Transcription complète : Appel sur les résultats du deuxième trimestre 2026 d'Oxford Square Cap

Oxford Square Cap (NASDAQ : OXSQ) a tenu vendredi sa conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre. Vous trouverez ci-dessous la transcription complète de l'appel.

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Accédez à l'appel complet à l'adresse https://ir.oxfordsquarecapital.com/news-events/events

Résumé

Oxford Square Capital Corp. a déclaré un bénéfice de placement net de 5,1 millions de dollars, soit 0,05$ par action, pour le deuxième trimestre 2026, soit une hausse par rapport à 4,1 millions de dollars au trimestre précédent.

La société a enregistré un revenu de placement total de 9,4 millions de dollars, contre 8,9 millions de dollars au trimestre précédent, les pertes nettes latentes et réalisées combinées sur les investissements ayant été réduites de manière significative, passant de 29,7 millions de dollars au trimestre précédent à 1,1 million de dollars.

La valeur liquidative par action a légèrement diminué, passant de 1,32 dollar au trimestre précédent à 1,29 dollar, et la société a distribué 10,5 cents par action aux actionnaires ordinaires.

Au cours du trimestre, Oxford Square a effectué 19,9 millions de dollars d'achats, principalement sous forme d'actions CLO, ce qui s'inscrit dans sa stratégie d'investissement dans des opportunités du marché secondaire.

La société a émis environ 11,3 millions d'actions dans le cadre d'une offre sur le marché, ce qui s'est traduit par un produit net de 17,8 millions de dollars.

La performance du marché américain des prêts s'est améliorée, l'indice Morningstar LSTA des prêts à effet de levier américains affichant une hausse des prix et une baisse du taux de défaut sur 12 mois consécutifs.

Oxford Square continue de mettre l'accent sur les stratégies de gestion de portefeuille visant à maximiser les rendements totaux à long terme, et la société reste optimiste quant à son déploiement de capital actuel.

La société a déclaré des distributions mensuelles de 3,5 cents par action pour octobre, novembre et décembre 2026.

Transcription complète

Tina, OPÉRATRICE

Merci de votre présence. Je m'appelle Tina et je serai votre opératrice de conférence aujourd'hui. En ce moment, je souhaite à tous la bienvenue à la conférence téléphonique sur la publication des résultats du deuxième trimestre 2026 d'Oxford Square Capital Corp. Toutes les lignes ont été mises en sourdine pour éviter tout bruit de fond. Après les remarques des conférenciers, il y aura une séance de questions-réponses. Pour poser une question, appuyez sur la première étoile du clavier de votre téléphone. Pour retirer votre question, appuyez à nouveau sur la première étoile.

J'ai maintenant le plaisir de donner la parole à Jonathan Cohen, PDG. Allez-y, s'il vous plaît.

Jonathan Cohen, PDG

Merci Bonjour à tous. Bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 d'Oxford Square Capital Corp. Je suis rejoint aujourd'hui par Saul Rosenthal, notre président, Bruce Rubin, notre directeur financier, et Kevin Yonin, directeur général et gestionnaire de portefeuille. Bruce, pourriez-vous ouvrir l'appel en divulguant des informations concernant les déclarations prospectives ?

Bruce Rubin, directeur financier

Bien sûr, Jonathan. La conférence téléphonique d'aujourd'hui est en cours d'enregistrement. Une rediffusion audio de la conférence téléphonique sera disponible pendant 30 jours. Les informations relatives aux rediffusions sont incluses dans notre communiqué de presse publié ce matin. Veuillez noter que cet appel est la propriété d'Oxford Square Capital Corp. Toute rediffusion non autorisée de cet appel sous quelque forme que ce soit est strictement interdite. À ce stade, veuillez porter votre attention sur la divulgation habituelle du communiqué de presse de ce matin concernant les informations prospectives.

La conférence téléphonique d'aujourd'hui comprend des déclarations et des projections prospectives qui reflètent les points de vue actuels de la société en ce qui concerne, entre autres, les événements futurs et les performances financières. Nous vous demandons de vous référer à nos derniers documents déposés auprès de la SEC pour connaître les facteurs importants susceptibles de faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux indiqués dans ces projections. Nous ne nous engageons pas à mettre à jour nos déclarations prospectives sauf si la loi l'exige.

Pour obtenir des copies de nos derniers documents déposés auprès de la SEC, veuillez visiter notre site Web à l'adresse www.oxfordsquarecapital.com. Sur ce, je vais retourner l'appel à Jonathan.

