Transcription complète : Appel sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Tsakos Energy Navigation

Tsakos Energy Navigation (NYSE : TEN) a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre et a organisé un appel de résultats jeudi. Lisez la transcription complète ci-dessous.

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Résumé

Tsakos Energy Navigation Ltd. a enregistré des revenus records et devrait dépasser le milliard de dollars en 2026.

La société a annoncé un total de 1,60$ par action en dividendes pour 2026 et prévoit d'augmenter les dividendes à l'avenir, sous réserve de l'approbation du conseil d'administration.

TEN dispose d'une base de bénéfices prévisionnels de près de 3,5 milliards de dollars en raison des taux d'affrètement élevés.

L'entreprise renouvelle sa flotte avec succès, après avoir vendu d'anciens navires et poursuivi un programme de construction de 3 milliards de dollars.

La direction a souligné les défis géopolitiques importants, en particulier au Moyen-Orient, qui affectent les opérations mais contribuent également à la solidité des conditions de marché.

Le bénéfice net du premier semestre de 2026 a augmenté de 253 % pour atteindre 228 millions de dollars par rapport à la même période en 2025.

La stratégie de renouvellement de la flotte de TEN comprend la cession de navires anciens et l'acquisition de nouveaux bâtiments économes en énergie, la valorisation actuelle de la flotte étant nettement supérieure aux coûts d'achat.

L'exposition au marché au comptant génère une forte participation aux bénéfices, avec une augmentation notable des contributions par rapport à l'année précédente.

La société envisage de futures ventes d'actifs et une éventuelle restructuration pour générer de la valeur, mais maintient qu'elle maintiendra toutes ses activités au sein de TEN.

La direction a insisté sur la prudence opérationnelle continue en raison des tensions géopolitiques et de la volatilité des marchés.

Transcription complète

OPÉRATEUR

Merci de votre présence, mesdames et messieurs, et bienvenue à la conférence téléphonique de Tsakos Energy Navigation sur les résultats financiers du deuxième trimestre 2026. Nous accueillons M. Takis Arapoglou, président du conseil d'administration, M. Nikolaos Tsakos, fondateur et PDG, M. George Saroglou, président et chef de l'exploitation, et M. Harrys Kosmatos, directeur financier de la société. À l'heure actuelle, tous les participants sont en mode écoute uniquement. Il y aura une présentation suivie d'une séance de questions-réponses, au cours de laquelle, si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur la première étoile du clavier de votre téléphone et attendre que votre nom soit annoncé.

Je dois vous informer que cette conférence est enregistrée aujourd'hui. Je passe maintenant la parole à M. Nicolas Bornozis, président de Capital Link et conseiller en relations avec les investisseurs de Tsakos Energy Navigation Ltd. Allez-y, monsieur.

Takis Arapoglou, Président du Conseil

Merci, Nikos. Bonjour et bon après-midi à tous. Merci d'avoir participé à notre appel d'aujourd'hui pour présenter les résultats du deuxième trimestre et du premier semestre de TEN. Et bien sûr, encore une fois, je tiens à féliciter Nikos Tsakos et son équipe pour les excellents résultats décrits brièvement par M. Bornozis. Le modèle de TEN a prouvé qu'il fonctionne même sur des marchés faibles. Il n'est donc pas surprenant qu'il fonctionne aussi bien sur ce marché où les conditions de marché actuelles sont très favorables.

Et c'est une excellente occasion pour TEN de continuer à générer des liquidités grâce à ses activités, de continuer à vendre des navires plus anciens, de renouveler la flotte et de générer plus de liquidités, afin de financer un carnet de commandes record. Comme vous l'avez vu dans le communiqué de presse, conservez de l'argent pour les imprévus, peut-être si le conseil d'administration décide de rembourser, échangez la série E préférée. Personne ne le sait. C'est un numéro pour l'année prochaine. Et surtout, récompenser nos investisseurs. Je tiens à le souligner car au cours de l'année civile 2026, nous avons versé des dividendes de 0,60$ et 1,00$ pour un total de 1,60$ par action.

Et il est évident que cela ne peut augmenter que s'il est approuvé par le conseil d'administration et si les conditions actuelles sont maintenues. Il s'agit d'un solide rendement très proche de 4 %. Et c'est une rémunération généreuse par rapport aux autres entreprises du secteur. Nous tenons donc à souligner que nous voulons récompenser nos actionnaires qui sont restés avec nous, qui ont également bénéficié du quasi-doublement du cours de l'action au cours des deux dernières années. Enfin, TEN profite de la vigueur du marché et des taux d'affrètement à durée élevée pour garantir des rendements élevés à sa flotte.

Et jusqu'à présent, le total des bénéfices prévisionnels avoisine les 3,5 milliards de dollars. Il s'agit donc d'un excellent coussin et d'une excellente base pour espérer un succès continu au cours des deux ou trois prochaines années. Encore une fois, je tiens à féliciter Nikos Tsakos et à son équipe pour ces excellents résultats et je leur souhaite sincèrement un succès continu. Merci beaucoup. Et maintenant, Nikos Tsakos, la gloire est à toi. Je te passe la parole.

