Une bulle d'IA ? Un expert du marché dit oui, et cet événement pourrait « faire chuter l'ensemble du secteur »

L'ancienne gestionnaire de fonds spéculatifs Whitney Tilson redouble d'efforts lorsqu'il affirme que nous sommes dans une bulle d'IA prête à éclater. Voici ses signes avant-coureurs.

Panneaux d'avertissement à bulles IA

Le secteur de l'intelligence artificielle continue de tourner à plein régime, la construction de centres de données entraînant des milliards de dollars consacrés à la croissance future.

Ces dépenses élevées sont l'une des nombreuses raisons pour lesquelles Tilson voit des similitudes entre la bulle Internet et une bulle d'IA.

Dans un récent billet de blog, Tilson met en lumière un article du Wall Street Journal qui qualifie le développement de l'IA de plus grand pari économique de l'histoire des États-Unis. Tilson présente un graphique qui montre que cinq entreprises représentent une grande partie des dépenses consacrées à l'infrastructure d'IA.

Ces cinq sociétés sont Alphabet Inc (NASDAQ : GOOGL), Amazon.com Inc (NASDAQ : AMZN), Meta Platforms Inc (NASDAQ : META), Microsoft Corp (NASDAQ : MSFT) et Oracle Corp (NYSE : ORCL).

Tilson a déclaré qu'une grande partie de la croissance future de l'IA basée sur l'endettement constitue un risque.

« Je crois toujours que c'est une bulle. Cela me rappelle à bien des égards la bulle Internet », a déclaré Tilson.

Voici les huit similitudes que Tilson constate d'hier à aujourd'hui :

• Des modèles commerciaux non éprouvés
• Des pertes sans précédent
• Réglementation imminente
• Concurrence chinoise de haute qualité et à faible coût
• PDG narcissiques
• Un financement circulaire massif
• Hausse de la dette, aggravée par d'énormes financements hors bilan
• Les jeunes investisseurs se moquent de leurs aînés parce qu'ils ne comprennent pas le nouveau paradigme

Bien que Tilson présente de nombreuses similitudes entre la bulle Internet et aujourd'hui, il a indiqué que l'éclatement de la bulle de l'IA pourrait prendre un certain temps.

« Rien de tout cela ne signifie que la bulle est sur le point d'éclater de sitôt. Je ne cesse d'être étonné de la durée pendant laquelle des bulles visibles peuvent se gonfler et de la taille qu'elles peuvent atteindre. »

Quand est-ce que la bulle IA va apparaître ?

« Je pense que les prochaines introductions en bourse des principaux fabricants de LLM Anthropic et OpenAI constitueront un test clé du boom de l'IA », a déclaré Tilson.

L'investisseur a déclaré que les deux sociétés perdaient de l'argent, tout en recherchant des valorisations de plus de mille milliards de dollars.

« Si Anthropic et OpenAI parviennent à entrer en bourse à des valorisations aussi élevées, cela alimentera leurs dépenses massives et maintiendra l'inflation de la bulle, au moins pendant un certain temps. »

Tilson prédit qu'Anthropic entrera en bourse d'ici la mi-2017 avec une valorisation proche de 1 billion de dollars. En ce qui concerne OpenAI, Tilson est sceptique quant à l'idée que l'entreprise entre un jour en bourse.

« Si j'ai raison de dire qu'OpenAI ne parvient pas à entrer en bourse, elle pourrait rapidement manquer d'argent et échouer de façon spectaculaire. Et cela entraînerait une baisse de l'ensemble du secteur. »

Tilson a indiqué qu'un autre catalyseur susceptible de provoquer l'éclatement de la bulle d'IA était apparu la semaine dernière avec l'avis de « force majeure » d'Oracle concernant le centre de données Project Jupiter AI au Nouveau-Mexique.

L'ancien gestionnaire de fonds spéculatifs affirme que l'avis intervient alors que les prêteurs montrent des signes de malaise quant à leur exposition à Oracle.

Photo : Shutterstock