LightPath Technologies publie ses résultats du quatrième trimestre 2026 : transcription complète de la conférence téléphonique sur les résultats

Jeudi, LightPath Technologies (NASDAQ : LPTH) a discuté de ses résultats financiers du quatrième trimestre lors de son appel de résultats. La transcription complète est fournie ci-dessous.

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Résumé

LightPath Technologies a enregistré une augmentation de 93 % de ses revenus pour l'exercice 2026, atteignant 71,7 millions de dollars, avec une amélioration significative de sa marge brute, qui est passée de 27 % à 36 %.

Le carnet de commandes de la société a augmenté de 197 % pour atteindre 110,9 millions de dollars, avec des changements stratégiques axés sur des produits à forte marge tels que les assemblages et les modules.

LightPath cède ses activités en Chine, en se concentrant sur les installations orientées vers l'Ouest et en renforçant sa capacité à répondre à la demande croissante, en particulier pour le verre Black Diamond.

La société a obtenu deux commandes importantes d'une valeur de 24 millions de dollars et prévoit une croissance continue de son carnet de commandes à mesure que les programmes de défense passeront de la phase de qualification à la production.

Le PDG Sam Rubin a souligné les initiatives stratégiques en cours, notamment l'augmentation de la capacité de production et l'accent mis sur les applications liées à la défense, tandis que le directeur financier Al Miranda a noté un bilan solide avec 93,2 millions de dollars en espèces et aucune dette.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Bonjour, mesdames et messieurs. Merci de votre présence. Bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre de l'année fiscale et de l'exercice 2026 de LightPath Technologies. Lors de la présentation d'aujourd'hui, toutes les parties seront en mode écoute uniquement. Après la présentation, la conférence sera ouverte aux questions. Cette conférence est enregistrée aujourd'hui, le 10 septembre 2026, et le communiqué de presse sur les résultats accompagnant cette conférence téléphonique a été publié après la clôture du marché aujourd'hui.

Je tiens à vous rappeler qu'au cours de cette conférence téléphonique, la société fera un certain nombre de déclarations prospectives qui sont basées sur les attentes actuelles, impliquent divers risques et incertitudes et sont abordées dans ses documents périodiques déposés auprès de la SEC. Bien que la société estime que les hypothèses qui sous-tendent ces déclarations sont raisonnables, chacune d'entre elles pourrait s'avérer inexacte et rien ne garantit que les résultats projetés seront réalisés.

En outre, des références peuvent être faites à certaines mesures financières qui ne sont pas conformes aux principes comptables généralement reconnus, ou PCGR. Nous les appelons des mesures financières non conformes aux PCGR. Veuillez consulter nos rapports de la SEC et certaines sections de nos communiqués de presse, qui incluent le rapprochement des mesures financières non conformes aux PCGR et les avertissements associés. Le PDG Sam Rubin débutera l'appel d'aujourd'hui par un aperçu stratégique de l'activité et des récents développements de l'entreprise, tandis que le directeur financier Al Miranda examinera ensuite les résultats financiers du trimestre et de l'exercice.

Après les remarques préparées, il y aura une séance officielle de questions-réponses. J'aimerais maintenant donner la conférence au PDG Sam Rubin. Sam, la parole est à toi.

Sam Rubin, Directeur général

Merci, opérateur. Bonjour à tous et bienvenue à la téléconférence sur les résultats financiers du quatrième trimestre et de l'exercice 2026 de LightPath Technologies. Lors des derniers appels, j'ai généralement commencé en parlant de la stratégie, de la façon dont elle fonctionne et de la direction qu'elle nous mène. Ce soir, au contraire, je laisse parler les chiffres et je laisse parler les résultats de l'exercice financier. L'exercice 2026 est une première année au cours de laquelle la transformation que nous avons décrite apparaît clairement dans chaque ligne des états financiers, et pas seulement dans le carnet de commandes.

Quatre chiffres encadrent l'année. Le chiffre d'affaires a augmenté de 93 %, passant de 37 millions de dollars à près de 72 millions de dollars, et la marge brute est passée de 27 % à 36 %. L'EBITDA ajusté est passé d'une perte de 5,1 millions de dollars à un bénéfice de 4,2 millions de dollars, soit une variation de plus de 9 millions de dollars, et le carnet de commandes a terminé à 110,9 millions de dollars, en hausse de 197 % par rapport au début de l'année. Le quatrième trimestre a été notre meilleur trimestre dans chacune de ces catégories. Le chiffre d'affaires de 21,2 millions de dollars a été un record pour l'entreprise et notre quatrième trimestre consécutif de croissance séquentielle.

La marge brute était de 39,4 %. L'EBITDA ajusté s'élevait à 2,1 millions de dollars, soit 10 % du chiffre d'affaires, soit notre quatrième trimestre rentable d'affilée sur cette base. Tous les excellents résultats qui, selon nous, continueront de croître et de s'améliorer. J'aimerais maintenant m'attarder sur la qualité de cette marge, car c'est la partie qui me plaît le plus. La marge de 39,4 % ne provenait pas d'un contrat favorable ponctuel ni d'une hausse des prix. Cela vient de deux choses que nous avons faites.

Tout d'abord, il y a la combinaison de produits. Les assemblages, les modules et les caméras représentaient 43 % du chiffre d'affaires du quatrième trimestre et 44 % de l'année complète, contre 23 % du chiffre d'affaires de l'exercice 2025. Ces produits, vers lesquels notre stratégie nous a réellement orientés, présentent à la fois des prix et des marges plus élevés en raison de leur valeur ajoutée significative par rapport à notre activité de composants traditionnels. Le second est l'exécution. Les problèmes de rendement et de débit qui ont pesé sur les marges de nos composants par le passé sont bien révolus, et chacun de nos quatre groupes de produits a amélioré sa marge d'année en année.

