Transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de MP Materials

MP Materials (NYSE : MP) a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre jeudi. La transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de la société est fournie ci-dessous.

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Résumé

MP Materials a enregistré de solides résultats au deuxième trimestre 2026, avec une augmentation de 41 % de la production de NdPR par rapport à l'année précédente, malgré la fermeture prévue de l'usine.

La société a conclu un accord à long terme pour l'oxyde de gadolinium avec un important fabricant de l'aérospatiale et de la défense, élargissant ainsi son portefeuille de produits à base de terres rares lourdes.

Le chiffre d'affaires du trimestre a plus que doublé par rapport à l'année dernière, grâce à une augmentation de 127 % des volumes de ventes du NdPR, l'EBITDA ajusté s'améliorant de manière significative d'une année sur l'autre.

Le segment Magnetics progresse, les premières livraisons commerciales d'aimants devant débuter au quatrième trimestre 2026, soutenues par une forte demande de la part de clients tels que GM et Apple.

MP Materials poursuit ses initiatives stratégiques, notamment le développement de son usine TenX et le projet Swarm, dans le but de standardiser et de sécuriser les futures capacités de fabrication d'aimants.

La direction a souligné l'importance de renforcer les capacités pour une résilience à long terme et une valeur stratégique, en mettant l'accent sur les investissements continus dans les infrastructures et les partenariats.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de MP Materials. Nous vous demandons de bien vouloir suspendre toutes les questions jusqu'à la fin des remarques formelles, date à laquelle vous recevrez les instructions pour la séance de questions-réponses. Par ailleurs, pour rappel, cette conférence est en cours d'enregistrement. Si vous avez des objections, veuillez vous déconnecter pour le moment. Sur ce, je voudrais donner la parole à Martin Sheehan, responsable des relations avec les investisseurs. M. Sheehan, vous pouvez commencer.

Martin Sheehan, vice-président principal des relations avec les investisseurs

Merci, opérateur. Et bonjour à tous. Bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de MP Materials. Avec moi aujourd'hui, MP Materials est

Jim Litinsky (fondateur, président et directeur général)

Jim Latinsky, fondateur, président et directeur. Et en associant de plus en plus des partenariats stratégiques à long terme à des flux de trésorerie contractuels qui nous permettent de continuer à nous développer malgré le changement, nous pensons que cette approche nous permet de saisir des opportunités à long terme tout en gérant les risques en cours de route. Sur ce, je vais l'ouvrir aux questions.

OPÉRATEUR

Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de MP Materials. Nous vous demandons de bien vouloir poser toutes les questions jusqu'à la fin des remarques formelles, date à laquelle vous recevrez des instructions pour la séance de questions-réponses. Par ailleurs, pour rappel, cette conférence est en cours d'enregistrement. Si vous avez des objections, veuillez vous déconnecter pour le moment. Sur ce, je voudrais donner la parole à Martin Sheehan, responsable des relations avec les investisseurs. M. Sheehan, vous pouvez commencer.

Martin Sheehan, vice-président principal des relations avec les investisseurs

Merci, opérateur, et bon après-midi à tous. Bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de MP Materials. De MP Materials, je suis accompagné aujourd'hui de Jim Litinsky, fondateur, président et directeur général, Michael Rosenthal, fondateur et directeur de l'exploitation, et Ryan Corbett, directeur financier. Pour rappel, la discussion d'aujourd'hui contiendra des déclarations prospectives relatives à des événements et à des attentes futurs qui sont soumises à diverses hypothèses et mises en garde.

Les facteurs susceptibles de faire en sorte que les résultats réels de la société diffèrent sensiblement de ces déclarations sont inclus dans la présentation d'aujourd'hui, dans la publication des résultats et dans nos documents déposés auprès de la SEC. En outre, nous avons inclus certaines mesures financières non conformes aux PCGR dans cette présentation. Les rapprochements avec les mesures financières GAAP les plus directement comparables sont disponibles dans le communiqué sur les résultats d'aujourd'hui et dans l'annexe à la présentation de diapositives d'aujourd'hui. Dans notre discussion d'aujourd'hui, toute référence à l'EBITDA signifie l'EBITDA ajusté et TONS signifie des tonnes métriques.

Enfin, le communiqué des résultats et la présentation des diapositives sont disponibles sur notre site Web. Sur ce, je vais passer l'appel à Jim.

Jim Litinsky (fondateur, président et directeur général)

Merci, Martin, et merci à tous de vous joindre à nous aujourd'hui. Il s'agit d'un autre trimestre d'exécution solide, car nous avons poursuivi le développement de nos activités liées aux matériaux et au magnétisme. Nous avons augmenté la production, élargi notre portefeuille de produits, fait progresser la fabrication d'aimants commerciaux et poursuivi la construction de la prochaine phase de notre plateforme opérationnelle. En commençant par le segment des matériaux, nous avons produit 840 tonnes métriques de NdPR, en hausse de 41 % par rapport à l'année précédente et conformément à nos attentes.

Malgré la fermeture prolongée prévue de l'usine en avril, nous avons atteint nos objectifs de production tout en continuant d'améliorer le débit tout en augmentant la production à grande échelle. Nous prévoyons une croissance significative des volumes au prochain trimestre alors que nous continuons à progresser vers notre taux de production NdPR cible en fin d'année. Michael discutera de nos progrès opérationnels plus en détail prochainement. Il est important de noter que la demande des clients continue de dépasser la croissance de notre production. Les ventes de NdPR ont dépassé les 1 000 tonnes métriques pour le deuxième trimestre consécutif, en hausse de 127 % d'une année sur l'autre.

Alors que nous augmentons la production de NdPR, nos équipes d'ingénierie et d'exploitation avancent également trois mises en service majeures : le circuit de séparation des terres rares lourdes, le redémarrage de notre usine de chlore-alcali sur site et le lancement de notre nouvelle installation de recyclage. Michael discutera de ces initiatives plus en détail, mais je tiens à souligner que nous mettons activement en service notre circuit DyTB et que nous restons sur la bonne voie pour commencer à expédier des produits de Mountain Pass à Independence plus tard cette année.

En juillet, nous avons conclu un accord à long terme pour fournir de l'oxyde de gadolinium à l'un des principaux fabricants américains de l'aérospatiale et de la défense. Il devrait s'agir d'une transaction importante à neuf chiffres au total sur plusieurs années, qui élargit notre portefeuille de produits à base de terres rares lourdes avec des rendements intéressants. Notre stratégie en matière de terres rares lourdes est délibérément disciplinée. Nous élargissons notre portefeuille de produits là où la demande des clients et des rendements attrayants justifient l'investissement, en développant le segment des matériaux un produit à la fois.

Nous pensons que cette approche peut continuer à élargir à la fois notre portefeuille de produits et les bénéfices à long terme du segment. Nos progrès opérationnels se sont également traduits par de solides performances financières. Le segment des matériaux a généré 113,2 millions de dollars de revenus plus les revenus des PPA et 32,5 millions d'EBITDA ajusté, soit une amélioration de 45 millions d'une année sur l'autre. En ce qui concerne le magnétisme, les activités de démarrage et de qualification des clients d'Independence ont continué de progresser au cours du trimestre.

Nous avons livré des aimants à GM pour des tests de qualification embarqués et nous prévoyons toujours de commencer les expéditions commerciales au quatrième trimestre, suivies d'une augmentation régulière de la production. La production de précurseurs a généré des marges d'EBITDA ajustées supérieures à 40 %, ce qui met en évidence le potentiel de bénéfices du segment des produits magnétiques alors que nous poursuivons le développement de nos activités. Ryan expliquera comment l'économie du segment évoluera alors que nous augmenterons la production d'aimants commerciaux au cours des prochains trimestres.

Dans le même temps, la construction de notre usine TenX continue de s'accélérer. Les travaux de fondation sont en cours, des équipements de production à long délai ont été commandés et nous sommes prêts à commencer la construction verticale prochainement. Alors que nous développons Independence, nous construisons déjà la prochaine phase de la plateforme nationale de fabrication d'aimants aux États-Unis. La demande pour la fabrication sécurisée d'aimants à grande échelle continue de croître. Les contraintes d'approvisionnement structurelles persistent et nous continuons de constater un vif intérêt de la part de nos clients dans les domaines de l'automobile, de l'industrie, de l'aérospatiale, de la défense et des applications physiques émergentes d'IA.

Independence étant fortement engagée et le ministère de la Défense soutenant le développement de TenX, nous sommes en mesure de faire preuve de discipline dans la sélection de partenaires à long terme et la structuration d'accords commerciaux reflétant la valeur stratégique de la fabrication nationale d'aimants. Nous nous attendons à recevoir d'autres annonces destinées aux clients au fil du temps. Les systèmes autonomes constituent un domaine particulièrement intéressant. Au cours des derniers mois, nous avons travaillé avec des fabricants de drones américains et alliés pour lancer Project Swarm, une initiative de coordination industrielle conçue pour regrouper et standardiser la future demande d'aimants. Nous avons déjà signé des contrats d'abonnement avec un certain nombre de participants. Plutôt que de demander aux entreprises émergentes de prendre des engagements d'achat à long terme avant que leurs produits ne soient complètement développés, Project Swarm leur permet de garantir dès aujourd'hui leur capacité de fabrication future tout en préservant la flexibilité nécessaire pour continuer à innover.

