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Alphabet Stock devrait connaître sa pire journée depuis mars 2020 : le ralentissement de la recherche éclipse l'essor du cloud
Google Cloud a plus que doublé ses ventes au dernier trimestre. Les investisseurs vendent de toute façon Alphabet.
Les actions d'Alphabet Inc. (NASDAQ : GOOGL) (NASDAQ : GOOG) ont chuté de 11 % jeudi avant la mise en marché, les résultats du troisième trimestre de la société mère Google n'ayant pas répondu aux attentes. Le titre est désormais sur la bonne voie pour connaître sa pire session depuis plus de six ans.
Si la baisse se maintient, il s'agirait de la plus forte baisse en un jour depuis le 16 mars 2020, lorsque l'action a perdu 11,6 % lors du krach de la COVID-19. Cela dépasserait également la chute de 9,5 % enregistrée le 25 octobre 2023, la dernière fois qu'un rapport sur les bénéfices a touché les actions aussi durement.
Aux prix actuels, la vente effacerait environ 444 milliards de dollars de la valeur de marché d'Alphabet.
Il s'agirait de la deuxième plus importante perte en un jour pour une entreprise dans l'histoire de la bourse.
Seule Nvidia (NASDAQ : NVDA) a perdu davantage. Le fabricant de puces a perdu environ 589 milliards de dollars le 27 janvier 2025, après que la sortie de DeepSeek ait bouleversé le commerce de l'IA.
Alphabet dépasserait également Microsoft (NASDAQ : MSFT), qui a renoncé à environ 357 milliards de dollars le 29 janvier, lorsque les investisseurs ont hésité à investir dans l'IA.
Les revenus d'Alphabet ont chuté alors même que les revenus ont bondi de
Alphabet a enregistré un chiffre d'affaires de 127,58 milliards de dollars au troisième trimestre, en hausse de 24,7 % par rapport à l'année précédente, mais en deçà des 128,20 milliards de dollars attendus par les analystes.
Le résultat net était plus faible. Le bénéfice net a chuté de 25,2 % à 26,17 milliards de dollars, et le bénéfice dilué par action est tombé à 2,12 dollars contre 2,87 dollars, bien en deçà du consensus d'environ 3 dollars.
Cependant, c'est sur Search que les investisseurs se concentrent.
Les revenus des moteurs de recherche et autres revenus publicitaires ont augmenté de 12 %, contre 19 % au premier trimestre et 17 % au deuxième trimestre. Les clics payants ont augmenté de 8 %, le coût par clic a augmenté de 4 % et les revenus du réseau sont restés quasiment stables.
En outre, la direction a fait état de difficultés de change plus importantes au quatrième trimestre, en particulier en ce qui concerne les publicités sur les moteurs de recherche et YouTube, ainsi que de comparaisons plus difficiles par rapport à la solide période de l'année précédente.
La croissance de Google Cloud n'est pas suffisante pour Alphabet Stock
Le secteur du cloud a raconté une autre histoire. Le chiffre d'affaires de Google Cloud a plus que doublé pour atteindre 30,7 milliards de dollars, grâce à la demande en infrastructures et aux ventes d'unités de traitement Tensor, les puces d'IA personnalisées de Google, que l'entreprise vend désormais sous forme de systèmes complets.
Les dirigeants ont indiqué que près de 100 clients utilisaient actuellement des TPU. Ils prévoient également de comptabiliser un peu plus de 55 % du backlog cloud sous forme de revenus au cours des 24 prochains mois.
Pendant ce temps, la facture des dépenses ne cesse de grimper. Les dépenses d'investissement d'Alphabet ont atteint 132 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de 2026, et la société a laissé ses prévisions d'investissement pour l'ensemble de l'année inchangées.
Cette tension est exactement ce que les investisseurs ont évalué du jour au lendemain.
« Google vient de publier les résultats les plus décevants de son histoire. Je ne le dis pas à la légère », a écrit Michael Spencer dans sa newsletter AI Supremacy jeudi.
Spencer a fait valoir qu'Alphabet se diversifie enfin au-delà de la publicité grâce aux TPU et à Google Cloud. Il a toutefois prévenu que ce changement avait un coût.
« La transition est tellement cahoteuse qu'il serait difficile de ne pas remettre en question le plan », a-t-il écrit.
La plus grande inquiétude, selon lui, est ce que l'IA fait à la recherche elle-même. Les volumes de requêtes Google restent élevés, mais moins de ces recherches renvoient les utilisateurs vers des sites Web extérieurs.
« Comment monétiser correctement les parcours sans clic ? C'est le début de la fin d'une époque », a écrit Spencer.
Les contrats à terme sur le Nasdaq sont touchés
La diapositive d'Alphabet a pesé sur l'ensemble du complexe technologique.
Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont chuté de 1,1 %, tandis que les contrats à terme sur le S&P 500 ont reculé de 0,3 %.
L'Invesco QQQ Trust (NASDAQ : QQQ) a chuté de 1,1 % avant la mise en marché. Le State Street Communication Services Select Sector SPDR ETF (NYSE : XLC), dont Alphabet est l'une des principales actions, a perdu 1,7 %.
La taille de l'enregistrement dépend désormais de la clôture. Une fin en dessous d'environ 287,11$ rendrait la perte de jeudi plus importante que celle de mars 2020.