L'amélioration du mix est le résultat d'une stratégie. L'amélioration de la marge est le résultat de l'opération. Nous avions besoin des deux et cette année, nous avons obtenu les deux. Bien que le carnet de commandes n'ait pas augmenté de façon séquentielle, peu après la clôture du trimestre, nous avons enregistré deux commandes importantes d'un montant total de 24 millions de dollars et nous avons continué à enregistrer et à augmenter notre carnet de commandes. Le carnet de commandes que vous verrez pour le trimestre qui se terminera dans environ trois semaines affichera déjà une certaine croissance alors que nous continuons à attirer de nouveaux clients, à la fois en les convertissant à Black Diamond et en leur fournissant des assemblages et des systèmes.

La plupart des commandes qui arrivent actuellement, comme les deux grosses commandes que je viens de mentionner et qui datent de juillet, concernent la production, car de nombreux programmes sur lesquels nous travaillons passent de la phase de qualification à la phase de production. Nous avons dit par le passé que la conception et la qualification d'un nouveau programme, qu'il s'agisse d'une refonte pour utiliser Black Diamond ou d'un nouveau programme dans son ensemble, peuvent prendre jusqu'à deux ans. La croissance récente de notre carnet de commandes et de nos réservations est due en grande partie au fait que ces nouveaux programmes ont commencé à entrer en production il y a deux ans.

Fin 2024, la Chine a imposé les premières restrictions à l'exportation de germanium et de gallium et nous avons commencé à constater une croissance de la demande de Black Diamond et de systèmes utilisant du verre Black Diamond. Nous commençons maintenant à assister à la transition de certains d'entre eux vers la production, une tendance qui devrait s'intensifier car la plupart des clients n'ont commencé leurs efforts de refonte et de substitution que bien après l'interdiction initiale d'exportation de germanium. À cette fin, je vais maintenant faire le point sur certains de nos principaux programmes en cours et sur leur état d'avancement.

Comme je l'ai mentionné lors de récents appels, en raison du problème de croissance exponentielle de tous nos fronts de vente, je ne peux pas vraiment couvrir tous les grands programmes. Je me concentrerai donc sur ceux qui ont connu des changements ou des développements récents. NGSRI, notre programme d'intercepteurs vieux de 3 ans avec Lockheed Martin : comme beaucoup l'ont entendu, l'armée a repoussé le calendrier de quelques mois afin d'explorer d'autres options. Nous ne voyons pas cela comme un risque pour nous, mais simplement comme un retard.

Cela s'est produit dans de nombreux autres programmes dans le cadre desquels l'Armée souhaite créer un environnement véritablement compétitif. Notre confiance continue d'être très élevée et, étant donné que notre moteur de recherche est actuellement conçu et évalué sur de multiples plateformes, nous n'avons aucune inquiétude à ce sujet. Au cours des derniers mois, nous avons relocalisé le groupe qui travaille sur ce chercheur dans un nouveau bâtiment et nous avons commencé à investir dans le renforcement des capacités des demandeurs de logements, sachant que tout programme entrant en production devra être développé très rapidement.

Plus généralement, en ce qui concerne les lanceurs et les munitions, nos systèmes de caméras sont actuellement conçus ou activement évalués sur sept plateformes différentes, dont trois sont destinées à Lockheed Martin, les autres sont à focale fixe ou, comme on les appelait parfois récemment, à néo-priorités, des nouvelles entreprises entrant sur le marché de la défense. La qualification complète de notre avion à bas prix, qui a été réalisée à la suite du test en vol du NGSRI, comme prévu, a ouvert la porte à de nombreuses autres opportunités.

La même usine de fabrication au Texas soutiendra toutes ces opportunités. Dans le cas de la patrouille frontalière ou de la tour frontalière, le DHS a versé des fonds aux primes ; toutefois, cela ne s'est pas encore traduit par des commandes de caméras. Nous avons constaté une augmentation de la demande pour des pylônes et des caméras similaires qui finissent par être installés en dehors des États-Unis, principalement au Moyen-Orient. Quelques autres programmes : nous avons un programme aéroporté anonyme qui a terminé sa qualification et nous attendons la commande de production pour Elep.

Le programme Apache devrait bientôt faire son grand retour avec un regain d'intérêt pour ce système. Les drones, et en particulier les programmes de domination des drones, génèrent une demande importante à laquelle nous répondons en commençant à automatiser certains de nos processus pour les assemblages de gros volumes. Et les programmes de lutte contre les UAS continuent de bien avancer, deux d'entre eux passant désormais à une cadence de livraisons de dizaines de systèmes par mois, parallèlement à de nouvelles victoires en matière de conception de nos produits existants.

Les équipes ont travaillé sur la conception et la refonte de produits supplémentaires, qui tirent tous parti de notre verre Black Diamond, de la résilience de notre chaîne d'approvisionnement et de l'utilisation de matériaux alternatifs au lieu de dépendre du germanium. En ce qui concerne la caméra, nous avons repensé la dernière des caméras refroidies par G5 que nous utilisons : le Black Diamond au lieu du germanium. Ce programme progresse bien sur le plan technique, bien qu'il soit en retard. Cependant, tous les résultats que nous avons vus jusqu'à présent indiquent que les caméras fonctionneront au moins aussi bien que les caméras à base de germanium.

