Les perturbations dans le détroit d'Ormuz et la mer Rouge font grimper l'ETF BWET à des sommets historiques alors que les tarifs des pétroliers augmentent

L'ETF Breakwave Tanker Shipping (NYSE : BWET) est devenu l'un des acteurs les plus dynamiques du marché de l'énergie, atteignant un niveau record alors que les perturbations sur les principales routes de transport du pétrole font grimper les coûts et les risques liés au transport du pétrole brut.

Le BWET a bondi de 11,42 % jeudi pour clôturer à 650$. Cette décision a prolongé la dynamique du fonds. BWET a gagné environ 44 % au cours des cinq dernières séances de négociation jusqu'à jeudi.

Le rallye intervient alors que la navigation dans le détroit d'Ormuz, l'un des plus importants points d'étranglement énergétiques du monde, reste gravement perturbée. Le nombre de navires transitant par le détroit est tombé à seulement sept le 10 septembre, contre une moyenne sur 10 jours de 15 et une moyenne quotidienne d'environ 125 avant la guerre, selon les données préliminaires de suivi des navires citées par Reuters.

Pourquoi le BWET en profite

Le BWET offre un moyen plus ciblé que les ETF pétroliers classiques de gérer les perturbations du transport maritime.

Le fonds cherche à suivre l'évolution quotidienne des prix des indices mesurant le coût futur du transport du pétrole brut. Son portefeuille comprend des contrats à terme sur le fret dont les échéances vont de un à six mois, avec une expiration moyenne pondérée de 60 à 90 jours.

Il est important de noter que 90 % de l'exposition de BWET concerne les contrats à terme TD3C, qui représentent de très grands transporteurs de pétrole brut, ou VLCC, transportant du pétrole du Golfe du Moyen-Orient vers la Chine. Les 10 % restants sont alloués aux contrats à terme Suezmax TD20, couvrant la liaison entre l'Afrique de l'Ouest et l'Europe.

Cela rend l'ETF particulièrement sensible à l'évolution des taux de fret des navires-citernes.

L'environnement géopolitique actuel a créé plusieurs forces susceptibles de resserrer les marchés des pétroliers. Les armateurs sont confrontés à des primes de risque de guerre plus élevées, à des coûts d'assurance plus élevés et à des risques opérationnels accrus lorsqu'ils empruntent les voies navigables touchées.

Un dirigeant de l'Emirates National Oil Company a déclaré à Reuters que les coûts d'assurance peuvent désormais représenter jusqu'à 6 % de la valeur d'une cargaison, tandis que les coûts totaux de transit via Ormuz sont passés entre 10 et 20 millions de dollars dans certains cas.

Les risques liés à la mer Rouge aggravent la pression maritime

Le risque ne se limite pas à Ormuz.

En mer Rouge, les Houthis alliés à l'Iran se sont emparés du port yéménite de Mocha, suscitant des inquiétudes quant à de nouvelles perturbations autour du détroit de Bab el-Mandeb, un autre point d'étranglement maritime critique. Environ 7 % de la production mondiale de pétrole passe par Bab el-Mandeb, selon Reuters.

L'allongement des itinéraires, les problèmes de sécurité et la disponibilité réduite des navires peuvent tous faire grimper les coûts de fret. Pour un ETF dont l'exposition sous-jacente est directement liée aux contrats à terme sur le fret par navires-citernes, cela crée un vent favorable potentiellement puissant.

Le BWET peut-il continuer à augmenter ?

La dynamique reste exceptionnellement forte. Le fonds a gagné plus de 5 000 % depuis son lancement en mai 2023. De plus, il a connu une volatilité importante au cours de l'année écoulée, sa fourchette de 52 semaines allant d'un creux de 13,58 dollars à un sommet de 693,60 dollars, indiquant un rebond remarquable par rapport à ses plus bas niveaux.

Mais cette décision met également en évidence les risques.

Le BWET applique un ratio de dépenses de 3,50 %, soit nettement plus que la plupart des ETF traditionnels sur actions ou sur matières premières généralisées. Le fonds peut également être très volatil car il est exposé aux contrats à terme sur le fret des navires-citernes plutôt qu'au cours sous-jacent du pétrole brut.

Néanmoins, tant que les perturbations éloignent les navires des principales routes et que les marchés du fret restent tendus, le BWET pourrait continuer à attirer des investisseurs dynamiques qui souhaitent jouer un rôle direct sur les retombées du transport maritime.

Pour l'instant, l'ETF prouve que les investisseurs n'ont pas nécessairement à miser sur la hausse des cours du pétrole pour bénéficier d'un choc d'approvisionnement énergétique. Ils peuvent plutôt parier sur le coût du transport du pétrole.

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