Appel sur les résultats du deuxième trimestre 2027 d'ADF Group : transcription complète

Le Groupe ADF (TSX : DRX) a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre jeudi. La transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de la société est fournie ci-dessous.

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L'appel de résultats complet est disponible à l'adresse https://app.webinar.net/zOarNBPj37M

Résumé

ADF Group Inc. a enregistré une augmentation significative de ses revenus pour le deuxième trimestre 2026 à 95 millions de dollars, soit une hausse de 42 millions de dollars par rapport à l'année précédente, avec des revenus cumulatifs en hausse de 79 % par rapport à la même période en 2025.

La marge brute pour le trimestre s'est élevée à 18,7 %, en légère baisse par rapport aux 20,7 % enregistrés l'année précédente, mais elle est restée stable depuis le début de l'année à 21,5 % contre 21,3 % en 2025, la hausse des revenus améliorant l'absorption des coûts fixes malgré la hausse des coûts des intrants.

Le bénéfice net pour le deuxième trimestre 2026 s'est élevé à 3 millions de dollars, soit 0,10$ par action, contre 0,9 million de dollars, soit 0,03$ par action, l'année précédente, affecté négativement par les impacts hors trésorerie de l'augmentation du titre DRX et des pertes de change.

La trésorerie et les équivalents de trésorerie ont augmenté pour atteindre 91,4 millions de dollars, grâce à une entrée de trésorerie de 25 millions de dollars provenant du règlement d'un sinistre, avec un carnet de commandes record de 693,7 millions de dollars, dont 64 % proviennent du Canada.

Les dépenses en capital devraient totaliser plus de 40 millions de dollars pour l'année, avec des investissements continus dans l'agrandissement des installations et la mise à niveau de l'équipement à Terrebonne et à Great Falls.

La direction a confirmé sa résilience face aux récents droits de douane américains et aux contre-droits de douane canadiens, sans incidence directe des récentes proclamations américaines, et prévoit une amélioration potentielle des marges à mesure que l'arriéré de commandes diminuera.

La recherche d'un nouveau directeur financier est en cours et une annonce est attendue prochainement, car l'actuel directeur financier prévoit de prendre sa retraite à la fin de l'année mais restera conseiller stratégique par la suite.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Bonjour, mesdames et messieurs, et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats d'ADF Group Inc. pour les périodes de trois mois et de six mois terminées le 31 juillet 2026. À l'heure actuelle, toutes les lignes sont en mode écoute uniquement. Après la présentation, nous organiserons une session de questions-réponses. Si, à tout moment au cours de cet appel, vous avez besoin d'une assistance immédiate, veuillez appuyer sur l'étoile zéro pour l'opérateur. Cet appel est enregistré le jeudi 10 septembre 2026. Je voudrais donner la parole à M. Jean-Francois Boursier, directeur financier. Allez-y, monsieur.

Jean-Francois Boursier, directeur financier

Merci. Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique d'ADF couvrant le deuxième trimestre et le semestre clos le 31 juillet 2026. Je vais d'abord vous informer de nos résultats trimestriels et cumulatifs, qui ont été publiés plus tôt ce matin par communiqué de presse, puis je ferai une rapide mise à jour de nos opérations, y compris de l'impact des dernières proclamations de l'administration américaine. Tout d'abord, une mise en garde. Veuillez noter que certaines des questions abordées aujourd'hui peuvent inclure des déclarations prospectives.

Ces éléments sont documentés dans le rapport de gestion du Groupe ADF pour le deuxième trimestre et le semestre clos le 31 juillet 2026, qui a été déposé auprès de SEDAR ce matin. Je vais commencer par dire que nous sommes victimes de notre propre succès. Je fournirai plus de détails plus tard, mais l'augmentation de l'action DRX depuis le début de l'année a eu un impact négatif non monétaire significatif sur nos résultats financiers. Les revenus du trimestre clos le 31 juillet 2026 à 95 millions de dollars étaient supérieurs de 42 millions de dollars à ceux de l'année dernière.

