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Transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre 2026 de Pfizer
Pfizer (NYSE : PFE) a publié ses résultats financiers du troisième trimestre mardi. La transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre de la société est fournie ci-dessous.
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Résumé
Pfizer a enregistré un troisième trimestre solide avec une croissance de 32 % de son chiffre d'affaires opérationnel, tirée par les produits lancés et acquis, ainsi qu'une croissance opérationnelle de 7 % pour les produits non liés à la COVID.
La société a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année 2026 à 62 à 64 milliards de dollars et a ajusté ses prévisions d'EPS à 2,95 à 3,05 dollars, invoquant de solides performances et une confiance dans l'exécution de sa stratégie.
Les principaux moteurs de croissance incluent la performance des actifs acquis tels que Seagen et Biohaven, ainsi que les améliorations continues de la productivité et les investissements stratégiques en R&D dans les programmes d'obésité et d'oncologie.
Les points forts opérationnels incluent l'intégration de Seagen, des progrès significatifs dans le portefeuille de produits sur l'obésité avec des essais de phase 3 prévus, et des avancées stratégiques en matière de R&D, notamment en oncologie et dans un éventuel anticorps trispécifique de premier ordre contre l'inflammation.
L'accent mis par Pfizer sur la discipline des coûts devrait permettre de réaliser des économies nettes de 7,2 milliards de dollars d'ici la fin de 2026, et des économies supplémentaires de 2,5 milliards de dollars sont prévues entre 2027 et 2029.
La société est optimiste quant à un TCAC potentiel de chiffre d'affaires à un chiffre d'affaires à un chiffre d'affaires entre 2028 et 2033, stimulé par les produits en pipeline et l'augmentation des marges grâce à des initiatives de réalignement des coûts.
Le PDG Albert Bourla a exprimé sa confiance dans l'orientation stratégique et les perspectives de croissance à long terme de la société, soulignant l'importance de l'exécution du pipeline et de solides capacités commerciales.
Transcription complète
OPÉRATEUR
Bonjour à tous et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre 2026 de Pfizer. L'appel d'aujourd'hui est en cours d'enregistrement. À ce stade, je voudrais donner la parole à Francesca DiMartino, directrice des relations avec les investisseurs et vice-présidente principale. Allez-y, madame.
Francesca DiMartino (directrice des relations avec les investisseurs et vice-présidente principale)
Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats de Pfizer. Je suis Francesca DiMartino, directrice des relations avec les investisseurs. Au nom de l'équipe Pfizer, merci de vous joindre à nous. Cet appel est disponible via une webdiffusion audio. Plus tôt ce matin, nous avons publié nos résultats pour le troisième trimestre 2026 par le biais d'un communiqué de presse disponible sur notre site Web à l'adresse pfizer.com. Je suis accompagné aujourd'hui par le Dr Albert Bourla, notre président-directeur général, Cecile Gagan, notre directrice financière, et Chris Boshoff, notre directeur scientifique.
Après leurs remarques préparées, nous lancerons l'appel à questions. Les membres de notre équipe de direction seront disponibles pour la séance de questions-réponses. Avant de commencer, je tiens à vous rappeler que nous allons faire des déclarations prospectives et discuter de certaines mesures financières non conformes aux PCGR. Je vous encourage à lire les avertissements contenus dans notre diaporama, le communiqué de presse que nous avons publié ce matin et les informations contenues dans nos documents déposés auprès de la SEC, qui sont tous disponibles sur le site Web IR à l'adresse pfizer.com. Les déclarations prospectives figurant dans l'appel sont soumises à des risques et à des incertitudes importants, ne sont valables qu'à la date initiale de l'appel et nous ne nous engageons pas à mettre à jour ou à réviser aucune des déclarations.
Sur ce, je vais passer l'appel à Albert.
Albert Bourla (Président du Conseil d'administration)
Merci, Francesca. Bonjour à tous et merci d'avoir participé à notre appel. Je suis satisfait d'un nouveau trimestre solide pour Pfizer. Notre excellente exécution commerciale, notamment une croissance de 32 % du chiffre d'affaires opérationnel au cours du trimestre pour nos produits lancés et acquis, témoigne de la solidité sous-jacente de notre activité. La discipline financière et l'amélioration continue de la productivité stimulent l'efficacité et contribuent favorablement à nos marges. Et grâce à la progression continue de nos programmes de R&D à forte valeur ajoutée, nous pensons être sur la bonne voie pour passer à la prochaine étape d'une croissance significative.
Avant d'aller plus loin, je tiens à souhaiter la bienvenue à Cecile Gagan en tant que directrice financière. Cecile possède plus de 25 ans d'expérience dans le domaine de la finance et possède une capacité éprouvée à créer de nouvelles sources de croissance. Elle s'est démarquée lors d'une recherche mondiale grâce à son expertise, à sa connaissance approfondie de Pfizer et de notre secteur, ainsi qu'à sa vision stratégique qui, selon moi, aidera Pfizer à générer une valeur durable à long terme pour les patients et les actionnaires. J'attends avec impatience le partenariat de Cecile, et je suis certain qu'elle nous aidera à exécuter avec la discipline et l'ambition requises pour ce prochain chapitre.
Permettez-moi maintenant de passer en revue plusieurs points saillants de nos progrès au cours de ce trimestre. Comme vous le savez, au cours des dernières années, nous avons investi près de 80 milliards de dollars dans des transactions qui nous ont permis de disposer de produits clés contribuant à la dynamique commerciale actuelle et de plateformes au potentiel de transformation. Environ 80 % de cet investissement était destiné à Seagen, Arena et Biohaven, et nous progressons bien dans la maximisation de la valeur de chacun d'entre eux. Nous sommes satisfaits de la performance globale des produits que nous avons acquis, qui ont connu une croissance opérationnelle de 37 % au cours de ce trimestre.
Notre portefeuille Seagen traditionnel a augmenté de 39 % par rapport à l'année précédente aux États-Unis au cours du trimestre, grâce à la solide performance de Padcev. L'association des médicaments Seagen à la force et à la portée de notre organisation commerciale a renforcé notre présence au sein de la communauté oncologique. Nous proposons désormais aux médecins et aux équipes soignantes un éventail plus large d'options et une expertise accrue, afin d'aider les patients et de stimuler la croissance de Pfizer. Seagen a fait bien plus que renforcer notre position commerciale.
Cela a également accru notre capacité à découvrir des avancées en oncologie, doublant la taille de notre portefeuille de produits en phase de démarrage au moment de la finalisation de l'acquisition. Dans le cadre de nos programmes de développement à un stade avancé, nous développons des conjugués anticorps-médicaments potentiels qui pourraient apporter des améliorations significatives pour les patients atteints de cancer. Je suis satisfait du rythme des progrès réalisés au cours de l'année écoulée grâce à notre vaste programme de développement clinique pour l'ensemble de notre portefeuille de produits en matière d'obésité. Nous prévoyons de faire avancer 10 essais de phase 3 actifs et prévus en 2026, dont un évaluant le passage des traitements hebdomadaires approuvés à notre peptide GLP-1 mensuel expérimental, le barobénatide. Nous avons réalisé des progrès significatifs en matière de recrutement dans le cadre de notre programme pivot de barobénatides ainsi que de notre programme d'association d'amyline, dans lequel notre étude de phase 2b est désormais entièrement inscrite.
Nous travaillons à la première d'une série d'approbations potentielles pour le barobénatide en 2028, et la planification de notre stratégie de mise en marché est bien avancée. Biohaven a également constitué un ajout stratégiquement important pour Pfizer. Au cours du trimestre, Nurtec a connu une croissance opérationnelle de 33 %, grâce à une demande sous-jacente et à une excellente exécution commerciale. Nous voyons une réelle opportunité d'aider les patients souffrant de migraine et de faire de la classe de CGRP par voie orale un moteur de croissance clé, même si nous gérons la dynamique du marché dans un domaine concurrentiel. Nous sommes à la tête de la classe orale aux États-Unis et nous nous efforçons d'étendre cette position à l'international. Nous assistons à une croissance internationale, car de plus en plus de patients peuvent désormais bénéficier de ce traitement dans des pays clés tels que le Royaume-Uni, l'Italie et le Japon.