Le projet Swarm reflète notre conviction que le leadership industriel ne se limite pas à la capacité de fabrication. Cela nécessite également d'aider à coordonner l'écosystème qui l'entoure. En réduisant l'incertitude liée à la chaîne d'approvisionnement, nous pouvons aider les entreprises innovantes à se concentrer sur la construction de la prochaine génération de systèmes autonomes tout en renforçant la base industrielle américaine et en créant de la valeur à long terme pour les actionnaires. Sur ce, permettez-moi de passer l'appel à Ryan.

Ryan Corbett, Directeur financier

Merci, Jim. La société a généré 126,1 millions de dollars de revenus et de revenus PPA, soit plus du double du chiffre d'affaires de l'année dernière, principalement grâce à l'augmentation de 127 % des volumes de ventes de NdPR. La hausse du chiffre d'affaires et du bénéfice des PPA a contribué à un EBITDA ajusté consolidé de 28,5 millions de dollars au cours du trimestre, soit une amélioration de 41 millions de dollars par rapport à l'année précédente. Ces facteurs ont également fait grimper le BPA dilué ajusté de 0,12$ pour atteindre une perte de 0,01$ par action sur une base séquentielle. Le chiffre d'affaires des matériaux et les revenus des PPA sont restés essentiellement stables, avec des volumes de ventes identiques et l'impact du prix plancher.

Le chiffre d'affaires de Magnetics a légèrement diminué, en raison d'une part beaucoup plus élevée des coûts imputable au démarrage de la production d'aimants par rapport à la production de produits précurseurs, ce qui a une incidence sur le prix de nos produits métalliques avant la production commerciale d'aimants. L'EBITDA ajusté consolidé a légèrement diminué, principalement en raison des coûts associés à la fermeture semestrielle prévue de l'usine de Mountain Pass et à la période de transition de Magnetics avant les revenus générés par les aimants commerciaux.

Dans la perspective du troisième trimestre en ce qui concerne les prix, notre vision actuelle de la composition des ventes et du calendrier suggère que les prix réalisés pour les ventes d'oxyde de NdPR se situeront autour de 90 dollars le kg, laissant les revenus du PPA se situer à environ 10 dollars le kg, les prix du marché oscillant autour de 110 dollars le kg. Au cours de la première partie du troisième trimestre, nous continuons de nous attendre à un revenu minimal du PPA provenant du NdPR stocké dans le concentré stocké. Nous nous attendons donc à une légère baisse séquentielle du revenu global du PPA.

Compte tenu du calendrier des expéditions et des délais de métallisation, nous prévoyons que les volumes de ventes dans le segment des matériaux resteront stables en fonction du mix de ventes final. Au 30 juin, nous avions environ 650 tonnes métriques d'oxyde de NdPr et de métal en stock, en transit, aux stations de péage ou en attente d'expédition. En ce qui concerne Magnetics, le segment a enregistré un nouveau trimestre solide en termes de chiffre d'affaires et d'EBITDA, en légère baisse séquentielle. Comme nous l'avons indiqué lors de notre dernier appel, cela laisse environ 46 millions de dollars de revenus prépayés à générer pour les produits précurseurs magnétiques au cours des trois à quatre prochains trimestres, sur une base légèrement en baisse d'un trimestre à l'autre.

Une fois ce prépaiement pleinement reconnu, nous ne prévoyons plus de fabriquer ces produits pour la vente externe et consacrerons notre capacité de production de métaux à nos besoins de fabrication et de livraison d'aimants finis. Comme Jim l'a également noté, nous prévoyons que les premières livraisons d'aimants commerciaux débuteront au quatrième trimestre, en commençant par des volumes modestes, puis en augmentant la capacité au cours des trimestres suivants. Comme je l'ai mentionné le trimestre dernier, à court terme, les finances d'une période à l'autre seront affectées par l'annulation éventuelle des livraisons de produits précurseurs, la mise à l'échelle anticipée de la production d'aimants, le calendrier de certaines étapes des tests de produits dans les installations de nos clients, ainsi que les investissements dans notre équipe et nos capacités de développement de produits. Il est important de noter que ces efforts porteront leurs fruits non seulement pour l'augmentation de la production pour GM, mais également pour nos contrats ultérieurs avec Apple et le ministère de la Défense, ainsi qu'avec d'autres futurs clients. En ce qui concerne les flux de trésorerie, les dépenses d'investissement au cours du trimestre se sont élevées à 230,3 millions de dollars, dont un peu plus de 60 % étaient attribuables au segment Magnetics. Notez qu'au deuxième trimestre, nous avons acquis le site 10X pour environ 80 millions de dollars.

Cela porte nos dépenses cumulatives à 308 millions de dollars au 30 juin. Nous continuons de nous attendre à ce que les dépenses d'investissement pour l'ensemble de l'année se situent entre 500 et 600 millions de dollars. Enfin, sur le plan du bilan, nous avons terminé le trimestre avec 1,45 milliard de dollars de liquidités et d'investissements à court terme. Associé à l'amélioration attendue des flux de trésorerie d'exploitation grâce à l'augmentation des ventes d'oxydes, aux réductions de coûts connexes et à la production d'aimants, cela finance intégralement notre plan d'investissement à long terme et préserve le bilan de notre forteresse.

Sur ce, permettez-moi de céder la parole à Michael.

Michael Rosenthal, Directeur des opérations

Merci, Ryan. Sur le plan opérationnel, les divisions Materials et Magnetics ont connu un nouveau trimestre solide, car nous avons continué à augmenter notre production tout en investissant dans la prochaine phase de croissance de Mountain Pass. Les résultats étaient dans l'ensemble conformes aux attentes. La production en amont a été solide. Comme nous l'avons indiqué lors de notre appel du premier trimestre, le deuxième trimestre incluait notre interruption de maintenance semestrielle prévue, et les résultats reflétaient les effets normaux des activités d'arrêt, de maintenance et de redémarrage associées à ces travaux.

Des projets indépendants ont prolongé les temps d'arrêt, ce qui, combiné aux effets de certains essais pilotes, a contribué aux comparaisons d'une année à l'autre. Au cours du trimestre, nous avons fait avancer plusieurs initiatives importantes dans le secteur amont, notamment un essai de réactifs en usine complète qui a donné des résultats très encourageants lors de la mise en œuvre. Nous nous attendons à ce que ce changement soutienne les performances actuelles tout en ayant un impact positif sur la qualité de l'eau recyclée et en renforçant la résilience de notre chaîne d'approvisionnement, mais à un coût direct légèrement plus élevé.

Nous avons également étendu les essais pilotes d'un nouveau procédé de pré-flottation que nous prévoyons désormais de mettre en œuvre à grande échelle d'ici 2028. Cette initiative améliorera la qualité des concentrés, mais des avantages plus importants pourraient être obtenus dans nos circuits intermédiaires, notamment en réduisant les coûts d'exploitation, en améliorant la disponibilité et en améliorant la qualité des produits finis. Comme je l'ai indiqué précédemment, nous continuons à rechercher des moyens traditionnels et innovants de tirer parti de la valeur ajoutée du gisement de classe mondiale de Mountain Pass.

Nous sommes très encouragés par les premiers résultats de forage exploratoire qui suggèrent la possibilité de trouver du minerai supplémentaire dans les contours de la fosse existante. Combiné à l'amélioration continue des performances de flottation, à une capacité croissante à gérer la variabilité de la minéralogie du minerai et de la gangue et à plusieurs initiatives prometteuses de préconcentration du minerai, je suis de plus en plus confiant dans le potentiel de développement à long terme de cet actif unique. Plus d'informations à ce sujet au cours des prochains trimestres.

Dans nos activités intermédiaires, la performance continue d'afficher une croissance significative d'une année sur l'autre et une amélioration séquentielle constante. Ajustés pour tenir compte des temps d'arrêt programmés, la plupart de nos circuits fonctionnent très bien, et nous constatons des progrès encourageants dans l'ensemble de l'exploitation grâce à des mises à niveau ciblées des équipements et à des améliorations des processus. Nous nous attaquons à la poignée de circuits qui continuent de présenter des problèmes de fiabilité en termes de rendement et de débit.

Bien que des problèmes ponctuels et intermittents aient parfois un impact sur la production, la fiabilité globale, le débit et la cohérence opérationnelle de l'usine continuent d'évoluer dans la bonne direction. Sur la base des performances actuelles, je m'attends à ce que la production de NdPR au troisième trimestre dépasse les 1 000 tonnes métriques. Les trois derniers mois ont été particulièrement fructueux pour nos initiatives de croissance. En mai, nous avons terminé la construction mécanique de notre premier circuit de séparation des terres rares lourdes. Depuis lors, l'équipe s'est concentrée sur la finalisation des listes de tâches, la vérification des équipements et la réalisation des activités de mise en service initiales.

