Neptune Insurance publie la transcription de la conférence téléphonique sur ses résultats du deuxième trimestre 2026

Neptune Insurance Holdings (NYSE : NP) a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre mercredi. La transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de la société est fournie ci-dessous.

Cette transcription vous est proposée par les API Benzinga. Pour accéder en temps réel à l'intégralité de notre catalogue, rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour une consultation.

Visionnez le webcast à l'adresse https://events.q4inc.com/attendee/889949197

Résumé

Neptune Insurance Hldgs a enregistré son meilleur trimestre de son histoire avec une hausse de 33 % de son chiffre d'affaires à 55,9 millions de dollars et une hausse de 36 % de son BAIIA ajusté à 34,5 millions de dollars, soit une marge de 62 %.

L'entreprise attribue cette croissance à la forte dynamique de son réseau de distribution, à l'impact du Conseil d'évaluation de la FEMA et à l'amélioration de l'exécution opérationnelle grâce à des outils d'IA tels qu'Atlas qui améliorent la productivité des agents.

Neptune relève ses prévisions annuelles à 199 millions de dollars de chiffre d'affaires, reflétant une croissance de 25 % et une marge d'EBITDA ajusté de 60 à 61 %, sans tenir compte des avantages potentiels des initiatives de la FEMA.

Les points forts opérationnels incluent le lancement de nouveaux produits, l'amélioration des conditions des principaux programmes et un ratio de pertes souscrites sur la durée de vie record de 19,5 %, témoignant d'une souscription efficace.

La direction a souligné le rôle de l'IA dans l'amélioration de la productivité plutôt que dans la réduction des coûts, en mettant l'accent sur l'expansion de la distribution et de l'offre de produits sans augmentation proportionnelle des effectifs.

Transcription complète

Jeannie, opératrice

Bonjour et merci de votre présence. Je m'appelle Jeannie et je serai votre opératrice de conférence aujourd'hui. En ce moment, je souhaite à tous la bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de Neptune Insurance Hldg. Toutes les lignes ont été mises en sourdine pour éviter tout bruit de fond. Après les remarques de l'orateur, il y aura une séance de questions et réponses. Si vous souhaitez poser une question pendant cette période, il vous suffit d'appuyer sur l'étoile suivie du chiffre un sur le clavier de votre téléphone.

Si vous souhaitez retirer votre question, appuyez à nouveau sur la première étoile. Merci. Je voudrais maintenant donner la conférence à John Carlin, directeur du développement de l'entreprise. Tu peux commencer.

John Carlin, directeur du développement de l'entreprise

Merci et bonjour. Je suis accompagné aujourd'hui de Trevor Burgess, président-directeur général, Matt Duffy, président et directeur des risques, et Jim Steiner, directeur financier et directeur de l'exploitation. Avant de commencer, je voudrais rappeler à tous que la discussion d'aujourd'hui inclura des déclarations prospectives, notamment des déclarations concernant nos attentes concernant nos performances financières futures, nos opportunités de croissance, notre stratégie commerciale, les tendances du marché et les plans d'allocation de capital.

Ces déclarations sont basées sur nos points de vue et hypothèses actuels et sont soumises à des risques et à des incertitudes qui pourraient entraîner des différences importantes entre les résultats réels. Nous vous renvoyons à nos récents documents déposés auprès de la SEC pour une description complète de ces risques. Nous n'assumons aucune obligation de mettre à jour les déclarations prospectives, que ce soit à la suite de nouvelles informations ou d'événements futurs ou pour toute autre raison, sauf si la loi l'exige. Nous ferons également référence à certaines mesures financières non conformes aux PCGR.

Ces mesures ne doivent être considérées que comme des compléments à leurs mesures comparables conformes aux PCGR. Des informations supplémentaires, y compris des rapprochements entre les mesures non conformes aux PCGR et leurs mesures GAAP les plus comparables, sont disponibles dans notre publication des résultats à l'adresse investors.neptuneflood.com et dans notre rapport actuel sur le formulaire 8-K qui a été déposé publiquement auprès de la SEC le 21 juillet 2026. J'aimerais maintenant passer l'appel à Trevor.

Trevor Burgess, Directeur général

Bonjour et merci de vous joindre à nous pour la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de Neptune Insurance Hldgs. Commençons par le titre. C'était le meilleur trimestre de l'histoire de Neptune et ce n'était pas serré. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 55,9 millions d'euros, en hausse de 33 % par rapport à l'année précédente. L'EBITDA ajusté a atteint 34,5 millions d'euros, en hausse de 36 % avec une marge de 62 %. Cela représente une hausse de 165 points de base par rapport à l'année dernière. La prime en vigueur a atteint 419 millions, en hausse de 32 %. Et nous avons maintenant plus de 316 000 politiques en vigueur, soit une hausse de 29 %.

En résumé, sur une base de 12 derniers mois, le chiffre d'affaires par employé et l'EBITDA ajusté par employé ont tous deux atteint de nouveaux sommets records, soit 3 millions et 1,8 million respectivement. Quelle que soit la manière dont vous voulez les définir, nous avons connu une croissance dans presque tous les domaines de cette activité. Alors, qu'est-ce qui le motive ? Je voudrais souligner trois choses. Tout d'abord, nous constatons une véritable dynamique au sein de notre réseau de distribution, à la fois avec les agents qui travaillent avec nous depuis des années et avec les nouveaux partenaires que nous recrutons.

Ensuite, le processus du Conseil d'examen de la FEMA a mis en lumière le statut à long terme du NFIP, et nous pensons que cela incite de plus en plus d'agents et leurs clients à envisager sérieusement les inondations privées en tant qu'option la plus durable. J'aimerais m'attarder un moment sur le rapport du Conseil de révision de la FEMA, car l'une de ses recommandations est particulièrement intéressante pour nous, et la FEMA peut y donner suite sans aucune intervention du Congrès. Nous pensons que cette action unique pourrait avoir le plus grand impact de toutes les recommandations sur notre activité.

J'ai récemment écrit un éditorial dans The Hill qui visait à dire la vérité aux Américains au sujet de leur risque d'inondation. Les recherches confirment que les cartes des inondations actuelles de la FEMA sous-estiment les propriétés à haut risque de plus des deux tiers. Si la FEMA donne suite aux recommandations du Conseil visant à moderniser les cartes à l'aide des données dont elle dispose déjà, des millions de propriétés désormais classées comme présentant un faible risque déménageraient dans des zones d'achat obligatoire, fournissant ainsi aux propriétaires des informations précises et élargissant de manière significative l'obligation d'achat obligatoire pour l'assurance contre les inondations.

Comme Matt le mentionnera, plus de la moitié de nos ventes se situent en dehors de ces zones obligatoires, mais nous serons tout de même ravis que davantage d'Américains sachent la vérité sur leur risque d'inondation. Et troisièmement, notre équipe a agi à un rythme que je n'avais jamais vu auparavant dans presque tous les secteurs de cette activité en même temps. Nous élargissons le produit de base, créons des produits entièrement nouveaux, repensons complètement l'interface utilisateur, développons Atlas, élargissons la portée de nos agents, améliorons la façon dont nous communiquons avec le marché et affinons la façon dont nous nous commercialisons.

