Pourquoi les discussions de TSMC avec Elon Musk constituent une menace directe pour les ambitions d'Intel en matière de puces

Elon Musk vient peut-être de transformer la plus grande victoire potentielle d'Intel Corp (NASDAQ : INTC) dans une fonderie en une course à deux chevaux. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd. (NYSE : TSM) discute d'un rôle éventuel dans le vaste projet Terafab de Musk au Texas, laissant entrevoir que le procédé 14A d'Intel devra concurrencer Musk pour le futur secteur des puces au lieu de simplement le fournir.

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Musk ouvre la porte à TSMC

Ce développement est significatif car Intel a été le premier grand fabricant de puces lié publiquement à Terafab. En avril, Musk a déclaré que Tesla prévoyait d'utiliser le processus de fabrication 14A de nouvelle génération d'Intel pour les puces dans le cadre du projet, faisant ainsi d'Intel un client externe potentiellement important pour une technologie dont elle doit faire ses preuves sur le marché.

Maintenant, TSMC est sur la photo.

Musk a confirmé ce week-end que des discussions avec TSMC étaient en cours, en réponse à un rapport selon lequel la fonderie taïwanaise étudiait des moyens de travailler avec Terafab dans ses usines du Texas. « Ce ne sont que des discussions, mais quelque chose peut en découler », a écrit Musk.

La distinction est importante. Aucun accord avec TSMC n'a été annoncé et Musk a indiqué que TSMC pourrait compléter Intel au lieu de le remplacer. Mais les investisseurs ont reçu un signal clair indiquant que le rôle d'Intel n'est pas nécessairement figé.

Les actions Intel ont chuté de plus de 4 % lors de la préouverture du marché lundi après la nouvelle. Les actions sont toujours en baisse de 2,26 % lundi matin après l'ouverture du marché.

Intel a besoin de Terafab pour prouver le 14A

Pour Intel, les enjeux vont au-delà d'un projet Musk.

L'entreprise a passé des années à essayer de transformer ses activités de fabrication en une activité de fonderie sous contrat compétitive, en affrontant TSMC sur le marché qu'elle a contribué à lancer. Intel a indiqué que les engagements externes autour de l'Intel 14A progressaient, les premiers engagements de conception étant attendus du second semestre 2026 à 2027.

C'est ce qui rend Terafab particulièrement précieux. Intel a besoin de clients prêts à intégrer de vrais produits à son processus de fabrication, et pas simplement à les évaluer.

L'annonce initiale de Terafab semblait offrir exactement cette opportunité. Intel a décrit son partenariat avec Space Exploration Technologies Corp. (NASDAQ : SPCX), xAi et Tesla Inc (NASDAQ : TSLA) dans le cadre des efforts de Musk visant à remédier à une pénurie d'approvisionnement en semi-conducteurs et a déclaré que sa capacité à fabriquer et à emballer des puces hautes performances à grande échelle contribuerait à soutenir l'objectif de Terafab de produire 1 térawatt de calcul par an.

TSMC change la donne

TSMC, quant à elle, n'aborde pas le Texas en position de faiblesse. L'entreprise connaît déjà une expansion dynamique aux États-Unis, son investissement en Arizona devant atteindre 265 milliards de dollars et des usines supplémentaires et des installations d'emballage avancées en cours de développement. TSMC a également évalué une expansion distincte au Texas.

Cela donne à Musk un autre fournisseur potentiel possédant une vaste expérience dans la fabrication de pointe à haut volume.

Pour les investisseurs, la question suivante n'est pas de savoir si TSMC remplacera Intel chez Terafab. Il s'agit de savoir si la volonté de Musk de prendre en compte les deux lui donne un avantage pour exiger de meilleures performances économiques, de capacités et de fabrication.

Pour Intel, la preuve essentielle est de savoir si Terafab deviendra un point d'ancrage durable pour le 14A, ou simplement un autre client capable de négocier contre lui.

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