Jensen Huang affirme que le boom de l'IA finira par atteindre une « période de digestion », mais pas avant 2 à 3 ans

Le PDG de Nvidia Corp. (NASDAQ : NVDA), Jensen Huang, affirme que l'essor des infrastructures d'intelligence artificielle finira par produire plus de capacité de calcul que ce dont le marché a besoin, mais il ne s'attend pas à ce tournant avant deux ou trois ans.

Interrogé par Ezra Klein pour savoir si le boom actuel de l'IA pourrait suivre l'ère de l'Internet, alors qu'une technologie transformatrice entraînait encore une chute douloureuse des investissements, Huang a reconnu que le cycle finirait par s'inverser.

« À un moment donné, la demande et l'offre seront à nouveau inversées », a déclaré Huang à l'émission The Ezra Klein Show. « C'est exactement la nature des marchés. »

« Cela n'arrivera pas l'année prochaine », a-t-il ajouté. « Cela n'arrivera pas dans les deux ou trois prochaines années. »

Huang a également profité de l'interview pour faire valoir que les laboratoires d'IA ne devraient pas publier de systèmes qu'ils ne peuvent pas contrôler.

Huang entrevoit une « période de digestion »

Lorsqu'on lui a demandé quel serait le signe d'un éventuel revirement, Huang a indiqué que les marchés ralentiraient et entreraient dans une « période de digestion », qui pourrait durer six mois, neuf mois ou un an.

La distinction est importante. Huang ne prétend pas que le cycle d'investissement dans l'IA peut se poursuivre indéfiniment. Il soutient que le secteur n'aura pas encore mis en place des capacités supérieures à celles dont les clients ont besoin dans de nombreuses années.

Pour l'instant, les dépenses continuent de s'accélérer.

Nvidia a enregistré un chiffre d'affaires de 96,2 milliards de dollars au deuxième trimestre, en hausse de 106 % par rapport à l'année précédente, tandis que le chiffre d'affaires des centres de données a bondi de 117 % pour atteindre 89 milliards de dollars.

TrendForce estime que les neuf plus grands fournisseurs de cloud du monde dépenseront plus de 886,7 milliards de dollars cette année, soit une hausse d'environ 90 %, avant que les dépenses d'investissement n'atteignent environ 1,3 billion de dollars en 2027. Elle a également relevé ses prévisions de croissance des livraisons de serveurs d'IA pour 2026 à près de 31 % en raison du renforcement de la demande.

Les ours à bulles voient un point de rupture différent

L'ancien gestionnaire de fonds Fidelity, George Noble, a comparé cette semaine l'essor de l'IA à « la fusion de l'Internet et des subprimes », faisant valoir que les entreprises qui financent le développement pourraient avoir du mal à générer des rendements adéquats.

« Montrez-moi le retour sur investissement », a déclaré Noble.

Cela indique un autre point de rupture potentiel. Reuters a rapporté cette semaine que les investisseurs réclamaient des rendements plus élevés sur la dette liée à l'IA alors que les hyperscalers se préparent à une nouvelle hausse des emprunts, en raison des inquiétudes concernant les exigences de dépenses et la visibilité des rendements.

Les traders du marché des prévisions voient actuellement un risque relativement limité de ralentissement sévère à court terme.

Un marché polymarket estime à 10 % la probabilité d'un ralentissement de l'industrie de l'IA d'ici le 31 décembre. Le marché ne répond « Oui » que si au moins trois événements de stress spécifiques surviennent dans les 90 jours, y compris des déclencheurs tels que la chute de 50 % de Nvidia par rapport à son plus haut niveau historique, la chute de 40 % de l'ETF sur les semi-conducteurs SOXX ou la faillite d'OpenAI ou d'Anthropic.

Les actions de Nvidia ont clôturé mercredi en baisse de 1,5 % à 225,51$ et étaient en baisse d'environ 1 % jeudi avant la mise en marché.

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