Nous avons également travaillé sur des zooms et des appareils photo à zoom dans ce que l'on appelle l'infrarouge à ondes longues, souvent appelé appareils photo non refroidis. Ici aussi, nous avons identifié un secteur du marché dans lequel nous pouvons tirer parti de notre position pour fournir des produits sans contraintes liées à la chaîne d'approvisionnement. Un effort en cours depuis un an porte maintenant ses fruits avec nos premières commandes d'objectifs zooms et d'appareils photo à zoom complets non refroidis qui seront bientôt livrés. Une fois que ceux-ci seront entièrement prêts pour la production, nous nous attendons à ce que les besoins du marché se traduisent par des commandes assez rapidement.

Permettez-moi maintenant d'aborder les changements structurels que nous avons achevés après la fin de l'année, à savoir la cession de nos activités en Chine. En juillet, nous avons signé un accord définitif pour vendre notre filiale chinoise à une entité détenue par l'équipe de direction locale qui a géré l'installation pour nous pour 4,5 millions de dollars, payables en plusieurs versements sur cinq ans, et cette transaction devrait être finalisée plus tard ce mois-ci. Financièrement, il s'agit d'un événement modeste. Environ 4,5 millions de dollars de revenus annuels provenant de tiers proviennent de nos résultats consolidés, et l'entreprise continuera de nous fournir en tant que fournisseur tiers pour nos clients commerciaux aux États-Unis et en Europe, afin de ne pas perturber ces clients. D'un point de vue stratégique, ce n'est pas du tout modeste. Il y a six ans, la majeure partie de notre empreinte de fabrication était en Chine et plus d'un tiers de nos revenus provenaient de Chine. Depuis cet automne, LightPath fait désormais tout : fondre le verre, revêtir les optiques, construire des caméras et assembler des appareils photo, exclusivement en dehors de la Chine, à Orlando, à Plano, au Texas, à Hudson, dans le New Hampshire, et à Riga, en Lettonie. Nous n'avons aucun propriétaire, aucune installation et aucune activité commerciale en Chine.

Pour une clientèle désormais dominée par les principaux acteurs de la défense et les agences de sécurité publique, ce n'est plus un sujet de discussion agréable, mais un sujet qui ouvrira désormais d'importantes opportunités d'offres lorsque cela constitue une condition de participation. Cela est directement lié à notre contexte réglementaire. Les programmes de défense sont nécessaires pour éliminer le verre optique et les composants optiques provenant des pays couverts avant la fin de la décennie. Ce qui a changé au cours de l'année écoulée n'est pas la règle, c'est le calendrier.

Les cycles de qualification d'un système optique durent de deux à trois ans, de sorte que les décisions d'approvisionnement qui détermineront qui fournira ces programmes en 2029 et 2030 sont prises dès maintenant au cours de cet exercice financier et au cours du prochain. Cependant, plusieurs décrets relatifs à des dérogations pour le germanium et à la classification des matériaux comme critiques et des droits de douane spécifiques appliqués rapprocheront probablement encore ce calendrier. Pour y remédier, permettez-moi de parler un peu de la capacité, car la capacité est notre principal thème opérationnel pour l'exercice 2027.

Lorsque nous avons acquis Amorphous Materials en janvier, nous avons augmenté notre capacité de fusion de Black Diamond et, ce qui est tout aussi important, nous avons débloqué la fusion de grands diamètres allant jusqu'à 10 pouces et plus, contre les 5 pouces que nous pouvions produire auparavant. En optique, plus vous devez voir loin, plus l'optique doit être grande. Le grand diamètre est ce qui ouvre la voie à des systèmes de caméras à longue portée, à de grands assemblages et à la détection et au suivi de missiles depuis l'espace. Je vous ai dit en mai que doubler la capacité du verre était loin d'être suffisant.

C'est toujours vrai. La demande de verre dépasse l'offre même après l'acquisition. Nous augmentons donc la capacité de fusion à Orlando et au Texas. Nous transférons les activités AML (Amorphous) dans un bâtiment plus grand à proximité de notre activité de caméras Visimid dans la région de Dulles, et nous étendons nos capacités en aval en matière de fabrication, de revêtement et d'assemblage optiques sur les sites américains et lettons, notamment en ajoutant des équipes sur tous les sites. Al expliquera ce que cela signifie pour les dépenses d'investissement.

La version courte est que les dépenses d'investissement pour l'exercice 2027 seront supérieures à celles de l'exercice 2026, et il s'agit d'un choix délibéré fait dans l'optique d'un carnet de commandes et d'un pipeline visibles. Avant de le remettre à Al, j'aimerais parler du bilan. En juin, nous avons levé 50 millions de dollars dans le cadre d'une offre principale parallèlement à une vente secondaire par North Fund Capital, qui a financé notre acquisition de G5. Nous avons terminé l'exercice financier avec 93,2 millions de dollars de liquidités et aucune dette n'a été contractée. Une partie de ce capital sera utilisée pour financer la capacité et le fonds de roulement nécessaires pour convertir notre carnet de commandes croissant qui a maintenant augmenté pendant cinq trimestres consécutifs et continue de croître.

Et certaines viseront à réaliser des acquisitions rentables qui ajouteront des capacités, comme celles similaires à G5 et AML qui ont prouvé notre capacité à les exécuter et à les intégrer. Sur ce, je vais maintenant donner la parole à Al Miranda, directeur financier, pour qu'il passe en revue les résultats financiers du quatrième trimestre et de l'exercice 2026. Allez-y.

