La Tesla d'Elon Musk vient d'obtenir une bouée de sauvetage de 30 milliards de dollars — BNP prévient que les besoins de financement réels pourraient être bien plus importants

Tesla Inc. (NASDAQ : TSLA) a obtenu 30 milliards de dollars de nouvelles facilités de crédit, donnant à la société d'Elon Musk un coussin de liquidités plus important alors qu'elle se prépare à de lourdes dépenses dans l'intelligence artificielle, la fabrication de semi-conducteurs, la production solaire et les véhicules autonomes.

Un nouveau financement ajoute un important coussin de liquidités

Le package comprend un prêt à terme à tirage différé de 20 milliards de dollars sur trois ans, un revolver de 8 milliards de dollars sur cinq ans et un revolver de 2 milliards de dollars sur 364 jours. Les facilités remplacent une ligne de crédit inutilisée de 5 milliards de dollars, et Tesla n'avait rien retiré au moment de la signature. Reuters note que la société, dans un dossier réglementaire, mentionne qu'elle ne prévoit pas de les utiliser en 2026.

James Picariello, analyste chez BNP Paribas, a déclaré dans une note que le financement « fournit une réserve de liquidités suffisante », mais a averti qu'il « pourrait représenter la pointe de l'iceberg » pour les besoins de financement futurs.

Tesla prévoit que ses dépenses d'investissement en 2026 dépasseront les 25 milliards de dollars, car elle investit dans des initiatives d'IA et des capacités de fabrication, notamment dans les activités liées aux semi-conducteurs, à Optimus et à l'énergie solaire. La société a déclaré 43,52 milliards de dollars de liquidités et d'investissements à court terme à la fin du deuxième trimestre.

Le modèle toujours optimiste de BNP suppose que Tesla deviendra le leader mondial des robotaxis d'ici le second semestre 2027 et déploiera plus de 50 000 robots Optimus d'ici 2028. Même selon ces hypothèses, la société modélise le solde de trésorerie de Tesla chutant à environ 12 milliards de dollars en 2028, ce qui implique une consommation de trésorerie cumulée d'environ 29 milliards de dollars au cours des deux prochaines années et demie.

Terafab et Solar pourraient augmenter les dépenses

L'analyste voit des dépenses plus importantes liées aux ambitions de Musk en matière de Terafab. Tesla et Space Exploration Technologies Corp. (NASDAQ : SPCX) poursuivent conjointement le projet de semi-conducteurs afin de garantir l'approvisionnement futur en puces IA. Musk a déclaré mardi que « SpaceX vise, avec Tesla, à produire 200 gigawatts d'énergie solaire par an ». Picariello estime que ces ambitions pourraient ajouter environ 40 milliards de dollars aux dépenses d'investissement pluriannuelles de Tesla au-delà de ses prévisions.

BNP a également revu à la baisse ses prévisions de livraisons pour le troisième trimestre à 475 000 à 480 000 véhicules, contre 498 000, soit toujours environ 3 % de plus que le consensus. L'Europe reste le principal point faible, tandis que la hausse des volumes du Model Y dans d'autres régions a partiellement compensé le déficit. La demande globale de véhicules électriques en Europe est restée forte jusqu'au mois d'août, selon les données de l'Association des constructeurs européens d'automobiles (ACEA).

Les risques liés à la livraison et au vote restent au centre de l'attention

Par ailleurs, la SEC a approuvé le programme de vote volontaire des particuliers de Tesla, permettant aux actionnaires participants d'aligner les instructions permanentes sur les recommandations du conseil d'administration tout en conservant le droit de passer outre aux votes individuels. Picariello a déclaré que ce changement pourrait faciliter l'approbation d'une éventuelle fusion avec SpaceX, bien qu'aucune transaction n'ait été annoncée.

BNP Paribas maintient un objectif de cours de 268 dollars, soit une baisse de 24 % par rapport à la clôture de Tesla le 29 septembre.

Evolution des cours : Les actions TSLA se négociaient en hausse de 0,55 % à 356,76$ jeudi avant la mise en marché.

Le classement de Benzinga Edge indique que l'action de Tesla a un score Momentum au 13e centile et un score de croissance au 41e centile.

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