Rien de tout cela n'apparaît sur une seule ligne du compte de résultat. Mais c'est exactement le type de travail qui nous prépare pour les 24 prochains mois, et je pense que vous en constatez déjà les premiers résultats dans les chiffres de ce trimestre. Je voudrais consacrer une minute à une question qui préoccupe les investisseurs cette année, car je pense que le marché a fait marche arrière. La crainte que l'IA ne remplace purement et simplement les agents d'assurance et que cela ne soit d'une manière ou d'une autre néfaste pour Neptune.

Voici ce que je dirais à ce sujet. Tout d'abord, même si cette peur se manifestait exactement comme les gens s'inquiétaient, ce ne serait pas une mauvaise chose pour nous. Le paiement de nos agents est notre plus grande dépense. Dans un monde où les besoins en main-d'œuvre sont moindres, Neptune bénéficiera d'une meilleure structure de coûts, et non d'une pire structure. Mais deuxièmement, et plus important encore, ce n'est pas vraiment le pari que nous faisons. Nous ne pensons pas que les agents vont disparaître et nous n'essayons pas de créer l'IA qui les remplacera.

Nous sommes en train de créer l'IA qui les arme. Le trimestre dernier, j'ai parlé de la transformation des agents en ce que nous appelons des super agents. Ce trimestre, c'est à quoi cela ressemble lorsqu'il commence à fonctionner. Le premier article d'Atlas, l'expert assis juste là sur l'écran des devis, répondant aux questions d'un agent en temps réel, rédigeant l'e-mail de suivi expliquant pourquoi un client a besoin d'une couverture anti-inondation excessive, est en ligne aujourd'hui et les agents l'utilisent. À la fin du trimestre, près de 3 700 agents avaient échangé 33 000 messages avec Atlas.

Nous avons placé le meilleur assureur contre les inondations aux côtés de nos agents. La deuxième pièce sera mise en ligne dans les prochaines semaines. Au lieu qu'un agent regarde un écran vide et se demande ce qu'il doit faire ensuite, Atlas lui remettra une liste de tâches classées avec la chose la plus importante qu'il pourrait faire en ce moment, selon le classement de notre équipe de science des données, qui occupe la première place. Atlas fait ensuite une grande partie du travail pour mener à bien cette tâche. Nous ne demandons pas aux plus de 55 000 agents qui ont ouvert un compte utilisateur individuel sur notre plateforme de créer leur propre IA.

Nous le construisons pour eux. Nous allons le leur donner. Nous utilisons l'IA pour aider nos agents à devenir des super agents et pour aider les États-Unis à combler l'énorme déficit d'assurance contre les inondations. N'oubliez pas qu'il existe plus de 100 millions de bâtiments aux États-Unis et que seulement 4 millions de politiques relatives aux inondations sont prévues. Sur ce, je vais laisser la parole à Matt pour qu'il nous explique l'entreprise plus en détail.

Matthew Duffy, président et directeur des risques

Merci, Trevor. Le deuxième trimestre a été un autre trimestre record pour Neptune Insurance Holdings. Mais ce qui m'a marqué, ce n'est pas un seul résultat. C'était le rythme d'exécution dans l'ensemble de l'entreprise. Nous avons expédié plus de technologies que jamais. Nous avons élargi notre offre de produits, renouvelé nos deux programmes les plus importants à de meilleures conditions, poursuivi le développement de notre réseau de distribution et commencé à constater que les investissements que nous avons réalisés dans l'IA modifient la façon dont l'entreprise fonctionne au quotidien.

Avant d'entrer dans les détails, les gens se demandent souvent si l'IA vise principalement à réduire les coûts. Ce n'est pas ainsi que nous le pensons. Neptune Insurance Holdgs fonctionne déjà avec une efficacité exceptionnelle. Et notre objectif n'est pas de nous développer en recrutant un grand nombre de personnes. Il s'agit de continuer à augmenter les revenus tout en augmentant les effectifs beaucoup plus lentement. Vous pouvez le constater dans une seule métrique. Au cours des douze derniers mois, le chiffre d'affaires par employé a atteint le chiffre record de 3 millions de dollars ce trimestre.

Ce chiffre reflète l'évolution de l'entreprise. Et c'est l'un des résultats qui m'enthousiasme le plus. Permettez-moi de vous donner les détails de ce que Trevor a décrit, en commençant par la technologie. Si vous regardez tout ce que l'équipe d'ingénierie a réalisé au cours des trois derniers mois, c'est une quantité de travail remarquable. Nous avons lancé des produits antisismiques pour les entreprises et les condominiums. Nous avons procédé à une refonte complète du portail des agents et, en matière de devis, nous avons étendu la première phase d'ATLAS à tous nos partenaires de distribution.

Nous avons introduit de nouvelles fonctionnalités d'analyse du portefeuille pour les agents. Nous avons déployé un nouveau modèle d'apprentissage automatique dans le cadre du processus de souscription. Nous avons étendu nos produits contre les inondations avec de nouvelles couvertures, réalisé d'importants projets d'infrastructure de souscription et apporté des dizaines d'améliorations supplémentaires à l'ensemble de la plateforme. C'est confortablement le maximum que nous ayons jamais réalisé en un seul trimestre. Il y a douze mois, j'aurais examiné cette feuille de route et j'aurais supposé que nous aurions besoin d'une organisation d'ingénierie beaucoup plus importante pour la mettre en œuvre.

Au lieu de cela, nous avons changé la façon dont nos ingénieurs travaillent. L'IA soutient désormais nos développeurs tout au long du processus de développement logiciel, en les aidant à écrire du code, à le réviser, à tester le logiciel et à étudier les problèmes. Nos ingénieurs continuent de prendre toutes les décisions importantes. Ils consacrent simplement beaucoup plus de temps à la conception et à la fabrication de produits, et beaucoup moins à des tâches de développement répétitives. Le résultat est que notre équipe d'ingénieurs a réalisé plus du double du travail qu'elle avait réalisé au quatrième trimestre de 2025 et plus de 50 % de plus qu'au premier trimestre de 2026, avec une équipe dont la taille est restée globalement la même.

En fin de compte, il ne s'agit pas d'écrire du code plus rapidement. Il s'agit de donner à l'entreprise la capacité de lancer plus de produits, de répondre plus rapidement aux opportunités et de poursuivre sa croissance sans développer l'organisation au même rythme. Nous constatons la même chose en dehors de l'ingénierie, et notre équipe chargée de la réussite des clients en est un bon exemple. Par rapport au deuxième trimestre de l'année dernière, chaque représentant chargé de la réussite des clients gère désormais environ 25 % de politiques en plus, tout en réduisant les temps d'attente des clients et en améliorant la qualité des réponses que les clients reçoivent.

