Transcription complète : Appel sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Wealthfront

Wealthfront (NASDAQ : WLTH) a tenu sa conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre mercredi. Vous trouverez ci-dessous la transcription complète de l'appel.

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Résumé

Wealthfront a enregistré une croissance annuelle de 12 % du total des actifs de la plateforme, atteignant 99 milliards de dollars, tandis que les actifs de conseil en investissement ont augmenté de 30 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 54,1 milliards de dollars.

La société a réalisé un chiffre d'affaires de 91,9 millions de dollars, soit une augmentation de 1 % par rapport à l'année précédente, les revenus de gestion de trésorerie ayant diminué de 10 % en raison de la réduction des taux d'honoraires, tandis que les revenus des services de conseil en investissement ont augmenté de 31 %.

Wealthfront a dépassé les 100 milliards de dollars d'actifs de plateforme en août 2026 et continue d'élargir son offre de produits, notamment le compte de courtage Wealthfront et Wealthfront Home Lending, qui a été déployé au Texas et en Californie.

La société a lancé de nouveaux produits, tels que des comptes dépositaires et des solutions d'IA pour la gestion des fonds d'urgence, et a mis l'accent sur les incitations à l'adoption de plusieurs produits afin d'améliorer les relations avec les clients, en ciblant en particulier les cohortes de clients de 2023 et 2024.

La direction a souligné les défis et les opportunités présentés par les conditions macroéconomiques, notamment les fluctuations des taux d'intérêt, et reste concentrée sur la croissance du patrimoine des clients à long terme et le maintien d'une efficacité opérationnelle élevée avec une marge d'EBITDA ajusté de 41 %.

Transcription complète

OPÉRATEUR (Opérateur)

Pour poser une question au cours de cette session, vous devrez appuyer sur l'étoile 11 de votre téléphone. Si vous avez obtenu une réponse à votre question et que vous souhaitez vous retirer de la file d'attente, il vous suffit d'appuyer à nouveau sur l'étoile 11. Pour rappel, l'émission d'aujourd'hui est en cours d'enregistrement. Je voudrais maintenant vous présenter votre animateur de l'émission d'aujourd'hui, Matthew Moon, vice-président des relations avec les investisseurs. Allez-y, monsieur.

Matthew Moon, vice-président des relations avec les investisseurs

Bonjour à tous et merci de vous joindre à nous aujourd'hui pour discuter des résultats financiers de Wealthfront pour le deuxième trimestre de 2027, qui reflètent le trimestre clos le 31 juillet 2026. David Fortunato, notre directeur général et président, et Allen Imberman, notre directeur financier et trésorier, sont en ligne. Après avoir préparé vos remarques, nous ouvrirons la ligne pour les questions et réponses. Au cours de l'appel d'aujourd'hui, vous pourrez faire des déclarations prospectives telles que définies par les lois sur les valeurs mobilières applicables.

Les déclarations prospectives sont soumises à des risques et à des incertitudes. L'entreprise ne peut garantir qu'elles s'avéreront correctes. Pour mieux comprendre les risques et les incertitudes susceptibles de faire varier les résultats réels, nous vous renvoyons aux documents que Wealthfront dépose auprès de la Securities and Exchange Commission, y compris notre plus récent formulaire 10-Q. Notre discussion d'aujourd'hui portera notamment sur certaines mesures financières non conformes aux PCGR. Ces mesures financières non conformes aux PCGR doivent être considérées en complément des mesures conformes aux PCGR, et non comme un substitut ou indépendamment de celles-ci.

Les rapprochements entre les mesures financières non conformes aux PCGR et les mesures conformes aux PCGR comparables sont disponibles dans notre communiqué de presse accompagnant cet appel, qui est publié sur notre site Web des relations avec les investisseurs à l'adresse ir.wealthfront.com. Je vais maintenant passer l'appel à David.

David Fortunato, directeur général et président

Bonjour à tous. Au cours de notre deuxième trimestre fiscal 2027, nous continuons à atteindre notre objectif de devenir la principale plateforme technologique pour les natifs du numérique qui souhaitent transformer leur épargne en richesse. Avant de passer en revue notre dernier trimestre, je tiens à rappeler à chacun notre modèle commercial et notre philosophie de développement uniques. Nous pensons que nous rendons les meilleures pratiques en matière de finances personnelles accessibles à peu de frais grâce à l'automatisation, et intuitives et pratiques grâce à une conception conviviale.

À grande échelle, cela génère des marges élevées, ce qui nous permet de partager les économies avec les clients, créant ainsi un climat de confiance qui favorise les dépôts supplémentaires, l'adoption de nouveaux produits et la croissance du bouche-à-oreille à faible coût, ce qui entraîne une fois de plus des marges élevées. Ce volant nous permet d'améliorer notre offre de produits de base en matière de gestion de trésorerie et de conseil en investissement et de créer de nouveaux produits tels que Wealthfront Home Lending, qui aide nos clients à épargner davantage, à obtenir un meilleur rendement sur leur épargne et à emprunter à des taux plus bas, en d'autres termes, à faire fructifier leur patrimoine.

Nous continuons de croire que la meilleure façon d'établir des relations solides à long terme avec nos clients est de satisfaire les clients en leur offrant une valeur supérieure à ce qu'ils peuvent trouver ailleurs et en se concentrant sur leurs résultats financiers à long terme. Cela oriente notre stratégie de développement de produits et nous permet de rester concentrés sur notre feuille de route, quelles que soient les conditions de marché à court terme. Par exemple, au cours du dernier trimestre, nous avons étendu la disponibilité de Wealthfront Home Lending et avons encore automatisé des éléments clés du flux.

Nous avons ajouté des comptes de dépôt à notre vaste gamme d'offres de gestion de patrimoine familial et avons commencé à tester auprès de clients sélectionnés une solution d'IA initiale qui aide les clients à dimensionner et à configurer leurs fonds d'urgence. Nous n'essayons pas de chronométrer le marché ni de créer des produits qui tirent parti des tendances spéculatives, et nous continuons chaque année à augmenter la valeur que nous offrons à nos clients. Je suis fier d'annoncer que cet objectif nous a permis de dépasser les 100 milliards de dollars d'actifs de plateforme au total à la fin du mois d'août.

Alors que je repense à cette réussite, je suis extrêmement reconnaissante envers nos clients qui nous ont fait confiance pour les aider à atteindre leurs objectifs financiers et je suis fière de notre équipe qui a joué un rôle déterminant dans notre réussite. Les natifs du numérique, définis comme ceux nés après 1980, ont été confrontés à d'importants obstacles économiques au fil des ans, tels que la crise financière de 2008 et la pandémie de COVID-19, et ils continuent de faire face à l'inflation, à l'accessibilité au logement et à l'évolution du marché du travail.

