis le début du programme le 25 décembre, nous avons racheté 32,1 millions d'actions pour 592,6 millions de dollars à un prix moyen de 18,47 dollars par action. Notre offre publique de rachat dans le cours normal des activités se termine le 11 décembre 2026 et, après la fin du trimestre, notre conseil d'administration a autorisé la société à demander l'approbation de la TSX pour une nouvelle offre publique de rachat dans le cours normal des activités visant un maximum d'environ 10 % de nos actions en circulation.

Le rachat continue d'être financé par les liquidités rapatriées d'Essakane. En juin, Essakane a déclaré un dividende d'environ 500 millions de dollars sur ses bénéfices de 2025. La part d'Iamgold, déduction faite de la part du gouvernement et des retenues à la source, s'élève à environ 400 millions de dollars. De ce montant, nous avons reçu un total d'environ 225 millions de dollars depuis juin, le solde devant être distribué d'ici la fin de 2026 et au début de 2027, Essakane générant des liquidités supérieures à ses besoins en fonds de roulement.

En ce qui concerne la redevance Franco-Nevada, comme Renaud l'a mentionné, nous avons émis un avis irrévocable concernant le rachat de 50 % de la redevance de marge brute de 7,5 % de la Franco-Nevada sur Cote. Sumitomo a décidé de ne pas participer. Iamgold financera la totalité du prix d'environ 525 millions de dollars à partir des liquidités disponibles et en retirera l'intégralité des avantages économiques, réduisant ainsi notre redevance sur la marge brute effective de 7,5 % à 2,14 %. Nous prévoyons que la transaction sera finalisée en décembre avec un effet économique à compter du 1er janvier 2027.

Il s'agit d'une transaction importante car elle nous permet d'obtenir une plus grande part des flux de trésorerie provenant de notre principal actif. Cela s'inscrit parfaitement dans notre cadre d'allocation de capital : les flux de trésorerie provenant de nos activités canadiennes financent notre croissance canadienne à Cote, Westwood et Nelligan, ainsi que le rachat de redevances par la Franco-Nevada, la poursuite du renforcement du bilan et l'introduction éventuelle d'un dividende, que nous envisageons de lancer en 2027. Les liquidités d'Essakane continuent de financer le rachat d'actions, une approche que nous continuons d'évaluer pour 2027.

Sur ce, je passerai l'appel à Bruno Lemelin, notre directeur des opérations, pour discuter de nos résultats d'exploitation et de nos perspectives. Bruno.

Renaud Adams (président et directeur général)

Merci, Bruno. Au-delà de nos trois mines en activité, le complexe minier de Nelligan au Québec est l'endroit où nous entrevoyons le prochain chapitre d'Iamgold. Le complexe contient 4,3 millions d'onces de ressources minérales indiquées et 7,5 millions d'onces de ressources minérales présumées sur une position dominante d'environ 134 000. Prochaines étapes : créer l'un des plus grands camps aurifères de pré-production au Canada. Cette année est consacrée au forage, et nous avons élargi nos programmes : Nelligan, qui est passé de 18 000 à 30 000 mètres, s'est concentré sur la valorisation des onces et sur les essais d'extensions le long de la surface et en profondeur ; et à Monster Lake, de 15 000 à au moins 20 000 mètres à la suite de collisions à haute teneur en profondeur dans la zone Mégane. Au total, nous avons parcouru plus de 70 000 mètres à travers Nelligan, Monster Lake et Philibert jusqu'à présent cette année. Tous les gisements primaires se trouvent dans un rayon de 17 kilomètres, ce qui conforte notre vision d'une installation de traitement centrale alimentée par de multiples sources de minerai.

Le 27 octobre, nous avons publié nos derniers résultats de forage dans le complexe, et ils continuent de renforcer notre confiance dans ce que nous avons dans la région de Chibougamau. Ce qui me frappe, c'est que les trois principaux dépôts évoluent dans la bonne direction. À Nelligan, la minéralisation continue de baisser avec plusieurs intersections dont la teneur est bien supérieure à la moyenne actuelle des ressources. Le trou NE26272 en est un bon exemple. Il a traversé 77 mètres à 2,23 grammes par tonne, bien en deçà de l'enveloppe minéralisée actuelle à plus du double de la teneur moyenne des ressources.

