Les rendements obligataires sont en hausse dans le monde entier, mais la Chine va à l'encontre de la tendance : « L'économie est dans son propre monde »

Une vente obligataire mondiale a fait grimper les coûts d'emprunt à des sommets depuis plusieurs décennies dans les principales économies telles que les États-Unis, le Royaume-Uni et le Japon, tandis que les rendements de la Chine se situent près de leurs plus bas niveaux records.

Les rendements atteignent des niveaux jamais vus depuis des décennies

« La crise des rendements s'est mondialisée. À l'exception de la Chine », a déclaré The Kobeissi Letter dans un billet publié mardi sur X, ajoutant que son rendement à 10 ans se situait à 1,69 %.

Dans le même temps, le rendement à 10 ans aux États-Unis a grimpé à 5,04 %, son plus haut niveau depuis 2007.

Au Royaume-Uni, les rendements à 30 ans sont à leur plus haut niveau depuis 1998, tandis que le rendement à 10 ans de la France est à son plus haut niveau depuis 2008 et le rendement des bons du Trésor allemand à 10 ans est à son plus haut niveau depuis 2009.

Le rendement des obligations à 10 ans du Japon a atteint son plus haut niveau depuis 1996.

« L'économie chinoise est dans son propre monde », a ajouté le commentateur du marché.

Pourquoi les rendements obligataires chinois restent faibles

La Chine traverse toujours une période déflationniste pluriannuelle, le krach immobilier de 2021 continuant de peser sur la croissance de la consommation et des prix.

Ce contexte a renforcé les attentes quant à une politique monétaire accommodante de la part de la Banque populaire de Chine.

La banque centrale chinoise a maintenu ses taux préférentiels de référence inchangés à des niveaux records pendant 15 mois consécutifs en août, maintenant le taux sur un an à 3,00 % et le taux sur cinq ans à 3,50 %.

Les paris sur la hausse des taux sur les carburants pétroliers

Le conflit en Iran a ramené le pétrole au-dessus des 100 dollars le baril, ce qui a accru la pression sur les banques centrales pour qu'elles relèvent leurs taux afin de lutter contre l'inflation, l'un des principaux moteurs de la hausse mondiale des rendements obligataires.

La Réserve fédérale devrait relever ses taux mercredi pour la première fois depuis 2023, l'outil CME FedWatch évaluant les chances d'une hausse à 92,4 %.

La Banque centrale européenne a relevé ses taux la semaine dernière.

Les investisseurs étrangers préfèrent les actions américaines aux bons du Trésor

L'économiste Mohamed El-Erian a cité un article du Financial Times, citant l'analyse des données du Trésor réalisée par la Deutsche Bank, selon laquelle les investisseurs étrangers ont acheté plus d'actions américaines que d'obligations d'État en juin, les flux d'actions internationaux atteignant 2,8 % du PIB américain contre 2 % pour les bons du Trésor.

C'est la première fois au cours de ce siècle, en dehors des brèves périodes de la pandémie de COVID-19 et des suites de la crise financière mondiale, que les flux de devises vers les actions ont dépassé les flux vers la dette publique.

Evolution des cours : L'ETF d'obligations du Trésor à 7-10 ans iShares (NASDAQ : IEF) a clôturé en baisse de 0,12 % mardi à 90,82$ et a grimpé de 0,02 % en début de séance avant la mise en marché mercredi. Dans le même temps, l'ETF d'obligations du Trésor à 20 ans et plus iShares (NASDAQ : TLT) a chuté de 0,06 % mardi à 80,66$ et est en baisse supplémentaire de 0,06 % avant la mise en marché.

Selon le classement Benzinga Edge, l'ETF d'obligations du Trésor à 7 à 10 ans iShares affiche un score Momentum au 25e centile et une tendance de prix négative à court, moyen et long terme.

Avertissement : Ce contenu a été partiellement produit à l'aide d'outils d'IA et a été révisé et publié par les éditeurs de Benzinga.

Photo publiée avec l'aimable autorisation de Shutterstock