Transcription : Conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de 2027 de Sunbelt Rentals Holdings

Sunbelt Rentals Holdings (NYSE : SUNB) a publié ses résultats financiers du premier trimestre mercredi. La transcription de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de la société est fournie ci-dessous.

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Accédez à l'appel complet à l'adresse https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=RrwfkLrn

Résumé

Sunbelt Rentals Holdings a enregistré des résultats records au premier trimestre avec une croissance de son chiffre d'affaires de 11 % et une croissance de ses revenus locatifs de 13 %, grâce à une forte demande sur divers marchés, notamment les mégaprojets et l'énergie.

La société a relevé ses prévisions pour l'exercice 2027 concernant le chiffre d'affaires, l'EBITDA ajusté et les dépenses d'investissement en raison de la forte dynamique commerciale et prévoit une croissance du chiffre d'affaires total comprise entre 6 % et 9 % et une croissance des revenus locatifs entre 7 % et 10 %.

Les initiatives stratégiques incluent une intégration plus poussée des solutions modulaires, l'expansion grâce à de nouvelles ouvertures et l'exploitation de toute la gamme de la plateforme de l'entreprise pour améliorer les relations avec les clients.

Les points forts opérationnels incluent un taux total d'incidents enregistrables de 0,46, reflétant de solides performances en matière de sécurité, et une croissance du BPA ajusté de 20,4 % pour atteindre un record de 1,18$.

La direction a souligné que l'investissement discipliné, l'amélioration de l'exécution des prix et la forte demande des clients étaient les principaux moteurs de performance, avec des opportunités importantes dans les solutions énergétiques et les solutions modulaires.

Transcription complète

OPÉRATEUR (Opérateur)

Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de l'exercice 2027 de Sunbelt Rentals Holdings. À l'heure actuelle, tous les participants sont en mode écoute uniquement. Une session de questions-réponses suivra la présentation officielle. Vous pouvez être placé dans la file d'attente des questions à tout moment en appuyant sur la touche 1 du clavier de votre téléphone. Nous vous demandons de bien vouloir poser une question et de faire un suivi, puis de retourner dans la file d'attente. Pour rappel, cette conférence est en cours d'enregistrement.

Si quelqu'un a besoin de l'assistance d'un opérateur, veuillez appuyer sur l'étoile zéro du clavier de votre téléphone. J'ai maintenant le plaisir de donner la parole à Kevin Powers, vice-président principal des relations avec les investisseurs. Kevin, s'il te plaît, vas-y.

Kevin Powers, vice-président principal, Relations avec les investisseurs

Merci, opérateur, et bonjour à tous. Ce matin, je suis accompagné de Brendan Horgan, notre directeur général, et Alex Pease, notre directeur financier. Aujourd'hui, nous passerons en revue nos résultats du premier trimestre pour la période terminée le 31 juillet 2026, discuterons de notre performance opérationnelle et financière, et nous partagerons les perspectives du secteur et nos perspectives stratégiques. Nous lancerons ensuite l'appel à questions. Permettez-moi de vous rappeler que l'appel d'aujourd'hui comprendra des déclarations prospectives.

Ces déclarations sont basées sur l'environnement tel que nous le voyons aujourd'hui et sont soumises à des risques et à des incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de nos attentes et projections. Ces risques et incertitudes incluent, sans toutefois s'y limiter, les facteurs identifiés dans le communiqué de presse et le dépôt 8-K ainsi que dans d'autres documents déposés auprès de la SEC. Aujourd'hui, nous publions nos résultats financiers selon les PCGR américains. En outre, nous discuterons des informations non conformes aux PCGR qui, selon nous, sont utiles pour évaluer la performance opérationnelle de l'entreprise.

Les rapprochements de ces mesures non conformes aux PCGR avec les équivalents GAAP les plus proches sont disponibles dans le communiqué sur les résultats et les documents des conférences téléphoniques. Avant de commencer, je tiens à souligner que nous participerons à la conférence Morgan Stanley Laguna la semaine prochaine et nous espérons y voir certains d'entre vous. Et maintenant, j'aimerais passer l'appel à Brendan.

Brendan Horgan, Directeur général

Génial. Merci, Kevin, et bonjour à tous. Comme vous vous en doutez, nous allons commencer par une mise à jour de nos performances en matière de sécurité avant de passer aux questions. Faits saillants du premier trimestre : Je suis fier d'annoncer que nous continuons d'enregistrer des performances de premier ordre en matière de sécurité dans l'ensemble de l'organisation. Au cours du trimestre, nous avons atteint un taux total d'incidents enregistrables de 0,46 et un taux de temps perdu de 0,14. De tels résultats ne se produisent pas du jour au lendemain. Ils reflètent la force de notre culture Engaged for Life et la volonté constante de notre équipe de faire les bonnes choses de la bonne façon.

Je ne saurais trop remercier les membres de notre équipe pour leur engagement en matière de sécurité, leur dévouement envers nos clients et leur volonté de s'améliorer chaque jour. Notre culture d'amélioration continue et d'exécution disciplinée demeure un facteur de différenciation clé pour Sunbelt Rentals Holdings, et cela continue de se refléter dans nos performances, comme en témoignent notamment nos récents résultats. En ce début de trimestre, nous avons enregistré des résultats records en termes de chiffre d'affaires, d'EBITDA ajusté, de bénéfice d'exploitation ajusté et de BPA ajusté.