Les revenus cumulatifs se sont élevés à 194,3 millions de dollars, contre 108,5 millions de dollars, soit 79 % de plus que pour la période de six mois terminée le 31 juillet 2025. Il est important de rappeler qu'à la suite des nouvelles répercussions de l'incertitude tarifaire, un programme de partage du travail a été mis en œuvre à l'usine d'ADF à Terrebonne, au Québec, et est resté en place pendant la quasi-totalité du trimestre clos le 31 juillet 2025, réduisant ainsi les heures de fabrication et, par conséquent, les revenus pour le même trimestre et depuis le début de l'année.

Nous avons clôturé le deuxième trimestre clos le 31 juillet 2026 avec une marge brute de 18,7 % en pourcentage du chiffre d'affaires, légèrement en baisse par rapport à la marge de 20,7 % du trimestre clos le 31 juillet 2025, tandis que la marge brute cumulée en pourcentage des revenus à 21,5 % était essentiellement au même niveau que l'année dernière, qui s'élevait alors à 21,3 % pour la période de six mois terminée le 31 juillet 2025. La variation des marges, tant en dollars qu'en pourcentage des revenus, s'explique par la hausse des revenus qui contribue à une meilleure absorption des coûts fixes.

L'effet positif de cette situation a toutefois été atténué par la hausse des coûts des intrants, notamment le prix de l'acier et les récentes modifications des droits de douane. Le chiffre d'affaires et la marge brute d'ADF pour le trimestre clos le 31 juillet 2026 ont tous deux été affectés positivement par le règlement final d'une réclamation à l'encontre d'un client du Groupe LAR. La société avait adopté une approche prudente à l'égard de ce règlement et l'impact cumulatif se reflète dans les résultats du deuxième trimestre. Cet ajustement a eu un impact positif cumulé de 20,2 millions de dollars et 5,3 millions de dollars sur les revenus et la marge brute du Groupe LAR et du Groupe ADF respectivement pour le trimestre et le semestre clos le 31 juillet 2026.

L'EBITDA ajusté pour le trimestre clos le 31 juillet 2026 s'élevait à 8,4 millions de dollars, contre 3,7 millions de dollars pour le même trimestre de l'année précédente, tandis que l'EBITDA ajusté depuis le début de l'année s'élevait à 26,9 millions de dollars, contre 14,1 millions de dollars pour le semestre clos il y a un an. Nous avons donc clôturé notre deuxième trimestre avec un bénéfice net de 3 millions de dollars, soit 0,10$ par action, contre 0,9 million de dollars, soit 0,03$ par action, pour le trimestre correspondant de l'année précédente. Le bénéfice net depuis le début de l'année s'est élevé à 15 millions de dollars, soit 0,52$ par action, contre 9,6 millions de dollars, soit 0,34$ par action, pour la même période terminée le 31 juillet 2025.

Comme mentionné précédemment, nos résultats pour le trimestre et les périodes de six mois clôturés le 31 juillet 2026 ont été gravement et négativement affectés par le coût associé à notre performance différée et à nos unités d'actions restreintes, principalement en raison de l'impact de l'évaluation à la valeur de marché suite à la hausse du cours de l'action DRX depuis le 31 janvier 2026, ainsi que de notre perte de change. Les DSU, les PSU et les RSU ont eu un impact négatif sur le bénéfice net de 4,3 millions de dollars et 5,6 millions de dollars pour les périodes de trois et six mois closes le 31 juillet 2026, respectivement, et donc 0,15$ par action et 0,20$ par action pour les mêmes périodes, tandis que la perte de change a eu un impact négatif de 1,8 million de dollars, soit 0,06$ par action, et 1,4 million de dollars, soit 0,05$ par action, pour les mêmes périodes respectivement. Nous avons clôturé le deuxième trimestre avec 91,4 millions de dollars de trésorerie et équivalents de trésorerie, en hausse de 28,7 millions de dollars par rapport au 31 janvier 2026. Le fonds de roulement s'élevait à 109,5 millions de dollars au 31 juillet 2026. Comme indiqué précédemment, le règlement de la réclamation a généré une entrée de trésorerie de 25 millions de dollars juste avant la fin du trimestre, ce qui a eu un impact positif sur notre solde de trésorerie final.

