Selon ce modèle, Micron a 80 % de chances de battre tous les analystes de Wall Street

Micron Technology Inc. (NASDAQ : MU) a indiqué aux investisseurs en juin qu'ils s'attendaient à un chiffre d'affaires d'environ 50 milliards de dollars au quatrième trimestre.

Une maison de recherche indépendante pense que l'entreprise dépassera non seulement ce chiffre la semaine prochaine, mais aussi toutes les estimations de Wall Street.

Tessara, une plateforme de recherche qui publie des prévisions graduées, estime à 80 % que le chiffre d'affaires de Micron pour le trimestre clos le 3 septembre dépasse 52,08 milliards de dollars.

Ce chiffre était le plus élevé des 22 estimations d'analystes figurant dans l'aperçu consensuel du 22 septembre de Tessara.

Son scénario de base va plus loin : 56,2 milliards de dollars.

La plus grande question est de savoir si les prix de la mémoire ont augmenté si rapidement que les modèles de Wall Street sont déjà obsolètes.

À quelle distance se trouve le Micron Earnings Call au-dessus de Wall Street ?

Micron prévoyait un chiffre d'affaires de 50 milliards de dollars au quatrième trimestre, plus ou moins 1 milliard de dollars, après avoir enregistré un chiffre d'affaires record de 41,46 milliards de dollars au troisième trimestre.

La société publie ses résultats du quatrième trimestre fiscal le 30 septembre.

La fourchette d'analystes de Tessara va de 49,97 milliards de dollars à 52,08 milliards de dollars, avec une moyenne de 50,82 milliards de dollars.

« Nous prévoyons que le chiffre d'affaires de Micron pour le quatrième trimestre de l'exercice 2026, clos le 3 septembre, dépassera 52,08 milliards de dollars », a déclaré Tessara.

Le scénario de base de 56,2 milliards de dollars de Tessara se situe environ 6,2 milliards de dollars au-dessus du point médian des prévisions de Micron.

Le modèle donne également 50 % de chances que les revenus dépassent 54,5 milliards de dollars.

À titre de contexte, le chiffre d'affaires de Micron au quatrième trimestre s'élevait à 11,32 milliards de dollars il y a un an.

Si Tessara a raison, le chiffre d'affaires trimestriel de Micron serait presque cinq fois supérieur à ce qu'il était il y a un an, soit une hausse d'environ 396 %.

Les prix de la mémoire font le gros du travail

L'argument repose sur les prix.

C'est le moment qui compte. Micron a publié ses prévisions le 24 juin. Neuf jours plus tard, le 3 juillet, le cabinet d'études TrendForce prévoyait que les prix des contrats DRAM classiques augmenteraient de 13 % à 18 % entre juillet et septembre.

En d'autres termes, les prévisions de prix sont venues après les prévisions.

En outre, les concurrents taïwanais de Micron connaissent une croissance plus rapide.

Selon Tessara, quatre fabricants de mémoires taïwanais ont enregistré un chiffre d'affaires mensuel moyen de juin à août 40 % supérieur à celui de mars à mai, mesuré en dollars taïwanais.

En revanche, le point médian des prévisions de Micron implique une croissance d'environ 12 % une fois la semaine supplémentaire supprimée.

Le plus gros risque pour le Micron Beat

Il y a un problème important : Micron a déjà bloqué d'importants volumes de mémoire dans le cadre de contrats clients à long terme.

Ses accords stratégiques couvrent environ 20 % du volume de DRAM et un tiers du volume de NAND pendant leur durée. Micron a indiqué que ses principaux accords plafonnent généralement les prix aux niveaux du marché au deuxième trimestre.

Cela limite la part de la récente inflation de mémoire que Micron peut capturer.

Tessara déduit 1,37 milliard de dollars de son modèle pour ces plafonds de prix et 1,02 milliard de dollars supplémentaires pour éviter la double comptabilisation des prix déjà saisis précédemment.

Et la direction a peut-être simplement anticipé une hausse des prix plus importante que ne le suppose le modèle.

« Si les indications s'avèrent exactes, notre appel échoue », explique Tessara.

C'est ce qui pourrait rendre le 30 septembre particulièrement révélateur.

Un chiffre d'affaires supérieur à 52,08 milliards de dollars suggère que le prix de la mémoire et la demande évoluent plus rapidement que les prévisions les plus optimistes de Wall Street.

Tessara souligne toutefois qu'il s'agit d'un appel de recettes et non d'une prévision du cours des actions. Les marges, les commentaires sur les cours et les perspectives de Micron pour le prochain trimestre pourraient en fin de compte être plus importants pour la réaction des actions.

Photo : Samuel Boivin/Shutterstock