Malgré ces difficultés, nous avons conseillé et observé que nos clients restaient résilients et se concentraient sur des stratégies d'épargne et d'investissement intelligentes. Une analyse des clients qui ont épargné et investi auprès de Wealthfront entre le 1er janvier 2021 et le 1er janvier 2026 a révélé une croissance impressionnante de leurs comptes. Parmi ces clients, les milléniaux ont en moyenne presque triplé leur patrimoine détenu sur notre plateforme au cours de cette période, et les clients de la génération Z ont en moyenne quintuplé leur patrimoine détenu sur notre plateforme au cours de cette période.

Au sein de la même cohorte de clients, le nombre de clients de la génération Y qui ont plus d'un million de dollars sur notre plateforme a augmenté de plus de 500 %. Nous aspirons à devenir le gestionnaire de fortune moderne pour les natifs du numérique, en remplaçant l'incertitude financière par des pratiques d'investissement conformes aux meilleures pratiques, des habitudes automatisées et des stratégies fiscales qui maximisent ce que les clients conservent. En continuant à expédier des produits répondant aux intérêts de nos clients, nous restons confiants dans notre capacité à réaliser cette aspiration.

En ce qui concerne le trimestre, le total des actifs de la plateforme a augmenté de 2 % d'un trimestre à l'autre et de 12 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 99 milliards de dollars à la fin du trimestre, grâce aux actifs de conseil en investissement en hausse de 5 % d'un trimestre à l'autre et de 30 % en glissement annuel pour atteindre 54,1 milliards de dollars. Les dépôts nets globaux se sont élevés à 1,1 milliard de dollars au cours du trimestre, dont 1,1 milliard de dollars provenant de services de conseil en investissement, qui ont intégré le deuxième meilleur trimestre de l'histoire de la société en termes de transferts nets entre comptes de liquidités à des fins d'investissement.

Cela s'inscrit dans la continuité de notre stratégie intentionnelle visant à générer des flux interproduits dans des environnements de transition tels que celui dans lequel nous nous trouvons aujourd'hui et reflète le modèle commercial intentionnellement couvert que nous avons élaboré pour stimuler la croissance des actifs des clients dans la plupart, sinon la totalité, des environnements macroéconomiques. Les environnements de transition sont des périodes au cours desquelles le sentiment des prospects et des clients change, souvent en raison de l'évolution de l'environnement macroéconomique et du sentiment d'investissement. Cet environnement de transition a débuté lors des baisses de taux vers la fin de l'année civile 2025 et s'est maintenu grâce à la poursuite de solides performances du marché.

Il est essentiel d'aider les clients à adopter une gamme plus large de produits pour poursuivre la croissance de leurs actifs dans tous les environnements, y compris dans les environnements de transition tels que celui dans lequel nous nous trouvons aujourd'hui. La plupart de nos cohortes annuelles de clients ont démontré une adoption généralisée des comptes de placement, ce qui a contribué à la croissance de l'actif net depuis le début de l'année sur la plateforme, mais nos cohortes annuelles de 2023 et 2024 sont à la traîne. Le comportement des cohortes annuelles de clients 2023 et 2024 n'est pas totalement surprenant, car la grande majorité de ces clients nous ont embauchés au cours de la période récente où les taux ont atteint des sommets et le compte de trésorerie était particulièrement attractif.

Nous avons eu moins de temps pour favoriser l'adoption de plusieurs produits pour ces cohortes et nous nous sommes concentrés sur ce point au cours de l'année écoulée. Nous avons réussi à favoriser l'adoption de plusieurs produits ; toutefois, ces cohortes de clients ont également investi dans des maisons de courtage externes. Il en a résulté des flux d'actifs de trésorerie en équilibre dynamique, ces deux cohortes de clients étant sous-performantes, mais largement compensées par les autres cohortes de clients enregistrant de meilleurs résultats et contribuant à la croissance globale des actifs.

Nous avons concentré nos récents incitatifs et nos nouvelles offres de produits sur l'amélioration de l'adoption des produits d'investissement et nous nous sommes particulièrement concentrés sur les cohortes de clients 2023 et 2024. Nos mesures d'incitation à l'adoption de produits multiples ont modifié le comportement de certains clients, et de nouveaux types de comptes, tels que notre compte de dépôt fiscalement responsable, ont contribué à élargir les relations avec les clients. Ces efforts ont contribué à améliorer les performances annuelles des cohortes 2023 et 2024, et les performances des cohortes de clients de l'année en cours ont toujours été solides.

Il en a résulté une amélioration des dépôts nets de trésorerie en juillet et en août, y compris le meilleur mois pour les dépôts nets de trésorerie depuis mars de cette année. Il nous reste encore beaucoup à faire et nous serons mieux positionnés à l'avenir. Je suis heureuse d'annoncer qu'en octobre, nous achèverons la transition du compte d'investissement en actions vers le compte de courtage et le renommerons compte de courtage Wealthfront. Cette amélioration est en cours depuis un certain temps, et nous nous attendons à ce que le compte de courtage Wealthfront nous soit bénéfique en période de forte confiance en matière d'investissement autogéré, comme c'est le cas aujourd'hui, en offrant une expérience familière aux investisseurs débutants et en renforçant la consolidation des actifs de nos clients existants. Nous avons également expédié une variété d'autres nouveaux produits et d'améliorations de fonctionnalités au cours du trimestre. Nous avons lancé le compte dépositaire en juin, une extension de notre gamme d'offres de gestion de patrimoine axées sur la famille qui complète nos offres existantes de 529 comptes conjoints et fiduciaires. Notre compte de garde offre aux parents un moyen flexible d'épargner pour l'avenir de leur enfant et est l'un des seuls comptes de garde du marché conçu pour réduire automatiquement la charge fiscale future de l'enfant grâce à la collecte de gains fiscaux.

La collecte des gains fiscaux est conçue pour tirer parti du traitement fiscal fédéral favorable dont bénéficient les enfants, en les aidant à réaliser jusqu'à 1 350 dollars de croissance en franchise d'impôt chaque année sans avoir à produire une déclaration de revenus fédérale, augmentant ainsi leur base de coûts et réduisant ainsi le montant du gain réalisé lors de la vente ultérieure de l'investissement. Grâce à cette stratégie, lorsque les fonds sont retirés par l'enfant des années plus tard, il a moins d'impôts à payer, ce qui lui permet de conserver une plus grande partie de ses revenus.

Nous continuons de voir nos clients natifs du numérique progresser dans les phases d'achat d'une maison de leur vie. En mai, nous avons lancé la disponibilité générale du Wealthfront Home Lending au Texas, et en août, nous l'avons lancé en Californie. Nous prévoyons d'entrer à Washington, en Floride, en Illinois et en Oregon dans les mois à venir alors que nous poursuivons notre déploiement mesuré. Recall Wealthfront Home Lending vise à offrir une meilleure expérience hypothécaire numérique avec des taux hypothécaires inférieurs d'au moins 50 points de base à la moyenne nationale.