Nous nous préparons à introduire prochainement de l'alimentation dans le circuit. Bien que la progression exacte dépendra en fin de compte des réalités liées à la mise en service d'un nouveau circuit à grande échelle et à la priorité accordée à la qualité à la quantité, nous restons sur la bonne voie pour produire du terbium et du dysprosium plus tard cette année. Nous avons également réalisé des progrès importants dans le cadre de notre programme de samarium, en faisant progresser à la fois l'ingénierie et l'approvisionnement, et nous prévoyons une première production en 2028. Comme Jim l'a noté, nous sommes ravis d'avoir conclu un accord commercial à long terme pour le gadolinium à des prix attractifs.

Combiné au succès technique d'une campagne pilote prolongée, nous passons maintenant à l'ingénierie et à l'approvisionnement pour terminer le projet de séparation du gadolinium dans des délais similaires. Au cours du trimestre, nous avons terminé le défrichage et la démolition d'actifs précédemment retirés et nous prévoyons d'inaugurer ce mois-ci une zone agrandie qui abritera à la fois le recyclage des aimants et la séparation et la finition supplémentaires des terres rares lourdes. Il s'agit d'une nouvelle étape importante dans l'élargissement de la gamme de produits et des capacités à valeur ajoutée de Mountain Pass.

Enfin, nous continuons de réaliser des progrès significatifs dans le cadre de nos efforts de remise en service du chlore et de la soude caustique. Plusieurs étapes importantes ont été franchies au cours du trimestre, notamment la mise en ligne d'un prétraitement supplémentaire de la saumure. Nous constatons déjà des résultats positifs en ce qui concerne les performances des cristalliseurs, ce qui constitue une première indication encourageante des avantages opérationnels que nous attendons du projet sur le chlore et la soude caustique. Notre division Magnetics a également connu un trimestre extrêmement productif.

Nous avons réalisé des progrès considérables dans les activités de qualification des clients de GM tout en continuant à évoluer vers une production 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, pour tous les principaux processus. Il est important de noter que nous démontrons aujourd'hui la capacité et la cohérence requises pour soutenir l'augmentation des volumes de nos clients, franchissant ainsi l'une des étapes les plus importantes du processus de qualification. Atteindre ces objectifs a nécessité des efforts extraordinaires au sein de l'organisation. Comme prévu à ce stade de la rampe, l'équipe a dû relever un large éventail de défis techniques, opérationnels et axés sur les clients.

Comme nous l'avons déjà dit, la rigueur requise pour répondre aux normes rigoureuses de l'industrie automobile nous permet de bien servir les clients aux exigences de performance les plus exigeantes. Je suis extrêmement fière de ce que nous avons accompli et je continue d'être impressionnée par l'ingéniosité, la détermination et l'esprit inébranlable que notre équipe met au service de la mission au quotidien. Bien qu'il reste encore beaucoup à faire, nous réalisons des progrès très significatifs dans l'ensemble de nos opérations, et nos principaux clients constatent et valident également de plus en plus ces progrès.

Les résultats de ces efforts seront de plus en plus visibles au cours des prochains trimestres. Notre partenariat avec Apple sur le recyclage des aimants, la production d'aimants et le développement conjoint continue de progresser. Dans le même temps, notre équipe d'ingénieurs élargit la gamme de grades d'aimants à haute performance que nous pouvons produire tout en affinant continuellement la chimie sous-jacente. Conformément à ce dont nous avons discuté le trimestre dernier, nous réduisons régulièrement la teneur en terres rares lourdes de nos produits grâce à la technologie de diffusion aux joints de grains et à d'autres innovations de procédé à chaque étape de la production, et nous prévoyons que cette tendance se poursuivra.

Enfin, le développement de l'installation 10X avance comme prévu. Les enseignements tirés de Independence, combinés aux commentaires directs des clients, sont intégrés dans la sélection finale des équipements et dans l'ingénierie détaillée de l'usine. Nous tirons parti de cette expérience pour faire avancer le projet dans la mesure du possible tout en maintenant la discipline requise pour mener à bien un projet de cette envergure, et nous restons sur la bonne voie. En prenant du recul, l'un des aspects les plus enrichissants de cette aventure est de voir comment les connaissances, l'expérience et les capacités que nous développons dans un domaine continuent de créer des opportunités dans un autre.

Les leçons tirées d'une installation en améliorent une autre. Les nouveaux produits ouvrent de nouvelles opportunités commerciales, et les avancées opérationnelles ouvrent de toutes nouvelles voies de croissance. Cela me donne une grande confiance à la fois dans la valeur sous-jacente de la plateforme verticalement intégrée que nous construisons aujourd'hui et dans les opportunités qu'elle nous permettra de saisir demain. Sur ce, je vais le rendre à Jim.

Jim Litinsky (fondateur, président et directeur général)

Merci, Michael. S'il y a une chose que j'espère que la mise à jour d'aujourd'hui renforce, c'est que les entreprises industrielles ne se construisent pas en assemblant des actifs. Ils sont construits en combinant des capacités. Tous les trimestres ne sont pas linéaires, mais au fil du temps, chaque trimestre devrait rendre l'entreprise un peu plus performante, un peu plus résiliente et un peu plus rentable qu'elle ne l'était auparavant. C'est ce que nous essayons de faire chez MP Materials et je pense que ce trimestre en est un autre bon exemple. Dans cet esprit, permettez-moi de vous faire part d'une réflexion plus générale.

L'histoire montre que les marchés ont souvent du mal à évaluer les technologies à usage général en temps réel. À l'ère du chemin de fer, à l'ère de l'électrification et, plus récemment, à l'ère des télécommunications et d'Internet, les investisseurs se sont naturellement posé les mêmes questions. Est-ce que trop de capital a été investi ? L'économie justifierait-elle ces dépenses ? Quelles entreprises obtiendraient à terme des rendements intéressants ? Ces débats étaient importants, mais ils ne permettaient souvent pas de savoir où se présenteraient les meilleures opportunités à long terme.

Le monde lui-même était en train de changer et la valeur la plus durable a finalement été créée par ceux qui comprenaient les exigences du nouveau monde. Je crois que nous sommes en train de vivre un autre de ces moments. Le débat d'aujourd'hui est centré sur l'infrastructure d'IA et les bénéfices du calcul. Il s'agit d'une discussion importante et les acteurs du marché devraient se poser ces questions. Mais si l'on se fie à l'histoire, la phase d'infrastructure d'une technologie à usage général est rarement celle où son impact économique est pleinement apparent.

Les opportunités les plus importantes se présentent souvent lorsque cette infrastructure devient suffisamment omniprésente pour permettre aux entrepreneurs de créer des entreprises qui redéfinissent des secteurs entiers. Je pense que l'IA est en train d'aborder cette transition. La prochaine phase sera définie moins en créant de l'intelligence qu'en la déployant dans l'économie physique, dans des machines qui fabriquent, déplacent, construisent, transportent et défendent. Cette transition a des implications qui vont bien au-delà de la technologie. Les gouvernements reconnaissent de plus en plus que la capacité de construire ces machines et les chaînes d'approvisionnement qui les soutiennent est en soi une capacité stratégique.

Nous pensons qu'il s'agit d'un changement structurel et non d'un changement cyclique. Cela renforce notre conviction que la production nationale résiliente de matériaux et de composants critiques deviendra de plus en plus importante au cours de la prochaine décennie. Dans ce contexte, notre responsabilité est claire. Nous essayons de développer des capacités qui comptent sur des décennies. Nous y parvenons en investissant patiemment, en allouant le capital de manière réfléchie et en associant de plus en plus des partenariats stratégiques à long terme à des flux de trésorerie contractuels qui nous permettent de continuer à nous développer malgré le changement.

Nous pensons que cette approche nous permet de saisir des opportunités à long terme tout en gérant les risques en cours de route. Sur ce, je vais l'ouvrir aux questions. Opérateur, merci.

OPÉRATEUR

À ce stade, si vous souhaitez poser une question, veuillez cliquer sur le bouton qui se trouve sur la barre noire en bas de votre écran. Quand ce sera votre tour, vous recevrez un message de l'animateur sur votre écran vous permettant de parler, puis vous entendrez votre nom prononcé. Veuillez réactiver le son et poser une question. Nous allons attendre un moment pour permettre à la file d'attente de se former. Notre première question viendra de Lawson Winder de Bank of America Securities.

Vous pouvez réactiver le son et poser votre question.

Lawson Winder, analyste à la Bank of America

Merci beaucoup, opérateur. Bonsoir, messieurs. Quartier sympa. Excellente mise à jour. Encore une fois, si vous me le permettez, j'aimerais simplement poser une question sur le contrat de défense. Félicitations pour avoir obtenu le premier résultat. Mes questions seraient en plusieurs parties, mais elles concernent toutes ce contrat en particulier. Pour commencer, diriez-vous que c'est la première d'une longue série, puis, à votre avis, qu'est-ce que cela va mener à partir de là ? Et puis, si vous pouviez nous expliquer comment de tels contrats pourraient fonctionner.

Alors, qu'est-ce que ce serait ? Prix au comptant lié ou augmenté de base. Il n'y a aucune exposition au prix au comptant. Et puis, si c'est pertinent, quelle est la pertinence ou l'importance du fait que le gadolinium soit le premier minéral pour ce contrat ?

