Alors que le VIX explose, les ETF à volatilité surmontent la crise de 2,2 billions de dollars de Wall Street

Le revirement soudain intervenu jeudi à Wall Street a fait monter en flèche les produits négociés en bourse liés à la volatilité alors que les investisseurs se sont empressés de se protéger contre une baisse croissante des marchés boursiers.

L'ETN iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures (BATS : VXX) a bondi de 23 %, tandis que l'ETF ProShares VIX Short-Term Futures (BATS : VIXY) a bondi de 27 %. L'ETF ProShares VIX Mid-Term Futures (BATS : VIXM) a gagné plus de 6 %, reflétant la forte hausse de la demande de protection contre les turbulences du marché.

Cette hausse est survenue alors que l'indice de volatilité du CBOE (VIX), l'indicateur de peur le plus suivi de Wall Street, a bondi de 38,6 % pour atteindre 23,02, marquant son plus haut niveau depuis avril et sa plus forte hausse en une journée depuis juin.

L'élément déclencheur a été un nouveau dénouement des transactions liées à l'IA. Les craintes que l'écrasement du Congrès par les démocrates ne ralentisse l'expansion des centres de données, associées au retard de la Chine dans l'approbation des importations de puces H200 de Nvidia et à la baisse des perspectives de bénéfices de Qualcomm, ont intensifié la pression commerciale.

La vente qui en a résulté a effacé environ 2,2 billions de dollars de la valeur du marché boursier américain. Le Nasdaq 100 a chuté de 4,5 %, tandis que le S&P 500 a chuté de 3,1 %.

Pourquoi VXX et VIXY sont plus performants

La reprise de jeudi met en lumière la rapidité avec laquelle les produits liés à la volatilité peuvent réagir lorsque les investisseurs s'inquiètent du risque de marché.

VXX et VIXY fournissent une exposition aux contrats à terme VIX à court terme, ce qui les rend particulièrement sensibles à l'évolution des anticipations de volatilité à court terme. Leurs fortes hausses suggèrent que les traders envisagent de plus en plus la possibilité de turbulences continues sur les marchés.

Le prix actuel du VXX est nettement supérieur aux moyennes récentes, ce qui indique un fort sentiment haussier parmi les traders. L'action ouvrant à 17,30 dollars et atteignant un sommet de 22,04 dollars au cours de la journée, la volatilité est évidente, ce qui suggère que les traders réagissent aux nouvelles et aux événements immédiats du marché, selon Benzinga Pro. Le volume de jeudi a atteint 56,3 millions d'actions, soulignant l'intensité de l'activité commerciale. Un volume élevé confirme souvent l'évolution des prix, ce qui suggère que la reprise actuelle pourrait être soutenue par un vif intérêt des investisseurs.

VIXM, quant à elle, suit les contrats à terme VIX à moyen terme. Son gain relativement modeste de plus de 6 % suggère que la demande était davantage axée sur la protection contre la volatilité immédiate des marchés que sur l'incertitude à long terme.

Le cours actuel de 13,50$ de VIXM est positionné 2,9 % au-dessus d'un niveau technique clé, ce qui suggère que l'ETF pourrait prendre de l'ampleur. Cependant, il reste 8,9 % en dessous d'un niveau de résistance significatif, ce qui indique qu'un nouveau mouvement à la hausse pourrait se heurter à des difficultés à l'approche de ce seuil.

La fourchette de 52 semaines comprise entre 12,63$ et 17,72$ met en évidence le potentiel de volatilité à la hausse et à la baisse. L'évolution récente des cours suggère que l'ETF teste les limites supérieures de sa récente fourchette de négociation, ce qui pourrait constituer un point pivot pour les futurs mouvements de prix.

Il est important de noter que ces produits ne suivent pas directement l'indice VIX. Au lieu de cela, ils sont exposés aux contrats à terme VIX, dont les prix peuvent évoluer différemment de la jauge de volatilité au comptant. Cela signifie également que leurs performances peuvent varier de manière significative en fonction de la courbe des contrats à terme.

La hausse de la volatilité peut-elle durer ?

Pour les traders, la question clé est de savoir si le pic de jeudi marque le début d'une période d'inquiétude plus soutenue sur les marchés ou s'il s'agit simplement d'une réaction de courte durée à la vente de l'IA.

Les produits de volatilité peuvent générer des gains considérables lors de chocs soudains sur les marchés, mais ils comportent également des risques importants. Les coûts de roulement des contrats à terme et le contango, lorsque les contrats à terme à long terme se négocient au-dessus des contrats à court terme, peuvent éroder les rendements à mesure que la volatilité diminue.

Par conséquent, VXX et VIXY sont généralement mieux adaptés au trading tactique qu'à la détention à long terme. VIXM offre une exposition à une partie différente de la courbe des contrats à terme mais n'est pas à l'abri de ces risques.

Pour l'instant, les gains plus importants enregistrés par les produits à volatilité à court terme suggèrent que les préoccupations immédiates de Wall Street concernent moins l'incertitude à long terme que ce qui pourrait arriver ensuite aux actions.

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