Nikolaos Tsakos, fondateur et PDG

Merci, Président. Merci beaucoup pour vos aimables paroles et j'espère que nous poursuivrons cette tendance. Avant cela, bien entendu, nous tous ici à TEN et notre famille nous souvenons tous du 11 septembre. Nous vivons tous aux États-Unis et à New York depuis 45 ans. Beaucoup d'entre nous autour de cette table y étaient il y a 25 ans. Notre bureau, notre bureau d'origine à New York, se trouve juste sur Rector Street, à deux pâtés de maisons au sud de Ground Zero. Et juste pour vous rappeler que nous avons été la première entreprise à entrer en bourse après le 11 septembre.

Nous sommes entrés en bourse en mars 2002 et nous étions en train de commencer une tournée de présentation après la fête du Travail, initialement en 2001, avant ces terribles événements. Je dirais que c'est très présent dans notre esprit et dans notre cœur, et nous n'oublions pas le 11 septembre. Eh bien, sur une note plus heureuse, je dois dire qu'il s'agit d'une période record pour nos résultats dans de nombreux segments. Mais avec le recul, il semble que même après les six premiers mois, qui ont été très rentables, la deuxième partie soit encore plus solide.

L'appétit des grandes compagnies pétrolières et de tous les affréteurs est sans précédent. Je n'ai jamais vu ça en plus de 30 ans d'activité. Il y a un an, je serais heureuse que nous disions que nous avions des affaires pour un, deux ou trois ans pour nos navires existants. À l'heure actuelle, les affréteurs peuvent prendre tout ce qui est âgé de 10 ans ou moins pendant une période pouvant aller jusqu'à sept ans, selon leur appétit. Nous sommes donc en train de trouver un équilibre entre ce problème de luxe et notre département commercial.

Nous veillons à ce que TEN profite des sommets tout en garantissant des emplois à long terme en cas de mauvais temps, comme on dit. Il est également très gratifiant de voir que notre plus grand programme de construction de 26 navires a débuté il y a deux ans. Nous avons déjà pris livraison de sept de ces navires, et leur valeur a déjà augmenté d'au moins 30 %. Je pense donc que notre programme de nouvelles constructions de 3 milliards de dollars est proche de sa valeur actuelle, soit près de 3,8 à 3,9 milliards de dollars et augmente sur une base mensuelle.

Nous sommes donc très bien placés. Nous avons pris la décision de reconstruire une grande partie de notre flotte à une époque où les valeurs, les valeurs des nouveaux bâtiments, étaient, je dirais, plus logiques. Nous attendons donc avec impatience une bonne année. Comme l'a dit le président, nous cherchons à augmenter le dividende pour nos actionnaires. Et nous faisons toujours cette annonce après notre réunion stratégique de novembre. J'attends donc avec impatience une augmentation de ce chiffre et j'espère que le marché maintiendra sa vigueur en ce moment.

Et pour plus de détails, je demanderai à M. Saroglou, notre président, de nous dire ce qui s'est passé au cours des six premiers mois et les événements qui ont suivi.

George Saroglou, président et chef de l'exploitation

Merci, Nikos. Nous sommes très heureux d'annoncer aujourd'hui un nouveau trimestre rentable, hors plus-values. Il s'agit d'un trimestre et d'un premier semestre records pour le bénéfice net. Nous maintenons le cap dans l'environnement géopolitique le plus turbulent de l'histoire récente. L'année a débuté avec les développements politiques au Venezuela et s'est intensifiée avec la guerre au Moyen-Orient et la fermeture du détroit d'Ormuz. Le détroit d'Ormuz a connu sa plus grave perturbation de l'histoire moderne, interrompant ainsi le commerce océanique mondial normal.

Le monde espérait trouver une solution à la suite de la signature d'un accord de cessez-le-feu, qui s'est rapidement effondré à mi-chemin de la période de 60 jours qu'il était censé durer. Un blocus naval américain tente de gérer le passage en toute sécurité des pétroliers à l'entrée et à la sortie de cette zone étroite à haut risque. Nous assistons à des attaques contre des navires de haute mer qui tentent de traverser le détroit seuls ou avec la protection de la marine américaine. Des navires ont été attaqués et des gens de mer qui servaient à bord ont été blessés et tués alors qu'ils essayaient de faire leur travail et de faire fonctionner le monde et le commerce mondial.

Notre entreprise continue d'éviter le détroit d'Ormuz. Nos pensées et nos prières vont à tous les marins bloqués dans la zone et qui doivent endurer chaque jour un stress inutile et une fatigue psychologique dont ils ne sont pas responsables. Les fondamentaux du marché des pétroliers étaient solides avant même que la géopolitique ne prenne le devant de la scène à la fin du mois de février. 2026 devait être une autre année marquée par une croissance de la demande mondiale de pétrole, tandis que l'offre de tonnage restait très équilibrée.

La guerre au Moyen-Orient et la fermeture continue du détroit d'Ormuz ont entraîné une hausse des prix du pétrole brut et des produits, ce qui a eu une incidence sur la demande mondiale de pétrole. Malgré la hausse des prix, ces événements géopolitiques ont considérablement renforcé la vigueur du marché des navires-citernes. Le marché du fret par navires-citernes n'a cessé de se renforcer et la flotte diversifiée de TEN, avec chaque renouvellement de nouvel affrètement et son exposition au marché aux taux au comptant et aux taux de participation aux bénéfices, continuera de bénéficier davantage de cette dislocation sans précédent du marché.