À Monster Lake, nous avons étendu la zone à haute teneur de Mégane jusqu'à une profondeur de 600 mètres et les pentes sont maintenues. Le ML 25293 a retourné 7,7 mètres à 24,5 grammes par tonne en commençant à 760 mètres plus bas du trou. Et à Philibert, notre premier programme de forage a confirmé les zones et les pentes précédemment définies et laisse entrevoir un potentiel supplémentaire en profondeur. Compte tenu de ces résultats, nous avons l'intention de mener un programme de forage considérablement plus important sur le complexe en 2027. Nous prévoyons de publier une évaluation économique préliminaire du complexe à la mi-2027, qui intégrera le vaste programme de forages 2026 à l'étude et réunira ce gisement en un seul concept de développement pour la première fois. Et nous pensons que le complexe pourrait continuer à se développer bien au-delà. En prenant du recul, Nelligan, Monster Lake et Philibert sont toutes détenues à 100 % par Iamgold, de sorte que nos actionnaires profitent pleinement de la valeur que nous créons.

Avec un succès continu, nous pensons que le complexe minier de Nelligan pourrait devenir l'un des plus importants actifs du portefeuille d'Iamgold au fil du temps, et nous sommes enthousiasmés par le travail qui nous attend. Sur ce, nous passerons aux questions. Je tiens à féliciter nos équipes pour un nouveau trimestre d'exécution sûre et cohérente. Iamgold est sur la bonne voie pour atteindre ses objectifs de production. Nous avons généré près de 1,3 milliard de dollars de flux de trésorerie disponibles sur les sites miniers depuis le début de l'année, et nous avons reversé près de 600 millions de dollars à nos actionnaires grâce à notre rachat depuis le 25 décembre, tout en consolidant une position de trésorerie nette et un bilan solide. Dans le même temps, nous investissons dans notre avenir et, jusqu'en 2027, chacun de nos actifs dispose d'un catalyseur clair qui démontrera le potentiel de notre portefeuille dans une position de solidité financière.

Merci pour votre soutien continu. Opérateur, vous pouvez maintenant ouvrir la ligne pour les questions.

OPÉRATEUR

Merci Nous allons maintenant commencer la session de questions-réponses. Pour rejoindre la file de questions, vous pouvez appuyer sur l'étoile puis sur la touche 1 du clavier de votre téléphone. Vous entendrez une tonalité confirmant votre demande. Si vous utilisez un haut-parleur, veuillez prendre votre appareil avant d'appuyer sur une touche. Pour retirer votre question, veuillez appuyer sur l'étoile puis sur la touche 2. Nous allons faire une pause pendant un moment pendant que les appelants rejoignent la file d'attente. La première question vient d'Anita Soni de CIBC World Markets.

Allez-y, s'il vous plaît.

Anita Soni (analyste)

Bonjour, les gars. Merci d'avoir répondu à mes questions et félicitations pour ce bon trimestre. Tout d'abord, chez Côté. Il est bon de constater la réduction des coûts de traitement en septembre. Il semblerait que vous ayez atteint la barre des 15 points que vous cibliez. Cela serait-il maintenu au quatrième trimestre et en 2027 ?

Bruno Lemelin (Directeur des opérations)

Oui, c'est le plan. En fait, l'objectif pour le quatrième trimestre est de maintenir la dynamique que nous avons en matière de fonctionnement à pleine capacité pendant tout le trimestre. C'est donc l'objectif, et nous pensons qu'avec ce niveau de production, il devrait être conforme à cet objectif.

Anita Soni (analyste)

D'accord, et ce serait aussi le cas ? Ces 36 000 tonnes par jour, est-ce l'objectif ? Et les 15 dollars la tonne pour 2027, ou y a-t-il d'autres fermetures ou opérations de maintenance auxquelles nous devrions penser ?

Bruno Lemelin (Directeur des opérations)

Pas d'arrêt majeur avant la fin de l'année et pour.