Ryan Corbett, Directeur financier

Merci beaucoup. Oui, merci, Lawson. C'est Ryan. Je vais prendre ça. Nous sommes évidemment très satisfaits des progrès réalisés dans ce domaine. Il s'agissait d'un accord de prélèvement important. Comme Jim l'a mentionné dans ses remarques, un contrat à long terme représentant neuf chiffres au fil du temps. Il est important de noter que, pour revenir à votre point de vue sur les prix au comptant, nous avons bloqué les aspects économiques de ce contrat. Je pense donc que cela témoigne de notre capacité à continuer à tirer parti de la valeur ajoutée de l'actif de renommée mondiale de Mountain Pass.

Le gisement, les actifs de raffinage, le capital intellectuel, le savoir-faire, voilà un exemple parmi tant d'autres à venir, je l'espère. L'avantage de ce contrat, c'est que les avantages économiques avec ce client initial sont très intéressants sur une base autonome. Mais pour répondre à votre point de vue et à votre question, il est possible d'augmenter les volumes au fil du temps, ce qui se traduirait par un rendement supplémentaire significatif, étant donné que la grande majorité du capital est déployée dès le départ.

En ce qui concerne le fait que le gadolinium soit en quelque sorte le premier que nous ayons annoncé ici, comme vous vous en souvenez, nous nous étions engagés dans nos accords avec le ministère de la Défense à commencer la production de samarium en 2028. La façon dont nous aborderons d'abord la séparation du dysprosium et du terbium, comme Michael l'a mentionné très brièvement, nous laisse avec un produit SEG dont nous avions évalué la manière de maximiser les avantages économiques de cet ensemble de produits. Et c'était une façon tout à fait logique de le faire.

Je pense que nous avons l'occasion d'examiner au fil du temps les autres ETR lourds contenus dans le gisement et de continuer à trouver des moyens intéressants d'accroître la rentabilité de cette entreprise.

Lawson Winder, analyste à la Bank of America

OK, c'est fantastique. Merci pour cette réponse. Je vais le laisser là.

OPÉRATEUR

Super, merci. Notre prochaine question vient de George Giannarikes de Canaccord Genuity. Veuillez poursuivre avec votre question.

George Giannarikes, analyste chez Canaccord Genuity

Bonjour tout le monde. Merci d'avoir répondu à mes questions. Peut-être que la reconstruction d'une chaîne d'approvisionnement en matériaux essentiels constitue un défi autant en termes de capital humain que technique. Cela a récemment été publié dans la presse. Mais quelle est l'ampleur de la pénurie nationale de talents spécialisés, qu'il s'agisse d'ingénieurs ou de métallurgistes ? Quel impact cela a-t-il sur votre capacité à multiplier par 10 et sur les autres installations que vous avez prévues ? Merci

Jim Litinsky (fondateur, président et directeur général)

Eh bien, je pense que je vais commencer et ensuite peut-être — je veux dire, certainement si nous regardons l'ensemble du pays et vraiment le monde entier, mais particulièrement en Amérique, nous sommes confrontés à un énorme boom de la construction à l'étranger, n'est-ce pas ? En particulier en ce qui concerne l'IA et les centres de données. Et quand vous pensez à la construction, les électriciens, les tuyauteurs... vous savez, tous les métiers dont nous avons besoin pour mettre en ligne une grande partie de ce matériel. Il est difficile de recruter des talents pour construire des choses. Mais c'est vraiment quelque chose sur lequel nous nous concentrons depuis le début de notre vie en tant qu'entreprise. Si vous vous souvenez, nous sommes entrés en bourse en pleine période de COVID en 2020 et nous mettions en ligne nos actifs de raffinage. Et donc, historiquement, tout ce que nous savons en tant qu'entreprise, c'est en quelque sorte relever les défis liés à la chaîne d'approvisionnement, aux talents, etc. En ce qui concerne peut-être des talents plus spécifiques, je veux dire, oui, il s'agit d'une capacité qui n'existait pas vraiment dans le pays, certainement pas sur une base verticalement intégrée.

Et c'est quelque chose que nous faisons depuis le début, que ce soit à la mine, à la raffinerie ou dans le développement de l'activité magnétique. Alors, Michael, je ne sais pas si tu voudrais ajouter quelque chose à propos des ingénieurs et du talent.

Michael Rosenthal, Directeur des opérations

Oui, je pense que trouver des personnes talentueuses qui ont de l'expérience, c'est... vous savez, il y en a un nombre limité dans ce pays et dans le monde. Nous essayons de devenir un lieu de travail attrayant, de donner aux gens les moyens de faire des choses vraiment intéressantes et passionnantes et de leur fournir de nombreuses ressources. Nous espérons ainsi être l'employeur de choix dans ce secteur. Et je pense que nous sommes vraiment très fiers de l'équipe que nous avons bâtie.

Jim Litinsky (fondateur, président et directeur général)

Oui, et une chose — j'avais l'habitude de le dire au tout début, lorsque nous étions en quelque sorte notre premier public — mais le talent engendre le talent, l'échelle engendre l'échelle. Si vous considérez l'activité que nous avons développée, qu'il s'agisse des flux de trésorerie contractés de GM, d'Apple, du ministère de la Défense, de cette nouvelle annonce importante faite aujourd'hui à un client, nous avons certainement créé une dynamique en tant qu'entreprise et de nombreuses personnes souhaitent se joindre à nous dans le cadre de cette mission. Nous avons donc beaucoup à construire, mais c'est plus facile aujourd'hui qu'il y a quelques années, car les gens savent qui nous sommes, croient en ce que nous faisons et savent que les actifs que nous créons sont durables et inestimables dans une certaine mesure.

George Giannarikes, analyste chez Canaccord Genuity

Merci Permettez-moi de vous poser une question de suivi : au fur et à mesure que vos clients potentiels évaluent leur capacité à 10 fois, comment se déroulent ces conversations sur la répartition des prix en ce qui concerne la structure des prix ? Les partenaires sont-ils prêts à accepter des conditions telles que des prix planchers ou des prépaiements de capital initiaux afin de préserver et de réserver les futurs créneaux de production ? Merci

Jim Litinsky (fondateur, président et directeur général)

Non, c'est une excellente question. Je veux dire, je pense que c'est vraiment une question pour nous, car quand je regarde toutes les conversations que nous avons et la demande potentielle que nous constatons, je ne perds pas le temps de répondre à la demande pour cette installation. Je pense que si nous regardons de l'autre côté, permettez-moi de vous donner un exemple simple. Si nous pensons à l'IA physique et à toute la croissance que nous attendons, vous pouvez voir de nombreuses autres entreprises parler de l'industrie de la robotique.

Si nous produisions, disons, 30 ou 40 millions de robots humanoïdes par an dans le monde, cela consommerait à lui seul 100 % de la production mondiale d'aimants en terres rares, Chine comprise. Donc, quand on y pense un instant, il est évident que les Chinois vont fabriquer de nombreux robots et, d'ailleurs, nous allons fabriquer des voitures, des centres de données, nous allons fabriquer de l'électronique, nous allons fabriquer toutes sortes de choses. Il y a donc beaucoup de demande à venir.

Je pense en fait que nous aurons la capacité d'être en quelque sorte des faiseurs de rois dans quelques secteurs verticaux. C'est donc une chose à laquelle nous réfléchissons et nous sommes bien placés pour être réfléchis, car nous pouvons être patients, car dans l'état actuel des choses, tout est entièrement sous contrat, si c'est ce que nous voulons. Enfin, je dirais que c'est en quelque sorte la logique du projet Swarm. Bien que nous soyons capitalistes, nous sommes avant tout des patriotes.

Et quand on regarde le monde d'aujourd'hui, il est évident que les drones représentent au moins une partie de l'avenir de la guerre. Et ce que nous développons aujourd'hui dans la chaîne d'approvisionnement américaine, c'est que nous avons des dizaines d'entreprises et que nous discutons avec elles. De toute évidence, certaines d'entre elles sont clientes dans le cadre de ce projet, mais nous avons des dizaines d'entreprises. Ils sont soutenus par plusieurs milliards de dollars et essaient d'innover, mais individuellement, la demande n'a pas d'importance.

L'ensemble de l'industrie américaine des drones resterait sensiblement plus petit que notre activité GM telle qu'elle se présente aujourd'hui. Maintenant, cela va changer au cours des cinq ou dix prochaines années. Mais le fait est que nous avons une position unique et que nous avons le devoir de travailler avec tout le monde pour coordonner et normaliser les grades magnétiques autour des grades préférés du DOW que nous allons produire à 10x. Nous prenons donc l'initiative d'aider à coordonner cela afin de savoir que les entreprises américaines, et nous ne savons pas qui sera la gagnante, mais nous voulons nous assurer que toute entreprise innovante en Amérique sait que la chaîne d'approvisionnement sera là pour elles, MP sera là pour elles. Donc, avant de vendre l'ensemble des installations, pour ainsi dire, ironique, je veux simplement m'assurer que les instruments de guerre et la sécurité nationale sont pris en charge. C'est donc en partie ce qui a motivé tout cela. Et un certain nombre d'entreprises sont déjà inscrites, ce qui devrait également offrir des opportunités fructueuses à mesure que nous développons nos activités. Merci

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Max Yarrell de BMO. Veuillez poursuivre avec votre question. Appuyez sur l'étoile 6 pour réactiver le son.