Albert Miranda, Directeur financier

Merci, Sam. Comme toujours, je vais m'en tenir à un résumé succinct des données financières. Une grande partie de ce dont nous discutons a également été incluse dans notre communiqué de presse publié plus tôt dans la journée et sera incluse dans le 10-K pour la période. Je vous encourage à consulter notre page Web consacrée aux relations avec les investisseurs pour accéder à ces deux documents. Au quatrième trimestre, le chiffre d'affaires a augmenté de 73 % pour atteindre 21,2 millions, contre 12,2 millions au même trimestre de l'année précédente. Les ventes de composants infrarouges se sont élevées à 7,1 millions d'euros, soit 34 % du chiffre d'affaires consolidé.

Les composants visibles étaient de 4,2 millions, soit 20 % du chiffre d'affaires consolidé. Les assemblages et modules se sont élevés à 9,1 millions d'euros, soit 43 % du chiffre d'affaires consolidé. Les services d'ingénierie se sont élevés à 0,8 million d'euros, soit 4 % du chiffre d'affaires consolidé. La marge brute a augmenté de 210 % pour atteindre 8,3 millions, soit 39,4 % du chiffre d'affaires au quatrième trimestre, contre 2,7 millions, soit 22 % du chiffre d'affaires au même trimestre de l'année précédente. Sam a évoqué les raisons de l'augmentation de notre marge brute. Outre une meilleure absorption grâce à l'augmentation du volume de production, nous avons également enregistré un report trimestriel d'une charge de réserve d'inventaire d'un demi-million de dollars l'année dernière, mais cela ne s'est pas reproduit cette année.

Les dépenses d'exploitation pour le quatrième trimestre de l'exercice 2026 se sont élevées à 12,6 millions, contre 7,2 millions au cours de la période de l'année précédente. Sur l'augmentation de 5,4 millions, 2 millions sont liés à l'ajustement de la juste valeur hors trésorerie des passifs liés aux bénéfices d'acquisition, qui sont réévalués par le biais des dépenses d'exploitation jusqu'à leur règlement complet. Cette augmentation est principalement liée à G5 Infrared, reflétant sa solide performance par rapport aux objectifs de rémunération. Le montant final de la compensation a été convenu et cumulé au quatrième trimestre de l'exercice 2026 pour être payé en janvier 2027.

L'augmentation restante des dépenses d'exploitation de 3,4 millions d'euros provient principalement de l'augmentation des frais de vente, généraux et administratifs, le quatrième trimestre de l'exercice 2026 comprenant l'ajout d'activités de lutte contre le blanchiment d'argent, des rémunérations incitatives, des ajouts à l'équipe de direction, des investissements commerciaux et marketing plus élevés et la poursuite des dépenses informatiques pour répondre aux exigences de sécurité des clients. La perte nette pour le quatrième trimestre s'est élevée à 4,1 millions, soit 0,06 par action de base et diluée, contre une perte nette de 7,1 millions, soit 0,16 par action au même trimestre de l'année précédente.

L'EBITDA ajusté pour le quatrième trimestre s'est élevé à 2,1 millions, soit 10 % du chiffre d'affaires, contre une perte d'EBITDA ajusté de 2 millions au trimestre précédent. Il s'agit de notre quatrième trimestre consécutif d'EBITDA ajusté positif. Comme je l'ai déjà dit, l'EBITDA ajusté n'est pas conforme aux PCGR et ne constitue pas une mesure parfaite, mais c'est le meilleur indicateur de la performance opérationnelle de base, car il élimine la comptabilité des acquisitions hors trésorerie qui domine par ailleurs nos résultats publiés.

Pour l'exercice financier, le chiffre d'affaires pour 2026 a augmenté de 93 % pour atteindre 71,7 millions, contre 37,2 millions au cours de l'exercice 2025. Les ventes de composants infrarouges se sont élevées à 21,2 millions, soit 30 %, soit une augmentation de 52 % d'une année sur l'autre. Les composants visibles se sont élevés à 15,5 millions, soit 22 % du chiffre d'affaires consolidé, soit une augmentation de 32 %. Les assemblages et modules se sont élevés à 31,9 millions d'euros, soit 44 % du chiffre d'affaires consolidé, soit une augmentation de 281 %. Les services d'ingénierie se sont élevés à 3,1 millions d'euros, soit 4 % du chiffre d'affaires consolidé, soit à peu près le même niveau que l'année précédente.

Les dépenses d'exploitation pour l'exercice 2026 se sont élevées à 45,5 millions de dollars, contre 22 millions l'année précédente. Sur l'augmentation de 23,5 millions, 14,1 millions sont liés à l'ajustement de la juste valeur hors trésorerie des passifs liés aux bénéfices d'acquisitions, dont je parlerai plus en détail dans une minute. L'augmentation restante des dépenses d'exploitation de 9,4 millions d'euros reflète les coûts d'exploitation de G5 Infrared sur une année complète, l'ajout des coûts d'exploitation AML, la hausse des dépenses de vente et de marketing, les investissements dans les technologies de l'information visant à répondre aux normes de sécurité accrues des clients et l'augmentation des coûts de personnel liés à l'attribution de postes de direction et à la constitution de plans de rémunération variable.

En outre, les coûts de développement de nouveaux produits ont également augmenté, ce que la direction considère comme un élément important de la mise en œuvre de notre stratégie. Nous continuons à accroître nos investissements dans le développement de nouveaux produits. Je tiens à être direct à propos de la comptabilité des bénéfices, car il s'agit de la ligne la plus importante de notre compte de résultat de cette année et de celle qui reflète le moins notre performance opérationnelle. La charge de 15,6 millions de dollars enregistrée au cours de l'exercice 26 est une réévaluation des revenus des vendeurs de G5, et elle a évolué parce que G5 surpasse le montant estimé au moment de l'acquisition, qui, selon les PCGR, était largement pondéré sur la base des données financières historiques.