Nous sommes également encouragés par la forte adoption lorsque nous sommes en mesure d'élargir l'accès. L'exécution en 2026 en matière de R&D a été solide, et nous continuons de donner la priorité aux opportunités les plus intéressantes pour les patients et à la croissance future dans nos quatre domaines d'intérêt thérapeutique. Nos excellents progrès témoignent de notre dynamisme dans la mise en œuvre de notre stratégie. Au cours des derniers mois, nous avons pris deux décisions réglementaires clés, réalisé un relevé pivot clé et entamé huit études pivotales clés, parallèlement aux données solides que nous avons présentées lors de plusieurs congrès médicaux récents. Nous sommes enthousiasmés par les opportunités en matière de pipeline dans les domaines présentant une orientation stratégique et une force commerciale.
Cela comprend des programmes de stade avancé portant sur différents types de tumeurs en oncologie, notamment le myélome multiple, le cancer du sein et le cancer du poumon, dans les domaines de l'inflammation et de l'immunologie et, bien sûr, des vaccins antipneumococciques. Chris partagera plus de détails sur nos récentes avancées au cours des derniers mois. Notre stratégie de pipeline repose sur une priorisation rigoureuse et une exécution accélérée, et nous sommes convaincus que nous profitons de nos opportunités les plus importantes en matière d'impact et de croissance futurs pour les patients.
Aujourd'hui, nous revoyons à la hausse nos prévisions concernant le chiffre d'affaires et le bénéfice ajusté par action pour l'année 2026. Cela reflète notre solide performance au troisième trimestre et notre confiance dans notre capacité à mettre en œuvre notre stratégie, ainsi que dans notre discipline financière et les progrès que nous continuons de réaliser dans notre portefeuille de R&D. Nous pensons que Pfizer est bien positionnée pour stimuler la croissance d'ici la fin de la décennie et créer de la valeur durable pour les patients et les actionnaires sur le long terme.
Nous avons déployé l'IA dans nos activités dans le but d'améliorer l'efficacité de la fabrication et d'améliorer la manière dont nous impliquons les médecins et les patients dans la R&D. Nous nous efforçons d'accélérer l'innovation en accélérant la validation des cibles et en améliorant la sélection des molécules et des biomarqueurs. Le lancement récent de Genesys, une nouvelle plateforme de pharmacovigilance, témoigne de notre engagement à exploiter l'IA avancée et l'automatisation intelligente pour la surveillance mondiale de la sécurité. Cela implique généralement un long processus manuel pour plus de 600 produits dans plus de 120 pays.
Genesys prend en charge la charge administrative afin que nos scientifiques chargés de la sécurité puissent consacrer leur temps à ce qui compte le plus : évaluer la causalité, détecter les signaux de sécurité et protéger les patients. Sur ce, je vais céder la parole à Cécile.
Chris Boshoff (directeur scientifique et président de la recherche et du développement)
Merci, Cecile. Dans nos quatre domaines thérapeutiques, nous avons réalisé de solides progrès au cours du trimestre dernier. Je vais donner des informations sur les développements récents de certains de ces programmes, à commencer par Elrexfio, notre bispécifique BCMA découvert en interne, qui a maintenant donné deux résultats positifs de phase 3 pour le myélome multiple exposé à deux classes, le plus récemment dans le MM32. L'elrexfio en monothérapie a démontré une amélioration statistiquement significative et cliniquement significative de la survie sans progression par rapport au choix de trois traitements standard établis par l'investigateur.
Ceci est important car le choix de trois schémas thérapeutiques standard fournit une représentation solide de la façon dont le myélome multiple réfractaire au CD38 est traité aujourd'hui dans une population de patients qui augmente à mesure que le traitement anti-CD38 passe au traitement de première intention et que les résultats eux-mêmes étaient excellents. Au moment de l'analyse intermédiaire, plus de 75 % des patients recevant Elrexfio n'avaient pas connu de progression de la maladie ni de décès, quelle qu'en soit la cause, et le taux de survie sans progression estimé à 18 mois était d'environ 68 %.
La sécurité du MM32 était cohérente avec le profil connu d'Elrexfio et était également potentiellement différenciée, des mesures de prophylaxie des infections ayant été intégrées dès le début du traitement par le MM32. Les taux d'infections de grade 3 ou supérieur étaient inférieurs à ceux observés dans le cadre du test MM5, le premier essai pivot positif d'Elrexfio sur le myélome multiple exposé en deux classes. À titre de contexte, de telles mesures de prophylaxie des infections n'étaient pas en place au début du MM5. Ils ont été institués à la suite de décès prématurés dus à des infections concentrées en Chine et dans deux autres pays pendant la vague de COVID, ce qui a eu un impact sur le ratio de risque global de MM5.
Les données sur le MM5 sont attendues lors d'une réunion médicale avant la fin de l'année et fourniront de plus amples informations sur l'efficacité et la sécurité. Pris ensemble, ces résultats positifs de phase 3 pour le MM32 et le MM5 renforcent notre confiance quant à l'introduction d'Elrexfio dans des lignes de traitement antérieures. Nous sommes en train de constituer un dossier convaincant sur l'utilisation d'Elrexfio en monothérapie à dose fixe dès la première rechute, indépendamment de l'exposition antérieure au CD38, et avec des études pivots supplémentaires en cours sur le myélome multiple récemment diagnostiqué, la population de patients éligibles à Elrexfio pourrait être multipliée par cinq environ en attendant le succès clinique et réglementaire.
Passons maintenant à l'atirmociclib, notre inhibiteur potentiel hautement sélectif de la CDK4, le premier de sa classe. En nous appuyant sur le leadership que nous avons établi avec Ibrance, nous faisons progresser l'atirmociclib en tant que colonne vertébrale potentielle de nouvelle génération pour le cancer du sein HRpositif de première intention et au stade précoce. Notre inhibiteur de KAT6, le prévétrostat, est en cours de développement pour des applications ultérieures. L'atirmociclib a été conçu en interne pour améliorer les inhibiteurs de la CDK4/6, qui constituent actuellement la référence en matière de traitement du cancer du sein HRpositif.
L'une des principales limites de cette classe est la sécurité et la tolérabilité, l'inhibition de la CDK6 étant un facteur clé des effets indésirables. Nous avons conçu l'atirmociclib pour maximiser l'efficacité en inhibant davantage la CDK4 tout en améliorant la tolérabilité en minimisant l'engagement de la CDK6. L'atirmociclib est 33 fois plus sélectif pour le CDK4 que pour le CDK6, ce qui se compare favorablement au traitement standard. Voici deux ensembles de données qui alimentent l'enthousiasme pour l'atirmociclib. À gauche, les données présentées à l'ESMO issues de l'étude de phase 2 Fallite-1 portant sur l'atirmociclib associé au fulvestrant chez des patientes atteintes d'un cancer du sein HR-positif et HER2-négatif. Tous les participants avaient déjà reçu un inhibiteur de CDK4/6 et, notamment, 92 % des participants à l'atirmociclib ont été répartis aléatoirement dans les trois mois suivant l'arrêt du traitement par un inhibiteur de CDK4/6. Le schéma posologique à base d'atirmociclib a réduit le risque de progression de la maladie ou de décès de 40 % par rapport au fulvestrant choisi par le chercheur ou à l'évérolimus associé à l'exémestane.
Ces résultats chez une population présentant une maladie hautement réfractaire ou résistante renforcent notre confiance dans notre essai de phase 3 en cours sur l'atirmociclib par rapport au choix de l'inhibiteur de la CDK4/6 par le chercheur en première intention. À droite figurent les données de l'étude de phase 2 menée par l'atirmociclib sur le cancer du sein au stade précoce avec une association d'atirmociclib et de létrozole : 88 % des tumeurs des participantes ont présenté un arrêt complet du cycle cellulaire, contre seulement 18 % avec le létrozole seul.