Anita Soni (analyste)

OK. Et puis, en ce qui concerne les coûts miniers, désolé, je voulais juste passer en revue ce que vous devez faire au quatrième trimestre et en 2027 pour vous rapprocher de la barre des 4 dollars la tonne. Et en fin de compte, est-ce toujours ce que vous considérez comme l'objectif, ou visez-vous toujours quelque chose de plus proche du milieu des années 3 là-dessus, en ce qui concerne les coûts miniers par tonne ? Alors, de quoi as-tu besoin ? Je suppose que c'est un refus et l'ouverture de la fosse, d'après ce que je me souviens de la visite de la mine. Mais maintenant que nous avons quelques chiffres, je voulais juste vous expliquer un peu plus ce que vous devez faire pour réduire ces coûts.

Bruno Lemelin (Directeur des opérations)

Oui Au quatrième trimestre, nous compterons moins sur le remaniement et la réalimentation des stocks de qualité inférieure. Nous allons donc essayer de maximiser la majeure partie de l'envoi direct à l'usine. Ainsi, vous augmenterez l'efficacité de l'ensemble de la flotte. Ensuite, au fur et à mesure que nous agrandirons la fosse, vous serez en mesure d'avoir une meilleure définition des paquets et des explosions plus importantes. Nous travaillons également sur la fragmentation et l'efficacité du chargement. Nous avons donc un très bon plan pour réduire les coûts par rapport à ce que nous sommes actuellement à 4$ et même au milieu des trois plus tard.

C'est notre objectif.

Anita Soni (analyste)

OK, et la dernière question que je vais poser, je vais revenir dans la file d'attente et laisser les autres poser des questions. Martin, celui-ci est pour Martin. Pouvez-vous simplement m'expliquer comment cette royauté serait modélisée ? Je veux juste m'assurer que j'ai bien compris, mais je suppose que les recettes sont multipliées par 2,14 % et que ce serait la part des redevances de votre coût en espèces, n'est-ce pas ?

Maarten Theunissen (Directeur financier)

Il s'agirait des recettes moins les coûts en espèces. Votre marge brute est donc multipliée par 2,14 %. Et c'est pour Iamgold. Si vous modélisez Iamgold à 70 %, l'actif à lui seul, oui, 3,75 %. Les 30 % que nous détenons aujourd'hui et qui appartenaient auparavant à Sumitomo sont ce qui réduit encore notre part de 70 %, passant de 3,75 % à 2,14 %.

Anita Soni (analyste)

Ouais. C'est là que la complexité entre en jeu. Il se peut que j'aie besoin d'un appel de suivi. Donc oui, j'essayais juste de comprendre exactement comment vous classeriez ces coûts en espèces par rapport à leur avantage effectif. Je les modéliserais, la marge brute à 3,75 % si je la modélise sur une base de 100 %, puis je l'appliquerais. Quoi qu'il en soit, nous la mettrons hors ligne. Je crois que je tourne en rond sur ce point. OK, merci.

Maarten Theunissen (Directeur financier)

Merci.

Graham Jennings (vice-président, développement des affaires et relations avec les investisseurs)

Merci pour votre question. J'apprécie.

OPÉRATEUR

Merci La prochaine question vient de Fahad Tariq avec Jefferies. Allez-y, s'il vous plaît.

Fahad Tariq (analyste)

Salut. Merci d'avoir répondu à ma question. En ce qui concerne le rachat de redevances de Côté, pouvez-vous simplement confirmer que vous utilisez les liquidités de votre bilan pour financer les 525 millions de dollars et que vous n'ajoutez pas de dettes ? Ensuite, n'importe quelle idée de la façon dont vous avez pris la décision de rachat maintenant : tous les modèles internes sur la période de récupération, le TRI, etc. seraient utiles. Merci

Maarten Theunissen (Directeur financier)

Bonjour Donc, pour les redevances, désolé, j'ai oublié une partie de votre question, mais en gros, pour nous, nous utiliserons les liquidités du bilan. Nous allons également continuer à utiliser les liquidités en provenance d'Essakane pour racheter des actions. En cas de besoin, nous devrons peut-être recourir à une facilité de crédit, mais ce serait à très court terme si nous devions le faire. Pour nous, le moment est logique, car il entrera en vigueur le 1er janvier de l'année prochaine et nous sommes impatients pour l'année prochaine.

