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Les rendements des bons du Trésor à dix ans tombent en dessous de 5 % : ces 10 valeurs immobilières sont en forte hausse
Wall Street vend massivement des actions liées à la technologie et à l'IA jeudi. Les constructeurs de maisons connaissent l'une des meilleures hausses depuis des mois.
Les deux mouvements ont la même cause. Les investisseurs retirent de l'argent des transactions liées à l'intelligence artificielle et achètent des bons du Trésor par crainte que les dépenses liées à l'IA ne se maintiennent pas au-delà de l'année prochaine.
En conséquence, le rendement à 10 ans a chuté de 17 points de base à 4,95 %, passant sous la barre des 5 % pour la première fois en un mois environ.
Le rendement à 2 ans a également chuté de 17 points de base à 4,63 %, tandis que le rendement à 30 ans a diminué de 13 points de base à 5,28 %.
Rendement du Trésor américain à 10 ans, graphique journalier. Source : TradingView
Les ETF pour constructeurs de maisons montent en flèche alors que les rendements baissent et que la technologie baisse
L'ETF iShares U.S. Home Construction (BATS : ITB) a bondi de 4,5 %, en bonne voie pour sa meilleure session depuis le 24 juin. Le State Street SPDR S&P Homebuilders ETF (NYSE : XHB) a gagné 2,9 %.
La technologie a évolué dans l'autre sens.
L'ETF State Street Technology Select Sector SPDR (NYSE : XLK) a chuté de 3,3 % et l'Invesco QQQ Trust (NASDAQ : QQQ) a perdu 2,9 %. Meta Platforms Inc. (NASDAQ : META) a chuté de près de 8 % en raison des inquiétudes concernant ses dépenses en IA.
Les prix des constructeurs de maisons étaient les pires
Le rebond provient d'une base très basse.
Plus tôt cette semaine, Benzinga a annoncé que l'indice du marché immobilier NAHB/Wells Fargo était tombé à 29 en octobre, son niveau le plus bas depuis juin 2012 et inférieur au plus bas niveau d'avril 2020.
En outre, 43 % des constructeurs ont réduit leurs prix ce mois-ci, soit la part la plus élevée depuis 2020. Le taux hypothécaire sur 30 ans était en moyenne de 7,40 % au cours de la semaine se terminant le 15 octobre, selon Freddie Mac.
Les actions reflétaient cette morosité. Le 14 octobre, le ratio entre le XHB et le S&P 500 a clôturé à son plus bas niveau depuis avril 2020.
L'IA Hedge est en train de jouer
La semaine dernière, Dennis DeBusschere, analyste chez 22V Research, a fait valoir que les constructeurs de maisons pourraient constituer une protection contre un ralentissement des dépenses liées à l'IA.
Son raisonnement était que le boom des investissements dans l'IA a maintenu la croissance et les rendements à 10 ans à un niveau élevé, ce qui éloigne les acheteurs de maisons neuves. Par conséquent, une baisse des dépenses d'IA ferait baisser les rendements et aiderait le logement.
La séance de jeudi suit ce scénario.
« La réaction instinctive s'est traduite par une surperformance des banques, du commerce de détail, des petites capitalisations, de l'immobilier et des transports lors des journées préoccupantes liées à la construction de l'IA », a déclaré DeBusschere dans une note publiée jeudi.
Il ne s'attend toutefois pas à un sauvetage rapide de la part de la Réserve fédérale, qui se réunit la semaine prochaine.
« Nous pensons que la Fed sera lente à réagir à l'incertitude liée à l'IA », a-t-il dit.
Il a ajouté que le risque d'une escalade de la guerre en Iran après les élections de mi-mandat compliquait la situation.
Dix actions immobilières se redressent alors que les rendements chutent
Parmi les plus grands constructeurs, Lennar Corp. (NYSE : LEN) a augmenté de 7,6 %, tandis que D.R. Horton Inc. (NYSE : DHI) et PulteGroup Inc. (NYSE : PHM) ont gagné 5,4 % et 4,4 %.
| L'entreprise | Prix | Changement |
|---|---|---|
| Dream Finders Homes Inc. (NYSE : DFH) | 9,98$ | +10,6 % |
| Zillow Group Inc. (NASDAQ : ZG) | 35,56$ | +9,7 % |
| Lennar Corp. (NYSE : LEN) | 83,59$ | +7,6 % |
| M/I Homes Inc. (NYSE : MHO) | 122,22$ | +7,2 % |
| Century Communities Inc. (NYSE : CCS) | 58,09$ | +7,0 % |
| KB Home (NYSE : KBH) | 45,91$ | +6,7 % |
| Meritage Homes Corp. (NYSE : MTH) | 63,00$ | +6,2 % |
| Rocket Companies Inc. (NYSE : RKT) | 11,80$ | +6,2 % |
| Green Brick Partners Inc. (NYSE : GRBK) | 64,22$ | +5,8 % |
| LGI Homes Inc. (NASDAQ : LGIH) | 42,25$ | +5,6 % |
Les REIT se joignent à peine
L'immobilier commercial raconte une autre histoire.
L'ETF State Street Real Estate Select Sector SPDR (NYSE : XLRE) n'a augmenté que de 0,7 %, et CBRE Group Inc. (NYSE : CBRE) a chuté de 3 %.
Cela permet de relativiser la décision de jeudi. Un rendement sur 10 ans inférieur à 5 % atténue la pression sur les taux hypothécaires, mais une séance n'annule pas deux mois de hausse des coûts d'emprunt.
Photo : Thomas Bender/Herald-Tribune/USA Today Network TRIBUNE/USA TODAY NETWORK via Imagn Images