SpaceX signe un contrat de 40 milliards de dollars pour la puce Apollo AI alors que les inquiétudes sur le marché de la dette s'intensifient

SpaceX (NASDAQ : SPCX) d'Elon Musk a signé un engagement de financement par puces d'environ 40 milliards de dollars avec Apollo Global Management Inc. (NYSE : APO) alors que les préoccupations liées au marché de la dette liées à l'IA font grimper les coûts d'emprunt.

Musk a déclaré dans un billet publié dimanche sur X que SpaceX avait déjà conclu l'accord de financement de 40 milliards de dollars, bien que le dépôt de lundi ne révélait qu'un engagement contraignant, le prix final et la clôture étant toujours en suspens.

Une entité gérée par Apollo achèterait du matériel, y compris des puces Nvidia Corp. (NASDAQ : NVDA), et le louerait à SpaceX pendant environ cinq ans. Le taux d'intérêt demeure indéterminé et la clôture est prévue d'ici la fin de l'année.

L'extension coûteuse de l'IA de SpaceX

La division Super Intelligence de SpaceX, qui comprend Grok et les services de cloud computing, a généré un chiffre d'affaires de 7,56 milliards de dollars au troisième trimestre, en hausse de 830 % d'une année sur l'autre.

Cependant, ses dépenses d'investissement trimestrielles ont atteint 16,44 milliards de dollars, soit plus du double de ses revenus. La division a enregistré un bénéfice d'exploitation de 431 millions de dollars.

La structure de crédit-bail distincte vise à continuer à emprunter hors du bilan de SpaceX et à protéger sa notation investment grade, a rapporté Bloomberg. Le traitement comptable final demeure incertain.

Les marchés obligataires de l'IA sont sous pression

La partie la plus onéreuse du financement pourrait coûter jusqu'à 8,75 %, a rapporté Semafor lundi, contre 6,65 % pour les obligations les plus chères émises par SpaceX en juin. Les instruments diffèrent, mais les chiffres soulignent la hausse des coûts de financement.

CoreWeave Inc. (NASDAQ : CRWV) est également sous pression. Ses obligations émises en juin à un rendement de 9,675 % rapportaient environ 15 % à la mi-octobre, a rapporté Reuters.

Adam Jonas, analyste chez Morgan Stanley, estime que SpaceX pourrait émettre 230 milliards de dollars supplémentaires de dette entre 2027 et 2029 pour financer son expansion.

« C'est le plus gros risque pour notre modèle, et nous ne voulons pas le minimiser », a écrit Jonas, prévenant que les difficultés à lever des fonds pourraient compromettre ses prévisions concernant la croissance de SpaceX.

Musk met en garde contre un bouleversement de Neocloud

Musk a averti dans son billet du Sunday X que les marchés de la dette avaient « presque complètement fermé l'accès à l'argent » pour les entreprises sans revenus substantiels en dehors des centres de données d'IA.

Il a prédit « une mort et une consolidation de niveau guppy » parmi ce qu'il a dit être plus de 200 fournisseurs de néocloud, des entreprises louant de la puissance informatique à des développeurs d'IA.

Musk soutient que Starlink et les revenus de lancement donnent un avantage à SpaceX. Il a terminé le mois de septembre avec près de 90 milliards de dollars de liquidités et de titres négociables contre environ 39 milliards de dollars de contrats de crédit-bail et de crédit-bail.

Sur Polymarket, les traders évaluent à environ 10 % les chances d'une baisse qualifiée de l'IA d'ici le 31 décembre. Le contrat exige trois événements de détresse spécifiques dans un délai de 90 jours.

Apollo et Blackstone ont annoncé un accord de 35 milliards de dollars pour financer des puces pour Anthropic en juin, dans le cadre d'un boom des prêts liés à l'IA qui pourrait atteindre 1 billion de dollars, comme l'a rapporté Benzinga la semaine dernière.

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