Et c'est essentiellement ce que nous avons fait au cours de nos 33 ans d'histoire en tant que société ouverte. C'est essentiellement ce que nous disons dans la première diapositive de la page 4, à savoir que nous avons réussi depuis 1993 à transformer chaque crise que le monde a connue en une opportunité de croissance. Aujourd'hui, nous disposons d'une flotte de 81 navires et nous sommes l'un des plus grands transporteurs d'énergie au monde avec une flotte pro forma très jeune, diversifiée et polyvalente de 81 navires. Dans la quatrième diapositive, nous montrons cette flotte pro forma composée de tous les navires-citernes classiques, à la fois pour le transport de pétrole brut et de produits. La couleur rouge montre les navires qui font du commerce sur le marché au comptant. Nous avons actuellement 10 navires-citernes qui font du commerce au comptant et nos nouveaux bâtiments sont en construction.

Avec le bleu clair, nous avons les navires qui sont affrétés à l'heure avec participation aux bénéfices ; nous avons 13 navires. Et avec le bleu foncé, les navires affrétés à tarif fixe ; nous avons 39 navires. Dans la diapositive suivante, nous présentons la flotte diversifiée pro forma, qui comprend nos quatre méthaniers, deux en mer et deux nouveaux bâtiments, et notre flotte de 16 navettes-citernes. Nous sommes l'un des plus grands opérateurs de navettes-citernes au monde avec une flotte de navires jeunes et technologiquement avancés.

Le 28 juillet, nous avons pris livraison du navette-citerne DP Anfield de Samsung Heavy Industries en Corée du Sud, le troisième d'une série de 12 navettes DP2 en construction sur ce chantier. Le navire a commencé à travailler pendant 10 ans auprès d'une société pétrolière américaine, avec des options d'affrètement pouvant être prolongées jusqu'au 20e anniversaire du navire. En supposant que les affréteurs emploient le navire pendant toute la durée maximale, les recettes brutes attendues devraient avoisiner les 500 millions d'euros. Suite à la livraison d'Anfield, sept navettes citernes sont pleinement opérationnelles.

Si nous combinons les deux diapositives et ne prenons en compte que la flotte opérationnelle actuelle de 62 navires, nous avons 23 navires, soit 37 % de la flotte en exploitation, exposés au marché (affrètement ponctuel et horaire avec participation aux bénéfices) tandis que 52 navires, soit 84 % de la flotte, bénéficient de revenus garantis, à savoir des charters à temps et des charters à temps avec participation aux bénéfices. Dans la diapositive suivante, nous listons nos clients avec lesquels nous faisons affaire régulièrement au fil des ans. Grâce à notre modèle industriel, ExxonMobil est le client le plus rentable.

Equinor, Shell, Chevron, TotalEnergies et BP suivent. La partie gauche de la diapositive suivante présente les coûts d'équilibre globaux pour les différents types de navires que nous exploitons dans TEN. Notre modèle de fonctionnement est très simple. Nous essayons de faire en sorte que les navires affrétés génèrent des revenus pour couvrir les dépenses de trésorerie de l'entreprise, payer les dépenses d'exploitation et de financement des navires, les frais généraux, les frais d'affrètement et les commissions, et laisser les recettes provenant des navires marchands au comptant et partageant les bénéfices contribuer à la rentabilité de l'entreprise.

Grâce à l'élément de participation aux bénéfices, pour chaque augmentation de 1 000 dollars par jour du taux au comptant, nous avons un impact positif de 0,11 dollar sur le bénéfice annuel par action, sur la base du nombre de navires auxquels la société est actuellement exposée aux taux au comptant, soit 23 navires. Notre bilan est solide et nos réserves de trésorerie sont importantes. La juste valeur marchande de la flotte pro forma est d'environ 4,9 milliards de dollars contre 2 milliards de dettes, et la dette nette au plafond est d'environ 44,5 %. Le renouvellement de la flotte et l'investissement dans des navires respectueux de l'environnement ont joué un rôle clé dans notre modèle d'exploitation.

Depuis le 1er janvier 2023, nous avons encore amélioré la qualité de la flotte en abandonnant nos navires-citernes classiques de première génération pour les remplacer par de nouveaux bâtiments plus économes en énergie et des camions-citernes d'occasion modernes, y compris bien sûr des navires bicarburant. En résumé, nous avons vendu 20 navires d'un âge moyen de 17,3 ans et d'une capacité de 2 millions de tonnes de port en lourd et les avons remplacés par des navires certifiés, sous contrat et acquis de manière moderne, âgés en moyenne de 0,5 an et 4,8 millions de tonnes de port en lourd.

Nous avons annoncé aujourd'hui la vente de deux camions-citernes Suezmax construits en 2006 à des tiers indépendants pour un produit net de 100 millions de dollars. Avant la vente, et comme indiqué précédemment, les navires faisaient partie d'une structure de cession-bail, puis rachetés au comptant à l'échéance de leur contrat de location avec une décote importante par rapport à leur juste valeur marchande. Alors que nous poursuivons la transition de notre flotte vers des navires plus écologiques et bicarburant, nous devons prendre note de notre programme de nouvelles constructions qui arrive à point nommé et de la qualité de son financement aujourd'hui.