Ces résultats appuient notre projet d'associer l'atirmociclib à un dégradateur sélectif des récepteurs des œstrogènes, le girédestrant, dans le cadre d'un essai de phase III sur le cancer du sein précoce qui devrait débuter au cours des prochains mois. La conception de cette étude a été alignée sur celle des organismes de réglementation, sur la base de l'approbation attendue du girédestrant dans ce contexte. Cette diapositive présente les données de sécurité et de tolérabilité du Fallite-1 ainsi que les résultats d'études pivotales portant sur les trois inhibiteurs approuvés du CDK4/6 associés au fulvestrant. Il s'agit de comparaisons entre essais ; par conséquent, aucune conclusion définitive ne peut être tirée. Ces données suggèrent en outre qu'une sélectivité élevée en CDK4 améliore la sécurité et la tolérabilité, permettant un dosage continu, une excellente observance et potentiellement une efficacité accrue. La neutropénie de grade 3 ou supérieur était numériquement plus faible avec l'atirmociclib qu'avec tous les agents approuvés, aucune neutropénie de grade 4 ou 5 n'ayant été signalée.
La diarrhée, quel que soit son grade, était plus faible qu'avec l'abémaciclib et comparable à celle observée avec le palbociclib et le ribociclib. Les réductions de dose dues à des effets indésirables étaient de 14 % avec l'atirmociclib, contre 32 % à 43 % avec les agents approuvés. En ce qui concerne Tivanatomic, nous mettons en œuvre un vaste programme pour cet anticorps bispécifique PD-1/VEGF potentiellement le meilleur de sa catégorie, avec plus de 1 200 patients traités dans le monde entier et un profil de sécurité constant. Cela comprend deux essais de phase 3 en cours, et deux autres essais de phase 3 devraient commencer cette année. Les résultats actualisés de l'ESMO renforcent notre confiance alors que nous développons le développement de Tivanatomic. Depuis le CTCI, les taux de réponse confirmés à la dose pivot de Tivanatomic associée à une chimiothérapie doublet dans le cadre de l'étude de phase 2 en cours ont augmenté d'environ 20 points de pourcentage dans les cas de cancer du poumon non à petites cellules non squameux et squameux de première intention.
Ils se situent aujourd'hui à environ 80 %, dépassant ceux associés au tislelizumab associé à la chimiothérapie. Dans cette étude, la survie médiane sans progression était de près de 14 mois pour les deux histologies, soit une amélioration d'environ quatre à cinq mois par rapport aux comparateurs. L'efficacité du tislelizumab était notamment conforme aux résultats historiques de phase 3 obtenus pour le pembrolizumab, principal anticorps anti-PD-1, ce qui confirme la pertinence des groupes témoins. Nous sommes également encouragés par la comparaison des résultats d'efficacité et de sécurité de Tivanatomic avec les données de phase 3 pour l'ivonescimab, un anticorps bispécifique PD-1/VEGF, tout en reconnaissant les limites des comparaisons entre essais.
Passons maintenant au TLR-Ecramec, un anticorps trispécifique potentiel de premier ordre. Le TLR-Ecramec a été conçu en interne pour cibler simultanément plusieurs facteurs complémentaires de l'inflammation de type 2 : IL-4, IL-13 et TSLP. Les résultats de phase 2 relatifs à la dermatite atopique fournissent une preuve de concept convaincante. Aux doses mensuelles les plus élevées, le traitement par TLR-Ecramec a entraîné un taux de réponse ajusté au placebo d'environ 50 % pour l'EASI-75, défini comme une amélioration de 75 % ou plus de la zone d'eczéma et de l'indice de gravité.
Bien que les comparaisons entre essais présentent des limites, ces données de phase 2 suggèrent un potentiel de supériorité par rapport au dupilumab, le médicament biologique de référence actuel. Les principaux paramètres secondaires de notre programme de phase 3 en cours sont conçus pour tester cette hypothèse dans un contexte face à face. Pour des raisons de sécurité, le TLR-Ecramec a présenté un profil favorable à des doses sous-cutanées allant jusqu'à 400 milligrammes une fois toutes les quatre semaines. La fréquence observée des conjonctivites et des réactions au site d'injection était inférieure à celle observée avec le dupilumab et comparable à celle observée avec le placebo.
Au-delà de la dermatite atopique, le TLR-Ecramec offre une opportunité de pipeline intégré à un produit, en ciblant des voies validées par des traitements approuvés pour neuf maladies différentes. Des études de stade avancé sont en cours sur l'asthme sévère et la BPCO modérée à sévère. Passons à notre programme potentiel de vaccin conjugué contre le pneumocoque, le meilleur de sa catégorie. En nous appuyant sur l'expérience de plus de 25 ans d'efficacité et de sécurité de Prevnar, nous mettons au point des candidats de nouvelle génération conçus pour offrir une couverture de pointe en matière de sérotypes et de maladies invasives en pédiatrie. Le PCV25 a obtenu de solides résultats de phase 2. Les 20 sérotypes communs à Prevnar 20 répondaient au double critère des IgG après la quatrième dose utilisé dans le passé pour établir la non-infériorité. Depuis l'homologation du Prevnar 20 en pédiatrie en 2023, la FDA a établi un critère de non-infériorité actualisé et plus strict, multiplié par 1,5, qui est intégré à notre conception de phase 3.
Compte tenu des résultats de la phase 2 et des intervalles de confiance plus serrés attendus avec un échantillon beaucoup plus important au cours de la phase 3, la modélisation prédit que ce critère sera respecté pour au moins 22 des 25 sérotypes de notre étude pivotale. Associés aux données de réponse aux sérums, aux titres fonctionnels d'OPA et à l'approche fondée sur la totalité des preuves pour l'homologation, ces résultats sont source de confiance alors que nous visons à fournir un vaccin antipneumococcique pédiatrique de premier ordre protégeant contre les sérotypes qui, collectivement, sont à l'origine d'environ 84 % des cas de maladies invasives chez les enfants américains de moins de cinq ans.
Cela représenterait une augmentation supplémentaire d'environ 25 points de pourcentage par rapport à Prevnar 20. Notre programme de phase 3 est bien avancé, l'étude de phase 3 sur la cohérence lot par lot étant déjà entièrement inscrite. Chez les adultes, le PCV35 étend la technologie améliorée de sérotype 3 que nous avons validée avec le PCV25 à d'autres sérotypes clés, avec un démarrage de phase 1 prévu cette année. À l'avenir, nous prévoyons une forte cadence de décisions réglementaires, de lectures de données et de lancement d'études pivotales au cours des 12 prochains mois. Il s'agit notamment d'un relevé du MEFRA1 qui, sur la base du taux d'événements actuel, est désormais attendu au premier trimestre de 2027. En cas de succès, le MEFRA1 pourrait soutenir l'approbation du méfrométastat, notre inhibiteur potentiel de premier classe de l'EZH2 découvert en interne pour le cancer de la prostate, élargissant ainsi notre franchise. Sur ce, je vais le rendre à Albert.
Albert Bourla (Président du Conseil d'administration)
Merci, Chris. Enfin, l'excellence opérationnelle stimule la dynamique commerciale de nos principales marques en pleine croissance, et je dirais, surtout, de nos produits lancés et acquis. Notre stratégie d'allocation de capital, quant à elle, est conçue pour créer de la valeur à long terme pour les actionnaires, et les progrès réalisés à un stade avancé de notre portefeuille de projets, avec un nombre important de résultats cruciaux attendus à court terme, renforcent notre opportunité d'étendre notre leadership dans des domaines clés et de faire la différence pour les patients.
Je suis convaincu que Pfizer est bien positionnée pour croître d'ici la fin de cette décennie et pour créer de la valeur à long terme pour ses actionnaires. Notre objectif est de réaliser un TCAC des revenus ajusté au risque et élevé à un chiffre d'affaires entre la fin de l'année 2028 et la fin de l'année 2033. Nous allons maintenant passer aux questions-réponses, et opérateur, veuillez constituer la file d'attente.