Nous sommes fiers d'avoir atteint cet objectif de taux hypothécaire de notre proposition de valeur sur une base moyenne et d'avoir réalisé d'excellents progrès en matière d'amélioration de l'expérience hypothécaire numérique. Nous avons lancé un outil de scénarios en libre-service qui permet aux emprunteurs d'explorer des configurations de prêt personnalisées et de bloquer leur nouveau taux de manière autonome en ligne, le tout sans avoir à faire des allers-retours avec un agent de crédit. Nous avons lancé un processus plus intelligent de vérification des revenus des unités d'actions restreintes qui améliore l'efficacité des agents de crédit, permet aux emprunteurs d'obtenir un devis précis beaucoup plus rapidement et permet aux acheteurs de maisons d'obtenir une préqualification plus rapide.

Nous avons également automatisé le préremplissage des champs de demande à l'aide de Wealthfront et des données de compte associées. Ces améliorations ont permis d'améliorer la prise de décision automatisée. Nous avons encore beaucoup à améliorer et à automatiser, mais cela reflète les importants progrès réalisés dans la réalisation de notre vision qui consiste à proposer le premier produit hypothécaire conçu pour être entièrement géré dans une application mobile. À court terme, nous nous attendons à voir de nombreux autres exemples de clients utilisant des prêts en libre-service. Comme nous l'avons indiqué le trimestre dernier, nous avons récemment commencé à tester nos propres solutions d'IA, les expériences actuelles avec les clients étant centrées sur un outil LLM qui vise initialement à aider les clients à choisir le montant approprié, puis à définir ou ajuster un fonds d'urgence directement dans l'application. À terme, nous envisageons que les clients viennent chez Wealthfront et utilisent des outils d'IA tels que celui-ci pour répondre à toutes leurs questions financières. Pour atteindre cet objectif, nous devons nous assurer que la solution instaure la confiance nécessaire pour atteindre ce point critique de confiance des clients. Nous espérons avoir davantage à partager avec vous à ce sujet au cours des prochains trimestres à mesure que nous progressons vers cet objectif. Sur ce, je vais laisser Alan passer en revue les finances.

Alan, Directeur financier

Merci, David. En commençant par nos données de fin de trimestre sur les actifs et les clients, le total des actifs de la plateforme a augmenté de 12 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 99 milliards de dollars, avec des actifs de conseil en investissement en hausse de 54,1 milliards de dollars, en hausse de 30 % par rapport à l'année précédente et des actifs de gestion de trésorerie en hausse de 44,9 milliards de dollars, en baisse de 4 % par rapport à l'année précédente. Nous avons terminé le trimestre avec 1,1 million de clients financés, en hausse de 14 % par rapport à l'année précédente, et 1,97 million de comptes financés, en hausse de 15 % par rapport à l'année précédente, reflétant 1,3 compte financé par client financé.

En ce qui concerne le compte de résultat, le chiffre d'affaires du dernier trimestre s'est élevé à 91,9 millions de dollars, en hausse de 1 % par rapport à l'année précédente. Les produits de gestion de trésorerie se sont élevés à 61,8 millions de dollars, en baisse de 10 % par rapport à l'année précédente, principalement en raison de la baisse du taux annualisé des frais de gestion de trésorerie de 55 points de base, soit une baisse de 6 points de base d'une année sur l'autre. Les soldes moyens de gestion de trésorerie, mesurés comme la simple moyenne des chiffres de début et de fin de trimestre, ont également diminué de 1 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 44,9 milliards de dollars. La baisse d'une année sur l'autre du taux annualisé des frais de gestion de trésorerie a été principalement due à la perte de taux de frais liée à la conversion des APY en TAEG, compte tenu de la baisse du taux des fonds fédéraux et de l'impact global accru des augmentations de l'APY résultant des incitations accordées aux clients. Pour vous aider à élaborer vos modèles, le taux annualisé des frais de gestion de trésorerie à la fin du mois d'août était de 55 points de base. Les revenus des services de conseil en placement se sont élevés à 28,8 millions de dollars, en hausse de 31 % par rapport à l'année précédente, principalement en raison des soldes moyens des conseils en investissement de 52,9 milliards de dollars, en hausse de 35 % d'une année sur l'autre, tandis que le taux annualisé des frais de conseil en investissement de 22 points de base était en baisse d'un point de base arrondi par rapport à la même période l'année dernière en raison de l'impact des incitations ponctuelles aux clients liées au lancement de comptes de dépôt.

La croissance des actifs a été stimulée à la fois par la vigueur du marché et par les dépôts nets au cours des 12 derniers mois. Le bénéfice brut s'est élevé à 81,1 millions de dollars, en baisse de 1 % par rapport à l'année précédente, reflétant une marge bénéficiaire brute de 88 %, en baisse d'environ 1 point de pourcentage d'une année sur l'autre en raison de la hausse du coût des données, de la hausse des coûts de transfert de fonds et des dépenses de démarrage associées à Wealthfront Home Lending. Le total des dépenses GAAP de 75,1 millions de dollars a augmenté de 45 % par rapport à l'année précédente, ce qui, rappelons-le, ne tient pas compte de la comparaison entre les rémunérations fondées sur des actions, étant donné que la rémunération fondée sur des actions avant l'introduction en bourse n'intégrait pas les dépenses RSU à double déclenchement étant donné que la deuxième des deux conditions à double déclenchement n'était pas remplie avant l'introduction en bourse. Les dépenses d'exploitation ajustées, c'est-à-dire les dépenses excluant la rémunération fondée sur des actions, se sont élevées à 58,7 millions de dollars, en hausse de 17 % par rapport à l'année précédente, principalement en raison de la hausse des dépenses de développement de produits ajustées. L'augmentation des dépenses de développement de produits ajustées est due à la hausse des dépenses liées au personnel, notamment à l'augmentation des effectifs associée au lancement de Wealthfront Home Lending. En ce qui concerne le trimestre prochain, nous prévoyons des charges fiscales ponctuelles d'environ 3 à 3,5 millions de dollars pour les employeurs liées à la levée d'options par les anciens employés avant la date limite de levée des options en septembre.

La date limite de septembre a été fixée contractuellement à neuf mois après notre introduction en bourse, qui, rappelons-le, a eu lieu en décembre 2025. L'EBITDA ajusté de 38,1 millions de dollars a diminué de 15 % par rapport à l'année précédente et reflète une marge d'EBITDA ajusté de 41 %, en baisse de 8 points de pourcentage d'une année sur l'autre, principalement en raison de la baisse des revenus de gestion de trésorerie due à la baisse des frais de gestion de trésorerie compte tenu de la conversion APY en APEG mentionnée précédemment et de l'augmentation des incitations pour les clients, ainsi que des investissements continus, notamment dans le déploiement mesuré de Wealthfront Home Lending.

Malgré ces investissements, nous continuons de faire preuve d'une grande discipline opérationnelle et financière, en appliquant la règle des 40 sur 42 pour le trimestre. Il s'agit de notre 16e trimestre consécutif dépassant la règle des 40 et souligne un modèle commercial conçu pour équilibrer avec succès et cohérence la croissance du chiffre d'affaires avec l'efficacité structurelle de notre plateforme automatisée. Le bénéfice net dilué selon les PCGR était de 17,6 millions de dollars et le bénéfice dilué par action selon les PCGR était de 0,10 dollar par action.