Nos 26 navires de construction neuve qui ont été contractés en 2023 se situent aujourd'hui à des niveaux bien inférieurs aux prix actuels des nouvelles constructions. Dans le cadre d'un nouveau programme de construction d'un coût d'environ 3,1 milliards de dollars, nous enregistrons aujourd'hui une hausse de valeur d'au moins 30 %, avant même que certains de ces navires ne soient livrés à l'entreprise. Les fondamentaux du marché des navires-citernes sont restés solides, le carnet de commandes mondial se situant toujours à un niveau égal à environ 40 % du nombre de navires âgés de 15 ans ou plus, et les chantiers navals fonctionnent à pleine capacité, tandis que les conflits géopolitiques continuent d'accroître la dislocation des tonnes-miles, ce qui renforce un marché des pétroliers déjà robuste. Sur ce, je vais passer la parole à Harrys Kosmatos, qui nous présentera la performance financière du premier semestre.

Harrys Kosmatos, directeur financier

Merci, George. Permettez-moi donc de commencer par un bref résumé de nos résultats semestriels. Les fondamentaux favorables du marché des navires-citernes, les tensions géopolitiques persistantes ainsi que les inefficiences commerciales omniprésentes qui en ont résulté continuent de propulser le marché à des niveaux qui, d'une part, incitent les propriétaires ayant des perspectives à long terme à fixer leurs objectifs sur de plus longues périodes, car la demande de charters à terme ne faiblit pas, tandis que d'autre part, encouragent la cession de navires de tous âges pour réaliser de gros bénéfices.

TEN, depuis le début de l'année, a été active sur les deux fronts et a récolté les fruits de cette extraordinaire conjonction de circonstances. Les résultats du premier semestre et du deuxième trimestre de 2026 en sont le reflet éclatant, bénéficiant d'une flotte moderne, polyvalente et gérée efficacement qui répond, dans sa majeure partie, aux besoins à long terme de nos clients. L'utilisation de la flotte au cours des six premiers mois de 2026 était presque identique au niveau du premier semestre 2025, à 96,5 %, malgré la mise en cale sèche régulière de six navires, contre cinq au premier semestre de l'année dernière.

Du fait que la flotte fonctionne presque à pleine capacité, avec une politique de l'emploi orientée vers des affrètements à long terme avec des options à la hausse grâce à des navires opérant dans le cadre de contrats au comptant et de partage des bénéfices, les recettes brutes au cours du premier semestre 2026 sont passées à plus d'un demi-milliard de dollars, soit 551 millions de dollars, pour être exact, soit 161 millions de dollars de plus que le niveau du premier semestre 2025. Cela a été réalisé avec une flotte moyenne de 63,5 navires, soit un navire et demi de plus que la flotte du premier semestre 2025, ce qui est un véritable exploit.

Il est intéressant de noter que les accords de participation aux bénéfices ont contribué à hauteur de 71 millions de dollars au chiffre d'affaires au cours du premier semestre 2026, contre 10 millions au cours de la même période 2025. Cette augmentation substantielle s'est produite malgré une baisse de 22 % du nombre de jours d'exploitation réels dans le cadre de contrats liés au marché, tandis que le nombre de jours disponibles sur les charters à durée fixe a augmenté de 23 % au cours des périodes correspondantes. Le taux d'équivalent horaire d'affrètement par navire et par jour, qui a une incidence sur les résultats ci-dessus et, par extension, reflète la robustesse continue du marché des navires-citernes et l'efficacité opérationnelle de la flotte, a atteint 43 503 dollars par jour, contre 30 754 dollars par jour au premier semestre 2025, soit une augmentation de 41 %.

Les dépenses de voyage de la flotte au premier semestre 2026 sont passées à environ 82 millions de dollars, contre 68 millions au premier semestre de l'année dernière, en raison dans une large mesure de la hausse des prix du bunker d'environ 25 %, qui a eu un impact sur les navires opérant sur place. Les dépenses d'exploitation des navires au cours du premier semestre 2026 ont atteint 111 millions d'euros, contre 102 millions au cours de la même période en 2025, soit une augmentation modeste et attendue, due à la légère augmentation de la flotte, à la hausse des dépenses de mise en cale sèche et aux pressions inflationnistes habituelles.

Par navire et par jour, cela s'est traduit par 10 298 dollars, soit environ le quart du taux TCE mentionné ci-dessus. Les dépenses de dépréciation et d'amortissement, toujours liées à l'augmentation de la taille de la flotte, qui comprenait la livraison de deux camions-citernes MR et le rapatriement de deux camions-citernes Suezmax issus de contrats de location d'exploitation de cinq ans, se sont élevées à 90 millions contre 83 millions au premier semestre de l'année dernière. Les frais généraux et administratifs, qui se sont élevés à 27 millions d'euros contre 23 millions au premier semestre 2025, reflètent une rémunération basée sur les performances de gestion légèrement plus élevée par rapport au niveau du premier semestre 2025 et des pressions inflationnistes.

En raison de tout ce qui précède, TEN a généré un bénéfice d'exploitation de 273 millions de dollars pour le premier semestre 2026, contre 111 millions de dollars au premier semestre de l'année dernière, y compris 38 millions et 3,6 millions de gains en capital, respectivement, soit une augmentation de 146 %. Malgré une augmentation de nos obligations financières liées à la croissance de la flotte — 2,1 milliards fin juin 2026 contre 1,8 milliard fin juin 2025 — les intérêts et les coûts de financement ont chuté de 5,6 millions, en raison de la baisse des taux d'intérêt mondiaux et de la baisse des écarts sur les prêts nouveaux et refinancés.