OPÉRATEUR
Merci Si vous souhaitez poser une question, appuyez sur la touche star-one de votre clavier. Pour quitter la file d'attente à tout moment, appuyez sur étoile. Encore une fois, c'est l'étoile qui pose une question. Notre première question d'aujourd'hui sera posée par Chris Schott et J.P. Morgan. Votre ligne est maintenant ouverte.
Chris Schott (analyste)
Super, merci beaucoup pour les questions. Je viens d'avoir deux oléoducs. Peut-être d'abord sur le TLR-Ecramec trispécifique. Comment pensez-vous du positionnement de celui-ci dans le traitement du derme atopique alors que nous considérons, je suppose, l'utilisation en première intention par rapport à l'utilisation en deuxième intention, alors qu'il suffit de penser aux données très solides que vous avez présentées par rapport à une norme de soins très bien établie ? Et peut-être juste une deuxième partie de cela, parlez simplement des délais pour les indications que vous recherchez au-delà de la maladie d'Alzheimer.
La deuxième question portait alors simplement sur les prochaines données de phase 1/2a sur l'amyline et la combinaison que nous allons voir ici. Pouvez-vous nous aider à définir certaines attentes quant à la façon dont vous considérez ces données, puis au type de calendrier de titrage utilisé dans cette étude, juste pour nous aider à définir ce que nous allons voir avec cette lecture ? Merci beaucoup.
Albert Bourla (Président du Conseil d'administration)
Non, merci. Chris, aimeriez-vous aborder la chronologie des questions trispécifiques et, bien sûr, celles relatives à l'amyline et au birobénétide ? Et puis peut-être qu'Alexander, tu pourrais parler un peu du positionnement commercial.
Chris Boshoff (directeur scientifique et président de la recherche et du développement)
Merci beaucoup pour cette question. Comme vous le savez, nous avons maintenant lancé le programme de phase 3 pour le traitement de la dermatite atopique par torécomg. Deux études. L'une de ces études comprend un face-à-face contre le dupilumab. Nous avons également entamé l'étude de phase 2/3, une conception continue pour la BPCO, et des études de phase 3 pour l'asthme sévère dont les résultats sont attendus en 2028 et 2029. En ce qui concerne l'amyline GLP-1, comme vous le savez, l'étude SOLIS-1 est maintenant complètement recrutée. Il s'agit d'une étude de phase 2b robuste portant sur l'amyline en monothérapie et l'amyline associée au barrabénatide à différentes doses et à différents titrages. L'efficacité de cette étude devrait être publiée au second semestre 2027. L'étude de phase 1/phase 2a en cours fournira une mise à jour à la fin de cette année, reconnaissant que l'étude a été conçue pour la sécurité et la pharmacologie clinique pharmacocinétique, et non pour l'efficacité.
Chris Schott (analyste)
Merci. Et qu'en est-il du positionnement des trispécifiques ?
OPÉRATEUR
Merci beaucoup. Question suivante, s'il vous plaît. Notre prochaine question vient de Dave Risinger de Lyric Partners. Allez-y, s'il vous plaît.
Dave Risinger (analyste)
Oui, merci beaucoup. Et je voulais féliciter Cecile pour son nouveau rôle en tant que directrice financière de Pfizer et j'ai hâte de travailler avec vous. Ma question porte sur le prix net américain au troisième trimestre et à l'avenir. Pourriez-vous commenter les avantages bruts par rapport aux ventes nettes au troisième trimestre, y compris ceux résultant d'une réduction de 340 milliards de dollars, et discuter des perspectives de cours nets aux États-Unis à court terme ? Merci.
Cécile
Merci beaucoup, tout d'abord pour vos bons voeux. Donc, en ce qui concerne les prix au troisième trimestre, à l'exception, comme nous nous y attendions, de l'impact sur l'adéquation qui a débuté au troisième trimestre de la baisse des prix de janvier, je dirais qu'il n'y a pas vraiment de changement très important dans notre dynamique brut/net au cours du troisième trimestre. La performance que nous observons est donc en grande partie due à de solides performances de marché et à de solides volumes plutôt qu'à une dynamique autour du ratio brut/net.
Alors que nous nous tournons vers l'avenir, nous ne ferons évidemment aucun commentaire sur 2027, mais nous refléterons dans nos prévisions pour 2027 les différentes dynamiques que nous observons, qu'il s'agisse de l'IRA avec l'entrée de deux de nos produits dans le MFP en 2027, et de toute dynamique concernant l'impact et les changements de 340 milliards, y compris le modèle de remise de crédit mis en œuvre à partir de janvier, et aussi, évidemment, certains des impacts NPF que nous avons à la suite de l'accord que nous avons conclu avec le gouvernement.
Mais en résumé, la performance du troisième trimestre reflète réellement la vigueur de l'exécution plutôt que la dynamique du ratio brut/net qui ne se poursuivrait pas.
OPÉRATEUR
Très bien Merci beaucoup. Question suivante, s'il vous plaît. Notre prochaine question vient d'Umar Rafat d'Evercore ISI. Votre ligne est maintenant ouverte.
Umar Rafat (analyste)
Bonjour les gars, merci d'avoir répondu à ma question. Albert, de nombreux progrès ont clairement été réalisés en matière d'amélioration des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux au cours des deux dernières années, et je reconnais qu'il ne s'agit pas d'une question de fonctionnement par étapes, mais qu'il y a eu des améliorations. Mais je me souviens que Dave avait mentionné, avant de passer à autre chose, que la majorité des économies nettes totales de 7,2 milliards seraient réalisées d'ici la fin de l'année 26. Donc, quand je regarde le P&L de Pfizer, je constate que les frais de vente, dépenses administratives et de R&D s'élevaient à environ 24,5 milliards de dollars en 2022. C'est à peu près la même chose en 2026 également. Et je reconnais que la R&D a légèrement augmenté, que les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux ont légèrement augmenté, mais la dynamique générale des dépenses d'exploitation se situe toujours dans le camp des 24 à 25 milliards de dollars. Et je suppose que pensez-vous de cela en ce qui concerne l'intégrité des dividendes, le levier de coûts lié à l'expertise en matière de brevets ? Merci
Albert Bourla (Président du Conseil d'administration)
Cecile, pourquoi ne réponds-tu pas à cette question ?
Cécile
Oui, comme je l'ai mentionné plus tôt, nous sommes sur la bonne voie pour réaliser les 7,2 milliards de dollars d'économies que nous avions réalisées dans le cadre de la première phase de nos programmes d'amélioration des coûts. Ces économies ont été réalisées à différents niveaux : une dans notre empreinte ou nos coûts de fabrication ; deux dans la R&D mais réinvesties, et nous augmentons effectivement nos investissements en R&D afin de soutenir le pipeline, les produits et les programmes que nous avons en plus, évidemment, de l'acquisition que nous avons réalisée ; et puis du côté des frais de vente, dépenses administratives et administratives, provenant principalement des dépenses commerciales et de marketing ainsi que des critères ESG.
Donc, ce que nous constatons aujourd'hui en ce qui concerne nos dépenses d'exploitation, et je dirais simplement qu'au troisième trimestre, une dynamique ponctuelle a entraîné une hausse des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux, nous prévoyons toujours, sur la base des prévisions, une baisse des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux par rapport à l'année dernière. C'est donc le premier article que je dirais. À l'avenir, nous avons annoncé la deuxième phase du programme, qui permettra de réaliser des économies de 2,5 milliards de dollars à la fois en termes de frais de vente, dépenses administratives et autres coûts de fabrication. Cela se traduira par des économies. Nous nous attendons donc à ce qu'ils traduisent et atténuent l'érosion des marges dans le cadre de la transition du LOE en 2027-2029.
Albert Bourla (Président du Conseil d'administration)
Merci beaucoup, Yisroel. Question suivante.
OPÉRATEUR
Nous passerons ensuite à Akash Tiwari avec Jefferies. Votre ligne est maintenant ouverte.