Si vous regardez l'évaluation que Franco-Nevada a faite de l'actif il y a un an et demi lorsqu'elle a acheté la redevance à un tiers, nous l'achetons effectivement à la même évaluation, mais le contexte du cours de l'or est beaucoup plus élevé. C'est donc ce qui a un impact pour nous. Et les 150$ supplémentaires l'once ont également largement contribué à notre décision de le faire. Cela donne donc un bon rendement. Tout dépend du cours de l'or, et je pense que le fait de disposer de l'étude complète plus tard cette année aidera les gens à mieux comprendre cela.

Fahad Tariq (analyste)

D'accord, et à propos de cette étude, pouvez-vous simplement nous dire comment nous devrions envisager l'hypothèse du prix de réserve ? Et puis, juste pour confirmer, cette étude ne montrera-t-elle que le scénario de base de 40 000 tonnes par jour, ou existe-t-il une sorte de scénario à la hausse qui indiquerait également une expansion plus importante ?

Renaud Adams (président et directeur général)

Non, Renaud est là. Pour faire court, l'étude est en quelque sorte une mise à jour, une sorte de nouveau scénario de base pour 2022 où l'actif passait de 36 à 42 avec des équipements supplémentaires en cours d'installation. Cela mettra donc en évidence tout le potentiel de ressources dont nous avons discuté, Côté-Gosselin, qui sera transformé en réserve. Nous allons utiliser 2 100 dollars l'once comme prix de réserve pour l'étude. Et cela ne met pas en évidence plus que cela, mais mettrait en évidence un profil de production qui nous donne le temps de le repenser et de l'exécuter dans les délais si nous décidons ultérieurement de prolonger sans perdre le profil de production.

C'est l'objectif.

Fahad Tariq (analyste)

Et en ce qui concerne le prix de réserve,

Renaud Adams (président et directeur général)

2 100$ l'once.

Fahad Tariq (analyste)

Merci.

OPÉRATEUR

Merci La prochaine question vient de Mohammad Sidibe, de la Financière de la Banque nationale. Allez-y, s'il vous plaît.

Mohammad Sidibe (analyste)

Bonjour, Renaud et Tim, et merci d'avoir répondu à mes questions. Je voulais juste poser une question sur la commande de raffinage du Burkina et cette exigence du 1er novembre. Je pense que vous avez remarqué que vous bénéficiez d'une exemption temporaire à cette exigence. Tout d'abord, combien de temps cela dure-t-il ? Ensuite, cette exigence a-t-elle un impact quelconque sur le calendrier de rapatriement ou de règlement des espèces dont vous disposez actuellement, et sur l'avantage que vous avez à retirer de l'argent d'Essakane ?

Renaud Adams (président et directeur général)

Oui, donc voilà qu'il n'y a rien de vraiment nouveau ici. Je veux dire, cette raffinerie — le gouvernement a annoncé il y a plus d'un an la construction d'une raffinerie dans le but de leur donner également la possibilité de raffiner en interne, qu'il s'agisse de petites installations ou de machines commerciales. Il y a une certaine accélération et ainsi de suite. Il n'y a donc pas de date pour l'exemption. Donc, comme d'habitude pour le moment. Finalement, il y aurait des discussions avec le raffineur, et nous pensons que lorsque tout le monde sera prêt, il pourrait être possible pour nous de raffiner une partie du minerai dans le pays.

Mais il y a encore beaucoup de travail à faire avant d'en arriver là en termes de changements ou de choses de ce genre en cours de processus. Donc, Maarten, si tu veux ajouter quelque chose, sauf pour l'exécution en soi, il n'y a pas de date.

Maarten Theunissen (Directeur financier)

Bonjour, Mohammad. Le véritable risque d'impact concerne donc réellement le fonds de roulement, et s'il retarde le processus de vente d'or. Mais il y a un très bon alignement avec le gouvernement dans ces discussions, car une fois que l'or est exporté, c'est à ce moment-là que les redevances sont également versées au gouvernement. Tout le monde veut donc, bien entendu, s'assurer que nous pouvons convertir l'or en espèces le plus rapidement possible, ce qui nous permettrait de ne pas avoir cet impact sur le fonds de roulement.