Les flux de trésorerie d'exploitation depuis le début de l'année ont atteint 47,1 millions de dollars pour la période de six mois terminée le 31 juillet, tandis que 15,5 millions de dollars ont été utilisés pour acquérir des biens immobiliers, des usines et des équipements, ainsi que des actifs incorporels, notamment la modification d'un atelier de fabrication du complexe ADF de Terrebonne, l'extension de l'usine de Groupe LAR et la mise à niveau de notre ERP. Compte tenu de l'incertitude commerciale persistante, nous investirons également un peu plus de 10 millions de dollars américains pour augmenter la production de notre usine de Great Falls et ajouter de nouveaux équipements afin d'améliorer encore l'efficacité.

Nous prévoyons maintenant que nos dépenses d'investissement annuelles totaliseront un peu plus de 40 millions de dollars. Hier, notre conseil d'administration a approuvé le paiement du deuxième dividende semestriel de 0,02$ par action. Ce dividende sera versé le 15 octobre aux actionnaires inscrits au 25 septembre 2026. Enfin, nous avons clôturé le trimestre et le semestre clos le 31 juillet 2026 avec un nouveau carnet de commandes record, atteignant 693,7 millions de dollars. Ce total inclut également le carnet de commandes du Groupe LAR, qui s'élevait à 243,3 millions de dollars à la même date.

Il convient de noter que le carnet de commandes de la société au 31 juillet 2026 ne comprend pas l'option de prolongation de cinq ans du contrat à long terme annoncée le 23 juillet 2025. Il convient également de mentionner que 64 % de notre carnet de commandes consolidé concerne des projets basés au Canada. Nous ne pouvons échapper à l'impact négatif des droits de douane américains sur nos résultats depuis le début de l'année. À l'heure actuelle, nous pouvons confirmer que les nouveaux droits de douane américains de 50 % annoncés il y a quelques semaines n'ont aucune incidence sur les produits d'ADF, et nous pouvons également confirmer que nous bénéficierons d'un allègement de l'impact des contre-tarifs canadiens qui sont entrés en vigueur plus tôt cette semaine.

En outre, et sur la base des informations disponibles à ce jour, l'ADF ne sera directement affectée par aucune des proclamations signées par le président américain mardi soir. Bien que les derniers changements aient eu un impact direct limité sur l'ADF, ils augmentent définitivement l'incertitude. Cela dit, et comme l'ADF l'a prouvé au cours de ses 70 ans d'existence, nous sommes résilients. Comme indiqué précédemment, nos résultats du deuxième trimestre ont été affectés négativement par la solide performance de notre action après la comptabilisation de nos unités d'actions et par une perte de change.

Une fois que nous aurons compris cela, il est important d'examiner les fondamentaux, à savoir la croissance du carnet de commandes, la diversification géographique du carnet de commandes et la solidité de notre bilan. Nous pouvons dire qu'ils sont solides et constituent le fondement de notre croissance continue. Notre investissement en capital dans la région du Lac Saint-Jean pour l'agrandissement des installations du Groupe LAR respecte les délais et le budget, et nous allons bientôt commencer l'agrandissement de l'usine et la mise à niveau de l'équipement de notre usine de Great Falls, au Montana.

La solidité de notre bilan, ainsi que le financement supplémentaire qui sera bientôt finalisé, permettent à ADF de maintenir et même d'améliorer sa capacité de fabrication et son efficacité. Enfin, et sur une note personnelle, le processus visant à trouver un nouveau directeur financier à la suite de l'annonce de ma retraite de fin d'année, annoncée en mai, se déroule bien, et nous sommes confiants qu'une annonce sera bientôt faite. Pour rappel, je prendrai ma retraite le 31 décembre 2026 après plus de 16 ans de service au sein d'ADF, mais je resterai directeur financier jusqu'à ce jour, puis, à compter du 1er janvier 2027, j'agirai en tant que conseiller stratégique jusqu'à la date à confirmer afin d'assurer une transition en douceur.

Merci de l'intérêt et de la confiance que vous portez à ADF. Je vais maintenant répondre à vos questions.

OPÉRATEUR

Merci, monsieur. Mesdames et messieurs, nous allons maintenant commencer la session de questions-réponses. Si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur l'étoile, puis sur le chiffre 1 du clavier de votre téléphone. Si vous souhaitez vous retirer de la file d'attente, appuyez sur l'étoile, puis sur le chiffre deux. Si vous utilisez un haut-parleur, veuillez prendre votre appareil avant d'appuyer sur une touche. Un moment, s'il vous plaît, pendant que nous compilons la liste. La première question vient de Nicholas Scoti Lucci d'Ekram.