Akash Tiwari (analyste)
Hé, merci beaucoup. Juste une paire. Je sais qu'au printemps, vous avez effectué une sorte d'analyse des biomarqueurs de 45 à 50 patients sur votre STAT6 et que vous alliez prendre une décision quant à savoir si vous deviez passer du stade 1 au stade 2. Y a-t-il une mise à jour sur ce programme et que pensez-vous réellement de la réduction du TARC et de la réduction des biomarqueurs par rapport à ce que nous avons observé avec certains agents de dégradation ? Et puis en ce qui concerne votre amlan GLP-1, je pense que vous venez de mettre à jour ClinTrials auprès de 201 patients lors de votre phase 1/2. Je pense qu'il était initialement prévu d'être plus proche de 400. Avez-vous une idée de ce qui a motivé cette décision concernant le combo Amlin GLP-1 avec Methra ? Merci
Albert Bourla (Président du Conseil d'administration)
Chris. Les deux questions s'adressent à vous.
Chris Boshoff (directeur scientifique et président de la recherche et du développement)
D'accord, merci beaucoup. Le premier est donc sur STAT6. Programmes STAT6 oraux potentiellement les premiers de leur classe. Merci pour la question. Il s'agit d'un domaine très important pour nous pour le portefeuille I&I. Comme nous l'avons indiqué précédemment, nous avons adapté le programme pour intégrer quelques études supplémentaires sur le DDI. Nous devrions donc vous donner une lecture pour le STAT6 plus tard cette année. En ce qui concerne l'amyline et le barrabénatide, comme je l'ai indiqué plus tôt, l'étude SOLIS-1 est entièrement recrutée. Cette étude [est] financée à la fin de l'année prochaine et l'étude de phase 1 a été adaptée aux autres études pharmacocinétiques que nous menons. Mais il n'y a vraiment rien de matériel [qui] change dans le procès.
OPÉRATEUR
Merci Question suivante, s'il vous plaît. Nous passerons ensuite à Rommel Devon avec Guggenheim. Votre ligne est maintenant ouverte.
Rommel Devon (analyste)
Super, merci d'avoir répondu à mes questions. Encore une fois, peut-être en cours de préparation, nous avons remarqué que vous avez publié un nouvel essai de phase 1 pour votre inhibiteur de la PI3K sur CT.gov la semaine dernière. J'ai entendu ce que vous avez dit à propos du diptermocyclib et de votre chat 6. Je suis curieux de savoir si vous pouvez simplement expliquer comment, selon vous, cet atout s'intègre dans votre stratégie globale de lutte contre le cancer du sein. Et puis l'autre question : peut-être en provenance de l'ESMO, nous avons vu les données VULGAR publiées par AstraZeneca qui pourraient suggérer qu'il est peut-être moins nécessaire d'utiliser moins de cycles de PAD chez les patients atteints d'un cancer de la vessie. Je suis curieux de savoir si vous avez des réactions à cet ensemble de données ou à son impact sur la façon dont vous pensez que l'utilisation des PAD pourrait évoluer à l'avenir.
Chris Boshoff (directeur scientifique et président de la recherche et du développement)
Oui. Donc, tout d'abord, sur le PI3K, nous avons entamé une étude de phase 1 sur un inhibiteur de la PIK3CA découvert en interne. Rappel que le gédatolosib associé à Seagen est également un médicament découvert par Pfizer. Un essai clinique est en cours avec Relay avec son inhibiteur sélectif des isoformes PIK3CA, appelé zobe galasib, dont l'avantage est également associé à l'atermaciclib. L'avantage de l'atermaciclib est qu'il ne provoque pas de DDI, comme cela a été observé avec tous les autres inhibiteurs de CDK4/6 combinés au PIK3CA.
Il s'agit donc d'un avantage potentiellement significatif. À votre avis, jusqu'à 40 % des cancers du sein ER positifs et 20 à 25 % des cancers du sein HER2 positifs seront porteurs d'une mutation PIK3CA. C'est donc un domaine important pour nous. La deuxième question portait sur les données VULGAR. Je vais juste commencer brièvement. Tout d'abord, cela renforce l'utilisation des PAD pour le cancer de la vessie qui envahit les muscles. Il renforce l'utilisation des PAD en association avec le PD-1 pour le cancer de la vessie impliquant une invasion musculaire. Cela renforce également la confiance que nous avons dans l'étude 309 que nous venons de commencer, qui porte sur le pembrolizumab, des inhibiteurs de la vessie administrés dans un environnement épargnant la vessie, ainsi que dans l'essai de phase 3 en cours avec des antirétroviraux associés au cubonétomib, qui devrait également débuter plus tard cette année.
Je tiens simplement à rappeler [que] dans le cadre de l'étude VULGAR, il s'agissait d'une population non éligible au cisplatine. La rémission complète pathologique était inférieure à ce que nous avons observé avec le pembro associé à PADset, ce qui est important, notamment en termes de survie sans événement légèrement inférieure. Et surtout, il s'agit d'un cadre à visée curative. Nous ne savons donc pas encore quels patients peuvent être désescaladés. C'est donc important pour les médecins : à qui pouvez-vous réellement administrer moins de traitement ? Merci
OPÉRATEUR
Merci beaucoup. Question suivante, s'il vous plaît. Nous passerons ensuite à Evan Segerman de BMO Marchés des capitaux, votre ligne est maintenant ouverte.
Evan Segerman (analyste)
Bonjour les gars, merci beaucoup d'avoir répondu à ma question. Alors, Cecile, étant donné que vous héritez du cadre d'allocation de capital établi par votre prédécesseur, que pensez-vous des dollars marginaux que vous pouvez investir à partir de là entre la R&D interne, un autre élément complémentaire (vous avez parlé de la capacité de BD), le désendettement et, éventuellement, la reprise des rachats ? Où voyez-vous actuellement le rendement respectif le plus élevé pour les actionnaires ?
Cécile
Oui. Merci, Evan. Nos priorités sont donc claires et elles ne changent pas par rapport à ce qui était en place. Je pense que nous avons un plan solide pour passer la LOE et l'après-LOE. Nos priorités sont donc les suivantes : investir pour la croissance, maintenir ou augmenter notre dividende au fil du temps, puis maintenir un équilibre solide. Ainsi, tout au long de la période de perte d'exploitation, notre flux de trésorerie d'exploitation, notre actif financier et notre accès au marché des capitaux nous permettront de continuer à investir et de maintenir le dividende au fur et à mesure.
Après la période de perte, notre flux de trésorerie d'exploitation augmente grâce aux leviers et nous avons d'autres options pour continuer à augmenter la valeur actionnariale. Dans cette situation, les rachats d'actions redeviennent l'un des leviers dont nous disposons pour continuer à améliorer cette valeur actionnariale.
OPÉRATEUR
Merci beaucoup. Question suivante, s'il vous plaît. Nous passerons ensuite à Steve Scala avec TD Cowen. Allez-y, s'il vous plaît.
Steve Scala (analyste)
Oh, merci. Deux questions. Compte tenu de la sortie de MEV-PRO 1, y a-t-il eu des changements dans les délais des MEV-PRO 2 et 3 ? C'est donc la première question. La deuxième question s'adresse à Cécile. Vous avez donc commencé à travailler chez Pfizer lors de la consolidation de Warner-Lambert, vous avez réalisé les acquisitions de Pharmacia, Wyeth et Seagen et vous avez conclu de nombreuses transactions avec BD, y compris celle d'Eliquis. Je pense que l'on pourrait soutenir que les produits les plus populaires de Pfizer ont fait l'objet d'accords. Et au cours de chacune de ces années, comme c'est le cas aujourd'hui, Pfizer considérait son portefeuille comme très bon.
Compte tenu de cette histoire, pourquoi Pfizer ne se concentre-t-elle pas sur une autre question importante ? Ou diriez-vous que le gazoduc est nettement meilleur aujourd'hui qu'il ne l'a jamais été au cours des 25 dernières années ? Merci
Albert Bourla (Président du Conseil d'administration)
Bonne question. Cecile, qu'en penses-tu ?