L'objectif n'a jamais été de réduire l'équipe. Il s'agissait de permettre aux mêmes professionnels hautement qualifiés de soutenir une entreprise beaucoup plus grande et d'offrir une expérience encore meilleure. Permettez-moi de passer à la performance en matière de souscription, que nous publions une fois par an lors de notre appel téléphonique du deuxième trimestre. Notre ratio de pertes enregistrées sur l'ensemble de la durée de vie n'est plus que de 19,5 %, soit une baisse de plus de 500 points de base par rapport à l'année dernière. Face à ce danger, ce chiffre est exceptionnel et constitue la preuve la plus claire de ce que notre plateforme de tarification et de souscription, Triton, a obtenu au cours de huit saisons de tempêtes et en est maintenant à une neuvième, et 21 ouragans ont touché terre au cours de cette période.

C'est également l'une des raisons pour lesquelles nos fournisseurs de capacités continuent de croître à nos côtés. Ce qui m'amène à la capacité. Au cours du trimestre, nous avons renouvelé nos deux programmes les plus importants, tous deux renouvelés dans des conditions économiques améliorées, reflétant la confiance que nos partenaires accordent à la plateforme de souscription de Neptune Insurance Hldgs et aux résultats que nous avons obtenus ensemble. Nous avons également accueilli des fournisseurs de capacités supplémentaires, portant notre panel à 45. Parallèlement à ces renouvellements, nous avons augmenté les limites de couverture des bâtiments à 15 millions de dollars pour tous les types de propriétés et étendu la couverture à tous nos programmes contre les inondations.

Ces améliorations permettent de différencier davantage les produits de nos partenaires de distribution et d'améliorer la proposition de valeur pour les assurés. Et à la fin du trimestre, nous avons étendu notre plateforme antisismique avec les produits commerciaux et de copropriété que j'ai mentionnés. Il est encore tôt, mais la réponse des agents et des clients a été encourageante et nous continuerons à tester cette activité de manière approfondie. En ce qui concerne la distribution, depuis le lancement de comptes utilisateurs individuels en décembre, plus de 55 000 professionnels de l'assurance ont créé des comptes vérifiés Neptune Insurance Hldgs, chacun étant sécurisé par une authentification multifactorielle.

Chaque interaction nous aide à comprendre le fonctionnement des agents, ce qui nous permet de continuer à améliorer Atlas Referral, à affiner l'expérience et à créer de meilleurs outils. Cette dynamique continue de se traduire par une croissance. Une statistique s'est démarquée ce trimestre. Plus de 55 % de nos nouvelles activités provenaient de propriétés situées en dehors des zones spéciales à risque d'inondation de la FEMA, et plus de 75 % provenaient d'achats volontaires et non mandatés par les banques. Nous pensons qu'il s'agit d'un signal important indiquant la direction que prend le marché privé des inondations.

Depuis des années, nous affirmons que l'opportunité ne consiste pas simplement à retirer les polices du programme national d'assurance contre les inondations. L'opportunité bien plus importante est d'élargir le marché, en protégeant les propriétés qui n'ont toujours pas souscrit d'assurance contre les inondations. Nous continuons d'enregistrer de grands succès dans ce domaine. Le rapport du FEMA Review Council a suscité de nombreuses discussions au cours du trimestre et nous avons eu un certain nombre de questions sur ce que cela signifie pour Neptune Insurance Hldgs.

Je pense que c'est un rapport encourageant. Il reconnaît le rôle que le marché privé peut jouer pour combler le déficit d'assurance contre les inondations aux États-Unis et le fait qu'il met l'accent sur l'avenir à long terme du NFIP incite de plus en plus d'agents et de clients à se pencher sérieusement sur les inondations privées. Cela contribue à la demande d'aujourd'hui. Ce sur quoi je serais clair, c'est ceci. On ne sait toujours pas si les recommandations à long terme seront mises en œuvre et dans quel délai. Et rien de tout cela n'est intégré à nos prévisions.

Le trimestre record dont nous parlons n'a pas été motivé par des changements de politique gouvernementale. Cela est dû à la mise en œuvre de la même stratégie que nous suivons depuis des années. De meilleurs produits, une meilleure technologie, l'autonomisation des agents et l'expansion de la distribution. Si de nouvelles opportunités se présentent au fil du temps, nous sommes les mieux placés pour les saisir. Avant de passer la parole à Jim, permettez-moi de vous parler de nos perspectives. Nous avons connu une très bonne première mi-temps. L'activité continue de fonctionner, la distribution continue de croître et nous constatons les avantages des investissements que nous avons réalisés sur l'ensemble de la plateforme.

Sur la base de cette performance, nous revoyons à la hausse nos attentes pour l'ensemble de l'année. Nous prévoyons désormais un chiffre d'affaires de 199 millions de dollars en 2026, ce qui représenterait une croissance du chiffre d'affaires de 25 % et une marge d'EBITDA ajusté de 60 % à 61 %. Ces perspectives reflètent la dynamique de l'activité aujourd'hui. Il ne suppose aucune accélération de la part des futures initiatives de la FEMA ou de changements plus généraux apportés au programme national d'assurance contre les inondations. Et cela tient également compte des prévisions inférieures à la moyenne pour la saison des ouragans dans l'Atlantique publiées par la National Oceanic and Atmospheric Administration.

Quand je regarde Neptune Insurance Hldgs, ce n'est pas un lancement ou un indicateur unique qui me donne confiance. C'est que tous les secteurs de l'entreprise évoluent dans la même direction. Plus de technologies, plus de produits, des équipes qui soutiennent une entreprise plus importante sans croître au même rythme, de meilleurs outils pour nos agents et des partenaires de capacité qui se développent à nos côtés. Tout cela se traduit par une meilleure performance financière. C'est exactement l'entreprise que nous développons depuis des années.

Et je pense que ce trimestre montre ce qui est possible alors que ces investissements commencent à augmenter. Sur ce, je vais passer la parole à Jim.

Jim Steiner, directeur des opérations et directeur financier

Merci, Matt. Aujourd'hui, je vais aborder trois sujets : comment s'est présenté le trimestre sur le plan financier, pourquoi le modèle produit ces résultats et comment nous déployons le capital. À partir du trimestre, nous avons connu une forte croissance. Chiffre d'affaires de 55,9 millions de dollars, en hausse de 32,8 % par rapport à l'année précédente, grâce à de nouvelles affaires records et à une base plus importante de contributions aux primes en vigueur. L'EBITDA ajusté s'élevait à 34,5 millions de dollars et la marge est passée à 61,7 %, en hausse d'environ 165 points de base par rapport à l'année dernière. Nous avons connu une croissance et sommes devenus plus rentables au cours du même trimestre, un équilibre que nous essayons toujours de trouver.

Le taux de rétention des polices au moment du renouvellement s'est également amélioré d'année en année pour atteindre 86 %. Cela continue d'être l'un des moteurs de notre chiffre d'affaires alors que nous élaborons un carnet de renouvellements de plus en plus important qui génère des revenus chaque année. Une question que nous entendons souvent est de savoir comment les marges se maintiennent à mesure que nous augmentons. La réponse se trouve dans la structure de l'entreprise. Nous ne courons aucun risque de souscription, contrairement à nos partenaires de capacité. La croissance ne consomme donc pas de capital et les décisions concernant le risque à gérer, pour qui et à quel prix sont prises dans le domaine des logiciels.

