La valeur du marché privé d'Epic Games chute alors que Fortnite peine à enregistrer sa prochaine poussée de croissance

Epic Games est l'un des plus grands noms du jeu vidéo, mais ses parts de marché privées sont plus prudentes.

Le prix Forge d'Epic Games s'élevait à 328,86 dollars par action au 14 septembre, en baisse de 26,92 % par rapport à l'année dernière et de 31,45 % au cours des six derniers mois, selon les données de Forge Global. Epic n'est pas cotée en bourse et le Forge Price est un cours dérivé du marché privé plutôt qu'une cotation boursière conventionnelle.

Cette baisse survient alors qu'Epic fait face à des pressions liées à l'engagement de Fortnite et tente d'aligner ses coûts sur ses activités.

La récente performance d'Epic sur les marchés privés fait suite à une importante remise à zéro de sa valorisation. La société a atteint une valorisation de 31,5 milliards de dollars en avril 2022, lorsque Sony Group Corp (NYSE : SONY) et Kirkbi, le groupe d'investissement familial à l'origine de Lego, ont chacun investi 1 milliard de dollars dans Epic.

Moins de deux ans plus tard, la valorisation d'Epic avait chuté. En février 2024, Walt Disney Co (NYSE : DIS) a investi 1,5 milliard de dollars dans la société dans le cadre d'une transaction valorisant Epic à 22,5 milliards de dollars, selon des données du marché privé. Cela représente une baisse d'environ 29 % par rapport à l'indice de référence de valorisation d'Epic pour 2022.

Le prix Forge actuel ajoute une autre couche à cette histoire d'évaluation. Bien que le cours de Forge ne soit pas directement comparable à la valorisation d'un cycle de financement primaire, sa baisse de près de 27 % sur un an montre que le sentiment sur le marché secondaire privé s'est encore affaibli.

Fortnite devient un problème

Fortnite reste l'un des principaux moteurs des activités d'Epic et une source d'inquiétude croissante pour les investisseurs.

En mars, le PDG Tim Sweeney a déclaré à ses employés qu'en raison de la baisse de l'engagement avec Fortnite qui a débuté en 2025, Epic « dépensait beaucoup plus que ce que nous gagnons ». L'entreprise a annoncé plus de 1 000 licenciements et a déclaré avoir réalisé des économies de plus de 500 millions de dollars grâce à la réduction des contrats, du marketing et des postes vacants.

Ces suppressions ont fait suite à une autre importante série de licenciements en 2023, lorsqu'Epic a supprimé environ 830 postes.

Alors que Fortnite continue d'attirer un public massif, l'engagement s'est affaibli. Reuters a indiqué que si Fortnite restait parmi les jeux les plus joués, la durée de jeu moyenne avait chuté, ce qui représentait un défi pour une entreprise de services en direct qui dépend de l'engagement des joueurs et des dépenses.

Cela rend le déclin du marché privé particulièrement marqué. Les investisseurs ne parient pas nécessairement contre Fortnite lui-même ; ils sont peut-être en train de réévaluer la croissance future qui peut être générée par une franchise qui a déjà atteint une ampleur énorme.

Le prochain moteur de croissance d'Epic

Epic a essayé de créer une activité qui s'étend au-delà de Fortnite, notamment via Unreal Engine, l'Epic Games Store et son écosystème de créateurs.

La société s'est également efforcée d'adopter une vision plus large dans laquelle Fortnite fonctionne davantage comme une plateforme que comme un jeu unique, offrant aux créateurs davantage de moyens de créer des expériences et de monétiser le contenu.

Cette stratégie pourrait à terme aider Epic à diversifier ses revenus et à réduire sa dépendance à l'égard du cycle d'engagement d'un titre à succès. Mais pour l'instant, les chiffres du marché privé suggèrent que les investisseurs adoptent une approche plus prudente.

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