Cécile
Merci Et juste pour info, je suis venu avec Wyeth et je n'ai donc pas l'historique de toutes les transactions. Mais je pense que YSA a été l'une des meilleures acquisitions que nous ayons réalisées et j'ai assisté depuis à une transformation de Pfizer et à un renforcement définitif de notre portefeuille au cours des 20 ou 35 dernières années. Donc, en ce qui concerne nos priorités, c'est vrai, comme Albert l'a répété tout à l'heure, nous avons investi de manière très significative au cours des dernières années dans des transactions clés et des acquisitions clés qui constituent déjà aujourd'hui un véritable succès. Nous parlons de petf, nous parlons de Nartech, et nous voyons de nombreuses opportunités qui se présentent encore à CGen, à Medcera, où nous avons beaucoup à exécuter à la fois sur le plan commercial, sur le plan de la R&D et du côté commercial.
Alors que nous envisageons l'avenir de BD et que nous considérons nos priorités en matière d'allocation de capital, nous nous concentrons vraiment sur un plus grand nombre d'acquisitions ciblées qui compléteront le portefeuille vaste et riche que nous détenons dans les quatre domaines thérapeutiques que nous exerçons. Envisager une acquisition de BD s'inscrit donc évidemment dans une logique stratégique, en s'appuyant sur notre expertise et en fournissant ensuite les rendements financiers appropriés auxquels nous sommes en droit d'attendre.
Albert Bourla (Président du Conseil d'administration)
Merci, Cecile. Chris, vous voudriez commenter un peu la chronologie de Mevro, et étant donné l'intérêt suscité par le produit, Amir pourrait également vous dire quelques mots sur son potentiel.
Chris Boshoff (directeur scientifique et président de la recherche et du développement)
Merci beaucoup. Je serai bref. Depuis la dernière fois que nous en avons parlé, les calendriers ont été mis à jour pour Mevro 1 et Mevro 2. Pour rappel, ce sont des études axées sur les événements, elles sont donc basées sur le moment auquel nous nous attendons à ce que les événements se produisent. Ainsi, Mevro 1 va maintenant lire Q1 2027 et Mevro 2 T4 2027, et comme vous l'avez vu à l'ESMO, nous disposons de données supplémentaires, y compris un PFS convaincant de 8,9 mois. Juste pour corriger, Mevro 2 est en fait le quatrième trimestre 2027, mis à jour dans ClinicalTrials.gov. Merci
Albert Bourla (Président du Conseil d'administration)
Et je pense que vous vous attendez à Mevro 1 vers le mois de février.
Chris Boshoff (directeur scientifique et président de la recherche et du développement)
Vers le mois de février, c'est exact. Il s'agit des projections actuelles basées sur la façon dont les événements se déroulent.
Albert Bourla (Président du Conseil d'administration)
Et Amir, pourquoi sommes-nous si enthousiasmés par Mevro en termes d'opportunité commerciale ?
Aamir Malik (directeur commercial américain, vice-président exécutif)
Je pense que trois raisons expliquent probablement notre enthousiasme. Premièrement, rappelez à tout le monde que notre présence commerciale actuelle est ancrée aux États-Unis aux côtés d'Astellas. Mais Mevro représente pour nous une opportunité totalement mondiale aux États-Unis et en dehors des États-Unis. C'est donc très important et passionnant. Deuxièmement, comme Chris l'a mentionné, pour les Mevro 1, 2 et 3, je pense que nous avons le potentiel nécessaire pour positionner Mevro en tant que franchise à indications multiples. Cela nous donne donc une grande surface de compétition.
Enfin, si vous pensez au nombre total de patients, nous parlons de plus de 50 000 aux États-Unis, de près de 50 000 dans l'UE4 et au Royaume-Uni, de 14 000 autres au Japon, et 30 % de cette population pourrait être traitée même avec Mevro 1. Il existe donc une population de patients importante, une opportunité mondiale et clairement un domaine dans lequel nous disposons d'une expertise commerciale approfondie. Ce sont ces choses qui nous enthousiasment à ce sujet.
Albert Bourla (Président du Conseil d'administration)
Merci, Amir. Et, vous savez, parfois les gens oublient que Xtandi, qui est l'un de nos produits les plus importants et les plus puissants, possède pratiquement la moitié du Xtandi aux États-Unis et c'est tout. Ici, nous allons avoir l'ensemble des États-Unis et l'ensemble du marché international mondial. Question suivante, s'il vous plaît.
OPÉRATEUR
Nous passerons ensuite à Jeff Meacham de Citibank. Allez-y, s'il vous plaît.
Jeff Meacham (analyste chez Citibank)
Bonjour à tous. Merci beaucoup pour cette question. J'en ai juste eu deux. Pour ce qui est de la première vue d'ensemble, Albert, du point de vue des politiques, il est évidemment difficile d'avoir des certitudes, surtout aujourd'hui. Mais à l'approche de 2027, que pensez-vous des risques potentiels liés à des modifications de la NPF ou à un examen plus approfondi des accords antérieurs de l'OUS ? Et la deuxième question pour Chris sur le barabénatide. Vous avez entamé de nombreuses études sur les indications métaboliques et, au-delà de l'obésité, sur le diabète. Vous voulez avoir votre opinion sur l'extension du barabénatide en tant que stratégie combinée à l'inflammation, à la neuropsychologie ou même à l'oncologie, par exemple. De toute évidence, la science évolue réellement en ce qui concerne les synergies du GLP-1. Merci
Albert Bourla (Président du Conseil d'administration)
Et vraiment, merci, Jeff. Du point de vue des politiques, il est clair que la politique influe beaucoup sur notre secteur et nous la surveillons de très près. Nous attendons de voir ce qui va se passer aujourd'hui lors des élections. Mais je pense que dans tous les cas, il semble que nous aurons un gouvernement divisé. Je ne pense donc pas que beaucoup de choses puissent évoluer en matière de législation. Je ne m'attends à aucun changement en ce qui concerne la MFN. Je pense que les accords sont signés et qu'ils dureront jusqu'à la fin du mandat de ce gouvernement, et je pense qu'il y aura un regain d'intérêt de la part du Congrès pour étudier plusieurs sujets, mais je ne m'attends pas à des changements de politique.
Franchement, c'est un très grand contraste par rapport à ce que je vous disais il y a un an. En 2025, j'étais vraiment effrayée par les implications que pourraient avoir les droits de douane ou la NPF. Je pense qu'en abordant ces questions avec succès, nous avons apporté la stabilité qui devrait aujourd'hui durer et nous avons redonné confiance aux investisseurs pour investir dans l'industrie, dans notre secteur. Sur ce, je vais maintenant laisser Chris commenter le GLP-1 et d'autres sujets.
Chris Boshoff (directeur scientifique et président de la recherche et du développement)
Oui, je vais juste commencer rapidement. Notre objectif est donc dans un premier temps de faire du barabénatide le meilleur GLP-1 sous-cutané mensuel potentiellement le meilleur de sa catégorie pour le traitement de l'obésité. Et c'est le cas à l'échelle mondiale. Comme vous l'avez vu, nous entamons actuellement des études supplémentaires sur l'arthrose du genou ainsi que sur l'apnée obstructive du sommeil, avec ou sans PAP. Nous annoncerons également d'autres études de phase 3 au cours des prochains mois en 2027. Tu as tout à fait raison. Nous espérons annoncer d'autres études portant sur l'épine dorsale de notre portefeuille, notamment l'ionite, potentiellement en oncologie.
L'URI est un domaine intéressant et vous constaterez également l'accélération des programmes de phase 1 et des programmes actuels qui, sur le plan préclinique, sont très différenciés dans ce domaine. Merci
Albert Bourla (Président du Conseil d'administration)
Très bien. Question suivante, s'il vous plaît.
OPÉRATEUR
Nous passerons ensuite à Alex Hammett de Wolfe Research. Votre ligne est ouverte.