Si c'est un peu plus lent, il y aura un fonds de roulement, mais cela n'affectera pas notre capacité à rapatrier de l'argent. Il se peut que cela le ralentisse légèrement.

Mohammad Sidibe (analyste)

Super, merci beaucoup pour cette couleur. Et puis, pour ma deuxième question, concernant les boues de Westwood, je sais que, vous savez, dans le rapport de gestion, il est possible qu'il soit fait mention de l'entrée ou de l'atterrissage de l'or au quatrième trimestre. Mais pourriez-vous peut-être nous donner un peu plus de détails sur le raffinement, la chronologie des actifs et la façon dont vous y parvenez ? Merci.

Maarten Theunissen (Directeur financier)

Le matériau est donc expédié par lots au raffineur externe et le traitement vient de commencer cette semaine. Nous prévoyons donc, au cours du mois de novembre et de la première quinzaine de décembre, de terminer ce processus afin de réussir au moins les tests. Comme nous faisons des lots, nous serons également en mesure de les convertir en ventes. Donc, à la fin de l'année, nous devrions avoir une bonne entente.

Renaud Adams (président et directeur général)

Merci

OPÉRATEUR

Merci La prochaine question vient de Harrison Reynolds de RBC Marchés des Capitaux. Allez-y, s'il vous plaît.

Harrison Reynolds (analyste)

Bonjour. Je fais partie de l'équipe Gold et je vous félicite pour ce bon trimestre et j'apprécie tous les détails fournis jusqu'à présent. Je voulais faire un suivi sur la boue qui s'y trouvait. Avez-vous une idée, encore tôt, concernant les paiements que vous pourriez recevoir sur l'or, et y a-t-il également une opportunité de récupérer ce matériau du circuit à l'avenir ?

Renaud Adams (président et directeur général)

Bruno, nous voulons donner de la couleur à...

Bruno Lemelin (Directeur des opérations)

Ouais. Pour aller de l'avant, nous avons modifié nos procédures opérationnelles standard afin que ce type d'événement ne se reproduise plus et que toutes les futures particules susceptibles d'échapper à la cellule d'extraction électrolytique soient capturées et prises en compte chaque mois. C'est donc principalement le... Le processus a été amélioré. Avec l'équipe qui a étudié ce domaine, nous avons pu mesurer les domaines dans lesquels nous pourrions améliorer le système. Donc oui, la réponse est oui, il sera géré sur une base mensuelle.

Mais non, je pense que le plus important est de savoir que nous n'avons pas l'impression qu'il y a eu une perte d'or au cours de ces années. Je pense que, pour ceux d'entre vous qui connaissent l'installation, même si les installations de traitement se rétablissent à un rythme très élevé et fonctionnent extrêmement bien, ce n'est pas nécessairement la plus moderne. Il y a donc toujours de l'or en circuit que vous vous attendez à retrouver au cours de l'année à la fin des installations. Mais dans ce cas précis, de l'or s'accumulait dans une zone spécifique que nous n'avions pas remarquée auparavant. C'est fait maintenant et à l'avenir, vous ne devriez pas vous attendre à un ajustement.

Harrison Reynolds (analyste)

J'ai compris. Merci. Et en ce qui concerne les dettes liées à ce matériau, quelles ont été vos premières discussions avec le raffineur en ce qui concerne le montant que vous pourriez être payé pour l'or ?

Maarten Theunissen (Directeur financier)

Il s'agit donc d'informations commercialement sensibles, donc je ne peux pas vous donner le taux exact, mais c'est la même chose que lorsque les entreprises envoyaient des fines de carbone ou des matériaux d'un volume moindre. C'est donc la même chose que vous obtiendriez normalement sur ces processus. Moyen à élevé—moyen à très élevé 90 %.

