Micron enregistre des bénéfices alors que les prix des mémoires continuent de grimper et que l'offre est loin d'être suffisante

L'action de Micron Technology, Inc. (NASDAQ : MU) a terminé en baisse lundi, les investisseurs ayant évalué la hausse des rendements des bons du Trésor américain et la hausse des cours du pétrole brut avant la publication des résultats du quatrième trimestre fiscal de la société le 30 septembre.

Les autres actions de semi-conducteurs ont également évolué à la baisse.

Malgré la faiblesse de lundi, Micron continue de bénéficier d'une offre de mémoire limitée et d'une demande induite par l'IA en matière de DRAM, de mémoire à bande passante élevée et de NAND, selon Harsh Kumar, analyste chez BMO.

Les actions de Micron ont gagné près de 280 % depuis le début de l'année. Kumar, qui a une note de surperformance et une prévision de prix de 1 300 dollars, a récemment revu à la hausse ses estimations après que le prix de la mémoire soit devenu plus élevé que prévu.

La pénurie de mémoire soutient la tarification

Kumar a décrit le marché actuel de la mémoire comme un « supercycle » qui pourrait s'étendre bien au-delà du milieu de l'année prochaine.

Il a déclaré samedi à CNBC qu'un distributeur estimait la demande à environ trois fois l'offre disponible. Dans le même temps, les fabricants continuent d'avoir du mal à augmenter leur capacité.

Kumar s'attend à ce que l'offre et la demande restent déséquilibrées tout au long de l'année civile 2027 et potentiellement jusqu'à une partie de 2028.

Les prix ont augmenté pour les systèmes DRAM, HBM et NAND au cours du trimestre d'août. Kumar a déclaré que ces gains avaient dépassé ses attentes et l'avaient amené à revoir ses estimations à la hausse.

La DRAM des serveurs, en particulier la DDR5, est devenue la dernière surprise en matière de hausse. Selon Kumar, les applications d'IA agentic stimulent la demande de serveurs et augmentent les besoins en mémoire.

Les prix de HBM sont moins sensibles aux fluctuations à court terme du marché, car les fournisseurs vendent généralement le produit dans le cadre de contrats. La DRAM, en revanche, est plus exposée aux prix du marché et au comptant.

Kumar s'attend à ce que le flash NAND devienne le prochain goulot d'étranglement majeur en matière d'approvisionnement et connaisse potentiellement les plus fortes hausses de prix l'année prochaine.

La demande en IA resserre l'offre de mémoire

L'environnement actuel marque un net renversement par rapport à 2023, lorsque Micron avait enregistré une marge brute négative de 10 %.

Kumar a indiqué que l'augmentation de la production de HBM réduit également la disponibilité des DRAM classiques, car HBM nécessite environ trois fois plus de surface de matrice. Dans le même temps, les dépenses agressives en matière d'infrastructure d'IA absorbent une plus grande quantité de mémoire et soutiennent la hausse des prix.

L'ajout de capacité n'apportera pas de solution immédiate. Kumar a indiqué que la construction de nouvelles installations de fabrication prend généralement deux à trois ans et coûtent entre 8 et 10 milliards de dollars.

La première tranche significative de nouvelles capacités est attendue vers le milieu de l'année prochaine. Même dans ce cas, Kumar s'attend à ce que le marché reste sous-approvisionné.

Pleins feux sur les bénéfices de Micron

Micron devrait publier ses résultats du quatrième trimestre fiscal le 30 septembre.

Wall Street prévoit un bénéfice de 31,45 dollars par action, contre 3,03 dollars un an plus tôt. Le chiffre d'affaires devrait atteindre 50,75 milliards de dollars, contre 11,31 milliards de dollars au cours de la période de l'année précédente.

Micron se négocie à un ratio cours/bénéfices d'environ 24,5 fois.

L'action a une note consensuelle d'achat, avec une prévision de cours moyenne de 1 522,83$.

Parmi les récentes actions des analystes, Rosenblatt a maintenu une note d'achat et un objectif de 1 500 dollars le 24 septembre. Wells Fargo a maintenu une note de surpondération et a abaissé son objectif à 1 400 dollars le 23 septembre, tandis que Citigroup a maintenu une note d'achat et a relevé son objectif à 1 300 dollars le même jour.

Meilleure exposition aux ETF

L'ETF iShares Semiconductor (NASDAQ : SOXX) détient une pondération de 8,78 % en Micron. L'ETF Invesco PHLX Semiconductor (NASDAQ : SOXQ) a une pondération de 8,80 %, tandis que le State Street SPDR NYSE Technology ETF (NYSE : XNTK) détient une pondération de 8,87 %.

Les entrées ou sorties importantes de ces fonds peuvent se traduire par une pression d'achat ou de vente sur les actions Micron.

Action sur les prix

Activité du cours de l'action MU : Les actions de Micron Technology étaient en baisse de 2,03 % à 1 060,31 dollars lors de la préouverture du marché lundi, selon les données de Benzinga Pro.

Crédit photo : Shutterstock