SOXX contre SMH : Quel ETF est confronté à plus de risques alors que la crise de la dette de CoreWeave ébranle les actions de l'IA ?

Les ETF iShares Semiconductor (NASDAQ : SOXX) et VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ : SMH) sont sous pression alors que les problèmes d'endettement de CoreWeave Inc. (NASDAQ : CRWV) soulèvent de nouvelles questions quant à la durabilité du boom de l'intelligence artificielle.

SOXX a chuté de 4,5 % mercredi et était en baisse supplémentaire de 4,22 % au moment de la publication de jeudi, à l'approche de sa huitième séance consécutive de pertes. Dans le même temps, SMH a chuté de 4 % mercredi et est en baisse de 4,05 % jeudi matin, les investisseurs ayant réévalué les perspectives des fabricants de puces IA. Les actions de CoreWeave ont chuté de 15,46 % mercredi et ont encore chuté de 9 % jeudi, la hausse des rendements obligataires ayant intensifié les inquiétudes concernant l'expansion financée par la dette de la société.

Cette vente montre à quel point les préoccupations croissantes des entreprises d'infrastructures d'IA en matière d'endettement pourraient exercer une pression supplémentaire sur les actions de puces, les ETF de semi-conducteurs étant confrontés à des risques variables en fonction de leur exposition à Nvidia et à d'autres grands fabricants de puces.

La connexion CoreWeave de Nvidia augmente les enjeux

Nvidia Corp. (NASDAQ : NVDA) a investi 2 milliards de dollars dans CoreWeave en janvier 2026, lorsque les entreprises ont annoncé leur intention de construire plus de cinq gigawatts d'infrastructure d'IA d'ici 2030.

CoreWeave achète des GPU Nvidia et loue des capacités informatiques à ses clients, y compris à de grandes entreprises technologiques. Cette relation rend la santé financière de CoreWeave pertinente pour Nvidia, qui bénéficie d'investissements continus dans l'infrastructure informatique basée sur l'IA.

La crainte est que la hausse des coûts d'emprunt n'oblige les fournisseurs d'infrastructures à reconsidérer leurs plans d'expansion, ce qui pourrait affecter la demande future de GPU, de puces mémoire et d'autres composants semi-conducteurs.

Gartner a également averti que plus de 80 % des fournisseurs de néocloud pourraient cesser leurs activités indépendantes d'ici 2030, invoquant des pressions sur les coûts et une différenciation insuffisante.

SMH contre SOXX : la concentration pourrait faire la différence

SMH peut être particulièrement sensible à la volatilité induite par NVIDIA. Nvidia représente environ 20,04 % du portefeuille du fonds.

SOXX offre également une exposition significative aux principaux fabricants de puces, bien que son portefeuille soit plus diversifié parmi les sociétés de semi-conducteurs. Sa longue série de défaites suggère que la pression ne se limite pas à CoreWeave ou à Nvidia uniquement.

Le SPDR S&P Semiconductor ETF (NYSE : XSD) fournit un contraste utile. Grâce à un portefeuille pondéré de manière plus uniforme, il réduit la dépendance à l'égard d'un seul géant des semi-conducteurs, limitant ainsi potentiellement l'impact d'une forte évolution de Nvidia.

Les différences sont importantes car une réévaluation plus large des dépenses d'infrastructure d'IA pourrait affecter les entreprises de semi-conducteurs de manière inégale, en fonction de leur exposition à Nvidia, de leurs investissements dans les centres de données et d'autres marchés finaux.

Le commerce de l'IA est-il en train de perdre de son élan ?

Les problèmes d'endettement de CoreWeave ne signifient pas nécessairement que la demande de semi-conducteurs est en train de s'effondrer. Les investissements importants réalisés par les grandes entreprises technologiques dans l'IA pourraient continuer à soutenir les fabricants de puces.

Cependant, les investisseurs peuvent faire de plus en plus la distinction entre la demande d'informatique basée sur l'IA et la capacité des fournisseurs d'infrastructures à financer cette demande de manière rentable.

Pour les investisseurs en ETF, la principale question est de savoir si les difficultés financières de CoreWeave restent un problème isolé ou indiquent une réévaluation plus large des dépenses d'investissement dans l'IA. Si ce dernier se confirme, les fonds à forte composante de NVIDIA tels que SMH pourraient être plus volatils que les portefeuilles de semi-conducteurs plus diversifiés.

Photo : Shutterstock