Le poids du Nasdaq-100 de SpaceX a juste plus que doublé. Voici où se dirige l'argent des ETF

SpaceX (NASDAQ : SPCX) est sur le point de prendre une place de plus en plus importante dans l'univers des ETF, et les investisseurs pourraient en ressentir l'impact même s'ils n'achètent jamais l'action directement.

La société spatiale et satellitaire représentera 2,82 % du Nasdaq-100 après le rééquilibrage trimestriel de lundi, soit plus du double de sa pondération actuelle de 1,28 %, selon les données de Bloomberg. La pondération finale a été calculée sur la base des cours de clôture de vendredi.

Ce changement est remarquable car SpaceX est déjà la septième plus grande entreprise du Nasdaq-100 en termes de capitalisation boursière, avec une valeur supérieure à 2 billions de dollars. Sa pondération initiale relativement faible reflétait le caractère limité du flottement public à la suite de son introduction en bourse en juillet.

Aujourd'hui, l'écart se réduit, et les fonds passifs doivent suivre.

QQQ n'est pas le seul ETF à acheter SpaceX

Le bénéficiaire évident du rééquilibrage est l'Invesco QQQ Trust (NASDAQ : QQQ), qui détenait environ 484 milliards de dollars d'actifs au 19 septembre. Un passage de 1,28 % à 2,82 % impliquerait environ 7,4 milliards de dollars d'exposition supplémentaire à SpaceX pour QQQ, en supposant que sa base d'actifs reste inchangée.

Mais le QQQ n'est pas le seul véhicule concerné.

L'ETF Invesco Nasdaq 100 (NASDAQ : QQQM) détenait environ 106 milliards de dollars d'actifs au 19 septembre et suit le même indice. La nouvelle pondération impliquerait environ 1,6 milliard de dollars d'exposition supplémentaire à SpaceX pour QQQM sur la même hypothèse statique d'actifs sous gestion.

Et l'écosystème du Nasdaq-100 est considérablement plus vaste que ces deux ETF. Les propres données du Nasdaq montrent que l'indice de référence est lié à 351 milliards de dollars d'actifs QQQ, 53 milliards de dollars en QQQM, 41 milliards de dollars d'ETF à effet de levier et inversés et 94 milliards de dollars supplémentaires d'autres ETF, sur la base d'une moyenne d'actifs sous gestion de 2025.

Selon les estimations du marché, l'ensemble des achats passifs associés au rééquilibrage se situerait entre 15,5 milliards de dollars et 22 milliards de dollars.

Changer ce que signifie « exposition au Nasdaq »

L'aspect le plus important pour les investisseurs en ETF est la concentration.

Le Nasdaq-100 était déjà fortement orienté vers les sociétés à méga-capitalisation. À la mi-juin, ses 10 principaux titres représentaient environ 46 % de l'indice, selon Direxion. La nouvelle pondération de 2,82 % de SpaceX ajoute une autre grande entreprise à cette concentration.

Cela crée un contraste intéressant avec le Direxion NASDAQ-100 Equal Weighted ETF (NASDAQ : QQQE). Plutôt que de laisser les plus grandes entreprises dominer, le QQQE rétablit à peu près la même pondération de chaque constituant du Nasdaq-100 lors de son rééquilibrage trimestriel. SpaceX ne prend donc pas une position de 2,82 % simplement parce que sa valeur de marché a explosé.

L'impact s'étend également aux ETF Nasdaq à effet de levier. ProShares UltraPro QQQ (NASDAQ : TQQQ), qui vise des performances quotidiennes trois fois supérieures à celles du Nasdaq-100, avait déjà une exposition de 1,05 % à SpaceX au 18 septembre, selon ProShares. Le fonds utilise une combinaison de titres individuels, de swaps indiciels et de contrats à terme pour obtenir son exposition ciblée.

Le point à emporter de l'ETF

La hausse du poids de SpaceX sur le Nasdaq-100 est bien plus qu'un simple exercice de gestion de l'indice. Elle transforme progressivement la nouvelle entreprise publique en une allocation intégrée à travers un vaste écosystème de produits passifs et à effet de levier.

Pour les investisseurs détenant QQQ ou QQQM, le rééquilibrage de lundi signifie une exposition automatique à SpaceX sensiblement plus importante. Pour les investisseurs utilisant des stratégies du Nasdaq à pondération égale, l'effet est beaucoup plus limité.

Et cette différence est importante : le même label « Nasdaq » peut désormais signifier des niveaux d'exposition à SpaceX très différents selon la façon dont un ETF pondère ses titres.

Photo : Shutterstock