AMD place la barre très haut pour 2027, les analystes disent qu'elle peut la franchir

Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ : AMD) a donné à Wall Street de nombreuses raisons d'augmenter ses chiffres après son rapport du troisième trimestre, et cinq sociétés d'analystes ont répondu en proposant de nouvelles estimations et des notes pour la plupart haussières.

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Le fabricant de puces a enregistré un chiffre d'affaires de 13,38 milliards de dollars au troisième trimestre, en hausse de 45 % par rapport à l'année précédente et en avance sur le consensus de 13,09 milliards de dollars. Le bénéfice ajusté de 2,09$ par action a dépassé l'estimation de 1,95$. Les ventes des centres de données ont bondi de 97 % pour atteindre 8,55 milliards de dollars, tandis que les jeux ont chuté de 40 % pour atteindre 773 millions de dollars à mesure que le cycle des consoles arrivait à échéance.

L'orientation a fait la majeure partie du travail. AMD prévoit un chiffre d'affaires de 16,49 milliards de dollars à 17,51 milliards de dollars au quatrième trimestre, contre un consensus proche de 16,2 milliards de dollars. La direction a également appelé à une croissance du chiffre d'affaires supérieure à 80 % en 2027, les ventes de processeurs pour serveurs ayant presque doublé et les centres de données représentant plus de 80 % du chiffre d'affaires total.

Cantor Fitzgerald : Les craintes d'Intel s'estompent

C.J. Muse de Cantor a réitéré sa note de surpondération et son objectif de cours de 700$, maintenant AMD en tête du classement.

« Le beat and raise qui a suivi le rapport d'Intel de la semaine dernière ne figurait probablement pas sur les cartes de bingo de nombreux investisseurs », a écrit Muse.

Muse prévoit que les activités d'AMD en matière de processeurs pour serveurs atteindront 37 milliards de dollars en 2027 et surpasseront celles d'Intel Corp. (NASDAQ : INTC) en matière de processeurs pour serveurs. Il a lancé une estimation du BPA de 28 dollars pour 2028, bien au-dessus du consensus de 23 dollars, et prévoit des objectifs ambitieux de plus de 20 dollars et plus de 30 dollars pour 2027 et 2028.

D.A. Davidson : La demande augmente à Venise

L'analyste de D.A. Davidson, Gil Luria, a conservé une note d'achat et a relevé son objectif de cours à 600 dollars contre 550 dollars, sur la base de 35 fois l'EPS de 2027. Il s'est concentré sur Venice, le processeur de serveur EPYC de sixième génération d'AMD. Les partenaires OEM et ODM se sont engagés sur plus de 240 plateformes de Venise, soit 20 % de plus que la génération précédente de Turin.

Luria a noté que la direction a déclaré que Venice offrait « de meilleures performances par watt, des performances par cœur et des performances par dollar que tout autre processeur de serveur x86 ou ARM ».

RBC Marchés des Capitaux : trimestre solide, plein cours

Srini Pajjuri, de RBC, est restée sur la touche avec une note Sector Perform et un objectif de 540$, désormais basé sur 30 fois le BPA de 2027, contre 32 fois. Il a relevé son estimation du BPA pour 2027 à 18,30$ contre 16,71$.

« À 28 fois l'EPS CY27E, la valorisation est supérieure d'environ 25 à 100 % par rapport à ses homologues GPU/XPU, ce qui, selon nous, permet d'équilibrer le rapport risque/récompense », a écrit Pajjuri.

Il a signalé un changement par rapport à l'appel de résultats avec la direction. Les clients d'AMD en matière d'IA souhaitent désormais acheter ses produits en fonction du coût total de possession, dépassant ainsi la phase de garantie des transactions précédentes.

Rosenblatt Securities : elle dépasse ses propres prévisions

Kevin Cassidy, analyste chez Rosenblatt, a maintenu une note d'achat et un objectif de 700 dollars, bien qu'il ait réduit son multiple à 25 fois l'EPS de 2028 contre 35 fois. Son estimation du BPA pour 2027 est passée de 13,91 dollars à 17,50 dollars.

« AMD surpasse largement les prévisions précédentes de la direction », a écrit Cassidy. Il a souligné qu'OpenAI avait choisi des processeurs EPYC comme processeurs hôtes pour ses premières plateformes d'accélérateurs personnalisées, ainsi que les acquisitions prévues par AMD du développeur de puces d'inférence Taalas et de World Labs.

Wedbush : l'approvisionnement est le seul frein

Matt Bryson a réitéré sa note de surperformance et son objectif de 600 dollars, soit environ 36 fois son estimation du BPA pour 2027 plus la trésorerie nette. Il a relevé ses prévisions d'EPS pour 2027 à 16,63$ contre 14,75$.

Bryson considère ce rapport comme une lecture positive pour les noms de la mémoire et du stockage, notamment Micron Technology Inc. (NASDAQ : MU), SanDisk Corp. (NASDAQ : SNDK), Seagate Technology Holdings PLC (NASDAQ : STX) et Western Digital Corp. (NASDAQ : WDC). La disponibilité des composants, plutôt que la demande, limite les expéditions d'AMD.

Il a également minimisé la faiblesse des PC, alors qu'AMD prévoit une baisse à deux chiffres du nombre de PC industriels l'année prochaine. Bryson a écrit que « les ventes des clients ont de moins en moins d'incidence sur la trajectoire des revenus d'AMD ».

Le BPA GAAP de 1,46 dollar comprenait une charge hors trésorerie de 1,1 milliard de dollars liée aux bons de souscription des clients, qui, selon Bryson, n'affectera pas les résultats ajustés ni les flux de trésorerie disponibles.

Les plats à emporter

Chaque analyste a augmenté ses estimations après le rapport, et quatre des cinq évaluent AMD a Buy ou son équivalent.

Ce qui les différencie, c'est le cours : RBC considère que l'action est assez valorisée après sa course, tandis que Cantor et Rosenblatt prévoient une puissance de bénéfices de 700 dollars en 2028.

L'approvisionnement est peut-être le plus important à partir de là. AMD a bloqué les wafers, les substrats, les emballages et la mémoire nécessaires à son plan actuel, mais la demande dépasse toujours ce qu'elle peut expédier. Une rampe Helios fluide au quatrième trimestre pourrait donc donner aux taureaux leur prochain point de preuve.

Activité boursière AMD : Les actions d'Advanced Micro Devices se négociaient en hausse de 0,08 % à 484,30 dollars au moment de la publication de mercredi, selon les données de Benzinga Pro.

Photo : Samuel Boivin/Shutterstock