Martin Sheehan, vice-président principal des relations avec les investisseurs

Pourquoi ne pas oublier Max et revenir vers lui ?

OPÉRATEUR

Pas de problème. Votre prochaine question viendra de Brian Lee de Goldman Sachs. Veuillez poursuivre avec votre question.

Brian Lee, analyste chez Goldman Sachs

Salut les gars, bonjour. Merci d'avoir répondu aux questions. J'ai une question en deux parties, je vais donc la poser en une seule fois. En ce qui concerne ce nouveau prélèvement de gadolinium, félicitations pour cela, peut-être un sentiment élevé de capacité à prélever des quantités plus importantes. Quels sont les autres poids lourds sur lesquels vous pourriez voir des prises ? Où avez-vous le plus d'engagement aujourd'hui et, en second lieu, comment envisager ces aspects et les aspects économiques de ceux-ci dans le contexte de l'accord type à neuf chiffres que vous annoncez pour le gadolinium en particulier ?

Merci les gars.

Ryan Corbett, Directeur financier

Hé, merci Brian. C'est Ryan. À cet égard, j'ai clairement indiqué que le programme de samarium était en cours et que Michael avait fait le point. C'est donc certainement un domaine dans lequel nous avons l'intention de continuer à commercialiser cette activité et de répondre à la demande que nous constatons dans ce domaine. Je pense certainement qu'il est possible d'augmenter le volume au-delà de ce contrat existant. Du côté du gadolinium, il existe un certain nombre de cas d'utilisation critiques pour ces produits.

Et il est intéressant de voir ce qui se passe sur le marché aujourd'hui. Vous voyez de grandes entreprises aérospatiales annoncer des difficultés dans leur chaîne d'approvisionnement en raison de ce qu'elles expliquent être de très petites pièces. Et je pense que la réalité montre à quel point certains de ces matériaux sont essentiels, car ils génèrent des centaines de millions et des milliards de dollars de valeur en aval. Nous nous attendons donc à continuer de voir des opportunités de croissance très intéressantes dans ce domaine.

Je veux dire que vous avez le tableau périodique, donc tous les autres éléments qui se trouvent dans le corps minéralisé. Mais nous pensons certainement que l'yttrium représente une autre opportunité. Nous allons produire un produit à base d'yttrium et cherchons différentes manières de maximiser également la valeur de cette production provenant du corps minéralisé. Il y en aura certainement d'autres à venir sur ce front.

Jim Litinsky (fondateur, président et directeur général)

Et permettez-moi d'ajouter une dernière chose. Je voudrais revenir sur ce que Ryan vient de dire parce que je pense que c'est très important. Il n'y a pas de produits lourds qui sortent de Chine, ou très peu, et les aimants sont soumis à des licences, et nous sommes actuellement dans un régime de pénurie contrôlée. Les gens sont donc en quelque sorte nourris juste à temps. Et ce que cela crée réellement, et nous le constatons dans les coulisses avec de nombreuses entreprises avec lesquelles nous discutons, c'est qu'il y a beaucoup d'inquiétude.

En ce qui concerne cette perturbation de la chaîne d'approvisionnement, l'IA fait évidemment la une des journaux, mais si vous regardez bien, il y aura peut-être des rapports ou des rapports d'analystes à ce sujet dans les prochains jours, mais si vous examinez la chaîne d'approvisionnement industrielle, en particulier dans l'aérospatiale, nous assistons à de véritables bouleversements. Il n'y a pas encore de panique totale, mais il s'agit d'une véritable perturbation due aux allocations qui doivent être effectuées en raison de la pénurie. Je pense donc que cela va ouvrir, et nous le voyons évidemment ici, le début, mais cela va vraiment nous ouvrir des opportunités intéressantes.

C'est également une chose à laquelle nous devons prêter attention, car une détente précaire n'est pas nécessairement une condition dans laquelle nous pouvons simplement être détendus dans cette chaîne d'approvisionnement. C'est toujours très difficile là-bas.

Brian Lee, analyste chez Goldman Sachs

J'apprécie toutes ces couleurs. Je vais transmettre.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Max Yarrell de BMO. Veuillez poursuivre avec votre question.

Max Yarrell, analyste chez BMO Marchés des capitaux

Salut les gars, je pense que ça marche maintenant. C'est une chanson très appropriée, comme toujours. La récente annonce du gouvernement américain interdisant l'exportation de déchets magnétiques, est-ce que cela change la façon dont vous envisagez le développement des capacités de recyclage ? Et avez-vous reçu de nouvelles demandes de clients concernant la possibilité d'augmenter la capacité de recyclage des aimants ?

Michael Rosenthal, Directeur des opérations

Merci Merci pour la question. C'est Michael. Je pense que le recyclage fait partie de notre stratégie d'intégration verticale depuis un certain temps. Nous avons évidemment annoncé l'accord avec Apple l'année dernière, mais cela s'inscrit dans le cadre d'un défi mondial, à savoir l'expédition de minéraux critiques ou de sous-produits sous forme d'aimants et les chaînes d'approvisionnement en batteries ont également été difficiles, ce qui crée un problème de disponibilité de l'approvisionnement. Désormais, le recyclage ne se limite pas au traitement, il s'agit également de la collecte, de l'agrégation, du prétraitement et du retrait des autres parties des assemblages.

Mais cela ne fera que souligner l'importance du travail que nous accomplissons. Nous avons certainement constaté un grand intérêt pour le recyclage. Notre objectif principal est de gérer les déchets de processus liés à notre indépendance et à la multiplication par 10 et de soutenir Apple. Mais nous cherchons à développer cette activité en fonction des conditions du marché.

Max Yarrell, analyste chez BMO Marchés des capitaux

Merci, Michael.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Richard Garcia‑Torrena de Barclays. Veuillez poursuivre avec votre question.

Richard Garcia‑Torrena, analyste chez Barclays

Bonjour et félicitations pour tous ces progrès. Ma première question concerne la mise en service du circuit Dy/Tb qui est en cours. Cela va-t-il essentiellement entraîner une augmentation progressive des coûts pour le second semestre de cette année ? Vous avez également bénéficié d'une maintenance semestrielle en avril. Je me demandais si cela avait eu un impact sur les coûts ce trimestre. Cela dépend donc vraiment de l'amélioration potentielle des coûts au second semestre, selon vous ?

Ryan Corbett, Directeur financier

Oui, bien sûr, Richard. C'est Ryan, je vais prendre ça. En ce qui concerne le circuit des produits rares lourds, je pense que nous avons certainement parlé d'investissements qui se manifestent actuellement dans le P&L. Vous avez mentionné deux des problèmes les plus critiques, à savoir les interruptions de maintenance et la dotation en personnel avant la production intensive de terres rares. Si vous regardez comment cela va prendre forme au cours du reste de l'année, du point de vue très rare du dysprosium et du terbium, ils seront intégrés aux stocks puis retrouveront Independence, et en fin de compte, nous reconnaîtrons la valeur de ces produits grâce à la vente d'aimants.

Ainsi, une fois que nous aurons lancé la production commerciale à grande échelle et que nous aurons inventorié ces coûts, ceux-ci seront déduits du P&L jusqu'à ce que nous reconnaissions finalement la vente d'aimants. Mais pour ce qui est de ce que je pense que vous voulez dire en termes de position globale des coûts de l'entreprise, je pense que nous sommes de plus en plus convaincus que la voie à suivre pour réduire notre structure de coûts est très claire. Je pense que nous avons toujours dit que nous devions fonctionner de manière cohérente aux niveaux de production cibles, ce qui nous permettra de bénéficier du calcul d'absorption des coûts fixes que nous avons décrit précédemment.

Au-delà de cela, nous voyons des opportunités assez claires d'améliorer l'efficacité des procédés, de réduire l'intensité de la maintenance, et nous nous attendons certainement à des avantages assez tangibles de la mise en ligne du chlore-alcali. En termes de calendrier, nous nous attendons à ce que ces avantages se renforcent progressivement jusqu'en 27, car nous produisons régulièrement à un débit plus ciblé.

Richard Garcia‑Torrena, analyste chez Barclays

Super, merci pour cette couleur. Et puis, pour donner une vue d'ensemble, encore une fois, félicitations pour la signature de l'accord d'achat à long terme pour le gadolinium. Pouvez-vous peut-être parler, dans vos remarques préparées, de la façon dont la demande continue d'augmenter, alors devons-nous nous attendre à une cadence plus forte de nouveaux

Jim Litinsky (fondateur, président et directeur général)

Contrats et nouvelles annonces ? Je suis juste curieux de connaître les négociations. Est-ce qu'ils décrochent ? Faites-vous face à une augmentation de la demande de capacité entrante qui, vous savez, suggère, vous savez, que vous devez probablement vous développer à partir de là ? Eh bien, je voudrais dire une chose, nous en avons beaucoup parlé lors du dernier appel, mais je pense que nous continuerons à le couvrir au cours des prochains trimestres. Mais je reste convaincu que le NDPR est la contrainte contraignante.

Si nous regardons le monde d'aujourd'hui, nous voyons de nombreuses installations magnétiques qui ont l'intention d'être mises en ligne. Beaucoup de, vous savez, il existe un certain nombre de groupes qui investissent, qui essaient de mettre les choses en place. Et vous savez, lorsque nous parlons à des entreprises de l'aval et que vous savez, nous examinons les marchés. Je veux dire, il y a un certain nombre de verticales, non ? Qu'il s'agisse de magnétisme ou. Vous êtes au début de la question à laquelle vous faisiez référence.

