Goolsbee de la Fed tire la sonnette d'alarme en matière d'inflation : les chances de hausse d'octobre restent supérieures à 50 %

La Réserve fédérale a passé une grande partie des 18 derniers mois à traiter les tarifs et les coûts de l'énergie comme des chocs qui finiraient par s'atténuer.

Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Austan Goolsbee, se demande aujourd'hui si cette patience est défendable.

S'exprimant lundi lors d'un événement du Forum officiel des institutions monétaires et financières, Goolsbee a déclaré que les chocs d'offre s'avéraient avoir une influence plus persistante et ne pouvaient être ignorés lors de l'élaboration de la politique monétaire.

La préoccupation de Goolsbee n'est pas simplement que le pétrole, les droits de douane et les matières premières aient augmenté les prix.

C'est parce que ces chocs durent plus longtemps que prévu, tandis que les fortes dépenses et les investissements dans l'intelligence artificielle pourraient ajouter une deuxième source d'inflation.

Pourquoi l'avertissement d'inflation de Goolsbee est important

Les chocs d'offre constituent normalement un choix difficile pour les banques centrales.

Des taux plus élevés ne peuvent pas produire plus de pétrole ni éliminer un goulot d'étranglement commercial, de sorte que les décideurs attendent souvent que l'impact sur les prix se fasse sentir.

Goolsbee a déclaré que l'expérience post-pandémique avait remis en question cette approche. Les ruptures d'approvisionnement sont devenues plus fréquentes, tandis que leurs effets inflationnistes se sont révélés plus persistants.

La Fed a donc besoin de preuves que ces pressions s'atténuent avant de pouvoir prévoir de manière crédible un retour de l'inflation à 2 %, a-t-il déclaré.

Plus la croissance des prix reste élevée, plus le risque que les entreprises et les consommateurs modifient leur comportement en conséquence augmente.

L'investissement dans l'IA pourrait compliquer la tâche de la Fed

Goolsbee a également évoqué une possibilité moins évidente : l'essor des investissements dans l'IA aux États-Unis pourrait pousser la demande au-delà de ce que l'économie peut facilement fournir.

Les centres de données nécessitent de la main-d'œuvre, de l'énergie, de l'équipement et du financement.

Des dépenses rapides dans ces domaines peuvent soutenir la croissance, mais elles peuvent également intensifier la concurrence pour des ressources rares.

Cela permettrait de transformer en partie le problème de l'inflation, passant d'une rupture de l'offre à une surchauffe traditionnelle de la demande.

« En cas de surchauffe de la demande, il n'y a aucune ambiguïté quant à la manière dont la Fed doit réagir », a-t-il dit.

L'inflation a récemment été estimée à 3,4 % pour le mois d'août, par rapport à l'objectif de 2 % de la Fed, avec peu d'amélioration récente.

Dans ce contexte, selon Goolsbee, le seul moyen de revenir en arrière est « la voie la plus difficile », c'est-à-dire des taux plus élevés et le risque d'un ralentissement de la croissance et d'une baisse du recrutement.

Les propres projections de la Fed vont dans le même sens.

Sur les 18 officiels qui ont soumis des prévisions, 12 s'attendent à une nouvelle hausse d'un quart de point cette année et quatre en prévoient deux autres. La projection médiane des taux de fin d'année est passée de 3,8 % en juin à 4,1 %.

Les chances de hausse de la Fed en octobre restent supérieures à 50 %

La Fed a relevé sa fourchette cible de 25 points de base la semaine dernière, à 3,75 % à 4 %, soit sa première hausse en trois ans.

Les traders ont attribué une probabilité de 53 % à une nouvelle augmentation d'un quart de point lors de la réunion d'octobre, selon CME FedWatch.

Lundi, les rendements des obligations du Trésor à 10 ans ont diminué de 5 points de base pour atteindre 4,95 % en raison de la baisse des cours du pétrole.

Le rendement à 2 ans a chuté d'environ 1 point de base à 4,729 %, et le rendement à 30 ans a chuté de 3 points de base à 5,306 %.

L'ETF d'obligations du Trésor iShares à 20 ans et plus (NASDAQ : TLT) a clôturé vendredi à 81,25$, soit sa clôture hebdomadaire la plus basse depuis le lancement du fonds en 2002.

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