Il ne s'agit pas d'un coût d'exploitation permanent, et la majeure partie de celui-ci est derrière nous, car nous avons maintenant cumulé le paiement de la dernière prime G5 en janvier 2027. De petits ajustements liés à l'AML et à Visimid pourraient être apportés au cours des prochains trimestres. L'EBITDA ajusté pour l'exercice 2026 a représenté un bénéfice de 4,2 millions, contre une perte de 5,1 millions pour l'exercice 2025. Comme Sam l'a dit, une hausse de 9,3 millions, un bon indicateur de la direction que nous prenons. Le carnet de commandes au 30 juin s'élevait à 110,9 millions, en hausse de 197 % par rapport à 37,4 millions il y a un an.

Environ 85,6 millions d'entre eux sont demandés par les clients pour une livraison dans les 12 mois. Ensuite, j'aborderai les dépenses d'investissement. Comme Sam l'a mentionné, il s'agit d'un indicateur de la façon dont nous gérons la croissance. Au cours de l'exercice 26, nous avons dépensé 6,3 millions de dollars en dépenses d'investissement, dont 4,4 millions rien qu'au quatrième trimestre. La dernière fois que nous avons atteint ce niveau remonte à l'année civile 2023, lorsque nous avons agrandi l'usine d'Orlando et doublé la taille de la fabrication et de la salle blanche. Le plan pour l'exercice financier 27 est plus vaste et plus ambitieux.

Nous agrandirons tous nos sites pour répondre à notre carnet de commandes et à la demande que nous prévoyons. Et au cours de l'exercice financier 27 et de l'exercice 28, le plan est de devancer la demande dans certains domaines clés, comme la production de verre Black Diamond. Dans cet esprit, permettez-moi de terminer avec le cadre que j'utiliserais si j'étais de votre côté lors de l'appel. Il y a deux ans, cette activité enregistrait un chiffre d'affaires de 32 millions de dollars par an avec un EBITDA ajusté négatif, 3,5 millions de dollars de trésorerie. Au cours de cet exercice, il s'agit d'une activité de 72 millions de dollars avec un EBITDA ajusté positif, 93 millions de liquidités, aucune dette et un carnet de commandes de 111 millions d'euros qui continue de croître.

Au cours de l'exercice 2027, le travail consiste à augmenter la capacité assez rapidement, à maintenir les gains de marge et à convertir le portefeuille. Il s'agit d'un mandat d'exécution simple et entièrement financé. Sur ce, je vais redonner la parole à Sam pour quelques remarques de clôture.

Sam Rubin, Directeur général

Merci, Al, et merci à tous de vous joindre à nous aujourd'hui. L'exercice 2026 a été l'année où les choses se sont retrouvées : une année complète de G5, l'ajout d'AML, un bilan renforcé, une base de fabrication alignée sur l'Occident et un ensemble de programmes qui passent de la qualification à la production. La prochaine année fiscale 2027 sera une année différente. Il s'agit moins de prouver la thèse que de la comparer à une échelle. Doubler une activité manufacturière en 12 mois est difficile.

Il est plus difficile de le faire deux fois de suite, et cela nécessitera des capacités que nous continuons à renforcer et des personnes que nous continuons à recruter. Nous sommes lucides à ce sujet. Mais nous y parvenons avec 93 millions de dollars de liquidités, aucune dette, deux usines de verre nationales, le plus large portefeuille de matériaux infrarouges disponible et une clientèle qui ne peut de plus en plus s'approvisionner auprès de qui que ce soit d'autre à des conditions acceptables. C'est dans cet esprit que je tiens à terminer avant le début de la séance de questions-réponses en remerciant l'équipe LightPath.

Mon équipe a réalisé une année record en intégrant deux acquisitions, en migrant l'infrastructure et en renforçant les capacités dans le cadre d'un arriéré qui a triplé. C'est beaucoup demander à une organisation de notre taille. Et tu l'as livré. Dans cet esprit, je vais retourner la question à l'opérateur pour les questions et réponses.

OPÉRATEUR

Merci, Sam. À ce stade, nous allons donner la parole aux questions. Si vous souhaitez poser une question, vous pouvez appuyer sur Star-One sur le clavier de votre téléphone. Pour vous retirer de la file d'attente, vous pouvez appuyer sur Star-Two. Encore une fois, c'est Star-One qui pose une question. Nous allons répondre à notre première question de Clark Jeffries avec Piper Sandler. Allez-y, votre ligne est ouverte.

Clark Jeffries, analyste chez Piper Sandler

Bonjour. Merci d'avoir répondu à la question. Première question, en ce qui concerne 2027, ces 86 millions de dollars qui sont en quelque sorte prêts à être livrés en 2027, je me demande si nous pourrions avoir une idée des programmes qui y sont intégrés. Et ces deux gros contrats en juillet sont-ils prévus pour une livraison en 2027 ? En guise de suivi.

Sam Rubin, Directeur général

Sûr. Passons donc à la deuxième partie : oui, ils concernent une livraison en 2027, les deux gros contrats qui ont eu lieu en juillet. Ce qui est aussi bien, ou vraiment encourageant, c'est qu'ils sont déjà en production et qu'ils sont tous deux livrés à une cadence de plusieurs mois. Nous nous attendons donc à ce qu'ils soient renouvelés dans les années à venir, comme le font généralement les émissions discographiques. Deuxièmement, en termes de répartition informatique (Al, je ne sais pas si vous l'avez par groupe de produits), mais du point de vue des applications, le C-UAS reste probablement l'un des éléments les plus importants.