Harrison Reynolds (analyste)

J'ai compris. Merci. Et juste une dernière. C'est bien de voir les indicateurs atteints chez Côté en septembre et j'apprécie les détails que vous avez fournis jusqu'à présent, mais pouvez-vous nous donner des informations sur l'évolution des opérations en octobre ? Avez-vous pu atteindre un débit proche de la plaque signalétique et quel était le suivi des coûts d'un mois à l'autre ?

Bruno Lemelin (Directeur des opérations)

Nous n'avons pas encore de visibilité sur le coût du mois d'octobre. Mais sur le plan opérationnel, je pourrais dire que nos tendances se poursuivent. Nous sommes très, très satisfaits de la façon dont il fonctionne depuis septembre, et la tendance et le rythme se sont poursuivis en octobre.

Harrison Reynolds (analyste)

J'ai compris. Merci beaucoup d'avoir répondu à mes questions et je vous félicite encore une fois pour ce trimestre.

Renaud Adams (président et directeur général)

Merci

OPÉRATEUR

Merci encore une fois. Si vous avez une question, veuillez appuyer sur l'étoile puis sur 1. La prochaine question vient de Delvin G de la Banque Scotia. Allez-y, s'il vous plaît.

Delvin G (analyste)

Bonjour à tous. Bonjour et félicitations pour ce bon trimestre. Merci d'avoir répondu à mes questions. Nous allons donc d'abord porter sur le quatrième trimestre, en fonction de vos prévisions et du cumul annuel. Ce quatrième trimestre sera donc un peu plus performant en termes de production, et avez-vous une couleur directionnelle en ce qui concerne les coûts unitaires ?

Renaud Adams (président et directeur général)

Si vous vous référez à Côté en tant que tel, vous avez bien sûr vu le nombre de productions avoisinant les 400 à ce jour. Définitions, nous disons que nous restons très confiants quant au succès. Par définition, le trimestre doit être solide et nous sommes convaincus que l'équipe peut tirer son épingle du jeu. Nous avons atteint 1 536 dollars de coûts d'usinage en septembre et nous pensons que nous pourrions atteindre environ 1 500 dollars pour l'ensemble du trimestre. C'est l'objectif que nous avons toujours. Comme Bruno l'a mentionné plus tôt, nos coûts de minage restent un peu plus élevés, mais nous sommes convaincus que même si nous n'atteindrons pas totalement notre objectif, nous pensons que vous constaterez une amélioration des coûts miniers au quatrième trimestre et que vous entamerez l'année 27 en bonne position pour continuer. C'est donc ce que j'ai pu dire jusqu'à présent pour Côté. Nous avons certainement besoin d'un trimestre solide pour atteindre nos objectifs, nous en sommes pleinement conscients, mais comme nous l'avons mentionné à propos du débit, etc., tout se passe bien.

Delvin G (analyste)

Exact, absolument. Merci. Et pour ce qui est de 2027, quel type d'hypothèses d'inflation devons-nous supposer, et quelle inflation avez-vous constatée entre les coûts de 27 et 26 ?

Maarten Theunissen (Directeur financier)

Ouais, ouais. Bonjour, Delvin. Nous sommes en train de suivre le processus budgétaire. Si nous examinons l'impact de l'inflation, sur la base des entrées actuelles, et non de l'impact des facteurs, nous constatons 3 %, peut-être 4 % selon l'opération. L'hypothèse d'inflation pour l'année prochaine se situerait donc dans cette fourchette de 3 % à 4 %, sans tenir compte de l'impact du diesel. Le diesel a donc un impact principalement à Côté et à Essakane. Environ 12 % des coûts d'exploitation totaux sont consacrés au diesel et à l'énergie. Cela n'a donc pas d'impact significatif, mais cela en a un. Et nous continuons à envisager la mise en place de nouvelles couvertures aurifères à Côté. Au Burkina Faso, le prix est moins prévisible, mais il ne change pas souvent en raison de la façon dont le produit est acheté au Burkina Faso. C'est donc en quelque sorte l'une des principales hypothèses que nous avons observées jusqu'à présent.

Delvin G (analyste)

Hein ? Absolument, oui. Passons à nouveau au NAL, le PEA sortira l'année prochaine. Avez-vous donc une date limite pour les forages, et allez-vous intégrer les données économiques combinées de Nelligan, Monster Lake et Philibert ?