Les revenus d'intérêts, en revanche, sont restés similaires à ceux de la période équivalente de l'année dernière, à 5,6 millions d'euros. Reflétant la performance décrite ci-dessus, qui résulte de l'efficacité commerciale et opérationnelle ainsi que de fondamentaux de marché positifs, le bénéfice net généré par la société a atteint l'un des niveaux les plus élevés de son histoire récente : 228 millions contre 64,5 millions au premier semestre 2025 équivalent, soit une augmentation de 253 %. Maintenant, si nous excluons les plus-values enregistrées au premier semestre 2026 et 2025, comme certains d'entre vous ont l'habitude de le faire, le bénéfice net du premier semestre 2026 a connu une augmentation de 112 % par rapport au premier semestre 2025, soit 129 millions de dollars de plus. En termes de bénéfice par action, 7,12 dollars au premier semestre de cette année, contre 1,70 dollar au premier semestre de l'année dernière, soit une augmentation de 318 %. L'EBITDA ajusté pour la période a augmenté de 131 millions d'euros par rapport aux six premiers mois de 2025 et a atteint 324 millions d'euros, soit une augmentation de 68 %. La trésorerie à la fin de juin 2026 s'élevait à 466 millions de dollars, 179 millions de plus que le niveau du 30 juin 2025 et 168 millions de plus que les soldes de trésorerie à la fin de l'année 2025. Passons maintenant rapidement à nos résultats du deuxième trimestre.

Suivant le schéma ci-dessus, et en exploitant à nouveau une flotte de 63,5 navires, contre 62 au deuxième trimestre de l'année dernière, avec quatre navires en cale sèche contre trois au cours de la même période 2025, les revenus bruts sont passés de 193 au deuxième trimestre 2025 à 298 millions de dollars, soit une augmentation de 105 millions de dollars. Les frais de voyage au cours du deuxième trimestre de 2026 sont passés de 32 millions de dollars à 52 millions de dollars au cours de la période correspondante de 2025, principalement en raison de la hausse des prix du bunker affectant les navires opérant sur le marché au comptant.

L'emploi sur le marché au comptant représentait environ 12 % du nombre total de jours d'exploitation de la flotte au cours du deuxième trimestre 2026. Les dépenses d'exploitation des 63,5 navires de la flotte se sont élevées à 57,7 millions de dollars, soit une réduction de 5 millions de dollars par rapport au deuxième trimestre de 2025, principalement en raison de la flotte légèrement plus importante et d'un navire supplémentaire par rapport aux trois qui ont fait l'objet d'études spéciales au deuxième trimestre 2025. Les dépenses de dépréciation et d'amortissement pour la période du deuxième trimestre 2026 se sont élevées à 46,3 millions d'euros, contre 42,1 millions au deuxième trimestre 2025, en raison d'une flotte légèrement plus importante et de la réintroduction des deux Suezmax mentionnés précédemment.

Les frais généraux et administratifs au cours du deuxième trimestre 2026 ont atteint 14,8 millions, contre 13,2 millions au deuxième trimestre 2025, soit une augmentation marginale de 1,6 million. Les frais d'intérêt et de financement au deuxième trimestre ont été inférieurs à ceux du deuxième trimestre 2025, passant de 25 millions de dollars à 22,6 millions d'euros, soit une réduction de 2,3 millions d'euros. En revanche, les revenus d'intérêts au cours du deuxième trimestre 2026 étaient légèrement supérieurs à ceux de la période équivalente 2025, à 3,4 millions d'euros.

Reflétant cette performance, le bénéfice net du deuxième trimestre de 2026, après une plus-value de 38 millions de dollars, est passé à 139,3 millions de dollars, contre 26,8 millions au deuxième trimestre de l'année dernière, qui, contrairement à celui-ci, n'a enregistré aucun gain ou perte. En termes de BPA, les chiffres ci-dessus se traduisent par 4,40$ pour le deuxième trimestre de cette année, contre 0,67$ au deuxième trimestre de l'année dernière, soit une augmentation de 557 %. L'EBITDA ajusté pour le deuxième trimestre 2026 a augmenté de 81 % par rapport au deuxième trimestre 2025 pour atteindre 170,4 millions d'euros, soit 76,5 millions de plus.

Sur ce, je vais le transmettre à Nikos.

Nikolaos Tsakos, fondateur et PDG

Merci Merci, Haris. Je pense qu'il y a eu une présentation très détaillée de la croissance de l'entreprise. Je veux dire, nous exploitons un navire de taille similaire. Si vous revenez, George, à la tendance observée au fil des ans, vous constaterez que nous exploitons une flotte de taille similaire depuis 10 ans. Et voilà. Je pense donc que nous exploitons une flotte d'environ 60 à 65 navires depuis 10 ans. Et bien sûr, vous pouvez en constater l'impact majeur — la croissance de la trésorerie, la croissance des bénéfices, la croissance de l'EBITDA — et j'espère que 2026 sera une année charnière.

Je pense, comme l'a dit Nicolas Bornozis, que le chiffre d'affaires de l'entreprise dépassera de manière significative le milliard de dollars et, bien entendu, un EBITDA très solide. Sur ce, je voudrais donner la parole à toutes les questions.