L'optique pour drones et les assemblages destinés à la domination des drones y occupent une place croissante. Nous n'avons pas encore beaucoup de patrouilles frontalières sur place parce que le financement qui a été versé au client ne nous est pas parvenu. Je dirais donc que le C-UAS est actuellement un très gros moteur.

Clark Jeffries, analyste chez Piper Sandler

Parfait. Et puis je me demandais si, Sam, tu pourrais donner un peu plus de contexte à G5 dans le calendrier de la refonte. Quelles sont les raisons de ce retard et peut-être juste un réglage correct quant à la première contribution que vous attendez de ces produits redessinés. Merci

Sam Rubin, Directeur général

Je pense que les chaînes d'approvisionnement sont sollicitées partout, et la refonte, même si elle ne nécessite pas de repenser l'ensemble de l'appareil photo, comporte encore des mécanismes et d'autres objectifs qui doivent être repensés et quelques modifications. Nous commençons donc à avoir l'impression que la chaîne d'approvisionnement, en particulier du côté des détecteurs, a un impact sur nous à tous les niveaux. Cela a donc vraiment eu un impact sur cette partie. La seconde est que même si les amorphes sont capables de faire fondre le verre de cette taille, c'est la première fois, ou, vous savez, l'une des premières fois qu'Amorphous faisait fondre ce verre, et faire fondre ce type de verre n'est pas une recette prête à l'emploi.

Je veux dire, même pour nous, à partir du moment où nous avons concédé des licences pour de nouveaux matériaux, il nous a fallu trois ans pour commencer à les produire. Il faut donc le peaufiner une fois que vous commencez à le faire fondre. Nous avons la chance d'avoir une équipe incroyable, comme nous le faisons chez Amorphous, qui est capable de le faire en un temps record. Mais il y a encore, vous savez, plus d'efforts que de simplement dire, d'accord, on va le faire fondre et c'est tout. Merci

OPÉRATEUR

Merci. Et encore une fois, pour rappel rapide, si vous souhaitez poser une question, vous pouvez appuyer sur Star-One dès maintenant. Notre prochaine question viendra d'Austin Mohler de Canaccord. Allez-y, votre ligne est ouverte.

Austin Mohler, analyste chez Canaccord Genuity

Bonjour, Sam et Al. Donc, juste ma première question concernant les caméras des patrouilles frontalières ou l'équivalent à l'étranger : les opportunités de caméras à l'étranger sont-elles des opportunités ? S'agit-il de ventes de matériel militaire étranger à des alliés du Moyen-Orient, ou est-ce que l'armée de l'air américaine et l'armée de terre les déploient sur des bases ? Et à quoi pourrait ressembler le TAM par rapport à Border Patrol ?

Sam Rubin, Directeur général

Il s'agit principalement de ventes de matériel militaire étranger à des alliés, à l'armée de l'air, etc. Il s'agit principalement de systèmes anti-UAS, de différents systèmes C-UAS. Je parlais donc de la patrouille frontalière et des tours le long des frontières de différents pays du Moyen-Orient ou d'Afrique du Nord. Le TAM est un peu difficile à déterminer car je ne connais pas assez bien ce marché. Nous sommes dedans, en quelque sorte... nous sommes un en dessous, nous sommes en dessous du niveau. Mais je dirais que chaque transaction de ce type qui nous parvient coûte généralement des dizaines de millions de dollars.

Austin Mohler, analyste chez Canaccord Genuity

Et je crois savoir que vous avez expédié des caméras SPEAR, du moins des prototypes initiaux, à la Navy et qu'elle les a installées immédiatement. Combien de caméras SPEAR supplémentaires pourront-elles être mises à la disposition de la Navy au cours des 12 prochains mois et installées à distance en Asie du Sud-Est, compte tenu de cette guerre des pétroliers : elles sont bombardées par des drones tous les jours ?

Sam Rubin, Directeur général

Eh bien, je ne peux pas parler au nom de la Navy du processus d'installation ou des délais. Nous avons expédié, je crois, le premier appareil photo ou peut-être deux. Et je pense que nous avons encore cinq caméras en cours d'expédition avant de recevoir une autre commande. Et ces cinq devraient vraiment être expédiés dans les prochaines semaines. Mais au-delà de cela, je n'ai vraiment aucune visibilité sur le processus une fois que nous les expédions jusqu'à ce qu'ils arrivent sur les navires. Merci

OPÉRATEUR

Merci. Nous allons passer à la prochaine question de Richard Shannon de Craig-Hallum. Allez-y, s'il vous plaît. Votre ligne est ouverte.

Richard Shannon, analyste chez Craig-Hallum Capital Group

Eh bien, super. Merci, Sam et Albert, permettez-moi de poser quelques questions. Toutes nos excuses pour le bruit ambiant dans la zone bruyante. Sam, je voudrais faire un suivi sur NGSR. Vous avez fait quelques remarques bien préparées sur le fait que vous ne voyiez aucun risque dans la proposition de contrat. Je pense que c'est un terme utilisé par le gouvernement ou l'armée pour cela. Permettez-moi de vous expliquer un peu plus en détail pourquoi vous ne pensez pas que cela présente un risque. Je pense que tous ceux qui l'ont lu, comme je l'ai fait la première fois, ont donné l'impression qu'ils n'étaient simplement pas satisfaits des options actuelles.

Et vous avez exprimé votre grande confiance dans la solution que vous soutenez là-bas, alors j'adorerais avoir une idée des raisons pour lesquelles vous pensez que le risque est très faible, s'il vous plaît.