La croissance ne nous oblige donc pas à ajouter des personnes proportionnellement. Nous nous développons en rédigeant des politiques et en écrivant du code, et non en augmentant le bilan ou la masse salariale. C'est pourquoi un trimestre comme celui-ci augmente la marge au lieu de la comprimer. Les chiffres par employé racontent la même histoire. Sur les douze derniers mois, le chiffre d'affaires par employé et l'EBITDA ajusté par employé ont tous deux établi des records à 3 millions de dollars et 1,8 million de dollars respectivement, des chiffres que l'on peut attendre d'une société de logiciels plutôt que d'un assureur.

Pour nous, c'est la preuve la plus claire de ce que nous avons construit. Et nous pensons que nous sommes la seule entreprise publique de ce type. Au bilan, il s'agit d'un nouveau trimestre de désendettement. Nous avons terminé à 240 millions de dollars tirés sur notre revolver de 260 millions de dollars, soit environ 2,1 fois moins que l'EBITDA ajusté. Cela reflète une augmentation nette de 13 millions de dollars de la dette depuis la fin du premier trimestre, qui a été utilisée pour racheter des actions lors de l'offre secondaire, comme j'en parlerai dans un instant.

Après la fin du trimestre, nous avons remboursé 7 millions de dollars, portant notre solde actuel à 233 millions de dollars. Nous nous sommes également efforcés de rembourser le capital aux actionnaires de deux manières au cours du trimestre. Tout d'abord, nous avons racheté 26 millions de dollars d'actions lorsque notre actionnaire de capital-investissement a finalisé son offre secondaire en mai, une étape saine qui a élargi notre introduction en bourse, amélioré la liquidité des transactions et élargi la base d'actionnaires. Deuxièmement, nous avons racheté 6 millions de dollars supplémentaires sur le marché libre.

À partir de là, nos priorités sont simples. Le réinvestissement dans la plateforme passe avant tout, car c'est là que le dollar représente le mieux pour nous. Au-delà de cela, nous remboursons du capital aux actionnaires grâce à l'autorisation de rachat de 100 millions de dollars que le conseil d'administration a mise en place en avril, dont il reste 94 millions de dollars, et grâce au prochain règlement net de nos RSU lorsqu'elles seront acquises en septembre. Dans l'ensemble, il s'agit d'une entreprise qui croît rapidement, transforme cette croissance en liquidités et devient plus efficace à mesure qu'elle évolue.

Ce profil est rare dans tous les secteurs, et nous pensons qu'il est unique dans le nôtre. Sur ce, je vais redonner la parole à Trevor.

Trevor Burgess, Directeur général

Je vais terminer sur ce point. Ce trimestre a été le meilleur de l'histoire de Neptune, et je ne le dis pas à la légère. Lorsque Matt est arrivé, notre ratio de pertes à vie est maintenant tombé en dessous de 20 % pour la première fois. C'est extraordinaire pour cette industrie et la preuve de ce que Triton a réalisé pendant huit saisons de tempêtes et en est maintenant à une neuvième. Mais ce qui m'enthousiasme le plus, ce ne sont pas les chiffres de ce trimestre. C'est ce vers quoi cette équipe s'efforce de tendre. Au cours des prochaines années, nous améliorerons le produit, créerons de nouveaux produits, redessinerons complètement l'interface, élargirons la portée des agents, améliorerons notre façon de communiquer et améliorerons notre façon de commercialiser.

Et nous faisons tout cela en même temps. Et au troisième trimestre, les agents obtiennent la prochaine étape de l'IA dans Atlas, une liste classée indiquant exactement ce qu'ils doivent faire ensuite. La tâche la plus précieuse d'abord. Avec Atlas qui fait le gros du travail pour y parvenir. Nous avons passé des années à essayer de modifier le comportement des agents, une conversation à la fois. C'est ainsi que nous transformons chacun d'entre eux en un super agent à grande échelle. Tout cela pour les personnes qui vendent 98 % de nos polices. Et nous ne faisons que commencer.

Merci à nos agents, à nos fournisseurs de capacités, à nos assurés et à nos employés d'avoir rendu ce trimestre possible. Merci de vous joindre à nous. Je vais maintenant passer à l'appel aux questions.

Jeannie, opératrice

En ce moment, je voudrais rappeler à tout le monde que pour poser une question, appuyez sur Étoile, puis sur le numéro un du clavier de votre téléphone. Et votre première question vient de Charlie Litterer de BMO Marchés des capitaux. Allez-y, s'il vous plaît.

Charlie Litterer, analyste chez BMO Marchés des capitaux

Hé, bonjour. Merci pour vos commentaires sur le fait que les agents s'intéressent davantage à Neptune ou à l'assurance privée contre les inondations à la suite du rapport du FEMA Review Council. Pouvez-vous expliquer ce qui vous amène à penser que cela suscite l'intérêt des agents et comment nous devrions envisager cela en tant que catalyseur à court terme pour le second semestre de l'année ? Merci.

Trevor Burgess, Directeur général

Je pense que cela remonte en partie à ce que nous avons vu à la suite de la fermeture du gouvernement. Nous avons donc connu la plus longue fermeture du gouvernement de l'histoire. Il n'y avait pas d'accès au NFIP et de nombreux agents qui l'utilisaient depuis des décennies avaient maintenant besoin d'une alternative. Et ils ont évidemment trouvé Neptune, nous ont utilisés, nous ont appréciés, ont vu à quel point c'était facile, en quoi le produit était meilleur et sont restés avec nous. Le Conseil consultatif de la FEMA, qui parle d'une sorte d'objectif gouvernemental à long terme visant à accroître la participation du marché privé, n'est qu'un autre ensemble de données que ces analystes doivent intégrer dans leur réflexion sur la façon dont ils passent leur temps.

Nous avons un certain nombre de discussions de haut niveau avec de grandes organisations qui réfléchissent à leur plan quinquennal en ce qui concerne le NFIP par rapport aux inondations privées. Et nous sommes ravis d'être dans la salle et de participer à ces discussions. Pour l'instant, je dirais que nous constatons sur le terrain un engagement actif, un meilleur engagement que jamais auparavant, un plus grand nombre d'agents achètent des politiques pour leurs clients. Nous avons connu un début de saison des tempêtes très lent.

Nous avons eu ces petites tempêtes A et B qui se sont produites. Toutes les performances du deuxième trimestre sont donc réellement dues au fait que les agents ont interagi avec Neptune de manière plus approfondie et spéciale. Le contexte est que nous avons toujours un marché immobilier terrible également. Ainsi, un jour, lorsque nous aurons un bon marché immobilier et que tous ces agents adoreront Neptune, nous verrons vraiment ce que nous pouvons produire.

Charlie Litterer, analyste chez BMO Marchés des capitaux

J'ai compris. Merci. Ensuite, vous avez également évoqué l'amélioration des conditions économiques de vos deux plus grands programmes. Pouvez-vous nous aider à déterminer l'ampleur de l'impact et à déterminer si cela a eu un impact au deuxième trimestre ou s'il s'agit plutôt d'un impact ultérieur et au-delà de l'impact ? Merci.