OPÉRATEUR

Merci. Nous allons maintenant mener une session de questions-réponses. Si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur la première étoile du clavier de votre téléphone. Une tonalité de confirmation indiquera que votre ligne se trouve dans la file d'attente des questions. Vous pouvez appuyer sur la deuxième étoile si vous souhaitez retirer votre question de la file d'attente. Pour les participants utilisant des haut-parleurs, il peut être nécessaire de prendre votre téléphone avant d'appuyer sur les touches en forme d'étoile. Un moment, s'il vous plaît, pendant que nous répondons aux questions.

Merci Notre première question vient de Poe Fratt d'Alliance Global Partners. Veuillez poursuivre avec votre question.

Poe Fratt, analyste chez Alliance Global Partners

Bonjour, Harry. Je voudrais juste clarifier la contribution à la participation aux bénéfices pour le deuxième trimestre. Je crois vous avoir entendu dire que la contribution du premier semestre était de 71 millions et que celle du premier trimestre était de 40 millions. La contribution du deuxième trimestre était-elle donc de 31 millions de dollars ?

Harrys Kosmatos, directeur financier

Non, non, tu l'as bien entendu. La contribution pour 1H26 était de 71 millions, soit 71 millions, alors que l'année dernière, elle était de 10, 4,5 et environ 5,6 millions. Il s'agit de la participation aux bénéfices reçue à la même période l'année dernière. Effectivement, nous avons généré sept fois plus de participation aux bénéfices que nous ne l'avions fait à la même époque l'année dernière. Et il est peut-être intéressant de noter que pour l'ensemble de la période 2025, la part des bénéfices était de 46 millions d'euros. Vous pouvez donc imaginer, avec 70 millions au premier semestre, que les choses s'annoncent plus optimistes.

Poe Fratt, analyste chez Alliance Global Partners

Oui, je voulais juste préciser quelle était la contribution au deuxième trimestre.

Harrys Kosmatos, directeur financier

Désolée Au 2T26, il était de 30,5 millions. Correct.

Poe Fratt, analyste chez Alliance Global Partners

OK, super. Oui, c'est utile. Ensuite, pouvez-vous m'aider à comprendre les perspectives pour le second semestre de l'année du point de vue de la participation aux bénéfices ? Il semblerait que certains V aient opté pour des accords de partage des bénéfices. Donc, vous savez, par rapport au deuxième trimestre, devons-nous voir la contribution à la participation aux bénéfices augmenter ou rester à peu près la même ? N'importe quelle couleur serait utile pour la contribution au partage des bénéfices.

Nikolaos Tsakos, fondateur et PDG

Eh bien, nous nous attendons à une augmentation significative de la participation aux bénéfices pour le second semestre de l'année. Nous avons renégocié des augmentations drastiques des minimums ainsi que des modalités de participation aux bénéfices, beaucoup plus favorables aux propriétaires. Comme je l'ai dit, les affréteurs sont très désireux d'employer des navires de bonne qualité et sont donc beaucoup plus généreux. Et bien sûr, en même temps, c'est une situation gagnant-gagnant, car, comme vous le savez, les marges des raffineries n'ont jamais été aussi élevées.

Nos clients, et nous en sommes très heureux, obtiennent donc de très bons rendements. Ils ne sont donc pas avares lorsqu'il s'agit de partager une partie des retours avec nous, les transporteurs. Maintenant, écoutez, c'est très positif, Paul, car nous avons 13 navires en contrat aujourd'hui, dont neuf sont de plus grande taille : les Suezmaxes et les VL. Nous avons donc sept Suezmax et deux VL dans le cadre de l'accord de partage des bénéfices. Comme vous pouvez l'imaginer, nous nous attendons à ce que le partage des bénéfices soit très significatif à l'avenir.

Nous pourrons nous offrir de la dinde pour Thanksgiving, il semblerait que cette année, je l'espère, avec beaucoup de farce.

Poe Fratt, analyste chez Alliance Global Partners

Lorsque vous examinez le programme de vente d'actifs, vous savez que vous en avez vendu deux en août. Pouvez-vous simplement souligner le gain que vous allez enregistrer au troisième trimestre grâce à ces ventes ? Et puis, plus important encore, quels autres actifs pourriez-vous vendre au cours du second semestre de l'année, à l'approche du 1er semestre 27 ?

Nikolaos Tsakos, fondateur et PDG

Eh bien, comme je l'ai dit, nous examinons ces vaisseaux. Tous les navires figurant sur la liste ont été construits d'ici là pour le compte de nos clients, qui sont toujours les mêmes. Les actions, la rupture, le pouls il y a 20 ou 15 ans. Ce sont donc des navires de très bonne qualité. Je dois les faire sortir de notre nouveau département des bâtiments parce que ça les rend sentimentaux. Mais en fait, la prochaine sauvegarde sera que je serais sentimentale, aussi parce que c'est un navire plus vieux que mon parent. Je pense donc que c'est l'un de nos plus anciens navires, qui a été construit vers 2003. Elle sera donc la prochaine à partir. Et bien sûr pour la poursuite des échanges. Elle négocie pour l'une des plus grandes sociétés majeures depuis sa création.

Et le major souhaite que le navire continue à affréter le navire jusqu'à présent à des taux très, très intéressants. Mais je pense qu'il y a toujours un moment où, lorsqu'une personne atteint l'âge légal de 21 ans et plus, nous la laissons partir. Eh bien, en tant qu'entreprise, nous sommes en fait très occupés en ce moment à absorber l'une de nos plus grandes croissances, je pense que 26 navires ont coûté 3,2 milliards de dollars. Et nous devons encore en prendre 19. Et je pense que nous allons constater un impact énorme sur nos bénéfices, sur nos revenus, car trois VL arrivent. Et bien sûr, nos VL, nous les avons contractés il y a un peu moins d'un an et leur prix a presque doublé depuis lors.