Jonathan Cohen, PDG

Merci, Bruce. Pour le trimestre clos le 30 juin, le bénéfice d'investissement net d'Oxford Square s'élevait à environ 5,1 millions de dollars, soit 0,05 dollar par action, contre environ 4,1 millions de dollars au trimestre précédent. Notre valeur d'inventaire nette par action s'élevait à 1,29$, contre une valeur d'actif nette par action de 1,32$ pour le trimestre précédent. Au cours du trimestre, nous avons distribué 10,5 cents par action à nos actionnaires ordinaires. Pour le deuxième trimestre, nous avons enregistré des revenus de placement totaux d'environ 9,4 millions de dollars, contre environ 8,9 millions de dollars au trimestre précédent.

Au deuxième trimestre, nous avons enregistré des pertes nettes latentes et réalisées combinées sur les investissements d'environ 1,1 million de dollars, soit 0,01 dollar par action, contre des pertes nettes latentes et latentes combinées sur les investissements d'environ 29,7 millions de dollars, soit 0,34 dollar par action, pour le trimestre précédent. Au cours du deuxième trimestre, notre activité d'investissement a consisté en des achats d'environ 19,9 millions de dollars et des remboursements d'environ 500 000 dollars. Au cours du trimestre clos en juin, nous avons émis un total d'environ 11,3 millions d'actions ordinaires dans le cadre d'une offre sur le marché, ce qui s'est traduit par un produit net d'environ 17,8 millions de dollars.

Le 29 juillet, notre conseil d'administration a déclaré des distributions mensuelles de 3,5 cents par action pour chacun des mois se terminant en octobre, novembre et décembre 2026. Nous notons que des détails supplémentaires concernant les informations relatives à la date d'enregistrement et de paiement sont disponibles dans notre communiqué de presse publié ce matin. Sur ce, je vais donner la parole à notre gestionnaire de portefeuille, Kevin Yonin.

Kevin Yonin, directeur général et gestionnaire de portefeuille

Merci, Jonathan. Au cours du trimestre clos le 30 juin, la performance du marché américain des prêts s'est améliorée par rapport au trimestre précédent. Les prix des prêts américains, tels que définis par l'indice Morningstar LSTA des prêts à effet de levier américains, sont passés de 94,63 % de la valeur nominale au 31 mars à 94,96 % de la valeur nominale au 30 juin, selon LCD. Au cours du trimestre, il y a eu une certaine dispersion des prix, les prix des prêts notés double B ayant augmenté de 32 points de base, les prix des prêts notés B augmentant de 42 points de base et les prix des prêts notés triple C augmentant de 6 points de base en moyenne.

Selon PitchBook LCD, le taux de défaut sur 12 mois de l'indice des prêts est tombé à 0,97 % du montant du principal à la fin du trimestre, contre 1,44 % fin mars. En outre, le taux de défaut, y compris diverses formes d'exercices de gestion du passif qui ne sont pas pris en compte dans le taux de défaut susmentionné, est resté à un niveau élevé de 2,77 %, mais a diminué par rapport à 3,48 % au 31 mars. Le taux de difficulté, défini comme le pourcentage des prêts dont le prix est inférieur à 80 % de la valeur nominale, a terminé le trimestre à 6,87 %, contre 7,23 % fin mars.

Au cours du trimestre clos le 30 juin 2026, les émissions sur le marché primaire de prêts à effet de levier américains, à l'exclusion des opérations de modification et de réévaluation, se sont élevées à 101,8 milliards de dollars, soit une augmentation de 33 % par rapport au trimestre clos le 30 juin 2025. Cela a été dû à la hausse des activités de refinancement et de fusions et acquisitions, partiellement contrebalancée par la baisse des activités de LBO et de dividendes par rapport au trimestre comparable de l'année précédente. Parallèlement, les entrées de fonds de prêts américains, telles que mesurées par Lipper, se sont élevées à environ 1 milliard de dollars pour le trimestre clos le 30 juin.

Nous continuons de mettre l'accent sur les stratégies de gestion de portefeuille conçues pour maximiser notre rendement total à long terme. En tant que véhicule de capital permanent, nous avons toujours été en mesure d'adopter une vision à long terme en ce qui concerne notre stratégie d'investissement. Sur ce, je vais redonner l'appel à Jonathan.

Jonathan Cohen, PDG

Merci beaucoup, Kevin. Des informations supplémentaires sur les performances d'Oxford Square au deuxième trimestre ont été publiées sur notre site Web à l'adresse oxfordsquarecapital.com. Et sur ce, opérateur, nous sommes heureux d'ouvrir l'appel pour toute question.

Tina, OPÉRATRICE

Encore une fois, pour poser une question, appuyez sur la première étoile du clavier de votre téléphone. Notre première question vient d'Eric Zwick de Lucid Capital Markets. Allez-y, s'il vous plaît.