Alex Hammett (analyste chez Wolfe Research)
Merci Deux pour moi. Alors que vous examinez le lancement du GLP-1 de Cywin Bioscience en Chine, comment se situent les marchés de l'obésité et du diabète jusqu'à présent et comment cela influence-t-il votre réflexion sur l'opportunité commerciale du barobénatide OUS ? Et ensuite, en ce qui concerne le vaccin contre la maladie de Lyme, pouvez-vous nous informer de la voie réglementaire à suivre à la suite de sa récente présentation en Europe ? Comment progressent vos discussions avec la FDA et existe-t-il des différences significatives entre la FDA et l'EMA ? Merci
Albert Bourla (Président du Conseil d'administration)
Je ne suis pas sûr d'avoir compris la deuxième question.
Alex Hammett (analyste chez Wolfe Research)
La maladie de Lyme. Le vaccin contre la maladie de Lyme.
Albert Bourla (Président du Conseil d'administration)
Ah, le vaccin contre la maladie de Lyme. OK. Oui Alors, Alexander, merci beaucoup, Alex. Alexander, peut-être parlez-vous un peu de notre GLP-1 en Chine et de ce à quoi il faut s'attendre.
Alexandre de Germay (Directeur du commerce international)
C'est exact. Merci donc pour cette question. Comme tu l'as dit, Alex, nous avons introduit l'équaniblutide en Chine à la fin du mois d'avril de cette année et nous sommes satisfaits de la façon dont nous progressons. Nous apprenons beaucoup de choses grâce au lancement du Penoblutide en Chine. Et ce que nous comprenons clairement, c'est qu'il existe des segments très différents au sein de cette catégorie globale de gestion du poids chronique, les patients répondant tous aux critères de la définition de la gestion chronique du poids.
Mais certains d'entre eux ont un objectif plus esthétique avec un profil de produit très différent qu'ils rechercheront, et leur façon d'acquérir ce produit est en fait très différente de celle utilisée dans l'autre sens, dans le sens opposé, où les gens très assidus recherchent beaucoup plus d'efficacité ; la tolérabilité devient un second point. Il est donc clair que ce que nous apprenons confirme notre stratégie selon laquelle si nous voulons réussir dans la gestion chronique du poids, vous devez disposer d'un portefeuille, et vous devez également avoir un portefeuille, car vous devrez activer tous ces différents canaux et le coût de l'activation de ces canaux sera amorti sur l'ensemble du portefeuille. Ce sont donc des confirmations très importantes de notre stratégie.
Maintenant, plus précisément à l'énoblutide. Comme vous le savez, nous avons également compris dès le départ que pour réussir dans la gestion chronique du poids en Chine en particulier, il fallait deux choses. Bien sûr, vous avez besoin d'un bon profil et nous avons un profil très compétitif. Mais vous devez également être atteint de diabète de type 2, car cela ouvre le canal hospitalier, mais cela ouvre également, conformément à la réglementation locale, les canaux de commerce électronique. Je suis très heureuse de dire que depuis la fin du mois d'octobre, nous avons obtenu l'approbation pour notre diabète de type 2, ce qui a ouvert cette voie.
Deuxièmement, nos concurrents ont également accès à des remboursements. Et c'est très important pour être compétitif efficacement. Je suis donc également très heureuse d'annoncer que, depuis juin, nous avons adopté les comités de la NRDL et que nous attendons maintenant l'examen final d'ici la fin du mois afin de pouvoir introduire notre produit dans le système global de remboursement des hôpitaux. La combinaison de ces deux éléments marquera vraiment le début de notre pénétration du marché.
Albert Bourla (Président du Conseil d'administration)
Merci De mon point de vue, il est fascinant de voir à quel point le modèle commercial en matière d'obésité est si différent des autres. Il nous rappelle vraiment l'époque du lancement du Viagra, car il présente de nombreuses similitudes. Les gens sont prêts à payer de leur poche pour des produits qui leur tiennent à cœur, qu'ils soient remboursés ou non. Cela crée une taille radicalement différente sur les marchés internationaux. La seconde était qu'en raison de la nature grand public de ces lancements, le commerce électronique et Internet, comme cela s'est produit avec le Viagra, qui a été le premier produit disponible essentiellement sur Internet, jouent un rôle clé. Bien entendu, nous sommes déjà à peu près dans ce domaine, plutôt que si nous avions déjà lancé un produit contre l'obésité, car nos vaccins, notre Paxlovid et, excusez-moi, nos produits contre la migraine ont vraiment un canal important via le Pfizer For All, qui est notre portail Web destiné aux consommateurs, disons, le site Web.
Je pense donc que nous apprenons beaucoup de choses en ce moment en Chine après avoir beaucoup appris avec notre Viagra. Et pour ajouter une autre dimension, l'IA est en train de changer la façon dont les promotions se déroulent actuellement, et pas seulement au niveau des médecins, mais encore plus au niveau des patients. Nous apprenons donc beaucoup de choses et nous sommes très heureux d'entrer sur ce marché, car je pense qu'il est fait pour nos capacités. Sur ce, je vais demander à Chris de commenter la maladie de Lyme.
Chris Boshoff (directeur scientifique et président de la recherche et du développement)
Merci pour cette question. Nous savons tous que l'incidence de la maladie de Lyme est aujourd'hui élevée : le fardeau de la maladie augmente à l'échelle mondiale. L'EMA a validé le MAA pour le candidat vaccin contre la maladie de Lyme de Pfizer et Valneva. Avec la validation, le CHMP va maintenant commencer son évaluation du MAA et le CHMP devrait émettre un avis sur l'autorisation de mise sur le marché 2027. Nous avons également déposé une demande au Canada et nous poursuivons nos discussions avec la FDA et nous devrions fournir une mise à jour à ce sujet au quatrième trimestre de cette année.
Merci
Albert Bourla (Président du Conseil d'administration)
Alexander, avez-vous des commentaires à faire ici ?
Alexandre de Germay (Directeur du commerce international)
Oui, non, je pense que c'est une opportunité très excitante. Juste pour vous rappeler que nous avons déjà une franchise FSME en Europe et que nous savons comment activer les populations transmises par les tiques dans ces zones endémiques, car nous disposons d'une force de vente, nous avons une activité commerciale avec les pharmacies, et nous sommes donc très enthousiastes à l'idée de cette opportunité. Le niveau de sensibilisation de la population est nettement supérieur à celui de la FSME. Alors que nous avons développé ces muscles commercialement, une fois que nous aurons obtenu l'approbation, nous attendons avec impatience l'opportunité de commercialiser ce vaccin.
Albert Bourla (Président du Conseil d'administration)
Oui. Et bien entendu, la prise de conscience de la maladie aux États-Unis est en train de monter en flèche en ce moment en raison d'une augmentation de sa gravité et de son incidence. Nous sommes donc impatients de conclure la discussion avec la FDA et de soumettre notre dossier. Passons à la question suivante, s'il vous plaît.
OPÉRATEUR
Notre prochaine question vient de Michael Yee d'UBS. Allez-y, s'il vous plaît.
Michael Yee (analyste)
Super, merci. Peut-être deux brèves questions à poser à Chris sur MedPro. Vous continuez d'être plutôt optimistes. Je sais qu'il y a eu un changement de formulation pour abaisser la Cmax et améliorer la tolérabilité. Vous pourriez peut-être nous dire ce que vous pensez des abandons et du changement de formulation pour améliorer votre effet, puis recommander votre tri-spécifique. Encore une fois, vous êtes plutôt optimiste : pouvez-vous simplement commenter les anticorps neutralisants ou les ADA, des choses qui peuvent être délicates pour les bispécifiques et les trispécifiques, et ce que vous en pensez.