La trésorerie nette générée par les activités opérationnelles s'est élevée à 47,3 millions de dollars et le flux de trésorerie disponible ajusté s'est élevé à 28,3 millions de dollars au cours du trimestre, la différence de valeur étant due à la variation des créances de financement temporaires des clients liées à notre financement initial des clients, aux dépôts directs anticipés et aux retraits instantanés entre les deux dates de clôture. Rappelons que cet ajustement de notre flux de trésorerie disponible se normalise en fonction de la variation de ces créances d'une période à l'autre, car ces soldes de fin de période peuvent fluctuer en raison de facteurs tels que le jour de la semaine où se termine un trimestre donné.

Il est important de noter que ces mesures permettent aux clients d'accéder à leurs fonds plus rapidement et, dans le cas d'un dépôt direct anticipé, génèrent généralement des jours supplémentaires de revenus d'intérêts pour nos clients. Le ratio de conversion du flux de trésorerie disponible ajusté, c'est-à-dire le flux de trésorerie disponible ajusté en pourcentage de l'EBITDA ajusté, était de 74 %. Rappelons que nous versons 35 % des primes annuelles en espèces à nos employés chaque année en juillet, le reste étant versé chaque année en janvier. Notre ratio de conversion des flux de trésorerie disponibles ajusté sur les douze derniers mois, qui se normalise pour tenir compte de la saisonnalité, était de 88 %.

Au cours du deuxième trimestre fiscal 2027, nous avons racheté 3,3 millions d'actions sur le marché libre pour environ 30 millions de dollars dans le cadre de notre programme de rachat d'actions. Nous sommes à l'aise de déployer nos liquidités pour le rachat d'actions en raison de notre solide génération de flux de trésorerie disponibles, de notre structure de capital exempte de dettes, ainsi que de la possibilité de constituer un patrimoine sur plusieurs décennies auprès de clients nouveaux et existants qui sont dans la phase d'accumulation de patrimoine de leur vie. Malgré cette forte activité de rachat, nous avons terminé le trimestre avec une trésorerie et des équivalents de trésorerie de 453 millions de dollars, ce qui exclut la réception de créances de financement temporaires de clients que nous venons de mentionner dans le cadre du rapprochement des flux de trésorerie disponibles ajustés. Pour rappel, nos priorités en matière de capital à long terme sont d'investir dans une croissance organique axée sur les produits, notamment dans les infrastructures et l'automatisation, d'évaluer les opportunités de rachat d'actions et d'évaluer les fusions et acquisitions en privilégiant la construction par rapport à l'achat. Tout capital restant serait ajouté à nos réserves excédentaires afin d'améliorer la résilience et la durabilité. En ce qui concerne les tendances récentes, comme David l'a mentionné, nous avons dépassé les 100 milliards de dollars d'actifs de plateforme pour la première fois en août, doublant ainsi le total des actifs de plateforme en moins de trois ans.

Nous avons clôturé le mois d'août avec un total de 100,9 milliards de dollars d'actifs de plateforme, dont 55,8 milliards de dollars d'actifs de conseil en investissement et 45,1 milliards de dollars d'actifs de gestion de trésorerie. Le total des dépôts nets en août s'élevait à 605 millions de dollars, ce qui inclut l'impact de cinq week-ends complets par mois par rapport aux quatre week-ends complets habituels par mois. C'est important parce que nous ne prenons en compte les retraits que le week-end pour répondre aux besoins de dépenses des clients et les retraits instantanés, ce qui ravit les clients mais a une incidence sur les chiffres mensuels des dépôts nets en espèces sur les marges.

De plus, comme David l'a mentionné, août a été le meilleur mois pour les dépôts nets en espèces depuis mars de cette année et août a été le meilleur mois pour le total des dépôts nets depuis août 2025. L'adoption de produits croisés pondérés en fonction des actifs a continué d'augmenter, en hausse d'un demi-point de pourcentage d'un mois sur l'autre pour atteindre moins de 64 %, ce qui reflète notre succès continu en matière d'adoption de produits croisés. Tout en restant dans un contexte macroéconomique dynamique, nous avons développé une gamme de produits diversifiée qui permet à nos clients de créer de la richesse dans une multitude d'environnements.

Nous gagnons de l'argent lorsque nos clients le font et notre gamme de produits, ainsi que nos investissements continus, nous placent en position de force pour continuer à croître avec nos clients sur le long terme. Sur ce, passons aux questions et réponses.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Bien sûr, et notre première question d'aujourd'hui vient de Devin Ryan de la Citizens Bank. Votre question, s'il vous plaît.

Devin Ryan, analyste chez Citizens Bank

Bonjour, David et Alan, merci d'avoir répondu à la question. La première question concerne la dynamique des dépôts en espèces que vous observez. C'est évidemment agréable de constater une certaine amélioration en juillet, puis de nouvelles en août. Et je sais que l'été peut être une période de dépenses plus importantes. Et puis vous avez également mentionné la dynamique du week-end. Donc, en théorie, certaines choses pourraient être des obstacles, mais vous y avez vu une certaine dynamique. Il serait donc bon de vous faire une idée de ce qui motive cela ou si vous pouvez simplement nous donner un peu plus de précisions sur ce que vous avez observé ces derniers mois, sur le comportement des clients, sur la dynamique concurrentielle et sur tout ce que vous pouvez partager uniquement sur les attentes générales en matière de gestion de trésorerie à l'avenir en termes de dépôts. Merci

David Fortunato, directeur général et président

Oui, merci pour la question. Dans le script, j'ai parlé un peu des cohortes 2023 et 2024. Nous avons donc remarqué quelque chose d'intéressant récemment dans l'analyse des cohortes, à savoir les cohortes 2023 et 2024 qui, vous savez, nous ont embauchés pendant une sorte de pic de taux d'intérêt et ont adopté l'investissement avec Wealthfront à un taux légèrement inférieur à celui des autres cohortes. Nous avons concentré nos mesures incitatives sur telle ou telle cohorte. Nous avons concentré une partie de la commercialisation des nouveaux produits sur ces cohortes et avons constaté une amélioration de l'adoption croisée des produits, ce qui a contribué à maintenir ces actifs sur la plateforme et à en conserver davantage.

Je pense donc que ce que j'ai dit, c'est que nous sommes en quelque sorte dans une situation d'équilibre dynamique, certaines sorties de trésorerie provenant des cohortes de 2023 et 2024, puis des entrées provenant de la cohorte des nouveaux clients de 2026 et d'autres cohortes atteignant à peu près le seuil de rentabilité. Nous avons constaté une légère amélioration dans la cohorte 2023 et 2024, car les lancements de nouveaux produits et les mesures incitatives ont porté leurs fruits, ce qui s'est traduit par une amélioration du contexte en juillet et août. Je ne pense pas que nous partagerons toujours le type d'analyse de cohorte, mais je pense que c'est utile pour aider à souligner le type de différences de tendance que nous avons observées au cours de l'été, qui, vous avez raison, n'est normalement pas une période de mouvements importants de dépôts ou de retraits, qui tend à être une période plus lente.

