La configuration du rallye à mi-parcours du S&P 500 devient intéressante : ces ETF pourraient contenir des indices

Le marché boursier américain entre dans une période historiquement plus forte du cycle des élections de mi-mandat, mais la prochaine étape de la reprise aura peut-être moins à voir avec le vote de novembre qu'avec la participation de certaines parties du marché.

Les données du Carson Group couvrant les rendements du S&P 500 de 1950 à 2025 montrent qu'octobre a été le mois le plus solide pour les actions à mi-parcours, avec une hausse moyenne de 3 % et des rendements positifs sur 73,7 % de ces années, selon Fortune. Le mois de novembre a enregistré une progression moyenne de 2,7 %, soit 78,9 % du temps. Ensemble, les deux mois se sont traduits par un gain moyen de 5,7 %.

Cette configuration historique se heurte à une question très différente pour 2026 : qu'est-ce qui motiverait réellement un tel rallye ?

Citi a déclaré aux investisseurs cette semaine que les élections de mi-mandat de novembre n'auraient probablement qu'un impact limité sur les fondamentaux du S&P 500, quel que soit le résultat, a noté Investing.com. La banque voit des effets potentiels se manifester davantage au niveau sectoriel, en particulier si les démocrates prennent le contrôle des deux chambres.

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Regardez le commerce de l'IA

Cela place les ETF sur les semi-conducteurs tels que iShares Semiconductor ETF (NASDAQ : SOXX) et VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ : SMH) au centre de l'histoire.

Investing.com a cité Citi selon laquelle les semi-conducteurs pourraient être plus sensibles aux changements de politique liés aux élections en raison d'une éventuelle législation sur l'IA, même si l'entreprise estime que les chances que cette politique fasse dérailler l'ensemble du commerce de l'IA sont limitées.

Si le mois d'octobre se traduit par une nouvelle hausse généralisée du marché, la vigueur continue des ETF sur les semi-conducteurs suggère que le commerce de l'IA reste l'un des principaux moteurs de la reprise.

Le test le plus important est la largeur

Le signal le plus révélateur pourrait provenir de l'ETF Invesco S&P 500 Equal Weight (NYSE : RSP).

RSP supprime une grande partie de la concentration de méga-capitalisations inhérente aux ETF S&P 500 traditionnels tels que State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE : SPY). Les transactions récentes ont montré que la distinction est importante : le S&P 500 a été soutenu par la technologie des grandes capitalisations, tandis que l'exposition à pondération égale a pris du retard. MarketWatch a récemment indiqué que le RSP était resté inférieur de 4,6 % à son record alors même que l'indice pondéré en fonction de la capitalisation approchait un point.

Un RSP plus élevé aux côtés du S&P 500 indiquerait une amélioration de l'étendue du marché. Si l'indice augmente alors que le RSP reste à la traîne, la reprise resterait concentrée sur les plus grands noms du marché. Une période d'octobre à novembre plus forte accompagnée d'une amélioration de la performance des RSP indiquerait que la reprise saisonnière s'étend au-delà des plus grands noms du marché.

Le State Street Consumer Discretionary ETF (NYSE : XLY) propose un autre test. Citi a identifié le secteur comme le moins performant au cours du mandat en cours, invoquant les pressions tarifaires et liées à l'essence. Une reprise de XLY apporterait donc la preuve que certains des secteurs confrontés à des pressions économiques commencent à participer à la progression du marché.

Le calendrier est peut-être favorable pour les actions, mais les ETF pourraient révéler si un rallye du S&P 500 en fin d'année est une extension dirigée par l'IA, un mouvement de marché en expansion ou quelque chose entre les deux.

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