Hyperliquid va au-delà du Bitcoin pour se tourner vers Nvidia et le pétrole : le PURR peut-il en bénéficier ?

Le cofondateur et PDG d'Hyperliquid Labs, Jeff Yan, affirme que l'objectif de sa plateforme est de « héberger toutes les finances », couvrant désormais des contrats à terme perpétuels sur Nvidia (NASDAQ : NVDA) et le pétrole brut.

Comment fonctionne réellement Hyperliquid

Yan a déclaré au podcast Odd Lots de Bloomberg que Hyperliquid, tel que mesuré par Hyperliquid Strategies (NASDAQ : PURR), fonctionne comme un protocole blockchain plutôt que comme un échange traditionnel, avec un réseau de validateurs sans autorisation gérant un seul registre partagé.

Toute personne souhaitant coter un nouveau marché, appelée « déployeur », doit miser 500 000 jetons HYPE pour débloquer cette capacité.

Les déployeurs s'affrontent ensuite pour mettre en vente des machines à sous dans le cadre d'une vente aux enchères néerlandaise qui se tient environ toutes les 31 heures, où le prix commence à monter et baisse au fil du temps jusqu'à ce que quelqu'un réclame le créneau.

Cette structure résiste au jeu courant dans les guerres d'enchères traditionnelles, où les participants restent souvent les bras croisés et reportent leurs offres jusqu'au tout dernier moment, selon Yan.

Où en est l'adoption institutionnelle

Chaque contrat perpétuel sur Hyperliquid suit un prix de référence externe appelé oracle, car le contrat lui-même n'expire jamais et ne se règle jamais comme le ferait un contrat à terme traditionnel.

Trade XYZ, l'un des déployeurs actifs de la plateforme, gère le système oracle à l'origine de ses perpétuels Nvidia et SK Hynix.

Ce système a connu des problèmes. Yan a évoqué un incident antérieur au cours duquel une mauvaise cotation de prix de SK Hynix avait fait dérailler l'oracle, entraînant des pertes que l'entreprise a ensuite remboursées après la publication d'une autopsie détaillée.

Pour éviter ce type de spirale de dislocation, le protocole d'Hyperliquid plafonne à 1 % l'évolution du prix d'un oracle entre les mises à jour.

L'exécution d'un nœud de validation nécessite environ 128 gigaoctets de RAM, un matériel modeste de qualité grand public plutôt que les énormes centres de données qui, selon certains, alimentent le réseau.

Yan a qualifié cette accessibilité d'intentionnelle, en maintenant l'obstacle à la gestion de l'infrastructure à un faible niveau même lorsque le volume des transactions augmente.

Yan a déclaré que la plupart des grands traders actuellement actifs sur Hyperliquid sont des institutions, compte tenu de la sophistication requise pour réussir sur le marché.

Il a repoussé l'idée que les banques et les gestionnaires d'actifs finiraient par être perturbés par la plateforme, comparant plutôt le rôle potentiel d'Hyperliquid à la manière dont AWS d'Amazon complétait les activités existantes au lieu de les remplacer.

Pourquoi les traders américains ne peuvent toujours pas y accéder légalement

Les traders basés aux États-Unis n'ont toujours pas accès à Hyperliquid en vertu de ses conditions d'utilisation, bien que Yan ait remarqué que certains contournent ce problème en utilisant des VPN, ce qu'il a explicitement découragé.

Il a déclaré que la clarté réglementaire de la CFTC devrait correspondre aux propriétés de transparence de la technologie, comme la possibilité de vérifier que les soldes des utilisateurs correspondent aux avoirs de la plateforme en temps réel, avant que l'accès légal ne devienne possible.

Le président Donald Trump a fait référence à Hyperliquid plus tôt cette année alors qu'il discutait des efforts visant à mettre la plateforme en conformité avec la réglementation américaine, bien que Yan ait déclaré qu'il n'était pas au courant à l'avance de ce commentaire.

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