Les chances d'une hausse de la Fed atteignent 93 % : 3 choses qui pourraient vraiment surprendre les marchés mercredi

Wall Street a passé des semaines à se demander si la Réserve fédérale augmenterait ses taux d'intérêt mercredi.

Le marché à terme a presque cessé de débattre.

Les traders attribuent une probabilité de 93 % à une hausse d'un quart de point, ce qui porterait le taux des fonds fédéraux à 3,75 % — 4,00 %. Il s'agirait de la première hausse de la Fed depuis juillet 2023.

Sur le marché des prévisions Polymarket, où 164 millions de dollars ont changé de mains sur la question, une hausse de 25 points de base se négocie à 88 cents le dollar. Il y a trois semaines, juste après le discours du président Kevin Warsh à Jackson Hole, ce même contrat a fait l'objet d'un tirage au sort à 49 %.

Cela rend la hausse elle-même moins susceptible de surprendre les investisseurs.

La question la plus importante se pose une minute plus tard : s'agit-il d'un ajustement unique ou du début d'un nouveau cycle de resserrement ?

La réponse viendra de trois sources.

1. Combien de randonnées supplémentaires apparaissent dans le diagramme à points ?

Le mois de septembre est l'une des quatre réunions annuelles qui sont accompagnées d'un résumé des projections économiques, c'est-à-dire les prévisions de la Fed concernant la croissance, le chômage, l'inflation et les taux d'intérêt, ainsi que d'un diagramme à points, un graphique dans lequel chaque décideur politique indique où il pense que le taux de référence devrait se terminer chaque année.

En juin, les taux officiels médians prévoyaient que les taux atteindraient 3,75 % à 4,00 % en décembre. Une hausse d'un quart de point mercredi compléterait cette prévision.

Si le nouveau diagramme à points montre que les taux augmentent à nouveau avant la fin de l'année, le message change. Le mois de septembre ne ressemblerait plus à un événement isolé. Il s'agirait de la première étape d'une campagne plus vaste.

« À moins d'un revirement étonnamment conciliant, la Fed augmentera ses taux en septembre et en inscrira une autre en 2026 », a déclaré Peter Williams, économiste de 22V Research.

L'économiste de la Bank of America, Aditya Bhave, envisage une destination similaire, mais un itinéraire différent.

« Les marchés prévoient des hausses de près de 100 points de base au total, au cours de la prochaine année environ », a déclaré Bhave. « Nous sommes convaincus que la Fed va relever ses taux un peu moins (75 points de base), mais beaucoup plus rapidement (d'ici fin 2026). »

Ce rythme pourrait également affecter les rendements des bons du Trésor à long terme. Une action rapide pourrait convaincre les investisseurs obligataires que la Fed empêchera l'inflation de s'enraciner.

Cela pourrait à terme réduire le niveau de resserrement total nécessaire.

2. Ce que dit la Fed à propos de l'inflation et de la croissance

Le diagramme à points indiquera la direction que les responsables pensent des taux. Les projections économiques révéleront pourquoi.

Trois numéros de juin méritent d'être conservés, car le mercredi est une photo avant-après de chacun d'eux.

Les investisseurs devraient surveiller si la Fed relève ses prévisions d'inflation tout en surveillant les projections de croissance et de chômage.

L'inflation sous-jacente du PCE, la jauge de prix préférée de la Fed, qui exclut les produits alimentaires et énergétiques en raison des fluctuations les plus importantes, était prévue à 3,3 % pour la fin de 2026 et à 2,5 % pour 2027.

La croissance a été ramenée à 2,2 % en 2026. Le taux de chômage a été réduit à 4,3 %.

Williams s'attend à ce que les prévisions de croissance de la Fed pour 2026 augmentent légèrement pour atteindre 2,3 %. Il prévoit également que le taux de chômage projeté tombera de 4,3 % à 4,1 %.

Une économie plus forte est généralement une bonne nouvelle pour les bénéfices. Dans ce cas, cela pourrait toutefois donner à la Fed une plus grande marge de manœuvre pour continuer à relever ses taux.

Le résultat le plus favorable au marché serait une hausse accompagnée de prévisions d'inflation stables à long terme.

Cela ferait de la décision de mercredi une assurance contre le récent choc énergétique.

3. Si Warsh ouvre la porte au mois d'octobre

La conférence de presse de Warsh débutera à 14 h 30 ET mercredi, 30 minutes après la décision et les prévisions.

C'est peut-être à ce moment-là que la véritable volatilité se produira.

Warsh a évité de donner des indications explicites sur les décisions futures, mais il subira des pressions sur une question : le mois d'octobre est-il une réunion en direct ?

Lors de la réunion des 27 et 28 octobre, les traders de Polymarket ont émis une cote de 62 % sur une absence de changement et de 57 % sur une hausse en décembre.

S'il souligne que l'inflation reste inacceptable et refuse d'exclure le mois d'octobre, les marchés pourraient commencer à fixer un cycle encore plus rapide.

Une randonnée d'un quart de point est déjà visible. La distance que la Fed a l'intention de parcourir ne l'est pas.

Ces ETF sont susceptibles de connaître une volatilité élevée lors de la conférence de presse de Warsh :

• FNB Trust SPDR S&P 500 (NYSE : SPY)
• Invesco QQQ Trust, série 1 (NASDAQ : QQQ)
• ETF d'obligations du Trésor à 20 ans et plus iShares (NASDAQ : TLT )
• Actions aurifères du SPDR (NYSE : GLD)
• iShares Bitcoin Trust (NYSE : IBIT)

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