Trevor Burgess, Directeur général

C'est plutôt un impact sur la moitié arrière. Ces programmes étaient renouvelés le 1er juin. Nous avons donc eu un impact sur un tiers du trimestre en raison de leur présence. Et vous parlez, vous savez, d'un demi-point ou quelque chose comme ça en ce qui concerne l'amélioration économique du programme. Encore une fois, nous considérons ces relations comme des relations critiques à long terme, dans le cadre desquelles nous voulons, au cours des bonnes et des mauvaises années, qu'elles se traduisent par un excellent résultat économique à la fois pour Neptune et pour nos partenaires qui prennent des risques.

L'organisation d'une vente aux enchères hollandaise inversée à la fin de chaque programme ne nous intéresse pas pour voir comment nous pouvons obtenir la commission de cession la plus élevée possible. Nous voulons nous assurer qu'il y ait une répartition équitable de ces dollars de prime au fil du temps. Et nous avons continué à être en mesure de trouver, vous savez, d'excellents partenariats et cette répartition équitable se poursuit.

Charlie Litterer, analyste chez BMO Marchés des capitaux

Merci

Jeannie, opératrice

Votre prochaine question vient de Pablo Singson avec JP Morgan. Allez-y, s'il vous plaît.

Pablo Singson, analyste chez JP Morgan

Bonjour. Pour commencer, j'étais curieuse de savoir dans quelle mesure le livre Palomar a contribué à la croissance de 40 % de l'EBITDA ce trimestre.

Trevor Burgess, Directeur général

Oui, nous ne nous éclatons pas individuellement, mais c'est environ la moitié. Nous aurions donc tout de même connu, vous savez, une croissance organique très, très forte, vous savez, sans le livre de Palomar.

Pablo Singson, analyste chez JP Morgan

Ouais, ouais. Merci Trevor. Ensuite, je pense que vous avez fait plusieurs commentaires intéressants sur les gains d'efficacité et de productivité liés à l'IA dans vos technologies. Et, vous savez, le fait d'avoir de solides ventes comme vous l'avez fait ce trimestre améliore clairement les marges. Mais je me demandais, vous savez, ce que vous pensez de ces nouveaux outils à l'avenir. C'est vrai. Parce que, selon vous, Neptune est très rentable. C'est vrai. Mais il semble que, compte tenu de la technologie actuelle, il pourrait y avoir une option pour l'amener encore plus haut.

Je suis donc curieux de savoir comment vous pensez du potentiel qui s'y trouve.

Trevor Burgess, Directeur général

Vous savez, nous avons atteint un pic de 62 employés, je crois. Je pense que nous sommes à 59 aujourd'hui, juste au moment où il y a un certain taux de désabonnement général. Ce n'était donc pas un dessin. Mais c'est aussi un peu qu'avec les outils d'IA que nous utilisons et mettons en œuvre, il n'est pas urgent de revenir à 62. Il s'agit donc d'une entreprise qui peut devenir plus efficace. Mais comme Matt l'a dit, nous essayons vraiment de ne pas consacrer trop de temps à la réduction des coûts grâce à l'IA. Cela n'a pas beaucoup de sens quand vous n'avez que 59 personnes.

Tous nos efforts en utilisant l'IA nous permettent d'augmenter notre chiffre d'affaires. Comment pouvons-nous trouver des moyens d'aider nos agents à devenir des super agents pour vendre plus, afin de combler cette lacune en matière de protection ? Et nous sommes impatients de voir comment Atlas Plus et d'autres initiatives peuvent y contribuer à l'avenir. Mais il est certain que si nous maintenons nos dépenses à un niveau globalement stable, toutes les nouvelles affaires qui nous parviennent par l'intermédiaire d'agents génèrent une marge d'EBITDA d'environ 70 %. Il obtient donc une bonne moyenne et fait grimper ce chiffre.

Pablo Singson, analyste chez JP Morgan

Merci Trevor.

Jeannie, opératrice

Votre prochaine question vient de Josh Shanker de Bank of America. Allez-y, s'il vous plaît.

Josh Shanker, analyste à la Bank of America

Oui, merci à tous d'avoir répondu à ma question. Trevor, tu as fait tes commentaires à propos des tempêtes A et B. En étant Beryl. Au moment où elle se produisait, elle semblait toujours en cours, mais il s'agit d'une tempête de faible altitude qui a produit beaucoup d'eau le long de ces zones basses. Cela va-t-il être une perte de la FEMA et Neptune est-il exposé à cette zone en général ? Cela pourrait-il stimuler la demande ?

Trevor Burgess, Directeur général

Ces types de tempêtes ne constituent pas des pertes matérielles pour Neptune ou n'entraîneront pas de pertes matérielles pour le NFIP, pas plus qu'ils ne généreront de pertes matérielles pour le NFIP. Ce type de tempête permet réellement de sensibiliser le public, d'augmenter la demande, ce qui entraîne, vous savez, des périodes assez courtes d'augmentation de l'activité commerciale. Et nous sommes heureux de cette prise de conscience, même si, malheureusement, cela entraîne des inondations dans les zones de faible altitude et a certainement un impact significatif sur les familles et les entreprises qui se trouvent sur son passage.

Mais les tempêtes de ce type que nous avons connues avec A et B ne modifient pas vraiment l'impact global. Vous avez besoin d'une tempête qui ressemble davantage à celle d'Hélène d'il y a deux ans et qui a eu un impact énorme, ou à l'ouragan Harvey ou Sandy. Cela a fondamentalement modifié la courbe de la demande dans les zones touchées. Nous vendons toujours beaucoup plus de polices dans le New Jersey à cause de Sandy que nous ne l'aurions fait autrement. Mais il faut une très grosse tempête pour modifier fondamentalement la courbe d'élasticité.

Josh Shanker, analyste à la Bank of America

Et puis, en changeant un peu de vitesse, à quoi vous attendez-vous en ce qui concerne l'utilisation des offres à plus forte valeur ajoutée qui vous sont proposées et qui permettront aux clients actuels de souscrire une couverture plus étendue.

Trevor Burgess, Directeur général

Oui, nous avons vraiment deux opportunités. Le premier est celui que vous avez mentionné, où nous pouvons revenir à tous les clients existants qui ont acheté 7 millions de dollars de couverture de construction pour leur maison et qui en offrent maintenant 15. Nous pouvons y revenir et leur dire : « Aimeriez-vous augmenter au moment du renouvellement, ou même en milieu d'année, souhaitez-vous passer aux nouvelles limites plus élevées ? Et il est évident qu'il y a moins de logements de 15 millions de dollars que de logements de 7 millions de dollars. Mais nous pensons qu'il s'agit d'un moteur de croissance intéressant.

Et puis, du côté des nouvelles entreprises, nous assistons à une très bonne adoption. Vous savez, même au cours des deux dernières semaines qui se sont écoulées depuis sa sortie, nous constatons un impact positif et presque chaque jour, nous vendons une nouvelle police de 15 millions de dollars. Cela contribuera donc évidemment à faire grimper la prime moyenne.

Josh Shanker, analyste à la Bank of America

Et si je pouvais juste en introduire un autre. Et l'offre de produits multifamiliaux, ce que cela signifie pour cette offre.

Trevor Burgess, Directeur général

Je suis désolée, peux-tu le répéter ?