Eric Zwick, analyste chez Lucid Capital Markets

Merci Bonjour. Je voulais commencer par... hé, John, avec les 19,9 millions de dollars d'achats que vous avez mentionnés au cours du trimestre, si vous pouviez fournir des caractéristiques sur ces investissements en termes de type de titres, de rendement ou d'écart, de types de secteurs d'activité, tout ce serait formidable.

Kevin Yonin, directeur général et gestionnaire de portefeuille

Sûr. Hé, Eric, c'était en fait tous les capitaux propres de CLO pour ce trimestre. Donc, vous savez, le cash on cash était probablement inférieur à 20. Le rendement effectif à terme se situe également dans cette fourchette. Mais oui, tout cela représentait les capitaux propres du CLO pour ce trimestre.

Jonathan Cohen, PDG

Et cela correspond, Eric, à notre thèse actuelle selon laquelle les investissements dans des tranches d'actions CLO représentent ce que nous pensons être une opportunité de trésorerie assez intéressante, en particulier pour les achats effectués sur le marché secondaire. Et je crois que tous ces achats — oui, tous ces achats, Eric — ont été effectués sur le marché secondaire.

Eric Zwick, analyste chez Lucid Capital Markets

Excellent. Merci pour la couleur. Ensuite, en ce qui concerne les gains latents enregistrés au cours du trimestre, s'agit-il principalement d'un rebond par rapport au trimestre précédent, ou d'autres facteurs ont-ils contribué à l'appréciation de la valeur au cours du trimestre ?

Jonathan Cohen, PDG

Non, c'était principalement ça, juste en sortant de ces niveaux.

Eric Zwick, analyste chez Lucid Capital Markets

OK. Et puis, en regardant la composition des dépenses hors charges à payer, la seule position d'endettement qui, je suppose, existait le trimestre dernier mais qui a maintenant disparu ? Le communiqué de presse mentionnait que vous n'aviez réalisé aucune vente. Elle a donc été résolue, ou elle est évidemment revenue à la situation hors cumul maintenant, ou comment dois-je interpréter cela ? Qu'est-ce qui s'est passé là-bas ?

Kevin Yonin, directeur général et gestionnaire de portefeuille

Sûr. Voici Kevin Yonin. Cette position a donc fait l'objet d'une opération de restructuration qui a été clôturée au cours du trimestre. Il existe désormais une nouvelle structure de capital gérable, dont nous détenons le nouveau prêt à terme de premier rang ainsi que certaines actions ordinaires. Et ce nouveau prêt à terme de premier rang est comptabilisé.

Eric Zwick, analyste chez Lucid Capital Markets

OK. Et avez-vous enregistré des pertes ou des gains supplémentaires à la suite de cette restructuration, ou avez-vous enregistré des pertes ou des gains supplémentaires à la suite de cette restructuration, ou par rapport à ce que vous avez enregistré le trimestre dernier ?

Kevin Yonin, directeur général et gestionnaire de portefeuille

Mark est resté stable par rapport au trimestre précédent.

Eric Zwick, analyste chez Lucid Capital Markets

Excellent, merci. Ensuite, il était bon de constater que les revenus de placement totaux augmentaient d'un trimestre à l'autre, alors que le NII par action restait inférieur au niveau du dividende. Je suis donc curieux de savoir comment vous considérez le portefeuille : quels sont les leviers à votre disposition pour faire grimper ce NII ? Et dans quel laps de temps pensez-vous qu'il faudra pour que ce pouvoir bénéficiaire redevienne une couverture complète des dividendes ?

Jonathan Cohen, PDG

Sûr. Comme vous le savez, Eric, nous ne faisons pas de projections ni d'estimations de performance prospectives, mais je pense que nous sommes globalement optimistes quant au capital que nous déployons actuellement, y compris le capital que nous venons de déployer au cours du dernier trimestre. Et nous ne manquerons pas de vous tenir au courant.

Eric Zwick, analyste chez Lucid Capital Markets

C'était bien. Merci d'avoir répondu à mes questions ce matin, les gars.

Jonathan Cohen, PDG

Merci, Eric.

Tina, OPÉRATRICE

Merci encore. Pour poser une question, appuyez sur la première étoile du clavier de votre téléphone. Cela dit, comme il n'y a plus de questions en attente, je vais maintenant redonner l'appel à Jonathan Cohen, PDG.

Jonathan Cohen, PDG

Merci beaucoup, opérateur. Nous aimerions remercier tous ceux qui ont participé à cet appel et tous ceux qui ont écouté la rediffusion pour leur intérêt continu pour Oxford Square, et nous avons hâte de vous parler à nouveau bientôt. Merci beaucoup.

Tina, OPÉRATRICE

Merci encore de vous joindre à nous aujourd'hui. Ceci met fin à la conférence téléphonique d'aujourd'hui. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.