Je dirais que cela remonte à ce que je disais tout à l'heure à propos de la pénurie contrôlée, qui est en quelque sorte l'état du monde à l'heure actuelle. Et cet état n'est pas acceptable. Et vous savez, encore une fois, comme nous l'avons indiqué plus tôt, que vous voyez dans l'industrie aérospatiale aujourd'hui, vous savez, je pense qu'il n'y a qu'un exemple et non, mais Honeywell Aerospace a perdu un quart de sa valeur aujourd'hui, car elle a indiqué lors de son appel de 15 millions de dollars en amont de la chaîne d'approvisionnement.

Donc, lorsqu'on parle d'une entreprise qui va perdre 15 milliards de dollars de capitalisation boursière sur 10 ou 15 millions de dollars d'approvisionnement en amont d'un fournisseur à l'un de ses fournisseurs, c'est l'ampleur du problème. C'est donc une longue façon de dire que c'est vraiment dans tous les domaines. C'est, c'est dans les poids lourds. Mais moi, encore une fois, je pense aux aimants et je fais référence à cela avec la robotique et j'essaie de le tempérer parce que, vous savez, personne ne sait quand et comment ces choses se mettent en ligne.

Mais prenons l'IA et la mémoire par exemple. Mais vous savez, lorsque ChatGPT est arrivé sur le marché, Micron avait une valeur d'entreprise de 50 milliards de dollars. Trois ans plus tard, tout à coup, les gens se sont réveillés avec une terrible compression de la mémoire, qui s'élève à un billion de dollars. Il s'agit évidemment de secteurs très différents, mais je pense que c'est le genre de choses qui se produiront à mesure que de plus en plus de ces cas d'utilisation physique de l'IA seront mis en ligne. Je ne sais juste pas laquelle va se produire en premier. Mais c'est le genre de choses que nous observons.

Encore une fois, en ce qui concerne les aimants, qui constituent évidemment la très grande majorité de nos activités, je pense que le NDPR est la contrainte contraignante pour tout ce que nous envisageons dans un avenir prévisible.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Corinne Blanchard de la Deutsche Bank. Veuillez poursuivre avec votre question.

Corinne Blanchard, analyste chez Deutsche Bank

Bonjour, les gars. Je dirais que la plupart de mes questions ont probablement déjà été posées, mais nous pouvons peut-être revenir sur le trimestre lui-même. Et votre point de vue à l'approche du troisième trimestre, pouvez-vous simplement ? Je pense que vous avez enregistré une performance du segment des matériaux peut-être plus élevée que prévu ce trimestre, ce qui a eu un léger impact sur les coûts. Pouvez-vous peut-être nous dire comment nous devrions y penser au troisième et au quatrième trimestre ?

Ryan Corbett, Directeur financier

Oui, bien sûr. Corinne, c'est Ryan. Du point de vue des ventes, je pense que pour reprendre ce que Jim a dit, vous savez, la demande pour le NDPR reste certainement extrêmement forte. Je pense que nous avons eu la chance de pouvoir, vous savez, continuer à augmenter la capacité disponible pour la métallisation et d'autres activités de ce genre afin de poursuivre la cadence des ventes, vous savez, au deuxième trimestre. J'ai mentionné dans mes remarques préparées, vous savez, probablement un volume plat de manière séquentielle. Vous savez, cela dépend en grande partie du calendrier d'expédition, des délais de métallisation et de choses de cette nature.

C'est donc toujours un peu grumeleux. Mais c'est généralement ce que nous observons du point de vue des performances séquentielles. Nous avons parlé dans le passé du fait qu'à mesure que nous augmenterons notre production, nous continuerons à construire le tonnage ultime de produits sur le marché, étant donné que nous disposons de multiples points de vente. Il faut donc s'attendre à ce que, au fur et à mesure de l'augmentation de la production au cours des prochains trimestres, nous devions à terme remplir ce canal pour faire face à l'augmentation des volumes.

Mais c'est généralement ce que nous constatons à court terme.

Corinne Blanchard, analyste chez Deutsche Bank

Merci Pour en revenir à l'interdiction d'exportation en Chine, vous attendez-vous à un impact sur le réactif ou... —comme, les appels ou autres, vous savez, provenant de la liste des exportations interdites, ou est-ce que... —vous vous attendez à un impact très minime ?

Ryan Corbett, Directeur financier

Vous savez, de notre point de vue, nous nous attendons à un impact minimal. Vous savez, étant donné, vous savez, tout ce que vous savez sur nous, je ne pense pas que tout cela ait probablement été un choc pour nous ou pour qui que ce soit d'autre. Nous avons donc, vous savez, préparé minutieusement, notre chaîne d'approvisionnement pour qu'elle soit résiliente pendant très, très longtemps. Donc, vous savez, l'équipe a fait un excellent travail en matière d'approvisionnement là-bas. Nous n'en voyons donc aucun impact immédiat.

Corinne Blanchard, analyste chez Deutsche Bank

Très bien, merci, Ryan.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Carlos de Alba avec Morgan Stanley. Veuillez poursuivre avec votre question.

Carlos de Alba, analyste chez Morgan Stanley

Oui, merci. Bonjour, les gars. C'est bon de voir les progrès que vous faites sur GM. Il est encourageant de savoir que les premières livraisons commerciales d'aimants débuteront plus tard dans l'année. Je voulais juste voir si vous pouviez fournir une couleur d'après ce que vous avez entendu de leur part concernant la qualification et les tests précoces qu'ils ont peut-être déjà effectués avec vos aimants.

Ryan Corbett, Directeur financier

Oui, bien sûr, Carlos, c'est Ryan. Vous savez, dans l'ensemble, nous sommes extrêmement satisfaits des progrès que nous avons réalisés avec General Motors et de notre engagement avec eux. Vous savez, je pense qu'il est important que les gens comprennent que le processus de qualification ne consiste pas à savoir si vous fabriquez un aimant selon les spécifications. Tu sais, c'est une infime partie. Il s'agit de la capacité de stockage au fur et à mesure que nous augmentons, puis par rapport aux besoins des différentes usines de moteurs. Vous savez, il s'agit de garantir que nos systèmes de traçabilité et de qualité des lots sont intégrés aux systèmes de nos clients.

Et puis, pour revenir à votre point de vue, il s'agit, vous savez, de demander à nos clients d'observer en fin de compte l'impact sur l'ensemble des systèmes du véhicule lorsqu'ils échangent des pièces. Il s'agit donc d'un processus long et minutieux, mais les résultats que nous avons constatés sont extrêmement encourageants. Ainsi, vous savez, comme nous l'avons réitéré, nous prévoyons actuellement de commencer les livraisons de production régulières au cours du quatrième trimestre.

Carlos de Alba, analyste chez Morgan Stanley

D'accord, d'accord, bien. Et puis peut-être, je ne sais pas, Michael, j'ai été intrigué par l'essai de réactif prévu que vous avez fait. Pouvez-vous fournir plus de couleurs, en particulier en ce qui concerne les avantages, l'augmentation potentielle des coûts que vous avez mentionnée et le calendrier de déploiement ?

Michael Rosenthal, Directeur des opérations

Merci, Carlos. Nous testons régulièrement différents réactifs pour garantir la résilience et la flexibilité. Ce trimestre est probablement plus important que ce que nous avons fait depuis longtemps, je dirais. Comme vous le savez, l'une des choses dont nous sommes fiers est de recycler toute l'eau de nos résidus lors de notre processus de flottation. Il est donc important de préserver la qualité de celui-ci. Nous prévoyons de modifier nos réactifs plus tard cette année. Vous savez, le coût direct du réactif est légèrement supérieur à celui de notre ancien produit, mais nous pensons que les avantages globaux l'emportent et nous attendons ce changement avec impatience.

Dans l'ensemble, nous sommes optimistes quant à ce changement et pensons que les résultats de flottation seront excellents.

Carlos de Alba, analyste chez Morgan Stanley

Peut-être juste pour ajouter à cela, le fournisseur de réactifs ou le matériau réactif que vous allez utiliser ne vient pas de Chine, n'est-ce pas ? Très bien, super. Merci beaucoup.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Bill Peterson avec J.P. Morgan. Veuillez poursuivre avec votre question.

Bill Peterson, analyste chez J.P. Morgan

Tu m'entends ? OK. Ouais. Hé. Hé, les gars. Merci d'avoir répondu à la question. Bon travail pour l'exécution trimestrielle. Je comprends que vous vous attendez à ce que le NDPR soit le goulot d'étranglement à long terme, comme vous l'avez dit à de nombreuses reprises, mais en plus de cela, je suppose, l'étanchéité de très nombreux matériaux à court terme que vous avez également décrits. Vous avez votre SCG plus, qui peut traiter certains matériaux, mais comment cela influe-t-il sur vos attentes en matière d'achat d'autres poids lourds qui peuvent être en pénurie, vous savez, en pénurie, compte tenu des restrictions à l'exportation ?

