« Concentrez-vous sur la génération de revenus » : les ETF à surveiller après la hausse des taux de la Fed

La Fed a relevé son taux d'intérêt de référence de 25 points de base à 3,75 % à 4 % mercredi, sa première hausse de taux en trois ans. Les décideurs politiques ont également indiqué qu'une nouvelle hausse pourrait survenir avant la fin de 2026, tout en relevant leurs prévisions d'inflation médiane du PCE pour 2026 à 3,7 % contre 3,6 % en juin.

JoAnne Bianco, stratège d'investissement senior chez BondBloxx Investment Management, voit une opportunité dans le crédit à court et moyen terme, car l'attention renouvelée de la Réserve fédérale sur l'inflation maintient la volatilité des taux d'intérêt à un niveau élevé.

« Les signaux étaient tous là, mais nous savons maintenant avec certitude que cette Fed va donner suite à ses avertissements concernant la persistance de l'inflation et les risques qu'elle représente pour la santé économique à long terme », a déclaré Bianco.

Le contexte pourrait rendre le compromis entre les revenus obligataires et le risque de taux d'intérêt de plus en plus important pour les investisseurs en ETF.

Les ETF à courte durée offrent différents compromis entre le risque et le rendement

« La volatilité de l'environnement des taux ne va clairement pas disparaître. Nous pensons donc que les investisseurs devraient se concentrer sur la génération de revenus sous forme de titres à revenu fixe sur des expositions à long terme », a déclaré Bianco. « Les rendements plus élevés enregistrés dans certains secteurs du crédit à durée courte à intermédiaire semblent particulièrement convaincants. »

Cette stratégie peut être illustrée par trois types d'ETF obligataires.

Au plus court terme, l'ETF d'obligations du Trésor iShares 0-3 mois (NYSE : SGOV) affichait un rendement SEC de 3,63 % à 30 jours au 9 septembre, avec une durée effective de seulement 0,10 an. Le fonds détient des bons du Trésor, offrant ainsi aux investisseurs une exposition minimale aux fluctuations des taux d'intérêt tout en maintenant des revenus étroitement liés aux taux à court terme.

Le Vanguard Short-Term Treasury ETF (NASDAQ : VGSH) évolue plus loin dans la courbe. Il affichait un rendement SEC de 4,29 % et une durée moyenne de 1,9 an au 9 septembre. Les investisseurs obtiennent un rendement actuel supérieur à celui du SGOV mais sont également plus sensibles aux fluctuations des taux.

Pour les investisseurs à la recherche de revenus supplémentaires grâce au crédit aux entreprises, le Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF (NASDAQ : VCSH) affichait un rendement SEC de 4,91 % et une duration moyenne de 2,7 ans au 8 septembre. Son rendement plus élevé s'accompagne d'un risque de crédit des entreprises et d'une exposition à la duration plus importante que la SGOV ou la VGSH.

Revenu par rapport à la durée

La distinction est importante. La SGOV donne la priorité à un risque de duration minimal, la VGSH ajoute une duration modérée tout en conservant son exposition au Trésor, et la VCSH augmente le risque de crédit des entreprises dans le but de générer des revenus plus élevés.

Pour les investisseurs qui craignent que de nouvelles hausses de la Fed ne fassent baisser les cours des obligations à plus long terme, les titres à échéance plus courte offrent également un autre avantage. Les obligations arrivent à échéance plus tôt, ce qui permet de réinvestir le produit aux rendements en vigueur au lieu de laisser les investisseurs enfermés dans des taux plus bas pendant des années.

Alors que l'inflation reste élevée et que la Fed indique que son cycle de hausse des taux n'est peut-être pas terminé, le point de vue de Bianco met l'accent sur les domaines dans lesquels les investisseurs peuvent générer des revenus sans prendre de risque de duration excessif.

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