Rick Rieder de BlackRock fait preuve de prudence à l'égard des actions américaines et prévient que la dette de 40 billions de dollars est en train de devenir un « problème... cumulé »

Rick Rieder, directeur des investissements de BlackRock, prévient que la dette nationale de 40 billions de dollars représente une charge fiscale croissante, mais il considère qu'un rendement de 5 % sur les obligations du Trésor à 10 ans constitue une opportunité d'achat distincte pour les investisseurs.

Une charge fiscale coûteuse

Rieder a déclaré à CNBC que les hausses de taux de la Réserve fédérale avaient des conséquences fiscales immédiates et graves pour le pays. Il a fait remarquer que pour chaque hausse de 100 points de base des taux, le gouvernement fédéral doit faire face à des frais d'intérêts supplémentaires de 100 milliards de dollars.

Cette dynamique crée un obstacle macroéconomique structurel. « Nous allons avoir un problème d'endettement croissant dans le pays », a déclaré Rieder, soulignant que les taux devaient finalement baisser pour gérer la montée en flèche de la dette du pays.

Saisir les opportunités liées aux titres à revenu fixe

Malgré ces préoccupations budgétaires systémiques, le marché obligataire actuel constitue un point d'entrée rare. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a récemment bondi à environ 5,041 % le lundi 14 septembre, atteignant un sommet en 19 ans jamais vu depuis juillet 2007. Réfléchissant aux rendements des bons du Trésor à 10 ans atteignant 5 %, Rieder a souligné l'avantage historique pour les acheteurs de titres à revenu fixe.

« 95 % du temps dans l'histoire, quand c'est le cas, c'est vraiment un bon environnement d'investissement prospectif », a-t-il déclaré. Alors que BlackRock reste nettement sous-pondérée en fin de courbe des taux en raison des pressions sur l'offre, Rieder a admis que l'entreprise avait commencé à « essayer » en achetant des bons du Trésor à long terme.

Cependant, Rieder voit la valeur la plus immédiate tout en haut de la courbe des taux. Il a souligné la stratégie d'ETF à court terme de BlackRock, qui permet d'atteindre un rendement de 7,2 % avec une note moyenne A- tout en maintenant une duration inférieure à trois ans.

Actions déclassées et risques croissants

L'émergence de rendements obligataires attrayants a modifié la stratégie d'allocation d'actifs de Rieder. Il a revu à la baisse ses prévisions sur les actions américaines à un « B moins », ce qui contraste nettement avec l'environnement optimal qu'il avait cité l'année précédente.

Comme les investisseurs institutionnels peuvent désormais garantir les rendements cibles de 7 % nécessaires grâce à des obligations stables et à faible volatilité, il a noté que « l'alternative aux actions est réelle ».

Enfin, Rieder a mis en garde contre le fait que la hausse des taux réels génère des frictions systémiques. Il a explicitement souligné l'imminence d'un « risque de financement par refinancement » pour les secteurs tributaires de l'effet de levier, indiquant que le financement immobilier et le financement du crédit bilatéral étaient des domaines confrontés à de sérieux obstacles en matière de refinancement.

Comment se sont comportées les actions et les obligations en 2026 ?

Lors du dernier contrôle, l'obligation du Trésor à 30 ans rapportait 5,36 %, l'obligation du Trésor à 10 ans à 4,99 % et l'obligation à deux ans à 4,65 %.

Le principal ETF qui suit spécifiquement l'extrémité longue de la courbe des taux des bons du Trésor américain, y compris l'obligation de référence à 30 ans, est l'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (NASDAQ : TLT), qui a clôturé en baisse de 0,27 % à 80,71 dollars mardi. Il était en baisse de 8,14 % depuis le début de l'année, de 1,62 % par rapport au mois dernier et de 10,48 % par rapport à l'année dernière.

L'indice S&P 500 a progressé de 10,60 % depuis le début de l'année. De même, l'indice Nasdaq Composite a augmenté de 11,82 % et le Dow Jones a gagné 7,67 % depuis le début de l'année.

Mardi, le SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE : SPY) et l'Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ : QQQ), qui suivent respectivement le S&P 500 et le Nasdaq-100, ont clôturé en baisse. SPY a chuté de 0,46 % à 757,39$, tandis que QQQ a chuté de 0,65 % à 704,54$. Dans le même temps, le tracker du Dow Jones, State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (NYSE : DIA), a également terminé en baisse de 0,62 % à 521,23$.

Mercredi, avant la mise en marché, SPY était en hausse de 0,23 %, QQQ de 0,46 % et DIA de 0,15 %.

Avertissement : Ce contenu a été partiellement produit à l'aide d'outils d'IA et a été révisé et publié par les éditeurs de Benzinga.

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