Sam Rubin, Directeur général

Ouais. Je vais donc me référer à un article publié plus tôt cette semaine. Je ne me souviens pas de son nom, mais la personne a décrit, je pense avec assez de précision, que des dizaines de milliers de lanceurs étaient déployés sur le terrain de l'ancien missile Stinger. Ces nouveaux missiles doivent être rétrocompatibles avec ces lanceurs. Je ne vais pas entrer dans les détails sur les efforts nécessaires pour y parvenir et sur ce que Lockheed ou Raytheon ont dû déployer pour y parvenir.

Je tiens à souligner que ce programme est en préparation depuis déjà trois ans, voire plus. Il ne s'agit donc pas d'un endroit où, même si vous avez un excellent missile, vous pouvez vous présenter avec lui demain matin et il répondra à toutes les exigences et y entrera. Je vois cela plutôt comme, pour faire une analogie, avec le XM30 — désolé, j'ai oublié lequel — l'ordre des lettres — pas char, désolé, porte-avions — que l'armée a dit il y a quelques semaines à peine, d'accord, donc deux nombres principaux là-dessus, exactement la même chose, et nous allons l'ouvrir pour voir si par hasard quelqu'un a autre chose, pour faire preuve de diligence correctement.

Je pense que l'organisation militaire dans son ensemble — il semble que certains des nouveaux acteurs principaux se lancent et élaborent souvent des solutions de leur propre chef, au fur et à mesure, si nous les construisons, ils arriveront — et elle fait son travail correctement, et je les en félicite en disant, avant de nous en tenir à la même façon que nous le faisons depuis des années, vérifions simplement si quelqu'un a développé quelque chose qui correspond à la facture ici et je peux le faire. Je ne pense donc pas que cela soit nécessairement dû à l'insatisfaction, mais plutôt à l'évolution du paysage de la plupart des systèmes que vous voyez. Même s'il y a deux nombres premiers, le système est à nouveau ouvert à une journée industrielle ou à un appel d'offres, pour voir s'il y a autre chose que quelqu'un d'autre a développé. Je pense simplement qu'il est très peu probable que quelqu'un ait développé quelque chose ici et qui puisse correspondre exactement au projet de loi dans ce court laps de temps.

Richard Shannon, analyste chez Craig-Hallum Capital Group

Je veux dire, quelqu'un devrait être bien avancé pour développer quelque chose dès maintenant s'il voulait atteindre la période d'avril de l'année prochaine. C'est vrai. Et je veux dire que la communauté chargée de construire ce genre de choses est assez petite. J'imagine que c'est probablement bien connu s'il existe. Cela signifie-t-il que vous ne pensez pas qu'il y ait quelqu'un qui en soit atteint ?

Sam Rubin, Directeur général

Eh bien, je ne dirais pas vraiment ça. Je ne connais pas tous les joueurs et je ne dis jamais jamais jamais, mais je dirais que Lockheed et Raytheon sont tous deux très, très expérimentés et savent vraiment ce qu'ils font. Ils y travaillent depuis trois ans. Chacun est invité à tirer ses propres conclusions. Je ne veux pas tirer de conclusions hâtives pour les autres.

Richard Shannon, analyste chez Craig-Hallum Capital Group

OK, c'est assez juste. Merci pour ce point de vue, Sam. J'apprécie cela. Ma deuxième question est la suivante : dans vos remarques préparées, vous avez également parlé de certains programmes de missiles. Environ sept plateformes différentes sont en cours d'évaluation, trois avec Lockheed Martin et d'autres. Peut-être parlez-vous de certains de ces programmes si vous le pouvez, et peut-être si vous pouvez indiquer la taille moyenne de la plateforme ou le TAM total ou quelque chose comme ça, juste pour nous donner une idée, car il semble que les programmes de missiles peuvent être assez importants, comme le NGSR sur lequel vous jouez déjà.

Peut-être pourriez-vous parler de l'opportunité et des délais dans lesquels ces décisions pourraient être prises.

Sam Rubin, Directeur général

Merci Alors oui, je dois absolument faire un peu attention ici. Tout d'abord, nous n'en savons pas assez sur le programme final pour pouvoir les raconter. Nous savons ce qu'on nous dit, mais nous n'en savons pas assez à ce sujet. D'autres en sont peut-être encore à leurs débuts ou à un stade où ils ne veulent vraiment pas que nous en parlions. Mais disons simplement que l'un des généraux de l'armée a récemment prononcé un discours sur le fait que la défense aérienne est une approche à plusieurs niveaux impliquant des intercepteurs à courte portée, à moyenne portée et à longue portée.

Et même récemment, un appel a été lancé pour des intercepteurs basés dans l'espace. L'armée et le ministère de la Guerre dans son ensemble ont donc besoin d'une gamme complète de produits et non d'un seul, et il n'y en a pas un qui convienne à tous. Il y a donc actuellement un effort considérable pour renforcer les capacités et réapprovisionner l'inventaire du THAAD et du PAC-3 Patriot PAC-3. Mais, vous savez, la prochaine génération de tous ces intercepteurs est probablement encore plus pressante. Je dirais donc que nous utilisons presque tous les types d'intercepteurs ou de munitions de précision.

Quand je parle de missiles, il ne s'agit pas uniquement d'intercepteurs, certains d'entre eux sont également des munitions de précision. Mais je n'ai malheureusement pas de chiffres que je puisse vraiment partager à ce stade.

Richard Shannon, analyste chez Craig-Hallum Capital Group

J'apprécie vraiment tous ces détails. Merci, Sam.

OPÉRATEUR

Merci. Notre prochaine question sera posée par John Hickman de Ladenburg Thalmann. Allez-y, s'il vous plaît. Votre ligne est ouverte.