Merci
Chris Boshoff (directeur scientifique et président de la recherche et du développement)
Merci beaucoup. En ce qui concerne la première question concernant le méprométostat, comme vous l'avez souligné, pour l'étude de phase 3, nous nous sommes adaptés pour avoir une dose plus tolérable avec les aliments, en diminuant la Cmax tout en obtenant une ASC similaire à celle observée lors de la phase 1. Nous sommes donc très confiants dans les données pharmacocinétiques et dans la dose sélectionnée pour l'étude de phase 3. En ce qui concerne le tilrigamique, nous n'avons pas observé d'anticorps neutralisants fonctionnels ni d'ADA fonctionnels à ce jour. Vous avez tout à fait raison, pour tout bispécifique ou trispécifique qui présente un risque à long terme, mais jusqu'à présent, nous n'avons rien constaté d'impact sur l'efficacité et, en fait, le suivi à long terme des études que nous avons démontrées ou montrées précédemment nous montre que nous n'avons aucun impact sur l'efficacité. Donc, jusqu'ici tout va bien avec
Albert Bourla (Président du Conseil d'administration)
Très bien. Continuons comme ça si vous le pouvez, s'il vous plaît. Question suivante, s'il vous plaît.
OPÉRATEUR
Notre dernière question d'aujourd'hui vient d'Asad Haider de Goldman Sachs. Votre ligne est maintenant ouverte.
Asad Haider (analyste)
Super. Merci d'avoir répondu à la question et félicitations pour ce trimestre, Cecile, mais aussi toutes nos félicitations et bonne chance à vous. Un couple pour toi. Tout d'abord, juste en 2027. Appréciez le contexte présenté plus tôt sur la dynamique des prix en ce qui concerne l'IRA et le 340B, etc., mais n'importe quel cadre qualitatif supplémentaire de haut niveau sur les autres poussées et baisses de l'année prochaine à prendre en compte avant les directives formelles. Et comment devons-nous penser de votre philosophie d'orientation par rapport à celle de Dave en général ?
Et puis, à plus long terme, vous confirmez votre objectif d'un TCAC élevé à un chiffre d'affaires d'ici la fin de la décennie, par rapport à 2028, et vous citez l'effet de levier opérationnel et l'augmentation des marges compte tenu des initiatives de réalignement des coûts. Mais les chiffres consensuels ne modélisent pas vraiment cela. Il semble y avoir un décalage entre les revenus et les lignes de bénéfices par rapport à vos propres attentes. Alors que vous examiniez les prévisions routières, quelles sont les principales hypothèses qui, selon vous, sont les plus mal modélisées dans le P&L par rapport à vos propres attentes internes à l'approche de cette période ?
Merci.
Albert Bourla (Président du Conseil d'administration)
Cécile. Veuillez faire des commentaires sur les deux.
Cécile
Merci donc, Asad, pour ta question et aussi pour tes bons voeux. Nous fournirons donc des prévisions pour 2027 vers la mi-décembre, comme nous l'avons fait l'année dernière. Je ne vais donc fournir que pour l'instant les principaux moteurs de haut niveau que nous verrons en 2027. Tout d'abord, évidemment, l'impact de la LOE non seulement aux États-Unis avec Ibrance et Xtandi et d'autres produits, mais également à l'international, où Eliquis enregistrera une LOE fin 2026. L'autre chose que je dirais est évidemment compensée par la montée en puissance et le lancement de notre—la montée en puissance de notre portefeuille lancé et acquis qui, encore une fois, comme vous l'avez vu, affiche une très bonne performance et une opportunité de croissance NTL. Et puis, évidemment, les prix, y compris MF et IRA, que nous refléterons dans nos prévisions.
Et puis sur notre programme d'initiative en matière de coûts qui nous permettra de continuer à investir dans les opportunités de croissance, les moteurs de croissance que nous avons sur l'espace marketing et commercial de SINA, puis d'augmenter la productivité et les économies de croissance à la fois sur les dépenses commerciales et sur les dépenses générales et administratives. C'est donc un peu comme les principales tendances pour 2027. Mais encore une fois, d'autres suivront lorsque nous publierons des prévisions plus tard dans l'année.
En ce qui concerne notre aspiration à une croissance élevée à un chiffre par rapport à la rue, si vous regardez d'où vient cette différence, elle ne provient pas vraiment d'un seul endroit ou d'un seul produit phare. Il en va de même pour notre trajectoire de croissance. Nous considérons donc comme un élément constitutif de notre trajectoire de croissance. L'une d'entre elles est évidemment la croissance continue de notre produit nouveau et de notre produit acquis. Non seulement parce que le marché continue de croître, notre pénétration continue d'augmenter, mais aussi parce que nous apportons de nouvelles indications à ces produits afin de pouvoir continuer à traiter un plus grand nombre de patients et à renforcer notre présence sur le marché.
Le deuxième point concerne le pipeline. Bien que certains produits puissent clairement faire la différence, à notre avis, par rapport à l'opinion publique (l'obésité en est un, certains produits oncologiques en font partie), je dirais que notre trajectoire de croissance ne repose pas sur un seul produit ou un seul domaine thérapeutique. Nous disposons d'un large portefeuille de produits, de plusieurs catalyseurs de phase 3 en cours et à venir au cours des 18 à 24 mois, ce qui devrait également donner confiance au monde extérieur et lui permettre de saisir l'opportunité que nous avons d'apporter des avancées aux patients dans des domaines importants où les besoins ne sont pas satisfaits.
Albert Bourla (Président du Conseil d'administration)
Merci, Cecile. Et j'ajouterais qu'en tant que PDG, lorsque je vois la différence entre nos projections internes et celles de la rue, cela me rend évidemment urgent de vérifier nos hypothèses pour m'assurer que, à la lumière des différentes opinions des analystes, nous avons raison ou non. Nous l'avons donc fait à plusieurs reprises et nous sommes arrivés à la conclusion que nous vous disons que nous prévoyons d'avoir un chiffre élevé entre 28 et 33 et nous savons très bien où se situent les écarts entre les produits.
Et comme l'a dit Cécile, ils ne sont pas seulement en cours de développement, ce que de nombreux analystes ne couvrent pas. Vous avez donc le phénomène suivant : sur 12 à 13 analystes qui détermineront la performance globale de 2031, seuls cinq analystes proposent celui-ci pour certains produits et les autres non. C'est donc quelque chose qui est attendu, mais nous constatons également de très grands écarts entre les nouveaux produits déjà lancés, ce qui montre qu'il y a une grande différence. Je n'en citerai que deux exemples qui, à mon avis, devraient réévaluer leur évaluation. Premièrement, en ce qui concerne Nurtec, nous atteignons déjà près de 2 milliards de dollars de cette façon si vous annualisez le chiffre, et nous en comptons presque deux milliards et demi d'ici 2030. Je pense donc qu'il y a là un écart. Je citerai également un autre exemple du champ Rex, où la rue prévoit 5 milliards de dollars pour un produit concurrent et 600 millions de dollars pour nous. Nous aspirons à présenter un profil très similaire en termes d'efficacité et meilleur en termes de tolérabilité et d'effets secondaires.
Maintenant, cela reste à prouver. Mais je ne pense pas que les 600 millions de dollars par rapport à 5 milliards de dollars soient justifiables, même avec les informations actuelles. Je pense donc qu'au fur et à mesure que de plus en plus d'informations seront disponibles pour notre pipeline et nos relevés, je pense qu'à mesure que de plus en plus d'informations seront disponibles sur les performances réelles des nouveaux produits, y compris les nouveaux lancements et les produits acquis, je pense que la rue commencera probablement à ajuster ses chiffres et qu'il y aura principalement une convergence. Mais je pense que nous arrivons à la fin de notre appel. Je tiens à dire que je suis très fier de notre performance au cours du troisième trimestre et de son exécution, et je remercie mes collègues de Pfizer.
Lorsque je rends visite à notre personnel, et je le fais dans nos laboratoires, sur nos sites de fabrication et sur les marchés du monde entier, je vois une équipe dotée d'un talent et d'un dévouement exceptionnels, qui s'efforce de réaliser des avancées qui changeront la vie des patients. Nous sommes impatients de partager des mises à jour supplémentaires sur nos progrès. Et merci d'avoir participé à notre appel d'entreprise aujourd'hui, et merci de l'intérêt que vous portez à Pfizer.
OPÉRATEUR
Merci Cela nous amène à la fin de la réunion d'aujourd'hui. Nous vous remercions de votre temps et de votre participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.
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