Donc, aujourd'hui, si nous décidions de ne pas les vendre sous forme de contrats, nous doublerions presque le prix auquel nous les avons commandés. Il en va de même pour l'ensemble de nos 26 nouveaux bâtiments. Je pense donc que ce n'est pas le cas actuellement, et nous avons raison, nous envisageons à nouveau des navires employés depuis longtemps, des navires spécialisés tels que les navettes citernes contre des contrats à long terme rentables. Mais je pense que nous sommes très bien placés, que nous sommes bien placés et que nous avons encore 19 nouveaux bâtiments dont la livraison est bien avancée.

Merci

OPÉRATEUR

Pour rappel, si vous souhaitez poser une question, appuyez sur la première étoile du clavier de votre téléphone. Notre prochaine question vient de Clement Mullins de Value Investors Edge. Veuillez poursuivre avec votre question.

Clement Mullins, analyste chez Value Investors Edge

Bonjour, bonjour et merci d'avoir répondu à mes questions. Vous avez fait allusion à une distribution plus élevée à l'avenir, ce qui est logique compte tenu de votre situation financière et des flux de trésorerie disponibles que vous générez actuellement. Dans le passé, vous avez mentionné la possibilité de déclarer, disons, des dividendes supplémentaires en tant que produit net de la vente d'actifs. Pouvez-vous nous donner une mise à jour à ce sujet ? C'est évidemment une discussion pour le conseil d'administration, mais n'importe quelle couleur que vous pouvez nous donner.

Nikolaos Tsakos, fondateur et PDG

Sûr. Eh bien, je pense que notre intention est de récompenser ou d'augmenter de manière significative la récompense accordée à nos actionnaires parce que je pense, comme l'a dit notre président, que nous aimerions partager, en tant que principaux actionnaires, nous aimons partager la hausse pari passu avec eux. Nous attendons donc avec impatience une belle annonce de dividendes après notre réunion stratégique de novembre. En ce qui concerne le dividende spécial, nous l'avons fait à quelques reprises, mais les analystes nous l'ont reproché parce que cela complique et je pense à juste titre que cela complique.

Ils ne savent pas si c'est quelque chose qui va être récurrent ou non. Je préfère donc ajouter ou augmenter les dividendes semestriels normaux, car nous devons satisfaire nos analystes et éviter toute confusion, plutôt que de verser un dividende spécial. Ils ont estimé que c'était un événement ponctuel et qu'ils ont gaspillé. Alors que lorsque vous avez une entreprise qui dispose d'un flux de trésorerie important, d'une trésorerie importante, je veux dire, comme Harry l'a dit, je crois, que nos liquidités ont également augmenté de manière significative depuis les six mois.

Et plus tard, nous aurons notre préférence perpétuelle, qui est de 120 millions à neuf heures et quart. Et nous pensons que le fait de le retirer n'est pas une obligation, mais je pense que ce serait une très bonne utilisation de l'argent. Cela ajoutera entre 30 et 40 cents au résultat net simplement en économisant sur le coupon le plus élevé. Donc je pense que c'est le cas. Et bien sûr, continuez à investir dans notre nouveau programme de construction.

Clement Mullins, analyste chez Value Investors Edge

Oui, il est tout à fait logique de retirer le préféré. Et le dividende spécial n'est pas si déroutant. Mais c'est évidemment une décision du conseil d'administration, donc nous verrons. J'ai une autre question concernant le dividende. Y a-t-il une quelconque envie de passer à un calendrier de paiement trimestriel ? Je veux dire, tous tes pairs suivent ce modèle. Je me demandais donc si c'est quelque chose que vous pourriez envisager.

Nikolaos Tsakos, fondateur et PDG

Eh bien, nous sommes passés, il y a environ 10 ans, d'un dividende trimestriel à un dividende semestriel parce que, pour de nombreuses raisons, pour des raisons logistiques, je veux dire, le transport maritime est une activité plus compliquée sur le plan opérationnel. Vous savez, nous ne sommes pas enclavés, nous ne sommes pas basés sur la terre ferme. Ce n'est pas, vous savez, ce n'est pas comme si nous avions cinq ou dix usines dans différents États où elles produisent. Vous savez, nous avons des navires partout. Je veux dire, parfois, un voyage dure plus d'un quart. Donc, vous savez, je pense que c'est plus approprié pour l'expédition. Et je pense que même le président des États-Unis y a fait référence il y a environ un an en disant que les dividendes trimestriels prennent beaucoup de temps, vous savez, du temps de la direction, du temps des directeurs financiers, mais ce n'est pas le cas, cela ne reflète pas la réalité de l'entreprise.

Je pense donc que la réponse courte est que nous maintiendrions le dividende semestriel parce que je préfère être en mesure de verser un dividende semestriel important plutôt que des dividendes trimestriels plus petits.

OPÉRATEUR

Cela répond-il à votre question ? Notre prochaine question vient de Poe Fratt d'Alliance Global Partners. Veuillez poursuivre avec votre question.

Poe Fratt, analyste chez Alliance Global Partners

Merci pour le suivi, Nico. Lors des deux derniers appels, vous avez parlé de la possibilité de restructurer l'entreprise et peut-être de supprimer les navettes citernes ou d'autres actifs qui sont des charters à long terme. Pouvez-vous nous informer de l'état d'avancement de ce plan ?