Allez-y, s'il vous plaît.

Nicholas Scoti Lucci, analyste chez Ekram

Bonjour, JF. Merci d'avoir répondu à mes questions, et félicitations pour ce nouveau trimestre très positif. Je voulais juste m'assurer d'avoir bien entendu quelque chose. Quel pourcentage de l'arriéré provenait du Canada ? C'était 45 % ?

Jean-Francois Boursier, directeur financier

Soixante-quatre. Soixante-quatre pour cent.

Nicholas Scoti Lucci, analyste chez Ekram

OK, j'ai compris. Ouais. OK, donc un léger recul par rapport au premier trimestre, il semblerait.

Jean-Francois Boursier, directeur financier

À partir du premier trimestre, oui. Et vous vous souvenez peut-être que nous avons fait quelques annonces à la fin du mois de juin, principalement pour des projets basés aux États-Unis. Donc, évidemment, en ajoutant ces réductions, je pense que nous étions à 72 % à la fin du premier trimestre. C'est pourquoi nous sommes légèrement en baisse. Pour nous, tout ce qui semble être 50/50 ou proche de 50 est vraiment une bonne chose. Quoi qu'il en soit, 64 % de contenu canadien, compte tenu de l'environnement dans lequel nous nous trouvons, c'est certainement mieux que les 5 % de contenu canadien que nous étions en avril 2025, soit il y a un peu plus d'un an et quart.

Nicholas Scoti Lucci, analyste chez Ekram

Oui, j'ai compris. OK. Et puis, en ce qui concerne la marge brute, nous avons connu quelques évolutions au cours du trimestre en raison des travaux réalisés par Terrebonne pour LAR, mais quelle sera selon vous la marge brute normalisée pour vous à l'avenir, et peut-être comment cela évoluera-t-il au cours de l'année prochaine ?

Jean-Francois Boursier, directeur financier

Oui, comme vous le savez, nous ne fournissons pas nécessairement de lignes directrices pour l'avenir, mais pour revenir à votre point de vue, je pense que nous ne devrions pas considérer le deuxième trimestre comme une bonne indication, car il y avait beaucoup d'éléments en mouvement. Depuis le début de l'année, nous sommes à 21,5 %. Cela inclut l'impact à la baisse, comme nous l'avons déjà expliqué lors des appels précédents, du carnet de commandes du Groupe LAR, que nous devons encore examiner, ce qui n'était certainement pas au niveau historique d'ADF, si vous voulez, du point de vue des marges.

Cela se produira donc encore aux troisième et quatrième trimestres, tant que nous devrons encore résorber l'héritage du Groupe LAR. Cela dit, nos emplois réguliers et notre activité continue : la marge de 21,5 % depuis le début de l'année est une assez bonne indication de ce qui nous attend. De toute évidence, nous sommes touchés indirectement par les droits de douane, comme nous l'avons déjà expliqué, par la hausse du coût de l'acier. Cela augmente donc notre base de coûts ; cela a un impact. Les droits de douane, bien que limités, ont un impact.

Nous payons, depuis la proclamation du début d'avril 2026, environ 10 % de la facture commerciale sur la fabrication canadienne pour les projets américains. Cela a donc évidemment également un impact sur le fait qu'une partie des projets fabriqués au Canada sont destinés aux États-Unis, ce qui réduit la marge. Mais ces facteurs sont déjà pris en compte dans les marges tels quels. Donc, comme je l'ai dit, sans trop entrer dans les détails, les marges cumulatives depuis le début de l'année sont une assez bonne indication de ce qui va arriver, et nous prévoyons également une amélioration à mesure que nous éliminons l'arriéré.

Vous pouvez donc vous attendre à une hausse des marges aux troisième et quatrième trimestres, à moins de toute autre annonce sur le front des tarifs. Comme je l'ai confirmé à la fin de mon texte, les derniers changements, qu'il s'agisse des contre-droits de douane ou de la proclamation de mardi soir, tels que nous les comprenons maintenant, ne changeront pas ces 10 %. Il n'y a donc aucun impact, mais Dieu sait ce qui va se passer dans les prochains jours, semaines et mois. Nous sommes évidemment dans une situation où la relation est différente. Mais sur la base de ce que nous savons aujourd'hui, c'est ce que nous prévoyons pour les prochains trimestres du point de vue de la marge brute.