Devin Ryan, analyste chez Citizens Bank

Oui, j'ai compris. Merci, David. C'est très intéressant, et c'est peut-être lié, mais juste en ce qui concerne le compte de courtage Wealthfront et son lancement en octobre, et je sais évidemment que cela vise à capter davantage d'actifs autogérés actuellement détenus ailleurs. Existe-t-il d'autres fonctionnalités qui seront différentes de celles qui existent aujourd'hui en matière d'investissement en actions ? Et à quel comportement des clients devons-nous penser à l'égard de cette offre par rapport à ce que vous voyez actuellement, je suppose, et aussi à d'autres fonctionnalités que vous prévoyez d'ajouter au fil du temps ?

David Fortunato, directeur général et président

Oui, bien sûr. Ainsi, dès le début, cela nous donne l'opportunité de proposer davantage de types d'ordres et une plus grande liste de titres investissables, ce qui nous semble important et nous rapproche en quelque sorte de ce que cette génération attend des offres autogérées. Le compte que nous devons créer est soumis à différentes contraintes s'il s'agit d'un produit de conseil. Le fait de le confier à un courtier et d'en faire une sorte de compte de courtage pur, je pense, nous donne l'occasion de vraiment présenter un type de compte qui correspond davantage à ce à quoi ces types d'investisseurs sont habitués.

Vous savez, en période de fort intérêt autogéré, si nous avons créé l'investissement en actions, c'est parce que nous voulions proposer une offre de produits crédible dans ce domaine pour aider ces personnes. La façon dont nous y pensons est un peu différente de celle des autres. Nous nous concentrons donc vraiment sur les résultats d'investissement à long terme. Et je pense que cela indiquera les produits pertinents que nous souhaitons ajouter à notre compte et qui peuvent différer légèrement des autres produits de cet espace.

Nous voulons créer le meilleur endroit pour les investissements d'achat et de conservation en général, dans le cadre de nos offres gérées et de nos offres autogérées. Nous continuerons donc à enrichir le compte de courtage Wealthfront pendant encore longtemps à l'avenir. Ce sera un domaine d'investissement continu pour nous, mais les priorités seront en quelque sorte différentes de celles que vous pourriez voir chez d'autres courtiers numériques.

Devin Ryan, analyste chez Citizens Bank

Oui, j'ai compris. OK, super. Je vais le laisser là. Mais merci d'avoir répondu aux questions.

David Fortunato, directeur général et président

Merci

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci Et notre prochaine question vient de Ken Worthington de J.P. Morgan. Votre question, s'il vous plaît.

Michael Chillin, analyste chez J.P. Morgan

Bonjour, les gars. Voici Michael Chillin pour Ken. Je voulais juste parler de l'hypothèque. Dave, vous avez parlé du déploiement et vous avez répertorié trois autres États à venir dans les prochains mois. Je me demandais simplement si vous pourriez nous faire part de vos idées ou de vos commentaires sur les récentes tendances en matière de volume ou de sortie que vous avez observées en août et sur toute sorte de données économiques préliminaires que vous pourriez être en mesure de partager avec nous au fur et à mesure que le déploiement des prêts hypothécaires se poursuit.

David Fortunato, directeur général et président

Oui, alors merci pour la question. Je pense que nous sommes satisfaits des premiers progrès des déploiements au Colorado, au Texas et en Californie. Le type de prochaines priorités dont nous avons discuté concerne quatre États, je pense, à savoir Washington, l'Oregon, l'Illinois et la Floride. Vous savez, l'objectif principal du produit hypothécaire est vraiment d'utiliser la technologie pour créer une meilleure expérience et offrir un taux inférieur à nos clients. Je pense que nous y sommes parvenus. Il nous reste encore beaucoup à faire et nous allons concentrer nos investissements pour continuer à offrir la meilleure expérience client possible.

L'une des choses que je pense que je dirais, c'est qu'à mesure que le volume — je pense que cela est confirmé par les données du secteur — diminue, le type d'acheteur médian d'une maison a tendance à vieillir un peu et à s'enrichir, car à mesure que les taux augmentent, l'abordabilité du logement se resserre. Ce que nous avons constaté, c'est qu'au fur et à mesure de notre expansion dans les États, nous avons toujours été en mesure d'augmenter le volume, principalement grâce à l'éligibilité, mais nous travaillons contre le vent contraire lié à la hausse des taux qui se traduit par une baisse de l'accessibilité au logement.

Ce que nous voyons réellement, c'est une opportunité d'adopter une perspective à long terme et d'investir dans l'expérience numérique avec de meilleures marges, en étant en mesure de partager ces économies avec les clients et de lutter contre ce type de dynamique d'inabordabilité des logements. Je pense que nous commençons déjà à constater les progrès de cette automatisation. Nous avons été en mesure d'automatiser certains fournisseurs tiers pour qu'ils soient propriétaires d'une plus grande partie de notre flux et améliorer l'efficacité, ce qui nous permettra de continuer à faire baisser les tarifs au fil du temps.

La fonctionnalité de scénarios dynamiques est un exemple de la manière dont les clients utilisent davantage le libre-service, ce qui se traduit en fait à la fois par une meilleure expérience client et par une réduction des coûts opérationnels. Nous allons donc rester concentrés sur ces dynamiques et continuer à créer une meilleure expérience. Nous pensons qu'au fur et à mesure de notre expansion, nous proposerons les meilleurs prix du secteur à nos clients cibles, ce qui nous donnera un avantage à l'avenir. Mais nous sommes évidemment affectés par la dynamique des taux plus élevés, et c'est l'une des raisons pour lesquelles nous aimons avoir un modèle commercial qui inclut la trésorerie et les investissements, et nous pouvons établir une relation plus étroite avec les clients et être là pour eux lorsqu'ils sont prêts à acheter une maison.

Michael Chillin, analyste chez J.P. Morgan

Génial. J'apprécie toutes les couleurs. David, juste une question complémentaire, à part. Vous avez discuté d'une sorte de nouveau portefeuille de produits, et vous avez également le lancement du courtage à venir. Mais juste, vous savez, les gros titres du secteur ont été un peu pris en compte par les investissements sensibles à la fiscalité, vous savez, ont fait les gros titres. Vous savez que Wealthfront fait de l'indexation directe et de la collecte des pertes fiscales depuis de nombreuses années et je suis curieux, vous savez, je ne sais pas si vous avez envisagé ou si c'est en préparation, en termes de produit long-short que vous pourriez envisager pour votre pipeline d'un point de vue fiscal.

David Fortunato, directeur général et président

Oui, non, c'est une bonne question. Le long-short est certainement quelque chose qui nous intéresse et que nous continuons à étudier. Je n'ai rien de précis à partager pour le moment, mais je dois dire que l'investissement fiscalement responsable est l'un des avantages de l'indexation directe et de la collecte des pertes fiscales. L'optimisation fiscale des comptes de dépôt qui existe est au cœur de nos préoccupations et constitue un facteur de valeur essentiel pour nos clients. Ainsi, développer cette offre ou créer des offres liées à la fiscalité à faible coût et être en mesure de les proposer à des clients dont les minimums sont faibles est en quelque sorte la façon dont nous avons développé notre activité d'investissement, et je m'attends à ce que nous continuions à nous concentrer sur cela à mesure que nos offres de produits de placement et nos offres de gestion de trésorerie se développent au fil du temps. C'est certainement un domaine d'intérêt, mais rien de précis à dire pour le moment.