Bruno Lemelin (Directeur des opérations)

Ouais. Le PEA va nous donner une idée préliminaire de la nature économique de Nelligan. Le plan : nous devrons examiner s'il est possible de combiner Monster Lake en tant qu'exploitation souterraine, la mine Nelligan et Philibert dans son ensemble, pour voir quelle durée de vie nous avons et quel type de structure de coûts nous pouvons avoir dans la région. Nous travaillons également sur le plan d'aménagement général visant à localiser les infrastructures et à déterminer leur taille, ainsi que le coût préliminaire de tous ces éléments.

Alors oui, à la mi-2027, nous aurons un premier aperçu de ce à quoi pourrait ressembler Nelligan.

Delvin G (analyste)

Très bien, je vois. Merci. Et la date limite des forages serait la fin de l'année ou le début de l'année prochaine ?

Bruno Lemelin (Directeur des opérations)

Désolée, peux-tu répéter ça...

Delvin G (analyste)

Pour le PEA : date limite pour le forage à laquelle vous ne pouvez pas mettre à jour vos données économiques et vos ressources.

Bruno Lemelin (Directeur des opérations)

Oui, fin d'année. Correct.

Delvin G (analyste)

OK, c'est vrai.

Bruno Lemelin (Directeur des opérations)

Et vous comprendrez que tous les autres aspects ont énormément progressé. Le plus important était vraiment de terminer autant que possible le Philibert, et nous avons confirmé, à partir de ce que nous avions acquis en 25, de l'intégrer. Mais bien entendu, en ce qui concerne le coût global, le capital, etc., et l'infrastructure, nous avons énormément progressé. Et au fur et à mesure que nous terminerons le forage, la coupure et la ressource, nous intégrerons simplement les travaux et arriverons à temps pour le milieu de l'année 27.

Delvin G (analyste)

C'est vrai. Je vois. Tout ça vient de moi. Merci.

OPÉRATEUR

Merci La prochaine question vient de Medina Abdullina de Freedom Capital Markets. Allez-y, s'il vous plaît.

Medina Abdullina (analyste)

Bonjour à tous. Merci d'avoir répondu à mes questions. Alors que le capital de subsistance d'Essakane en 2026 est passé de 165 à environ 200 millions de dollars, devons-nous nous attendre à ce que les dépenses de démantèlement restent à des niveaux similaires en 2027 ?

Maarten Theunissen (Directeur financier)

Bonjour, Medina. Nous travaillons donc sur notre processus de budgétisation et nous y réfléchissons. Mais pour Essakane l'année prochaine, nous dépenserons des capitaux supplémentaires pour faire avancer le bloc 3 et prolonger la durée de vie de la mine. Le capital serait donc légèrement plus élevé. Mais nous sommes en train de travailler sur ces chiffres dans le cadre de notre processus de planification à ce stade.

Medina Abdullina (analyste)

Merci Et au métro de Westwood, les coûts d'extraction sont passés à 320 dollars la tonne au troisième trimestre, en partie en raison de la préparation supplémentaire des haltes. À mesure que le développement souterrain progresse, devons-nous nous attendre à ce que ces coûts se normalisent l'année prochaine ?

Renaud Adams (président et directeur général)

Du côté underground — vous faites évidemment référence à Westwood, je crois — nous en avons discuté une dernière fois. Si vous regardez les années 26, 27 et 28, elles devraient être assez similaires, car nous continuons à travailler sur le corridor est et l'incorporation du corridor est. Bien qu'ils ne soient jamais parfaitement copiés-collés, vous devez vous attendre à ce que '27 se situe quelque peu dans la fourchette de '26.

Medina Abdullina (analyste)

Merci

Renaud Adams (président et directeur général)

Ouais. Et les orientations générales pour 27, bien entendu, arriveront au début de l'année 27 pour le plan de 27, et avec le plan de Côté, cela mettrait bien entendu en évidence un peu plus d'un an.

OPÉRATEUR

Merci Et la prochaine question est une question de suivi d'Anita Soni de CIBC World Markets. Allez-y, s'il vous plaît.

