Les sorties de l'ETF DRAM augmentent alors que les actions mémoires restent sur un marché baissier

L'ETF viral Roundhill Memory (CBOE : DRAM) perd de son élan alors que ses sorties augmentent. Ses principales entreprises constituantes restent également confrontées à un marché baissier technique, ayant chuté de plus de 20 % par rapport à leurs plus hauts niveaux de cette année. Il a terminé la semaine à 59,10$, en baisse de 27 % par rapport à son plus haut niveau de cette année.

Les sorties des ETF DRAM augmentent

Les investisseurs fuient la DRAM, l'ETF devenu viral il y a quelques mois en suivant les plus grandes entreprises du secteur des mémoires.

Les données de l'ETF Db montrent que le fonds a enregistré des sorties pendant 14 jours consécutifs et a maintenant perdu des actifs au cours de chacune des trois dernières semaines consécutives. En conséquence, ses sorties totales ont bondi à plus de 1,97 milliard de dollars au cours des 30 derniers jours, ramenant ses actifs sous gestion à 26,9 milliards de dollars, ce qui en fait toujours l'un des lancements d'ETF les plus réussis cette année.

Les sorties de DRAM ont coïncidé avec la faiblesse persistante de la plupart des entreprises du secteur des mémoires. Samsung Electronics, son principal constituant, a chuté de plus de 30 % par rapport à son plus haut niveau de cette année. De même, SK Hynix, la plus grande entreprise du secteur des mémoires à large bande passante (HBM), a chuté de près de 40 % par rapport au sommet de l'année.

Les autres grandes sociétés de mémoire ont fortement chuté par rapport à leur pic. Aux États-Unis, Micron (NASDAQ : MU) a chuté de 22 %, tandis que Sandisk (NASDAQ : SNDK) et Western Digital (NASDAQ : WDC) ont chuté de 30 % et 45 % par rapport à leurs sommets historiques.

Forte croissance du chiffre d'affaires et valorisations peu coûteuses

Du côté positif, toutes ces entreprises enregistrent une forte croissance de leurs revenus et se négocient à des prix défiant toute concurrence. Le chiffre d'affaires de Micron au troisième trimestre a bondi à 40 milliards de dollars, et la direction prévoit que le premier trimestre atteindra plus de 51 milliards de dollars. SanDisk, Samsung et SK Hynix ont également publié de solides résultats financiers alors que le boom de l'intelligence artificielle se poursuit.

Ces sociétés ont notamment annoncé des contrats pluriannuels qui contribuent à compenser le caractère saisonnier du secteur des mémoires. SanDisk a annoncé des contrats d'une valeur de plus de 90 milliards de dollars avec les principaux hyperscalers. Ces offres ont fixé le plafond et le plancher de leurs produits.

Dans le même temps, les multiples clés indiquent que les entreprises sont fortement sous-évaluées. Samsung Electronics et SK Hynix se négocient à des ratios cours/bénéfices inférieurs à 15, soit moins que la moyenne de 19 de l'indice KOSPI. C'est l'une des raisons pour lesquelles ils ont récemment annoncé d'importants rachats d'actions.

De même, Micron a un ratio cours/bénéfices prévisionnels de 13,28, tandis que SanDisk a un multiple de 7,6. Kioxia, l'une des principales sociétés japonaises de semi-conducteurs, affiche un ratio PE inférieur à 13. Ces valorisations, associées à leur forte croissance, signifient que les entreprises vont rebondir, ce qui stimulera le DRAM ETF.

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