Josh Shanker, analyste à la Bank of America

Et en ce qui concerne le potentiel de croissance du secteur multifamilial, quelles sont les opportunités avec une limite plus élevée ?

Trevor Burgess, Directeur général

Oui, les logements multifamiliaux — et cela inclut à la fois les copropriétés et les immeubles d'appartements — c'est l'une des principales raisons pour lesquelles nous avons fait pression pour ces limites plus élevées, afin de pouvoir servir ce marché de manière significative. Si vous y réfléchissez, si vous avez un immeuble d'appartements et que vous avez une police NFIP, vous avez une limite de 500 000$ et aucune couverture pour les pertes de loyer. Avec Neptune, vous pouvez désormais bénéficier d'une couverture de 15 millions de dollars pour cet immeuble et d'une couverture d'un million de dollars pour les pertes de loyers.

La différence entre les produits est donc aujourd'hui si importante par rapport au NFIP qu'on peut vraiment se demander pourquoi quelqu'un achèterait la police NFIP.

Josh Shanker, analyste à la Bank of America

Merci pour tous ces détails. Super trimestre.

Trevor Burgess, Directeur général

Merci

Jeannie, opératrice

Votre prochaine question vient de Rob Cox de Goldman Sachs. Allez-y, s'il vous plaît.

Rob Cox, analyste chez Goldman Sachs

Hé, merci. Bonjour Oui, je voulais juste revenir à la discussion sur la carte des inondations. Je suis simplement curieux de savoir si vous avez une idée de l'ampleur de l'expansion du marché réalisable en augmentant ou en modernisant les cartes des inondations pour Neptune, juste dans la zone inondable.

Trevor Burgess, Directeur général

Le calcul ressemble donc à ceci. À l'heure actuelle, il y a environ trois politiques et demie — disons trois millions — obligatoires sur neuf millions de bâtiments de zones obligatoires. Cet écart est dû en partie au non-respect de la loi, et en partie au fait que les gens n'ont pas de prêt hypothécaire garanti par le gouvernement fédéral, alors ils ont payé comptant pour leur maison ou quoi que ce soit d'autre. Donc environ trois sur neuf. Si le même ratio est maintenu et que vous passez à 24, vous parlez de huit millions sur trois.

Donc, cinq millions de politiques obligatoires supplémentaires, et une sensibilisation accrue pour tous les autres. Vous savez, nous pensons que cela aurait pu — c'est pourquoi nous pensons que cela pourrait avoir l'impact le plus important, peut-être même plus important qu'une sorte de plat à emporter ou tout autre type de choses qui nécessiteraient une action du Congrès.

Rob Cox, analyste chez Goldman Sachs

Oui, cela semble significatif. Et puis j'ai juste voulu,

Trevor Burgess, Directeur général

Je devrais peut-être simplement ajouter que cela se produit en partie. Cela se produira de toute façon avec le temps. L'année dernière, le comté de Broward a donc modifié ses cartes. Il a ajouté 80 000 bâtiments dans ce comté de Floride aux zones à haut risque d'inondation. Le comté de Harris, au Texas, examine actuellement de nouvelles cartes. Lorsque ces nouvelles cartes seront finalement publiées au cours de la prochaine année, 170 000 bâtiments seront ajoutés aux zones à haut risque d'inondation. Ce que nous essayons donc d'encourager, c'est à la FEMA de faire ce genre de choses en même temps : faire un exercice de modernisation et tout faire en même temps.

S'ils ne le font pas, cela se produira quand même au cours des cinq à dix prochaines années. Nous allons toujours arriver au même endroit. Cela va juste prendre plus de temps.

INCONNU, analyste

Oui, c'est très utile. Et juste pour vous guider, je veux juste m'assurer de bien comprendre. Il semble donc qu'il y ait de nombreux facteurs positifs, vous savez, l'augmentation des limites de couverture des bâtiments, l'élargissement de l'offre de produits, l'amélioration des conditions économiques. Atlas sera développé de manière plus étendue au troisième trimestre. Y a-t-il des compensations qui vous inciteraient à moins relever vos prévisions en raison de ces vents favorables ?

Jim Steiner, directeur des opérations et directeur financier

Je pense qu'il ne faut pas oublier que le second semestre est normalement dominé par les ventes provoquées par les tempêtes et, compte tenu des prévisions, comme Matt l'a mentionné dans ses remarques, nous ne faisons que réduire ces attentes concernant tout impact lié aux tempêtes. Aujourd'hui, pendant les années El Niño, il y a eu d'énormes tempêtes, notamment l'ouragan Andrew. Il est donc possible que quelque chose de vraiment très important se produise cette année et nous n'en tenons tout simplement pas compte dans nos prévisions.

Nos prévisions prévoient donc une année de tempête très bénigne.

INCONNU, analyste

OK, j'ai compris. Juste plus prudent en ce qui concerne la météo. Parfait.

Trevor Burgess, Directeur général

C'est la seule chose que je ne peux pas contrôler.

Jeannie, opératrice

Votre prochaine question vient de Tommy McJoint de KBW. Allez-y, s'il vous plaît.

Tommy McJoint, analyste chez KBW

Hé, bonjour. En regardant la ligne de revenus provenant des frais dans la section des recettes. Si je considère cela comme un pourcentage des primes souscrites qui ont connu une légère hausse au cours du trimestre. Tout d'abord, pouvez-vous me rappeler que ce sont des frais payés par les assurés, n'est-ce pas ? Et ce pourcentage plus élevé est-il simplement dû à une combinaison géographique ou y a-t-il eu un changement actif dans les barèmes de frais que vous avez définis ? Et devons-nous considérer ce niveau 2Q comme un taux de fonctionnement raisonnable ? Considérez-le comme durable.

Jim Steiner, directeur des opérations et directeur financier

Merci. Ouais. Il s'agit donc de frais qui sont payés par le titulaire de la police lors d'une nouvelle activité et à chaque renouvellement par la suite. Et il s'agit principalement de deux choses. Certains sont géographiques ; vous savez, certains États ont des limites quant à ces frais. Et nous avons connu une plus grande croissance dans un nombre illimité d'États. Nous avons également constaté une certaine hausse des activités commerciales, qui entraînent des frais plus élevés, en partie en raison des limites plus élevées que nous avons mises en place. Mais nous n'avons apporté aucune modification au cours du trimestre au barème des frais lui-même, bien que nous l'examinions en permanence et que nous souhaitions trouver le juste équilibre au fil du temps.

Tommy McJoint, analyste chez KBW

J'ai compris, merci. Ensuite, au cours des deux derniers trimestres, vous avez parlé de commencer à faire quelques expériences en étudiant l'élasticité des prix par rapport au coût de vos polices et en envisageant une augmentation potentielle du nombre de clients adoptant des politiques contre les inondations. Y a-t-il des mises à jour sur cette expérimentation ? Si l'on pense à un ratio de pertes sur le cycle de vie inférieur à 20 % pour vos fournisseurs de capacité, il semble qu'il y aurait une certaine élasticité par rapport aux prix.

Alors, des mises à jour concernant ce programme ? Merci.

