Verizon a un rendement de dividende de 6,8 %, mais SpaceX modifie le rapport risque-récompense

Un rendement de dividende élevé peut faire passer une action de télécommunications déprimée pour une opportunité, mais les derniers chiffres de Verizon Communications Inc. (NYSE : VZ) révèlent une situation plus complexe. Son rendement indiqué a bondi à 6,79 %, soit près des niveaux enregistrés pour la dernière fois en début d'année, la forte baisse du cours de l'action obligeant les investisseurs à évaluer un versement plus riche face à une nouvelle menace concurrentielle émanant de Space Exploration Technologies Corp. (NASDAQ : SPCX).

SpaceX change l'équation

L'action Verizon a fortement chuté le 9 octobre alors que les investisseurs réévaluaient la menace que représentaient les ambitions de SpaceX en matière de téléphonie mobile. SpaceX a accepté d'acquérir le portefeuille national de fréquences 800 MHz de Grain Management pour environ 8 milliards de dollars, renforçant ainsi sa capacité à concurrencer les opérateurs de téléphonie mobile traditionnels.

Le spectre pourrait aider Starlink Mobile à s'étendre au-delà de la connectivité par satellite et à concurrencer plus directement les opérateurs établis. L'impact financier immédiat sur Verizon reste toutefois incertain, car SpaceX doit encore développer son réseau et son offre commerciale.

L'inquiétude est que les investisseurs pourraient commencer à fixer des prix en raison de la pression future sur la tarification des services sans fil, la fidélisation des abonnés et les rendements que Verizon tire de ses investissements dans les réseaux avant que la menace concurrentielle n'affecte de manière significative ses résultats financiers.

Un rendement de 6,8 % dans le contexte historique

Le rendement du dividende indiqué par Verizon a atteint 6,79 % en raison de la chute des cours, mais les séries historiques montrent pourquoi ce chiffre mérite d'être mis en contexte. Le rendement a oscillé autour de 7 % en novembre et janvier avant de chuter à environ 5,4 % en mars. Il a ensuite fluctué principalement entre 5,8 % et 6,6 % au cours de l'été avant de remonter à nouveau en octobre.

Ce rebond reflète une distinction importante : le rendement des dividendes augmente lorsque le cours d'une action baisse, même si le versement sous-jacent n'augmente pas. Le dernier dividende trimestriel de Verizon est de 0,7075$ par action, soit 2,83$ par an, selon l'historique de ses dividendes.

À un cours de l'action de 41,65$, ce versement annualisé implique un rendement d'environ 6,8 %. Le marché offre plus de revenus par rapport au prix d'achat, mais cela ne rend pas automatiquement l'action moins chère sur une base ajustée au risque. Les données historiques sur les dividendes montrent également à quelle vitesse le rendement indiqué peut évoluer avec le cours de l'action.

Le dividende nécessite des flux de trésorerie

Verizon a une longue histoire d'augmentation des dividendes, mais les investisseurs à revenus devraient faire la distinction entre cette histoire et une garantie concernant les paiements futurs. L'acquisition du spectre par SpaceX ne prouve pas que le dividende de Verizon soit menacé ; elle introduit une nouvelle incertitude dans une activité déjà à forte intensité de capital.

Le prochain rapport sur les résultats de Verizon proposera un test plus concret des tendances en matière d'abonnés, des revenus des services et de la génération de trésorerie. Ces mesures opérationnelles sont plus importantes pour la durabilité des dividendes que le seul rendement global.

Les investisseurs doivent vérifier si Verizon peut défendre sa clientèle et générer suffisamment de liquidités pour financer les investissements dans le réseau tout en maintenant son dividende. Un rendement proche de 7 % peut attirer les personnes à la recherche de revenus, mais la principale question est de savoir si ce rendement plus élevé compense les investisseurs pour les risques désormais intégrés à l'action.

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