Barclays prévoit un S&P 500 à 7 950 en 2026 : que disent les marchés prévisionnels ?

Barclays a relevé son objectif de fin d'année pour le S&P 500 à 7 950 mercredi, pariant que la hausse des bénéfices et la poursuite des dépenses en intelligence artificielle pourraient maintenir la reprise.

La banque a relevé son objectif de 7 800 dollars et a relevé ses prévisions de bénéfice par action pour 2026 à 365 dollars contre 337 dollars, a rapporté Reuters. Le S&P 500 se négociait autour de 7 625 mercredi, laissant l'objectif de Barclays à environ 4 % au-dessus des niveaux actuels. L'indice est suivi par le SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE : SPY).

Même après la mise à niveau, Barclays reste l'une des voix les plus prudentes de Wall Street. HSBC a relevé son objectif à 8 100 mardi, tandis qu'UBS, Goldman Sachs et Citigroup voient également l'indice terminer à 8 000 ou plus.

Les traders prévisionnels sont plus sceptiques. Polymarket place environ 40 % sur un S&P 500 finissant au-dessus de 8 000, tandis que ses contrats accordent plus de poids combiné à l'indice terminant en dessous de 7 500 qu'au-dessus de 8 000.

Les revenus de l'IA font le gros du travail

Le scénario de base de Barclays suppose une croissance des bénéfices de 30,8 % et un multiple de 21,8 fois les bénéfices. À 365 dollars de bénéfice par action, ce multiple produit un niveau d'indice proche de 7 950.

Cela signifie que l'appel repose principalement sur la croissance des bénéfices plutôt que sur les valorisations de plus en plus élevées des investisseurs.

Nvidia Corp. (NASDAQ : NVDA) est au cœur de ce pari, tandis que Microsoft Corp. (NASDAQ : MSFT), Amazon.com Inc. (NASDAQ : AMZN) et Alphabet Inc. (NASDAQ : GOOGL) investissent des centaines de milliards de dollars dans l'infrastructure d'IA.

Les dépenses s'étendent au-delà des transformateurs. Mehdi Hosseini , analyste chez Susquehanna, estime que les puces mémoire représentent désormais 50 à 55 % du chiffre d'affaires de l'industrie des semi-conducteurs, au profit de sociétés telles que Micron Technology Inc. (NASDAQ : MU).

Qu'est-ce qui pourrait faire dérailler 7 950 ?

Les plus grands fournisseurs de cloud ont toujours besoin de ces investissements pour générer des rendements durables.

L'investisseur Michael Burry a fait valoir qu'ils pourraient sous-estimer la dépréciation en prolongeant la durée de vie utile du matériel d'IA. Les puces Nvidia A100 vieilles de six ans conservent toutefois une valeur économique significative, ce qui complique cet argument.

Barclays a également fait état d'une inflation persistante, d'une incertitude géopolitique, de risques de hausse des taux et de questions concernant la durabilité des dépenses liées à l'IA.

Ces risques se sont manifestés mercredi alors que le brut Brent a dépassé les 100 dollars le baril tandis que les rendements des bons du Trésor ont atteint leur plus haut niveau depuis novembre 2023, a rapporté Reuters. Ces mesures soulignent la crainte de Barclays quant à la possibilité que l'inflation et les taux limitent le montant que les investisseurs sont prêts à payer pour leurs bénéfices.

Pour l'instant, Wall Street se regroupe de plus en plus autour de 8 000 personnes ou plus. Les traders prévisionnels restent plus prudents et accordent plus d'importance au fait que le S&P 500 passe en dessous de 7 500 plutôt que au-dessus de 8 000 d'ici la fin de l'année.

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