John Hickman, analyste chez Ladenburg Thalmann

Bonjour, merci d'avoir répondu à ma question. Et je devrais probablement connaître la réponse à cette question, mais pouvez-vous m'expliquer ce qu'est un appareil photo à zoom ?

Sam Rubin, Directeur général

Oui, la caméra zoom signifie qu'elle peut changer son champ de vision. Ainsi, comme sur votre iPhone, vous pouvez zoomer et dézoomer sur l'image, par exemple l'agrandir, par opposition à un appareil photo à focale fixe. Donc, les caméras et les optiques que nous fabriquons pour les petits drones ne peuvent généralement pas zoomer. Ils ont un champ de vision fixe (vous ne voyez qu'une zone) parce que vous essayez vraiment de trouver un compromis entre poids et taille. Mais les plus grandes plateformes ont toutes la possibilité de zoomer et de dézoomer.

John Hickman, analyste chez Ladenburg Thalmann

D'accord, d'accord. Et puis j'ai encore une question. Dans le passé, vous avez indiqué que vous pensiez disposer d'une piste pluriannuelle avant qu'il n'existe d'autres solutions pour le germanium, vous savez, pour remplacer le germanium que votre verre Black Diamond. Qu'en penses-tu maintenant ?

Sam Rubin, Directeur général

J'ai l'impression que nous avons plus de temps que je ne le pensais. J'ai récemment jeté un coup d'œil à certaines annonces concernant la capacité en germanium. Vous avez donc, d'un côté, Umicore, la société belge considérée comme la plus prometteuse en termes d'augmentation de capacité et d'exploitation d'une mine au Congo. Ils ont récemment annoncé qu'ils ne produisaient actuellement que 3 à 4 tonnes de germanium par an, et que ce qu'ils prévoient de produire dans quelques années, et ils parlent de quatre à cinq ans, c'est plus, mais cela est loin de résoudre tous les problèmes.

Ensuite, vous regardez certains prix décernés à des entreprises américaines actives dans le secteur de l'extraction ou du raffinage, et chacune d'entre elles parle de tonnes de germanium à un chiffre. Je pense donc que nous avons peut-être plus de temps que je ne le pensais.

John Hickman, analyste chez Ladenburg Thalmann

OK. Et puis, juste pour que mes calculs soient exacts, vous avez déclaré un arriéré de 110 millions de dollars, puis vous avez déclaré ces deux gros contrats pour 21 ou 22 millions supplémentaires. Donc, si vous ajoutez cela à votre carnet de commandes et que vous soustrayez ensuite nos estimations pour le premier trimestre, cela devrait être proche d'un arriéré pour le premier trimestre.

Albert Miranda, Directeur financier

Eh bien, sauf que, vous savez, nous expédions également des produits et nous continuons de croître. Je ne dirais donc pas que c'est garanti que c'est l'arriéré, mais, vous savez, c'est certainement le cas : l'arriéré augmente considérablement depuis 110 millions. Je pense donc qu'à la fin de ce trimestre, nous aurons un très bon arriéré à signaler.

John Hickman, analyste chez Ladenburg Thalmann

OK, merci. J'apprécie cela. Quartier sympa.

Sam Rubin, Directeur général

Merci Merci, John.

OPÉRATEUR

Merci. Nous avons un suivi de Richard Shannon avec Craig-Hallum. Allez-y, s'il vous plaît. Votre ligne est ouverte.

Richard Shannon, analyste chez Craig-Hallum Capital Group

Merci, Sam et Al, de m'avoir permis de poser une autre question. Sam, pour faire suite aux commentaires sur la chaîne d'approvisionnement, aimerait avoir une idée du type de longs poteaux dans la tente, ou des obstacles les plus difficiles à surmonter, pour augmenter la capacité dans tous les domaines de ce que vous essayez de faire ici, de manière globale et qualitative, et dans quel délai prévoyons-nous que cette augmentation de capacité sera achevée ? Merci.

Sam Rubin, Directeur général

Oui, c'est une bonne question. Et l'augmentation de la capacité d'une entreprise verticalement intégrée est un peu comme un jeu de taupe, si vous voulez, parce que vous résolvez un problème et qu'il apparaît ailleurs. Cependant, à l'heure actuelle, le verre est de loin notre plus grande contrainte de capacité. Nous ajoutons beaucoup de choses. C'est de là que proviennent les dépenses d'investissement. Il y en a une grande partie autour de la vitre. Nous devrons probablement en ajouter encore plus. Et nous l'ajoutons principalement pour nos systèmes, mais également pour d'autres clients ou pour des sous-systèmes.

Après la vitre, les détecteurs sont le long mât de la tente, sur lequel nous n'avons pas beaucoup de contrôle. Et leur délai de livraison est passé, je crois, de six mois à 10 mois, voire plus maintenant. Cela se voit dans notre inventaire, où nous constituons et préparons les pièces à l'avance et les commandons, sachant que nos fournisseurs ne peuvent pas vraiment réagir assez rapidement. Après cela, cela se décompose vraiment assez rapidement en de très nombreuses petites choses. Mécanique : les moteurs sont devenus très importants grâce aux aimants situés dans la partie inférieure.

Maintenant, je pense que c'est la même douleur que tout le monde ressent à l'idée de créer un système intégré.

Richard Shannon, analyste chez Craig-Hallum Capital Group

Super. Merci, Tina.

OPÉRATEUR

Merci. Ceci met fin à notre session de questions-réponses et à l'événement d'aujourd'hui. Merci d'avoir participé à la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre de l'année fiscale et de l'exercice 2026 de LightPath Technologies. Vous pouvez maintenant déconnecter vos lignes.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.