Le fonds de 1,6 milliard de dollars de Bain montre comment l'IA redéfinit le capital-risque

Les sociétés de capital-risque collectent des fonds de plus en plus importants pour lancer la prochaine vague de startups dans le domaine de l'intelligence artificielle, et Bain Capital Ventures est le dernier investisseur à soutenir une stratégie axée sur l'IA avec des milliards de dollars.

Bain Capital Ventures (BCV) a clôturé son 11e fonds à 1,6 milliard de dollars, dépassant ainsi son objectif et fournissant à la société de nouveaux capitaux pour investir principalement dans des entreprises en phase de démarrage axées sur les infrastructures d'IA, l'IA physique, la sécurité, les soins de santé et les services basés sur l'IA. Le fonds est supérieur de 14 % à son prédécesseur de 1,4 milliard de dollars, selon un communiqué de presse.

Cette augmentation intervient alors que l'IA continue d'absorber une part croissante du capital-risque. Les startups américaines ont attiré 144,9 milliards de dollars d'investissements en capital-risque grâce à 3 644 transactions au deuxième trimestre. Selon KPMG, l'IA est à l'origine de la grande majorité des transactions d'une valeur supérieure à 1 milliard de dollars.

L'ampleur des récents financements liés à l'IA a remodelé le marché du capital-risque, les investisseurs soutenant des domaines aussi variés que les grands modèles linguistiques et les infrastructures d'IA, la robotique, les technologies de défense et les applications spécifiques au secteur.

KPMG a identifié le financement de 65 milliards de dollars d'Anthropic, la levée de 12 milliards de dollars du projet Prometheus, le financement de 5 milliards de dollars d'Anduril Industries et la levée de 1 milliard de dollars de Cognition AI parmi les plus importantes transactions américaines au cours du deuxième trimestre.

La concentration s'est également étendue à la levée de fonds par capital-risque elle-même. Andreessen Horowitz a levé plus de 15 milliards de dollars auprès de cinq fonds plus tôt cette année, dont un véhicule de 1,7 milliard de dollars dédié à l'infrastructure d'IA.

Des modèles à l'infrastructure

Le nouveau fonds de Bain reflète une expansion similaire au-delà des applications d'IA.

La société prévoit d'investir dans les infrastructures d'IA, l'IA physique, la sécurité, les soins de santé et les services, une grande partie de son capital allant à des entreprises en phase de démarrage ou de série B. Bain a indiqué que plus de 82 % du capital déployé par son précédent fonds avait été investi dans des investissements de pré-amorçage, d'amorçage, de série A ou de série B.

Cette stratégie permet aux investisseurs en capital-risque de cibler les entreprises développant l'infrastructure et les outils susceptibles de soutenir la prochaine étape de l'adoption de l'IA, plutôt que de se disputer uniquement des participations dans les quelques laboratoires d'IA dominants.

La BCV a déjà investi dans cet écosystème, en soutenant des sociétés d'infrastructure telles que Crusoe et Poolside ; des sociétés d'IA appliquée telles que Cognition, Decagon et Legora ; des startups d'IA physique Atoms et Sunday Robotics ; et des sociétés de services d'IA Crosby Legal et Norm, entre autres.

Les paris en début de phase

Le dernier fonds devrait investir dans environ 30 à 40 entreprises, principalement en phase de démarrage et de série B.

Cela place la stratégie de Bain sur un marché de plus en plus concurrentiel. Alors que d'énormes financements en phase de démarrage stimulent les volumes de capital-risque, les investisseurs tentent également d'identifier les entreprises qui pourraient devenir la prochaine génération de grandes entreprises d'IA avant que les valorisations ne continuent de grimper.

Pour les sociétés de capital-risque, cela signifie que les opportunités d'investissement dans l'IA s'étendent de plus en plus au-delà des entreprises qui élaborent elles-mêmes les modèles : elles concernent l'infrastructure, les systèmes physiques et les logiciels spécialisés nécessaires pour transformer les capacités de l'IA en entreprises.

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