Nikolaos Tsakos, fondateur et PDG

Eh bien, je pense que la restructuration est quelque chose que notre entreprise n'a jamais eu à faire depuis 33 ans. Je pense donc que la réponse pourrait être la solution, car je suppose que je profite de ce que vous avez dit pour dire que TEN est peut-être l'une des rares entreprises à n'avoir jamais restructuré ni renégocié aucun de nos prêts au cours des 33 dernières années. Nous avons donc payé nos obligations, versé des dividendes en continu, payé nos prêteurs en permanence, puis maintenu un siège stable.

Je veux dire, l'entreprise cherche des moyens d'ajouter de la valeur. Nous ne réduirons pas la taille de la flotte. Nous pourrions envisager à nouveau, vers la fin de notre nouveau programme de construction, de nous tailler une petite partie de notre flotte fixe, vous savez, je dirais une vingtaine de navires, mais dans les dix, ce sera dans les dix. Je veux dire, nous sommes approchés par beaucoup de. Par de nombreux investisseurs qui aimeraient participer à ce que nous avons dit. Je pense que c'est à la page 5, c'est-à-dire.

Ça s'appelle TEN special. C'est comme une pizza. Donc, vous savez, vous voyez les 20 navires là-bas, et bien, ces navires ont des emplois très longs et, vous savez, 10, 15 ou 20 ans. Et ils le pourraient, ils attirent certains actionnaires qui souhaiteraient investir dans ce domaine, mais tout se passerait au sein de TEN. TEN maintiendrait au moins 60 à 70 % de la flotte. Donc ce n'est pas vraiment le cas. Les navires ne quitteront pas l'entreprise.

Poe Fratt, analyste chez Alliance Global Partners

Super, merci.

OPÉRATEUR

Nous n'avons pas d'autres questions pour le moment. Monsieur Tsakos, je voudrais vous redonner la parole pour vos remarques finales.

Takis Arapoglou, Président du Conseil

Nikos, en ce qui concerne le dernier commentaire, je voudrais simplement ajouter, si vous me le permettez, que ce n'est pas en tête de liste pour le moment. Ce n'est pas quelque chose qui va se développer dans un avenir proche.

Nikolaos Tsakos, fondateur et PDG

Oui Soyons donc clairs. Oui, exactement, exactement. Ce n'est pas en tête de notre liste, mais c'est un autre moyen que nous envisageons de prouver la valeur cachée de ces navires qui ont une durée de service très longue mais qui, en cas de problème, se situeront toujours dans les dix mètres. Les actionnaires de TEN ne seront donc pas du tout affectés. La flotte conservera sa taille importante, mais peut-être qu'un gros actionnaire investira plus spécifiquement en tant que détenteur minoritaire dans cet actif. Mais encore une fois, comme l'a dit le président, cela donne matière à réflexion à ce stade.

Merci, président. Sur ce, encore une fois, je souhaite à tous un bon début de saison. Nous envisageons une période saine d'ici la fin de l'année. Ça l'est. En fait, nous opérons littéralement dans un champ de mines opérationnel. Non seulement nous devons maintenir un cap constant, mais les événements géopolitiques, principalement au Moyen-Orient, font évoluer les affaires au quotidien en ce moment même. Et les décisions que nous devons prendre, toujours en tenant compte de nos responsabilités envers nos marins, je veux dire, nos équipages et, bien sûr, la sécurité du navire, la sécurité de l'environnement, car ces navires transportent d'énormes quantités de pétrole.

Et nous ne voulons pas prendre de danger en disant cela. Ces circonstances ont créé un marché d'une vigueur sans précédent. Je pense que les taux actuels dans la région du Golfe, qui, comme vous le savez, a également été attaquée par les Houthis, ou cela ressemble à un film, les Houthis coûtent près de 800 000 dollars par jour, soit près d'un million de dollars par jour pour le VLCC dans le Golfe. Il s'agit donc d'un territoire inexploré dont nous profitons prudemment et régulièrement. Nous aimerions tous que le monde soit totalement pacifique, même si nous ne réalisons pas les bénéfices que nous réalisons, car cela améliorera considérablement la durabilité de notre entreprise à l'avenir.

En attendant, nous profitons de la situation. Nous sommes l'une des plus grandes entreprises du Venezuela. Notre navire a été le premier navire à soulever enfin des cargaisons légales depuis le Venezuela. La situation russe met également près de 25 % de la flotte mondiale hors du marché. Nous envisageons donc, au moins pour l'année prochaine, de bonnes perspectives de croissance. Et. Nous y assisterons, le responsable participera au Capital Link et à d'autres événements à la fin du mois.

Nous aimerions donc pouvoir le voir, car beaucoup d'entre vous vivent aux États-Unis et également en Europe. Sur ce, nous aimerions vous remercier encore une fois pour votre soutien et, comme nous l'avons dit, souvenez-vous toujours du 11 septembre comme d'une journée très spéciale pour le monde et, bien sûr, pour nous et pour l'entreprise. Merci beaucoup,

OPÉRATEUR

Mesdames et messieurs. Ceci met fin à la téléconférence d'aujourd'hui. Vous pouvez déconnecter vos lignes pour le moment. Merci de votre participation et bonne journée.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.