Trevor Burgess, Directeur général

Oui, ce que nous appelons le modèle du devis à l'achat est désormais pleinement déployé et permet de réduire les prix pour les clients souhaitant de nouvelles activités dans des domaines où, et pour les types de propriétés où, selon nous, cela peut modifier la probabilité qu'une personne achète, ce qui a certainement un impact positif sur les ventes des nouvelles entreprises. Je dirais donc que les modèles de science des données que nous avons créés fonctionnent, vous savez, comme nous nous y attendions et qu'ils ont un impact.

Et ce qui m'enthousiasme, c'est qu'il s'agit, vous savez, de baisser les prix pour couvrir un plus grand nombre de personnes, ce qui fait partie de notre mission fondamentale qui consiste à combler cette lacune de protection qui existe.

Tommy McJoint, analyste chez KBW

Super, merci, Trevor.

Jeannie, opératrice

Votre prochaine question vient de Radio Christian Getsoft avec Wells Fargo. Allez-y, s'il vous plaît.

INCONNU, analyste chez Wells Fargo

Bonjour. Ma première question concerne la croissance du PIF. La croissance du PIF a donc augmenté d'environ 29 % par rapport à l'année précédente, alors que le premier semestre a tendance à être plus faible sur le plan saisonnier, je suppose. Comment devons-nous envisager les tendances de croissance d'une année sur l'autre au cours du second semestre par rapport au premier semestre ? Pourrions-nous encore assister à une accélération même si la saison des ouragans est bénigne ? Ou est-ce que les recettes d'une année sur l'autre sont également un peu touchées puisque l'année dernière, vous avez également bénéficié de la fermeture du gouvernement ?

Merci

Trevor Burgess, Directeur général

Oui, tu as mis le doigt sur le clou. Je ne peux pas contrôler la météo et je ne peux pas non plus contrôler s'il va y avoir une fermeture du gouvernement. Donc, l'année dernière, la météo ne nous a pas aidés, mais nous avions, vous savez, le gouvernement. Le gouvernement a fermé ses portes. La fermeture du gouvernement l'année dernière a vraiment eu un impact, vous savez, sur le quatrième trimestre. Le troisième trimestre est vraiment une question de météo. Et si nous avons connu un troisième trimestre bénin l'année dernière et un troisième trimestre bénin cette année, nous ne pensons pas que le changement se produira là.

La situation sera plus difficile au quatrième trimestre si les conditions météorologiques sont clémentes et qu'il n'y a pas de fermeture du gouvernement.

INCONNU, analyste chez Wells Fargo

J'ai compris. Et puis, pour ma deuxième question, vous avez déjà parlé de 400 à 500 000 nouvelles entreprises par an. Est-ce que vous constatez une augmentation de ces ventes à mesure que vous recrutez de plus en plus d'agents dans votre distribution et qu'une plus grande partie de l'activité est dirigée vers le secteur privé ? Et je suppose que devons-nous penser de cette croissance annuelle du nombre de battes sur une base normalisée, alors que vous vous y attendez dans quelques années ?

Trevor Burgess, Directeur général

Oui, nous assistons, vous savez, à une croissance constante qui est vraiment liée, vous savez, au nombre d'agents qui interagissent avec notre système. Nous travaillons sur de nouveaux partenaires d'API plus importants qui pourraient améliorer ce chiffre. Et nous sommes évidemment ravis d'aider les partenaires de distribution actuels à passer d'une utilisation manuelle de notre système à une utilisation plus automatisée. Ce n'est pas parce que nous ne disposons pas de la technologie nécessaire pour le faire. Très souvent, ces grands partenaires respectent leur calendrier de développement et leur calendrier de priorisation peut prendre des années.

Mais nous travaillons actuellement activement sur certains projets importants et je suis impatient de voir ce que cela peut apporter au second semestre.

INCONNU, analyste chez Wells Fargo

Et si je pouvais juste en demander une de plus pour la modernisation de la carte des inondations, je suppose. À quoi ressemble cette chronologie ? Étant donné que nous approchons des midterms, pensez-vous que les midterms pourraient avoir un impact ou retarder cette décision ? Et aussi, s'il est promulgué, il semblerait que cela pourrait se produire d'un seul coup. Les nouvelles activités reprendraient-elles donc au cours des deux prochains trimestres, par exemple, dans les 5 millions de ménages ?

Trevor Burgess, Directeur général

Donc, deux ou trois choses. Tout d'abord, l'une des raisons pour lesquelles nous aimons vraiment cette recommandation est qu'elle ne nécessite pas de loi du Congrès. La loi en vigueur stipule en fait que chaque carte des inondations doit être mise à jour tous les cinq ans, et la grande majorité des cartes des inondations n'ont pas été mises à jour au cours des cinq dernières années. Il s'agit donc en partie de suivre la loi existante et de la mettre à jour tous les cinq ans. D'un autre côté, la bonne nouvelle, c'est que vous n'avez pas besoin du Congrès. Les midterms n'ont rien à voir là-dedans.

Ce dont vous avez besoin, cependant, ce sont des personnes à la FEMA qui prennent la décision d'aller de l'avant, de le faire et d'y consacrer plus d'initiative, d'énergie et de personnel. Mais le nombre de personnes travaillant à la FEMA a considérablement diminué. La question de savoir si le gouvernement peut ou non en faire une priorité, compte tenu des effectifs actuels, est donc une question intéressante. Nous ne connaissons donc pas la réponse concernant le calendrier. Nous ne savons pas exactement si cela se produira, mais nous encourageons cela, car c'est la bonne chose à faire pour que les Américains soient au courant des risques auxquels ils sont exposés.

Et cela ne nécessite pas de loi du Congrès. Donc, si écrire un éditorial dans The Hill est du lobbying, alors c'est le lobbying que nous faisons et dans lequel nous essayons, vous savez, de consacrer notre énergie.

INCONNU, analyste chez Wells Fargo

J'ai compris. Merci. Félicitations pour ce trimestre.

Trevor Burgess, Directeur général

Merci

Jeannie, opératrice

Votre prochaine question vient de Peter Knudsen d'Evercore ISI. Allez-y, s'il vous plaît.

Peter Knudsen, analyste chez Evercore ISI

Hé, bonjour. Merci d'avoir répondu à mes questions. Ma première concerne les recommandations du Conseil de révision de la FEMA qui, selon vous, nécessiteraient une action du Congrès. Je suppose que pourriez-vous simplement m'aider à réfléchir, vous savez, au dépeuplement et aux modifications apportées au système d'indemnisation Write Your Own, dans quelle mesure, vous savez, elles nécessitent une action du Congrès ? Et essentiellement, existe-t-il une sorte de solution de contournement simplifiée de l'une ou l'autre de ces solutions, de telle sorte que vous pensez, vous savez, qu'il est possible que certaines modifications soient apportées, vous savez, sans avoir besoin de l'approbation du Congrès ?

Trevor Burgess, Directeur général

Matt, tu veux prendre ça ?