Michael Chillin, analyste chez J.P. Morgan

Super, merci.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci Et mesdames et messieurs, nous vous demandons de bien vouloir vous limiter à une question suivie d'un suivi. Notre prochaine question vient de Ryan Tomasella de KBW. Votre question, s'il vous plaît.

Ryan Tomasella, analyste chez KBW

Merci à tous. Les prix du marché étant plus susceptibles d'entraîner une baisse des taux à court terme, j'espérais que vous pourriez m'expliquer comment vous vous attendez à ce que votre base d'utilisateurs réagisse à une éventuelle baisse de 25 points de base. Si cela est suffisamment significatif, je suis désolée, une hausse de 25 points de base. Cela est-il suffisamment significatif, selon vous, pour entraîner une modification importante de la tendance des dépôts sur le plan de la trésorerie de l'entreprise ? Et sur un sujet connexe, si vous pouviez simplement parler de la façon dont vous envisagez les promotions et les incitations au cours du second semestre de l'année, en particulier pour tirer parti d'une éventuelle hausse des taux.

David Fortunato, directeur général et président

Oui, merci pour la question. L'histoire nous a donc appris que les hausses de taux ont eu un effet bénéfique sur la trajectoire de nos dépôts nets de trésorerie. Cela dit, vous savez, ce n'est pas seulement la direction, mais aussi les conditions macroéconomiques générales qui peuvent influencer les flux de dépôts nets de trésorerie et l'intérêt comparatif entre les liquidités et les investissements. Donc, vous savez, lors du dernier cycle de hausse significative des taux d'intérêt de 2022—2023, le marché boursier américain s'est moins bien comporté que dans l'histoire récente.

Nous devrons donc voir comment cela évoluera cette fois-ci en fonction des tendances à venir. Comme juin, septembre est un mois de paiement trimestriel de l'impôt sur le revenu pour certains de nos clients. Cela peut également avoir un impact sur les chiffres relatifs aux marges. Donc, vous savez, je pense que mon résumé serait que l'histoire nous apprend que les hausses de taux sont bénéfiques pour les dépôts nets en espèces, mais qu'il y a d'autres facteurs qui seront différents. Nous ne savons pas exactement comment cela va se passer, et nous sommes restés concentrés sur la mise en place d'un modèle commercial couvert capable de croître grâce à la trésorerie, de croître grâce aux investissements et maintenant de croître grâce aux prêts hypothécaires, quelle que soit l'évolution de l'environnement macroéconomique.

Et puis, en ce qui concerne les incitations à l'adoption de plusieurs produits, environ sept mille cinq cents nouveaux comptes ont été ouverts grâce à cette incitation. Le principal avantage que nous avons constaté provient des nouveaux clients de Wealthfront qui ont adopté l'incitation et ont vraiment élargi et approfondi leur relation avec Wealthfront plus rapidement que les cohortes précédentes. Nous pensons que c'est un avantage pour les clients, car cela les aide à constituer un patrimoine, à la fois en termes de trésorerie et d'investissement, de manière plus automatisée.

Et c'est évidemment un avantage pour Wealthfront, car nous pouvons les aider à gérer une plus grande partie de leur argent. Le sous-ensemble de clients qui ont adopté cette mesure incitative est très attractif. L'économie unitaire de l'incitation est très bonne. Nous constatons des soldes de trésorerie moyens plus élevés, une propension accrue à orienter de nouveaux clients vers notre plateforme et des dépôts nets d'investissement légèrement plus importants par rapport à de nouveaux clients similaires qui n'ont pas adopté les mesures d'incitation à l'adoption multiproduits que nous avons mises en place.

Nous sommes donc satisfaits des premiers résultats. C'est un domaine dans lequel nous allons continuer à investir et voir si nous pouvons continuer à inciter les nouveaux clients à adopter ces mesures incitatives afin de développer les relations plus rapidement.

Ryan Tomasella, analyste chez KBW

Ensuite, en ce qui concerne le taux des frais de conseil en investissement, je me rends compte que vous l'avez divulgué dans le communiqué de presse, mais si je calcule cela en utilisant une moyenne mensuelle de l'actif, cela implique une diminution d'environ 2 % du taux de frais par rapport au trimestre dernier, passant de 21,7 points de base à 21,3. Il s'agit d'une accélération par rapport au taux de baisse observé au cours des derniers trimestres. Pouvez-vous donc simplement parler des facteurs qui s'y rattachent, je suppose, liés aux incitations et peut-être à l'adoption de produits à taux de frais plus bas, et de la façon dont vous envisagez la trajectoire du taux des frais de conseil en investissement au fil du temps à mesure que l'adoption d'autres produits de cette catégorie s'élargit.

Alan, Directeur financier

Salut Ryan, c'est Alan. Je vais prendre celui-ci. Ce dont nous avons parlé dans les remarques préparées concernant le taux des frais, c'est qu'il y avait un incitatif spécial ponctuel qui accompagnait le lancement du compte de dépôt, qui consistait en un dépôt de 100$ sur un compte de dépôt. C'est donc principalement ce que vous observez en termes de baisse des taux de frais pour ce trimestre. Et, vous savez, pour l'avenir, je dirais que, vous savez, notre philosophie est qu'il est toujours dans l'intérêt de nos clients de faire partie de notre portefeuille Wealthfront, le compte d'investissement indiciel automatisé.

Donc, quel que soit le type de porte que les clients entrent, vous savez, je pense qu'ils auront probablement une certaine expérience des actions individuelles qui les amènerait à, vous savez, décider d'automatiser et de diversifier et, à mesure qu'ils deviendront plus sophistiqués, ils choisiront eux-mêmes cette option. Nous pensons donc que cela continue d'être la principale pondération de nos actifs à long terme et que ces frais restent assez stables en ce qui concerne le conseil en investissement.

C'est donc, vous savez, notre plan pour l'avenir et c'est ce que nous avons vu. Vous savez, la situation est restée assez stable et nous avons lancé l'investissement en actions, l'indexation directe, les échelles obligataires, etc. au cours des trois dernières années, et nous constatons toujours un taux de frais de conseil en investissement assez stable, car, encore une fois, la majorité de nos clients choisissent toujours le portefeuille Wealthfront ou finissent par y investir leur argent.

Ryan Tomasella, analyste chez KBW

Super, merci.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci Et notre prochaine question vient de Dan Perlin de RBC Marchés des Capitaux. Votre question, s'il vous plaît.