Êtes-vous en train d'évaluer l'acquisition d'autres actifs ou l'augmentation des efforts de recyclage, comme cela a été mentionné dans une question précédente ?

Michael Rosenthal, Directeur des opérations

Bill, c'est Michael. Merci pour la question. Je pense que ce que nous disons depuis un certain temps, c'est que nous avons construit un circuit de séparation des matériaux lourds capable de traiter des matières premières tierces. Et nous avons également un site capable de gérer des matières premières de différents types et de différentes puretés. Nous pensons que cela nous donne beaucoup de flexibilité. Vous savez, le terbium et le dysprosium ont certainement été au centre de nos préoccupations, vous savez, pour des raisons évidentes, mais nous prévoyons d'apporter d'autres produits lourds avec ce panier et nous avons conçu un certain mélange de différents types de samarium, de gadolinium, de terbium, d'yttrium, etc. Et, vous savez, dans la mesure où ils sont précieux et recherchés par le marché, nous cherchons des moyens de les traiter.

Bill Peterson, analyste chez J.P. Morgan

Très bien, merci.

Jim Litinsky (fondateur, président et directeur général)

Et en ce qui concerne les poids lourds en général, je veux juste souligner que, vous savez, nous avons fait, et nous en avons parlé il y a quelques trimestres, mais nous avons fait des progrès remarquables en matière de réduction des poids lourds nécessaires au fur et à mesure que nous avons amélioré notre propriété intellectuelle, nos processus de fabrication et notre expertise. Et je dirais également que là où nous constatons une forte demande, les cas d'utilisation dans l'industrie sont essentiellement, sinon pas du tout, nombreux. La très grande majorité de la demande n'est pas importante.

Je veux dire par là, par exemple, la robotique en est une, mais les lecteurs de disque en sont un autre, et il existe de nombreux cas d'utilisation. Je pense donc que c'est... je ne vais pas dire 100 % parce que nous allons évidemment faire, vous savez, certains articles axés sur la sécurité nationale et nous avons parlé de drones, mais je pense que lorsque 10x sera mis en ligne, la grande majorité de cette installation ne comportera pas de véhicules lourds ou très peu de poids lourds. Maintenant, évidemment, tout peut changer et, vous savez, nous sommes flexibles et prêts à nous adapter. Nous entrevoyons de nombreuses opportunités de matières premières dans le monde entier.

Je ne veux donc pas que vous repartiez comme si tout ne nous préoccupait pas, franchement, parce que nous existons depuis assez longtemps pour savoir que les choses peuvent changer rapidement. Mais dans la mesure où il est commercialisé pour une raison d'investissement ou pour une contrainte contraignante, je reviens à la question suivante : si vous voulez fabriquer des aimants en terres rares et que vous voulez fabriquer des aimants en terres rares pour la grande majorité des cas d'utilisation de la demande, en particulier ceux qui généreront des marges intéressantes, je pense qu'il s'agira de votre capacité à créer une usine à grande échelle avec, vous savez, une fabrication de précision, une excellente propriété intellectuelle, et c'est ce ne sera probablement pas trop lourd, du moins du point de vue des députés.

Bill Peterson, analyste chez J.P. Morgan

Oui, merci pour ça. C'est en fait le point de départ de la question suivante, et vous avez parlé tout à l'heure de la diffusion aux joints de grains et du type de développement d'aimants lourds faibles ou nuls. Y a-t-il des étapes ou des points de données que vous pouvez partager en ce qui concerne les performances de ces aimants par rapport aux aimants classiques ? Je pense que ce serait utile pour les investisseurs et simplement pour pouvoir mesurer vos progrès par rapport à ces développements.

Michael Rosenthal, Directeur des opérations

Je pense que les aimants sont fabriqués pour répondre à certaines exigences et spécifications de performance. Nos produits respectent et dépassent donc les spécifications de nos clients. Et les exigences, non seulement en matière de performances magnétiques, mais également de performances thermiques, de rouille et d'autres facteurs, sont prises en compte à cet égard. Je pense que nous sommes vraiment fiers de la qualité de ce que nous produisons et nous attendons des qualifications supplémentaires. Dans la mesure où la question est l'impact du GBD, il ne s'agit pas uniquement du GBD.

C'est le facteur. La conception, la chimie, la microstructure, l'alignement des grains, tous ces éléments entrent dans la performance de l'aimant, et ce sont les éléments que nous avons construits. Une grande équipe de plus de 100 ingénieurs et beaucoup de propriété intellectuelle à développer et à continuer de développer. Nous en sommes donc très satisfaits.

Jim Litinsky (fondateur, président et directeur général)

Oui, et il suffit de taper dessus. Oui, j'allais juste dire, souvenez-vous de cela dans les références de Michael, mais les clients n'achètent pas un mélange. Vous savez, les clients ne sont pas intéressés par une combinaison de vos formules. Ils veulent juste que tu répondes à une spécification. Donc, dans la mesure où vous pouvez utiliser une variété de procédés, le GBD, la précision de fabrication, etc., pour améliorer la façon dont vous pouvez y parvenir, ce sera vraiment la règle. Parfait

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Derek Ma de TD Cowen. Veuillez poursuivre avec votre question.

Derek Ma, analyste chez TD Cowen

Merci d'avoir répondu à la question. J'apprécie les commentaires sur les préoccupations relatives à la sécurité de l'approvisionnement émanant de contreparties potentielles dans les secteurs de l'automobile, de l'industrie, de la défense et d'autres contreparties potentielles, mais nous n'avons pas encore constaté d'accélération des nouveaux contrats magnétiques. Pourquoi pensez-vous que c'est le cas, et que devrait-il se passer dans le secteur pour transformer ces signaux de forte demande en contrats fermes pour Independence et Ten-X ?

Jim Litinsky (fondateur, président et directeur général)

Alors peut-être que je ne comprends pas la prémisse de la question. Independence est entièrement vendu entre GM et Apple. Vous savez, il est possible que nous y ajoutions un ou deux autres clients, et que Ten-X soit alors sous contrat à 100 % avec le ministère de la Défense. Maintenant, il est probable que lorsque nous commencerons à mettre cette installation en ligne, vous savez, nous finirons par sous-traiter la quasi-totalité de cette capacité à l'industrie, plutôt qu'au ministère de la Défense. Mais je ne comprends peut-être pas la question : vous dites que nous n'avons pas de contrat, ou qu'essayez-vous de faire...

Derek Ma, analyste chez TD Cowen

Je suppose que ces contrats industriels et automobiles et autres pourraient remplacer le contrat du ministère de la Défense, et c'est en quelque sorte une garantie de l'EBITDA. Mais voyez-vous la demande provenant de ces sources qui pourraient remplacer le contrat de Ten-X ? Je suppose que c'est ce que je demande.

Ryan Corbett, Directeur financier

Ouais. Voici Ryan. Je pense que le niveau d'activité en matière d'engagement client est certainement extrêmement élevé. Je pense que ce que veut dire Jim, c'est le fait que je pense qu'on nous a posé cette question bien plus tôt que le rythme des annonces. Nous ne sommes pas pressés d'annoncer un accord. Pour annoncer un accord. Je pense que nous sommes dans une position très enviable où la valeur de la plateforme que nous sommes en mesure de proposer aux clients devient de plus en plus évidente de jour en jour.

Et je pense que les besoins de ces clients sont de plus en plus évidents de jour en jour. Encore une fois, étant donné la sécurité que nous offre cet accord de prélèvement avec le ministère de la Défense pour investir de manière agressive et rapide, cela ne signifie pas que nous devons passer des contrats rapidement et contracter, vous savez, d'une manière qui ne maximise pas la valeur à long terme pour l'entreprise. Vous nous avez donc vus faire exactement cela, vous savez, dans tous les domaines de notre activité.

C'est vrai. Nous savons qu'un produit à base de gadolinium est disponible à la vente depuis très, très longtemps. Vous nous entendez l'annoncer aujourd'hui parce que nous avons choisi le bon partenaire pour y parvenir, qui fournit le bon rendement du capital ajusté au risque. Vous pourrez ainsi continuer à fonctionner comme nous l'avons toujours fait, c'est-à-dire en annonçant quelque chose d'important lorsqu'il sera prêt.

Derek Ma, analyste chez TD Cowen

Compris, merci.

OPÉRATEUR

Notre prochaine question vient de Matt Somerville de DA Davidson. Veuillez poursuivre avec votre question.

Matt Somerville, analyste chez D.A. Davidson

Oui Excuse-moi. Merci Juste quelques brèves. Tout d'abord, pouvez-vous nous parler des recettes et de l'EBITDA générés par le secteur magnétique au second semestre et de la manière dont nous devrions envisager l'échelonnement final de la rampe commerciale au cours de 2027 pour atteindre le chiffre initial de 1 000 tonnes par an ? Ensuite, j'ai un suivi rapide.

Ryan Corbett, Directeur financier

Oui, bien sûr. C'est encore Ryan. Je vais prendre ça. Vous savez, je pense que nous avons essayé de vous faire comprendre que la baisse des ventes de produits précurseurs et l'augmentation des ventes d'aimants seront définitivement grumeleuses et non linéaires. Vous savez, ce trimestre en est un bon exemple : vous savez, nous avons commencé à exploiter les installations commerciales de production d'aimants pour nos expéditions d'essai et pour nos essais sur piste. Vous savez, et si vous regardez le P&L, vous constatez des frais généraux et des coûts de main-d'œuvre et de matériaux assez importants qui ne peuvent pas encore être inventoriés mais qui sont très typiques d'une start-up de ce type d'opération.