Matthew Duffy, président et directeur des risques

Oui. Salut, Peter, bonjour. La réponse courte est que nous ne connaissons pas la réponse à cette question. Il y a, vous savez, un éventail de possibilités pour chacune des suggestions faites dans le rapport du Conseil d'examen de la FEMA et, vous savez, la mesure dans laquelle ces mises en œuvre sont — toutes ces suggestions sont mises en œuvre — et le calendrier sur lequel ; vous savez, les deux axes que nous examinons ici. Nous pensons que les deux questions que vous avez mentionnées nécessiteraient au moins quelques modifications de la législation ou une action du Congrès.

Nous ne savons pas dans quelle mesure l'administration est aujourd'hui encline à apporter des changements administratifs en dehors du processus du Congrès. Je pense donc que c'est la question qui reste en suspens.

Peter Knudsen, analyste chez Evercore ISI

Oui, d'accord, merci. C'est utile. Et puis, pour en revenir à l'amélioration des conditions économiques, il s'agissait des deux plus grands fournisseurs, je suppose. Vous attendez-vous à de nouvelles améliorations de la part des autres fournisseurs de capacité ? Et pourriez-vous simplement me rappeler que c'est peut-être sur une base continue, mais quand ils sont renouvelés et, si c'est le cas, je suppose, vous savez, que cela n'a même pas vraiment eu d'impact sur la hausse du taux de commission au cours du trimestre. Est-il donc juste de supposer, vous savez, que les taux de commission peuvent encore augmenter à court terme ?

Jim Steiner, directeur des opérations et directeur financier

Eh bien, nous avons eu, encore une fois, un impact d'un tiers au cours du trimestre parce qu'il s'agissait de 6/1 programmes. Et, vous savez, juin a certainement été un mois plus fort qu'avril. Il y a donc eu un certain impact, vous savez, au deuxième trimestre, mais il y en aura un peu plus au troisième trimestre et au-delà. Chaque fois que l'un de nos programmes doit être renouvelé, nous avons cette discussion. Nos deux plus grands programmes sont 6/1, mais nous avons un petit programme le 1er décembre, nous avons un programme en octobre, donc à l'approche des mois d'octobre et de décembre, nous aurons ces discussions avec ces partenaires et essaierons de parvenir à un résultat, vous savez, mutuellement bénéfique pour les deux.

L'un des programmes que nous avons renouvelés plus tôt cette année, nous avons fini par conclure un accord de deux ans où le montant était de 1,25 % réparti sur deux ans, soit moitié-moitié. Donc, parfois, nous sommes en mesure de négocier une sorte d'assouplissement des augmentations sur plusieurs années, vous savez. Encore une fois, ce n'est pas le cas. Nous n'allons pas obtenir cinq points de pourcentage supplémentaires. Mais, vous savez, est-ce que nous cherchons à obtenir, vous savez, 25 à 50 points de base pour chaque programme chaque année si possible ? Oui. Est-ce que ça dure pour toujours ?

Non, ce n'est pas le cas. Parce qu'à un moment donné, c'est vrai, l'économie ferait mieux de souscrire une autre forme d'assurance que celle contre les inondations. Mais je pense que nous avons encore un peu de chemin à parcourir et, franchement, plus nous avons d'histoire avec les ouragans qui ont touché terre, c'est vrai, nous en avons eu 21 dans notre histoire. Si nous parvenons à en avoir eu 30 ou 40 dans notre histoire et que nous continuons à générer des rendements incroyablement démesurés, nous serons en mesure d'avoir une économie encore plus saine qu'aujourd'hui.

Jeannie, opératrice

Votre prochaine question vient de la ligne de Mitch Rubin avec Raymond James. Allez-y, s'il vous plaît.

Mitch Rubin, analyste chez Raymond James

Bonjour, c'est Mitch qui remplace Greg. Vous avez expliqué que le prix de chaque devis est établi sans intervention humaine. En juin, le DOI du Texas a publié un bulletin indiquant que lorsque l'IA prend une décision importante pour un consommateur, il s'attend à ce qu'une personne l'examine et l'approuve avant d'y donner suite. Ils prévoient d'examiner la gouvernance et les contrôles internes liés à l'utilisation de l'IA. Y a-t-il un moment où Neptune Insurance doit ajouter des rôles de supervision ou de conformité ?

Matthew Duffy, président et directeur des risques

Tout d'abord, cela n'est pas couvert par l'affaire du Texas, car nous n'utilisons pas l'IA pour fixer les prix comme vous le pensez. Dans cette directive, ils parlent d'IA générative comme ChatGPT ou Anthropic, mais ce n'est pas ce que nous faisons. Toute l'IA que nous utilisons est algorithmique. Cela peut être, vous savez, transformé en mathématiques simples. Cela ne s'applique donc tout simplement pas à ce que nous faisons.

INCONNU, analyste

J'ai compris. J'apprécie la couleur, et pour ma prochaine question : il est donc clair que l'accent est mis aujourd'hui sur la sous-assurance aux États-Unis, mais dans la période S-1, l'expansion internationale a été présentée comme une opportunité à plus long terme en raison des graves inondations qui ont frappé l'Asie cette année et l'Europe en 2025. Pouvez-vous nous dire où vous en êtes à cet égard ? Et si vous avez constaté une quelconque volonté croissante de la part des fournisseurs de capacités de se développer en dehors des États-Unis, merci.

Matthew Duffy, président et directeur des risques

Oui, nos partenaires qui prennent des risques souhaitent vivement que nous utilisions notre technologie ailleurs dans le monde. Et cela ne concerne pas seulement les inondations, mais aussi les autres dangers. Et nous étudions continuellement ces options et les évaluons par rapport aux opportunités qui s'offrent à nous dans notre pays. Et ce que je peux vous dire jusqu'à présent, c'est qu'il n'y a rien de mieux pour utiliser notre temps que de nous concentrer sur les États-Unis, où 25 millions de bâtiments sont exposés à un risque élevé d'inondation et seulement 4 millions de polices d'assurance.

À notre connaissance, il n'y a pas d'autre opportunité dans le monde où vous avez 21 millions de bâtiments qui ont absolument besoin d'être là où nous vivons et sur lesquels vous pouvez travailler activement, vous savez, pour les attaquer.

INCONNU, analyste

Merci.

Jeannie, opératrice

C'est la fin de notre session de questions-réponses. Je vais maintenant redonner la parole à Trevor Burgess pour les remarques de clôture.

Trevor Burgess, Directeur général

Écoutez, merci à tous de votre participation et merci pour vos questions. Nous sommes très enthousiastes quant à la trajectoire de cette entreprise. L'équipe travaille d'arrache-pied avec des outils incroyables à sa disposition pour, vous savez, stimuler les affaires. Matt en a parlé, mais le fait que nous ayons déployé deux fois plus de billets qu'au quatrième trimestre avec une équipe légèrement plus réduite est tout simplement incroyable. Et être capable de faire des itérations en direct, de répondre aux besoins des clients, de répondre aux besoins des agents. Je n'ai jamais été aussi enthousiasmé par cette activité qu'aujourd'hui. Merci donc à tous pour votre intérêt et pour vos questions. Nous reprendrons le travail au troisième trimestre et au-delà.

Jeannie, opératrice

Ceci met fin à la conférence téléphonique d'aujourd'hui. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.