Wall Street s'attend à ce que Micron gagne 31$ par action ce trimestre, soit 10 fois plus que l'année dernière

Micron Technology Inc. (NASDAQ : MU) se dirige vers la plus forte hausse de bénéfices d'une année sur l'autre de toutes les grandes entreprises américaines cette saison de résultats.

L'action se négocie à environ six fois ce que Wall Street attend de l'entreprise au cours des 12 prochains mois.

Micron publie ses résultats du quatrième trimestre fiscal le mercredi 30 septembre, après la clôture. Le consensus des analystes se situe à 31,16 dollars par action, contre 3,03 dollars au même trimestre de l'année dernière. Cela représente une augmentation de 10 fois.

Le chiffre d'affaires devrait avoisiner les 50,4 milliards de dollars, contre 11,32 milliards de dollars un an plus tôt.

Micron prévoyait un chiffre d'affaires de 50 milliards de dollars, plus ou moins 1 milliard de dollars, et un bénéfice ajusté de 31,00 dollars par action, plus ou moins 1,00 dollar, lors de son annonce en juin.

Les prix des DRAM continuent d'augmenter

Micron fabrique deux types de puces mémoire : la DRAM, la mémoire de travail qu'un ordinateur utilise lorsqu'il fonctionne, et la NAND, le stockage qui contient les données lorsqu'il est hors tension.

Les serveurs IA ont besoin de beaucoup plus de DRAM par machine que les serveurs ordinaires. Ils ont également besoin d'une version spécialisée appelée mémoire à bande passante élevée, ou HBM, qui empile les puces DRAM pour transférer les données plus rapidement vers le processeur.

L'alimentation mémoire n'a pas pu s'étendre assez rapidement. Les prix ont plutôt augmenté.

Les prix des contrats DRAM classiques ont augmenté de 90 % à 95 % d'un trimestre à l'autre au premier trimestre civil 2026 et de 58 % à 63 % au second, selon TrendForce.

... Mais le taux de croissance ralentit

C'est la partie dont parle le multiple de huit fois.

TrendForce s'attend à ce que les hausses des prix des contrats DRAM soient modérées pour atteindre 13 % à 18 % d'un trimestre à l'autre au cours du troisième trimestre civil 2026, qui couvre la majeure partie du quatrième trimestre fiscal de Micron.

Les consommateurs qui achètent des PC et des smartphones ont atteint la limite de ce qu'ils sont prêts à payer.

Le guidage de Micron transmet le même signal.

Le chiffre d'affaires devrait augmenter de 21 % de manière séquentielle, après avoir augmenté de 74 % le trimestre précédent.

Les bénéfices devraient augmenter de 23 % de manière séquentielle, après une hausse de 106 %.

La mémoire a toujours été cyclique.

Les prix augmentent, chaque producteur augmente ses capacités, l'offre rattrape son retard et les prix chutent plus vite qu'ils n'ont augmenté. Micron a perdu de l'argent au cours de l'exercice 2023.

À environ 975 dollars par action, une valeur de marché proche de 1,1 billion de dollars et un taux d'exploitation de 31 dollars par trimestre, l'action est cotée à environ 7,9 fois les bénéfices courants annualisés.

C'est le marché qui affirme ne pas s'attendre à ce que ce niveau de profit perdure.

Qu'est-ce qui est différent cette fois

Micron a signé 16 contrats stratégiques avec ses clients, des contrats pluriannuels dans lesquels certains prix sont fixes ou fixés dans les limites d'un plancher et d'un plafond.

Les obligations de performance restantes au titre de ces accords s'élevaient à environ 100 milliards de dollars au troisième trimestre.

Il s'agit d'une tentative de convertir une hausse des prix en revenus contractuels.

Ce qu'attendent les analystes de Wall Street

Micron a obtenu une note d'achat consensuelle de 27 analystes suivis par Benzinga Analyst Ratings, avec 26 notes d'achat et une note de maintien.

L'objectif de cours moyen est de 1 303$, soit une hausse de 33,4 % par rapport aux niveaux actuels. Les objectifs fixés au cours des trois derniers mois vont de 1 100 dollars à 2 000 dollars.

Le sens de la marche a changé. Presque toutes les entreprises ont relevé leur objectif dans les jours qui ont suivi les résultats du 25 juin. Depuis la fin du mois de juillet, les mesures ont été prises dans les deux sens.

L'objectif le plus bas parmi les actions récentes appartient à James Schneider, analyste chez Goldman Sachs, qui a relevé son objectif à 1 100 dollars le 25 juin tout en conservant une note neutre.

Le montant le plus élevé, à 2 000 dollars, est partagé par Cantor Fitzgerald, Barclays, DA Davidson et Susquehanna.

La tarification des options implique une évolution d'environ 11 % dans les deux sens après le rapport.

Les actions Micron se sont négociées à 974,33$ jeudi, en hausse de 5,16 %. Le titre est en hausse d'environ 240 % en 2026.

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