Compte tenu de la structure de notre accord sur la tarification des produits précurseurs, cela signifie que bon nombre des coûts qui étaient auparavant imputables à la production de métaux sont désormais répartis dans les parties magnétiques de l'installation. Je pense donc que ce qui est intéressant, c'est que dans les coulisses, nous avons connu notre meilleur trimestre de production de métal de tous les temps. Je pense donc que, vous savez, ce que nous avons prévu, c'est le début des expéditions commerciales d'aimants au quatrième trimestre.

Il y aura, vous savez, une légère augmentation du volume au fil du temps. Mais encore une fois, comme je l'ai mentionné plus tôt, nous devons séquencer exactement ces livraisons à différentes cadences de production, en fonction de la demande des différentes usines de production de notre client. Vous savez, nous en apprendrons davantage à ce sujet et aurons d'autres choses à partager avec vous à l'approche de la fin de l'année, soit 2027.

Matt Somerville, analyste chez D.A. Davidson

Merci Et puis, en guise de suivi, alors que je pense à la demande du NDPR pour le complexe de défense américain uniquement, pouvez-vous nous aider à définir ce à quoi cela ressemble aujourd'hui et ce à quoi cela pourrait ressembler, disons au cours des prochaines années, si l'administration obtient ce qu'elle souhaite avec le réarmement souhaité et la militarisation progressive dépend de la manière dont elle veut placer le budget du DoD, de son importance par rapport à la demande du NDPR, s'il existe un moyen de cela.

Jim Litinsky (fondateur, président et directeur général)

Eh bien, je suis désolée, c'est confidentiel. On pourrait te le dire, il faudrait te tuer. Non, je veux dire que la demande de défense actuelle, si vous regardez des choses comme les missiles, est faible. La question clé, comme si nous examinons les drones, par exemple, je veux dire qu'il existe des estimations ; c'est difficile à savoir parce qu'une grande partie de la Chine et de l'Ukraine sont estimées que, vous savez, la production de drones se situe peut-être autour de 12 millions par an. Si vous faites le calcul, nous estimons qu'il s'agit peut-être d'une demande d'aimants comprise entre 500 et 1 000 tonnes.

Ce montant n'est pas énorme par rapport à l'industrie, mais il est essentiellement de 100 % en Chine. Et il s'agit certainement d'une technologie à double usage qui, en fait, nous avons récemment vu des informations concernant les drones la semaine dernière, la Chine en interdisant de nouveau l'exportation. Mais je pense que le point à retenir est que si vous regardez la demande aujourd'hui, elle est relativement peu importante. Mais si vous considérez la situation dans trois à cinq ans, elle sera assez importante, étant donné que, de façon réaliste, MP est la seule entreprise capable de répondre à cette demande, car ce sera un domaine dans lequel il y aura une surveillance très stricte de ce qui est envoyé en provenance de Chine pour, évidemment, soutenir la chaîne d'approvisionnement de défense américaine. Et donc, vous savez, encore une fois, c'est l'une des idées qui sous-tendent Swarm, à savoir que nous voulons avoir une longueur d'avance, aider l'industrie à se normaliser et faire en sorte qu'elle sache que nous serons là pour elle. Je pense donc que ce sera une activité très intéressante pour nous. Mais, encore une fois, cela n'a aucune importance aujourd'hui.

Matt Somerville, analyste chez D.A. Davidson

Merci

OPÉRATEUR

Notre dernière question vient de Ben Kahlo du ministre Baird. Veuillez poursuivre avec votre question.

Ben Kahlo, analyste chez Baird

Salut les gars, merci d'avoir répondu à ma question. Et je sais que nous manquons de temps, alors je vais juste poser une question globale. Tout au long de l'histoire, je pense que, vous savez, en période de pénurie extrême, il y a toujours eu une innovation. Je veux simplement comprendre ce que vous faites pour vous assurer d'être en avance sur le plan de l'innovation. Parce qu'il semble que le problème, tout au long de l'appel, vous avez insisté, vous savez, sur l'ampleur du problème.

Il semble que, vous savez, l'innovation va intervenir et aider à résoudre le problème. Alors, que faites-vous, vous savez, en termes de R&D ou quoi que ce soit d'autre ? Merci, les gars.

Jim Litinsky (fondateur, président et directeur général)

Sûr. Je veux dire, il y a l'innovation, il y a en quelque sorte différents niveaux. Il y a, vous savez, de l'innovation lorsqu'il s'agit de réduire votre structure de coûts, d'économiser des matériaux durs ou coûteux. Et c'est évidemment quelque chose que nous faisons depuis le début avec Independence et bientôt avec Ten-X, où, vous savez, nous avons une équipe énorme et nous sommes maniaques lorsqu'il s'agit de la faire avancer. Et je dois dire que je suis très fière de l'équipe que nous avons constituée et des progrès que nous avons réalisés.

Nous en parlons un peu. Je pense donc qu'il y a pas mal d'innovation dans ce domaine. Et puis je pense que si vous parlez d'une sorte d'innovation en matière de substitution, je veux dire qu'il ne fait aucun doute que les gens essaieront toujours de remplacer des produits coûteux ou difficiles à trouver. Je veux dire, nous en avons été témoins : il y a cinq ou six ans, les véhicules électriques étaient en plein essor. On a parlé de personnes qui disaient, vous savez, que nous n'allons pas avoir d'aimants lourds, vous savez, exempts de terres rares.

Et bien sûr, ça s'est en quelque sorte éteint. Cela ne s'est pas vraiment produit. Il y a eu de grosses économies, mais cela ne s'est pas produit. En fait, la demande a légèrement augmenté. Fait intéressant, en ce qui concerne la robotique, vous n'entendez pas cela du tout. Et je pense que l'une des raisons est qu'en matière de robotique, vous savez, la taille, le poids, la densité de couple, ces éléments sont vraiment plus importants. Donc, vous savez, dans une grosse voiture, vous pouvez avoir un aimant plus gros, un aimant moins efficace, il existe des moyens de compenser, vous pouvez faire ces compromis en termes de coûts.

Mais en ce qui concerne certains de ces cas d'utilisation physiques de l'IA, je pense qu'il sera encore plus difficile d'innover. Et c'est probablement l'une des raisons pour lesquelles nous n'entendons pas beaucoup ce discours. Mais encore une fois, quand les choses se font rares et difficiles, vous savez, les gens vont toujours essayer, et il faut qu'il y en ait, je veux dire, cela ne fait aucun doute, parce que le déséquilibre entre l'offre et la demande est si important.

Michael Rosenthal, Directeur des opérations

Je pense que nous travaillons également avec nos clients pour innover dans nos produits et pour les personnaliser ou les adapter à leurs besoins en fonction de ce qui est disponible et de ce que nous pouvons mettre à disposition. Je pense que le fait que nous ayons une chaîne d'approvisionnement nationale pour la première fois depuis longtemps offre des opportunités uniques pour ce type d'innovation.

Jim Litinsky (fondateur, président et directeur général)

Oui, et sur ce point, juste un dernier point, c'est quelque chose dont nous ne parlons pas beaucoup, mais étant donné l'équipe que nous avons constituée et qui réfléchit aux formules magnétiques et à la façon dont nous faisons les choses, ces choses ne sont jamais statiques. C'est vrai. Il y a différentes choses qui entrent en ligne de compte. Vous savez, tout est cyclique. Ainsi, la façon dont vous fabriquez un aimant aujourd'hui peut être très différente de la façon dont vous le fabriquerez dans trois ans, car il peut y avoir différentes choses qui sont rares.

Nous avons donc beaucoup travaillé sur le renforcement des capacités afin de nous assurer que nous réfléchissons à la façon dont nous fabriquons les aimants et à la manière dont nous développons la capacité de fabriquer des aimants afin de pouvoir évoluer au fil du temps en fonction de l'évolution du marché. Et je pense que ce sera un élément clé. Si vous pensez que le monde va simplement rester statique et que je dois obtenir X de ceci et Y de cela, au moment où cela se concrétisera, les choses auront peut-être totalement changé, ou peut-être pas, mais vous devez être en mesure de vous adapter rapidement.

Et je pense que notre équipe de magnétisme travaille dans ce domaine depuis des années. Et je pense que nous avons des capacités assez extraordinaires sur ce front.

OPÉRATEUR

Ceci met fin à la partie questions-réponses de l'appel d'aujourd'hui. Je vais maintenant redonner la parole à M. Latinski pour son allocution de clôture.

Jim Litinsky (fondateur, président et directeur général)

OK, merci. Ce trimestre d'exécution a été vraiment solide. Il se passe beaucoup de choses à Mountain Pass et au Texas. Et quelques nouvelles de dernière minute pendant l'appel. J'ai une photo. Nous sommes désormais officiellement à la verticale sur notre site pour 10x. Nous avançons donc très rapidement dans les travaux de construction là-bas et nous reprendrons le travail et nous vous verrons au trimestre prochain.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.