Nicholas Scoti Lucci, analyste chez Ekram

Oui, d'accord, oui, j'ai compris. Et que diriez-vous d'une simple mise à jour sur les plans d'investissement ? Comment les choses évoluent-elles ? Êtes-vous à temps avec l'extension LAR ?

Jean-Francois Boursier, directeur financier

Oui, les choses vont vraiment bien de ce point de vue. Nous respectons les délais et le budget pour LAR. Comme je l'ai également mentionné, nous avons même commencé, depuis la fin du deuxième trimestre, à travailler sur une expansion à Great Falls également. Il ne s'agit pas d'un investissement énorme, mais cela permettra d'augmenter la capacité et d'apporter de nouveaux équipements et des équipements supplémentaires. L'usine est opérationnelle depuis 12 à 13 ans, donc l'équipement était toujours en bon état, mais cela a évidemment nécessité beaucoup d'heures de travail.

Il sera donc bon d'apporter de nouveaux équipements et d'améliorer encore l'efficacité, mais aussi d'apporter quelques modifications opérationnelles qui faciliteront les travaux à Great Falls et augmenteront également la capacité à la lumière de tout ce qui se passe actuellement. Les choses avancent donc bien. Aucun problème, certainement pas de problème chez Groupe LAR. La structure a commencé à monter. Nous respectons donc les délais, le budget, l'équipement a été entièrement commandé, le calendrier est toujours bon et, en fait, non seulement nous respectons le budget, mais même légèrement mieux que le budget, ce qui est une excellente nouvelle.

Nicholas Scoti Lucci, analyste chez Ekram

C'est ça. OK, très bien. Et puis la dernière question, si je pouvais l'intégrer, porterait sur l'augmentation des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux, qu'est-ce que vous observez généralement avec la ligne des frais de vente et dépenses administratives en termes d'augmentations inflationnistes, de salaires, de main-d'œuvre, etc.

Jean-Francois Boursier, directeur financier

Oui, eh bien, nos frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux, à l'exclusion des unités d'achat ou de la variation des unités d'actions, mais fondamentalement, les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux en tant que tels, mis à part l'inflation ou les augmentations de salaire, la base des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux ne devraient pas changer radicalement, évidemment, d'une année sur l'autre. Encore une fois, pour le deuxième trimestre de l'année dernière, la consolidation de LAR n'avait pas été consolidée dans nos résultats. Il est donc évident que la consolidation de LAR a un impact sur nos frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux. Lorsque nous publierons le troisième trimestre, en fait, le 18 septembre marquera le premier anniversaire de l'acquisition. Le troisième trimestre, le trimestre comparable, inclura une partie des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux. Mais pour nous, même si le volume augmente et que nos revenus augmentent, nous n'avons pas besoin d'augmenter considérablement les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux pour faire face à ces volumes supplémentaires ou à l'augmentation du carnet de commandes. Donc, du point de vue des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux, toujours en excluant la variation des unités d'actions, devraient être assez stables, en plus de la situation habituelle : évidemment, de nombreux salaires sont inclus dans les frais de vente, dépenses administratives et administratives, donc les augmentations salariales annuelles, qui se situent autour du niveau de 3 % ou devraient se situer autour du niveau de 3 % également pour l'année à venir.

À part cela, il n'est pas vraiment nécessaire d'augmenter les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux pour répondre à la croissance attendue du chiffre d'affaires en ligne avec le carnet de commandes.

Nicholas Scoti Lucci, analyste chez Ekram

Fantastique. OK, tout ça vient de moi. Merci d'avoir répondu à mes questions.

Jean-Francois Boursier, directeur financier

Merci, Nick.

OPÉRATEUR

Merci. Il n'y a pas d'autres questions sur la ligne téléphonique. Monsieur Boursier, vous pouvez poursuivre.

Jean-Francois Boursier, directeur financier

Encore une fois, nous tenons à vous remercier de l'intérêt que vous portez au Groupe ADF et de votre soutien. Passe une bonne journée.

OPÉRATEUR

Mesdames et messieurs, c'est la fin de votre conférence téléphonique d'aujourd'hui. Merci de votre participation, et nous vous demandons de bien vouloir déconnecter vos lignes. Passe une bonne journée.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.