Dan Perlin, analyste chez RBC Marchés des Capitaux

Merci Bonsoir à tous. Je voulais simplement revenir sur l'adoption de plusieurs actifs ici. Je pense qu'il semble que la tendance ait été, je ne sais pas, de 50 points de base entre le premier trimestre et la mise à jour de juin, et je crois que je viens d'entendre, et je crois vous avoir également entendu parler de l'ajout, je ne sais pas, de 7 500 nouveaux comptes grâce aux incitations. Alors, combien ça coûte ? Environ la moitié de la croissance incrémentielle du compte et si c'est le cas, qu'est-ce qui explique cela d'autre, comme vous le voyez sur votre plateforme ?

David Fortunato, directeur général et président

Je vais donc commencer et ensuite voir si Alan veut ajouter quelque chose. Lorsque nous parlons de la croissance de nouveaux comptes associée à l'incitation, nous parlons de personnes qui possèdent déjà un compte Wealthfront qui ajoutent un compte supplémentaire. Ce sera donc différent des nouveaux clients qui sont divulgués dans les statistiques mensuelles. Je pense Oui, je ne pense pas que nous divulguions le nombre total de nouveaux comptes ou le total des numéros de comptes. Nous constatons que c'est un très bon moyen d'inciter les types de clients que nous voulons servir et qui sont nos meilleurs clients à la fois à mettre en place un type de dépôt récurrent ou de dépôt direct sur la plateforme et à diversifier la relation que nous entretenons avec eux.

Et vous savez, nous avons constaté que cela prenait différentes formes au cours du trimestre à mesure que l'environnement macroéconomique avait légèrement évolué. Nous avons donc enregistré une augmentation des entrées dans les produits obligataires au cours des deux derniers mois. À mesure que la courbe des taux s'est normalisée, les produits obligataires sont devenus nettement plus attrayants et il a été utile de les adopter davantage. Nous avons également vu le S&P 500 direct se porter bien et le type de leader de base de notre portefeuille diversifié Wealthfront a été un type constant de produit à actifs élevés et un domaine d'intérêt.

Je pense donc qu'il n'est pas possible de comparer directement de nouveaux comptes à de nouveaux clients, mais l'adoption de plusieurs produits a été une bonne chose. La seule chose que je dirais à propos de nos chiffres d'adoption de produits croisés pondérés en fonction des actifs, c'est qu'ils se sont améliorés au cours du dernier trimestre, mais c'est en fait parce que les actifs de placement ont augmenté. Le pourcentage d'actifs dans les produits d'investissement uniquement a également augmenté. Il s'agit donc de clients qui ont tendance à être des clients permanents et qui n'ont adopté que des comptes de placement auprès de Wealthfront.

Et alors que ces clients continuent d'enrichir leurs comptes et de croître en même temps que le marché, nous avons également constaté une augmentation du pourcentage d'actifs investis uniquement. L'adoption de produits croisés pondérés en fonction des actifs, tant pour les liquidités que pour les investissements, a donc augmenté au cours du trimestre, mais peut-être moins que ce à quoi vous pourriez vous attendre, car Invest Only a également augmenté.

Analyste inconnu

C'est un bon point de distinction. Passons rapidement à l'environnement concurrentiel, à tout ce que vous pourriez signaler par rapport à ce que vous avez vu ces derniers mois. Je sais qu'au cours des trimestres précédents, vous avez fait allusion au fait que vous aviez l'impression que la situation avait peut-être légèrement augmenté, mais je ne suis pas sûr que cette tendance se poursuive à partir de maintenant. Merci

David Fortunato, directeur général et président

Oui, merci. Je veux dire, notre principal concurrent pour attirer de nouveaux clients est le type de sous-consommation de produits financiers de haute qualité. Il s'agit peut-être de personnes qui ont un compte bancaire mais qui ne font pas grand-chose d'autre avec leur argent. L'objectif est donc de les aider à tirer davantage parti de leur épargne et à investir sur le long terme. Vous savez, nous avons principalement bénéficié de recommandations de clients comme moyen de développer de nouveaux clients. Mais nous avons également bénéficié, comme nous l'avons dit au cours des derniers trimestres, de recommandations positives ou de recommandations émanant de grands modèles linguistiques qui ne sont ni sollicitées ni annoncées. Et cela s'est avéré bénéfique. Et ce que nous avons vu, je pense, c'est que l'été est normalement une période calme. Nous avons constaté les effets de la qualité des produits et de la distribution que nous avons, axée sur nos clients qui luttent contre ce qui est normalement un ralentissement estival.

C'est quelque chose que nous continuerons à surveiller et à voir comment cela évolue. Mais je pense que nous avons été satisfaits des nouvelles annonces destinées aux clients pendant une période estivale normalement calme.

Analyste inconnu

C'est super. Merci.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci Pour rappel, mesdames et messieurs, si vous avez une question en ce moment, veuillez appuyer sur l'étoile 11 de votre téléphone. Notre prochaine question vient d'Alex Martgraf de KBCM. Votre question, s'il vous plaît.

Alex Martgraf, analyste chez KBCM

Salut les gars, merci d'avoir répondu à la question. Peut-être deux pour moi d'abord. C'est super de voir le lancement du compte de dépôt. Je suppose que c'est juste. David, je suis curieux de savoir si vous avez des points de données que vous pourriez partager sur l'évaluation de l'opportunité dans la base existante ou si des observations sur la traction précoce de ce compte seraient utiles et je ferais un suivi.

David Fortunato, directeur général et président

Oui, je pense que la plus grande surprise pour nous a été le nombre de personnes qui ont ouvert plusieurs comptes de dépôt. Nous n'aurions peut-être pas dû être surpris, mais nous avons vu un certain nombre de clients ouvrir plus d'un compte de garde pour plusieurs enfants. Je pense que l'intérêt était relativement large. Je pense que l'incitation dont Alan a parlé a permis de présenter ce produit à de nombreux clients et nous avons vu des clients relativement avertis adopter le produit en raison de leur compréhension de l'importance d'un traitement fiscal favorable aux gains fiscaux.

Récolter pour être en mesure de réduire le coût ou les impôts que le client paie en fin de compte lorsque son enfant aura besoin d'argent à l'avenir. Vous savez, je ne pense pas que les comptes de dépôt seront un jour un moteur important de croissance des actifs, mais je pense que c'est un élargissement très important de la relation. Et si vous regardez la gamme de produits que nous avons développée ces dernières années pour aider les familles à accroître leur patrimoine, je pense que cela témoigne d'une stratégie plus large.

C'est vrai. Vous pouvez donc revenir aux comptes conjoints et aux comptes en fiducie, à l'expérience de trésorerie conjointe, aux points de vue partagés où les couples peuvent examiner leurs finances ensemble et choisir ce qu'ils souhaitent partager entre eux en fonction de la façon dont ils organisent personnellement leurs finances. Je pense que vous pouvez consulter 529 comptes. Vous pouvez considérer les comptes de garde comme toujours pour vous aider à épargner pour l'avenir de la famille. Et le prêt hypothécaire, je pense, est un autre produit qui fonctionne bien avec le genre de récit selon lequel les clients grandissent alors qu'ils ont des enfants et que leur vie financière se complique, en étant là pour les soutenir dans ces transitions.

