L'action McDonald's est « modérément sous-évaluée » : un ancien gestionnaire de fonds spéculatifs évoque une bonne opportunité d'achat

L'action de McDonald's Corp (NYSE : MCD) est tombée à son plus bas niveau en quatre ans. Un ancien gestionnaire de fonds spéculatifs affirme que la valorisation de l'action semble bonne aux niveaux actuels et qualifie les actions de « sous-évaluées ». Voici pourquoi.

• L'action McDonald's se négocie près de ses récents plus bas niveaux. Quelles sont les perspectives pour les actions MCD ?

Dimensionnement des actions McDonald's

L'ancienne gestionnaire de fonds spéculatifs Whitney Tilson s'est récemment penchée sur les actions de McDonald's et a comparé la valorisation et la thèse actuelles à celles qu'il avait examinées en juin dernier.

« Le titre ayant encore chuté de 14 % depuis lors, serait-ce aujourd'hui une opportunité d'achat particulièrement intéressante ? » Tilson demande dans une newsletter.

Tilson souligne plusieurs points forts de McDonald's, notamment l'augmentation des marges grâce au franchisage, le doublement des flux de trésorerie disponibles depuis 2018 et de solides rendements pour les actionnaires grâce à des rachats d'actions et à un rendement en dividendes de plus de 3 %.

« Au cours des deux dernières décennies, les recettes ont à peine évolué. Mais cela s'explique principalement par le fait que McDonald's a franchisé de nombreuses unités appartenant à l'entreprise, ce qui réduit l'intensité du capital et augmente les profits. »

La croissance de McDonald's a ralenti au cours des derniers trimestres, ce qui pourrait contribuer à la baisse du cours de l'action. Tilson souligne que les ventes mondiales comparables ont augmenté de 5,7 % au quatrième trimestre 2025, de 3,8 % au premier trimestre 2026 et de 1,3 % au deuxième trimestre 2026. L'expert du marché affirme que c'est ce qui fait de McDonald's une « vache à lait à croissance lente ».

« McDonald's est une excellente entreprise, avec des marges élevées et un FCF robuste. »

Tilson n'ignore pas le défi que représentent les stocks de restaurants liés aux médicaments amaigrissants, mais estime que la valorisation des actions de McDonald's est trop faible pour être ignorée.

« McDonald's se négocie à 17,6 fois les estimations consensuelles des analystes pour l'année prochaine. C'est légèrement inférieur à son ratio cours/bénéfices moyen historique de 19,7 fois au cours du dernier quart de siècle. »

Tilson a estimé que l'action de McDonald's était assez valorisée en juin. Cette fois, il arrive à une conclusion différente.

« Aujourd'hui, je pense qu'il est modérément sous-évalué. »

L'histoire de Tilson avec McDonald's Stock

Tilson détenait auparavant des actions de McDonald's à la fin de 2002, poste qu'il admet avoir par la suite « soutenu » en ajoutant d'autres actions au début de 2003, alors qu'elles coûtaient moins de 13 dollars.

À un moment donné en 2003, le titre représentait environ 10 % du fonds spéculatif de Tilson.

« Il s'agit de la plus grande victoire de mon début de carrière d'investisseur », a déclaré Tilson.

L'investisseur rappelle que les actions ont doublé deux ans après 2003.

En cinq ans, Tilson a vu les actions de McDonald's passer de moins de 13 dollars à la moitié des 60 dollars.

Il a ensuite vendu l'action pendant le marché baissier de 2008, rappelant que McDonald's était l'une des deux seules actions du Dow Jones Industrial Average à être positive cette année-là, Walmart étant l'autre.

Tilson a dit que cela avait fini par être une erreur.

« J'aurais dû « laisser courir mes gagnants », la clé d'un investissement réussi à long terme, comme je l'ai écrit à de nombreuses reprises. »

L'action de McDonald's a atteint 200$ en 2019 et 300$ en 2024, avant de culminer à 341,75$ en mars 2026.

Le temps nous dira si Tilson a de nouveau raison à propos de l'action McDonald's, mais le fait que les actions se négocient à leur plus bas niveau en quatre ans constitue un point d'entrée intéressant pour les investisseurs.

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