Anita Soni (analyste)

Salut. Encore quelques questions. Tout d'abord, puis-je revenir à l'étude Côté-Gosselin ? Visez-vous toujours une conversion d'environ 70 % à 75 % des 20 millions d'onces que vous avez dans votre inventaire minéral mondial à ce stade ?

Renaud Adams (président et directeur général)

Eh bien, vous savez, nous avons publié notre mise à jour des ressources qui a mis en évidence les 20 millions, et bien sûr, vous devez faire face à une sorte d'épuisement de l'année. Donc, si vous faites tous les calculs, oui, nous restons convaincus que nous pourrions convertir ce chiffre à plus de 70 %.

Anita Soni (analyste)

Ouais. Et maintenant que vous êtes—vous savez, je suppose, je veux dire, si j'essaie d'anticiper comment modéliser Gosselin dans le profil, serait-il juste de dire que la mine touche à la fin de sa durée de vie si vous voulez essayer de séquencer le barrage de résidus dans une fosse Côté vide ? J'essaie juste de comprendre cela à la lumière de... Vous savez, à la lumière de la royauté. C'est vrai. Je pense que l'aspect économique de ce rachat de redevances tient en partie au fait que vous l'achetez avant la mise à jour de Gosselin.

Renaud Adams (président et directeur général)

La séquence qui favorise le scénario des 40 000 tonnes par jour est donc plus séquentielle, plus linéaire. Nous nous concentrons donc beaucoup plus sur Côté au début de ma vie et, par la suite, Gosselin arrive en dernier et nous sommes en fait... Oui, donc, ce qui créerait des opportunités, bien sûr. Mais encore une fois, il s'agit d'une mise à jour, ce que nous appelons un scénario de base vraiment nouveau, qui mettrait en évidence un profil de production assez intéressant pour les années à venir. Mais en fin de compte, nous garderons la porte ouverte, bien entendu, pour éventuellement procéder à une expansion. Mais ce n'est pas pour cette fois.

Anita Soni (analyste)

Oui, j'essayais juste de trouver un moyen de modéliser cela rapidement parce que je n'utilise actuellement que le Côté et j'ai ensuite une valeur in situ pour Gosselin. Mais pour essayer de montrer les aspects économiques de ce rachat de redevances, il faudrait que je commence à modéliser Gosselin avant votre mise à jour. Mais d'accord, merci. Et puis, en ce qui concerne le Burkina, l'obligation de raffiner dans le pays, combien de temps dure cette exemption ? Et comment les voyez-vous, je veux dire, les premiers jours, mais à quel genre de choses devons-nous penser si vous devez affiner les résultats dans le pays en termes de coûts et d'impact sur les coûts ?

Renaud Adams (président et directeur général)

En ce qui concerne la durée de l'exemption, il n'y a pas de date. Je veux dire, ils viennent tout juste d'inaugurer la raffinerie et, comme je l'ai mentionné, il y a aussi toutes les activités minières à petite échelle. Nous verrons. Il n'y a pas de prolongation de date. Nous continuons donc — en fait, je pense que nous expédiions cette semaine et ainsi de suite — et tout se passe comme d'habitude. En termes de coût en soi, comme Martin l'a mentionné, il ne s'agit pas tant de coûts supplémentaires que de s'assurer de ne pas créer de nouveaux retards.

Anita Soni (analyste)

OK, super. Merci C'est tout pour ma question.

Renaud Adams (président et directeur général)

Merci

OPÉRATEUR

Merci Ceci met fin à la session de questions et réponses. Je voudrais redonner la parole à Graham Jennings pour ses remarques de clôture.

Graham Jennings (vice-président, développement des affaires et relations avec les investisseurs)

Merci beaucoup, opérateur, et merci à tous de vous être joints à nous ce matin. Comme toujours, si vous avez d'autres questions, veuillez contacter Mano ou moi-même. Merci à tous. Sois prudent. Passe une bonne journée.

OPÉRATEUR

Ceci met fin à la conférence téléphonique d'aujourd'hui. Vous pouvez déconnecter vos lignes. Merci de votre participation et bonne journée.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.