Il nous reste encore beaucoup à faire alors que nous nous efforçons d'aider nos clients dans toutes leurs démarches, qu'il s'agisse d'obtenir leur premier emploi après l'école, de se marier, d'avoir des enfants et de passer à l'avenir. Mais c'est un domaine sur lequel nous nous concentrons. Et les comptes de dépôt ne constituent qu'une étape dans cette démarche.

Alex Martgraf, analyste chez KBCM

C'est super. Et puis peut-être, dans le même ordre d'idées, si vous pensez à vous occuper d'une plus grande partie du portefeuille des clients, si vous voulez, et que certaines des opportunités de monétisation qui y sont associées y parviennent et se traduisent en quelque sorte par un LTV potentiellement plus élevé, cela vous permet-il à tous de vous concentrer davantage sur le côté marketing que par le passé d'être plus agressifs ou compétitifs en matière d'incitations. Merci

David Fortunato, directeur général et président

Je veux dire, nous avons connu un certain succès en matière d'incitations et je pense que nous continuerons à déployer des incitations là où cela est logique. Vous savez, nous avons tout fait, qu'il s'agisse d'incitations pour les clients existants pour stimuler leur comportement, ou d'incitations pour les nouveaux clients, les incitations pour les nouveaux types de comptes, lorsque cela était logique de le faire. L'une des choses dont nous parlons depuis un certain temps en tant qu'utilisation du capital qui nous intéresse est le déploiement d'incitations pour élargir et approfondir nos relations avec les clients existants et attirer de nouveaux clients sur la plateforme.

L'incitation à la recommandation a évidemment joué un rôle essentiel dans la croissance dans un domaine dans lequel nous avons vraiment concentré notre offre de produits sur la réussite des recommandations, mais aussi sur le fait de proposer à nos clients qui recommandent leurs amis, leur famille et leurs collègues de travail la meilleure offre possible afin de pouvoir recommander le produit qu'ils utilisent et aiment à leurs amis, à des personnes qu'ils connaissent. Je pense que les délais d'amortissement de nos incitations sont parmi les plus faibles de notre stratégie marketing. Nous continuons donc à expérimenter de nouvelles incitations et à mettre à jour nos offres d'incitations en fonction des caractéristiques comportementales et des nouvelles offres pour les clients à mesure que nous découvrons des opportunités sur le marché.

Alex Martgraf, analyste chez KBCM

OK, super. Merci, David. J'apprécie.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci Merci. Et notre prochaine question vient de James Yarra de Goldman Sachs. Votre question, s'il vous plaît.

James Yarra, analyste chez Goldman Sachs

Bon après-midi. Vous avez parlé d'un taux de frais de gestion de trésorerie de 55 points de base à la fin du mois d'août. J'espérais que vous pourriez être en mesure de formuler des commentaires généraux sur les perspectives concernant le taux des frais de gestion de trésorerie et, plus particulièrement, sur la manière dont le taux de gestion de trésorerie pourrait évoluer si nous voyions des taux plus élevés.

Alan, Directeur financier

Salut, James, Alan est là. Je vais prendre ça. Je pense donc qu'il est évidemment difficile pour nous de nous prononcer sur la façon dont cela évoluera en fonction des différents taux. Comme nous l'avons mentionné précédemment, nous pensons qu'une augmentation de tarif est évidemment un très beau moment de plaisir organique pour les clients. Et nous avons constaté par le passé que cela entraînait une légère augmentation des dépôts. Cependant, comme nous l'avons également mentionné, septembre est un mois de paiement d'impôts en espèces, je suis désolée, pour certains clients, mais.

Et puis il y a la conversion APR à l'échelle de l'AP qui nous aide très légèrement dans ce cas. Cela pourrait donc être d'environ un point de base pour chaque augmentation de 25 points de base environ. Ce serait donc évidemment bénéfique. Le marché des dépôts automatiques est devenu un peu plus favorable pour nous. Nous obtenons donc également des prix légèrement meilleurs, toujours en termes de marges. Mais là encore, si nous réussissons très bien avec l'incitation, nous pourrions assister à une pression à court terme sur les taux d'honoraires, car cela a évidemment un retour sur investissement.

Donc, vous savez, il y a beaucoup de options de vente et de prises. Nous avons donné ce qui s'est passé fin août comme une sorte de guide. Et ce que je pense que cela signifie, en ce qui concerne l'incitation, c'est que nous assistons à une augmentation progressive de l'incitation et cela est dû en partie à dessein, car nous l'avons fait de manière mesurée pour vraiment examiner le comportement et nous assurer qu'il présente une bonne économie unitaire et nous chercherons des moyens d'en faire davantage au cours du second semestre de l'année.

Il y a donc beaucoup de choses à faire et à prendre et vous savez, je pense que pour nous, il va falloir voir comment ça se passe. Mais je ne peux pas vous donner de conseils précis pour le reste de l'année ou pour les années à venir.

James Yarra, analyste chez Goldman Sachs

OK, j'ai compris. Vous avez ciblé, vous avez mentionné un objectif de marge d'EBITDA ajusté de 40 % à court terme et vous avez affiché une marge de plus de 41 % ce trimestre. Avez-vous une idée du profil de marge à long terme de l'entreprise ?

Alan, Directeur financier

Sûr. Je pense toujours qu'à long terme, nous pouvons dépasser les 40 %. Je pense que ce qui va se passer à court terme, c'est que les prêts immobiliers vont avoir un impact négatif. Cependant, le type de taux plus élevés nous a donné plus de temps pour investir et, comme David l'a mentionné, devenir plus efficaces en termes de fabrication de produits internes qui rendent nos employés plus efficaces dans la conception des fournisseurs. Mais c'est quelque chose qui va prendre beaucoup d'ampleur pour vraiment commencer à constater des améliorations progressives des marges. Mais pour une entreprise comme la nôtre dont les effectifs sont extrêmement réduits, avec une présence physique quasi inexistante sur le long terme, avec notre capacité à développer, automatiser et tout cela, nous allons avoir une marge d'EBITDA très élevée.

Mais nous sommes confrontés à des difficultés à court terme en ce qui concerne les investissements et nous pensons que c'est une bonne transaction, car elle ne fait qu'ouvrir un très vaste marché adressable au total. Cela aide nos clients dans différents aspects de leur vie et constitue une très bonne couverture pour que l'entreprise puisse réellement se développer dans la plupart des environnements, sinon dans tous.

James Yarra, analyste chez Goldman Sachs

Compris, merci.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci Ceci met fin à la session de questions et réponses du programme d'aujourd'hui. J'aimerais redonner le programme à David pour toute autre remarque.

David Fortunato, directeur général et président

Merci Je tiens à remercier tout le monde d'avoir participé à l'appel et de l'intérêt continu que vous portez à Wealthfront. Nous sommes impatients de rester en contact et de vous informer de nos progrès dans les mois à venir. Merci à tous. Au revoir.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci, Mesdames et Messieurs, pour votre participation à la conférence d'aujourd'hui. Ceci met fin au programme. Vous pouvez maintenant vous déconnecter. Bonne journée

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.