Ces résultats ont été soutenus par une forte demande sur un large éventail de marchés finaux, notamment les mégaprojets, l'énergie, les événements en direct, les MRO industriels et non liés à la construction, ainsi qu'un nouveau trimestre de stabilité de la demande sur nos marchés locaux de la construction non résidentielle. En particulier, la croissance des revenus locatifs a été généralisée pour l'ensemble de notre clientèle, avec une forte croissance dans les petites et moyennes entreprises et une croissance démesurée auprès de nos clients importants et stratégiques, une croissance qui a largement dépassé celle du marché dans son ensemble, démontrant la force de notre position de leader et l'étendue de notre expertise et de nos solutions.

La dynamique que nous observons dans l'ensemble de l'entreprise nous donne confiance dans la trajectoire de l'année à venir et, par conséquent, nous revoyons à la hausse nos prévisions pour l'exercice financier 27 en matière de chiffre d'affaires, d'EBITDA ajusté et d'investissements. Alex abordera cette question et notre performance financière plus en détail prochainement, mais je voudrais d'abord souligner le trimestre et les facteurs qui sous-tendent notre confiance dans l'entreprise. Le chiffre d'affaires total a augmenté de 11 % et les revenus locatifs ont augmenté de 13 % alors que la croissance s'est accélérée en Amérique du Nord.

Outils généraux et produits spécialisés, qui ont augmenté respectivement de 7 % et 25 %. Le bénéfice d'exploitation ajusté a augmenté de 14 %, les marges atteignant 24,4 %, tandis que l'EBITDA ajusté a augmenté de 9 %, soit une marge de 42,2 %, contre 43,2 % l'année dernière. La performance de la marge d'EBITDA ajustée a été conforme à nos attentes, reflétant une croissance plus rapide des revenus accessoires et des activités spécialisées. Bien que ce changement de composition affecte la marge d'EBITDA, Specialty génère des retours sur investissement structurellement plus élevés que General Tool, ce qui signifie que chaque point du mix des ventes consacré à Specialty améliorera au fil du temps notre retour sur capital.

Enfin, le BPA ajusté a augmenté de 20,4 % pour atteindre un record de 1,18 dollar au premier trimestre, grâce à la hausse du bénéfice d'exploitation et aux avantages de notre programme de rachat d'actions. Ces résultats reflètent nos investissements disciplinés, une meilleure exécution des prix, une meilleure récupération du carburant et des frais de livraison et, surtout, notre capacité à répondre aux besoins de nos clients. Ce succès est dû au travail acharné, à la meilleure exécution de sa catégorie et à l'état d'esprit obsédé par le client des membres de notre équipe.

Au cours du trimestre, nous avons continué à saisir un large éventail d'opportunités, qu'il s'agisse d'être le seul fournisseur de location pour l'agrandissement d'un hôpital de premier plan à Rochester, dans le Minnesota, de soutenir le développement de l'un des plus grands centres de données du Canada en Saskatchewan, de solutions de refroidissement estival pour les opérations de grande distribution et d'entrepôt, et bien sûr l'un de nos projets les plus regardés cet été, la Coupe du Monde de la FIFA 2026. Bien qu'il ne s'agisse que de quelques exemples de notre position éprouvée en tant que partenaire de choix pour les projets les plus complexes, nous enregistrons une forte activité client généralisée qui continue de soutenir des niveaux de location de flottes plus élevés, une utilisation plus élevée et un renforcement de la dynamique tarifaire. L'activité locale restant stable, nous sommes encouragés par les indicateurs avancés positifs, en particulier dans deux domaines spécifiques. Tout d'abord, lorsque nous examinons l'indice Dodge Momentum, il continue de montrer une évolution positive croissante des activités de planification, qui se traduisent traditionnellement par des mises en chantier dans un délai de 12 à 18 mois. Deuxièmement, l'offre et la demande du secteur restent équilibrées, soutenues par de forts niveaux d'utilisation et une amélioration des prix.

Les fabricants ont maintenu une discipline en matière de capacité, tandis que les investissements dans la flotte restent étroitement liés à la demande des clients. À mesure que l'activité des projets se développe, notamment en ce qui concerne les mégaprojets et la demande énergétique, les exigences des clients deviennent de plus en plus complexes. Les fournisseurs dotés d'une envergure, d'une flotte disponible et d'une expertise spécialisée sont les mieux placés pour gagner. Nous pensons que cette dynamique permet à Sunbelt Rentals Holdings de saisir des opportunités de croissance intéressantes sur nos marchés.

Dans ce contexte, la croissance généralisée s'est accélérée dans les secteurs General Tool et Specialty. General Tool a bénéficié d'une augmentation de la flotte louée et de l'activité sur nos marchés locaux et sur nos comptes stratégiques, tandis que Specialty a enregistré une forte croissance, notamment dans les secteurs de l'énergie et du CVC, de la climatisation, des échafaudages, des revêtements de sol, des pompes, de la protection du sol et des clôtures temporaires. Au sein de Specialty, les solutions énergétiques restent une opportunité importante pour Sunbelt Rentals Holdings.

Les besoins en énergie devenant de plus en plus complexes, nos clients recherchent des partenaires capables de fournir à la fois des équipements et une expertise grâce à notre offre de gestion de l'énergie en tant que service. Nous aidons nos clients à gérer ces besoins tout au long du cycle de vie des projets, nous positionnant ainsi de manière exceptionnelle pour tirer parti de la croissance continue. Ce qui continue de différencier Sunbelt Rentals Holdings, c'est notre capacité à tirer parti de toute la gamme de notre plateforme pour servir les clients de manière plus significative.

Grâce à la puissance de Sunbelt, comme nous l'appelons, nous combinons de plus en plus nos offres d'outils généraux et spécialisées, qui incluent désormais des fonctionnalités de solutions modulaires. Cela nous permet de répondre à un plus large éventail de besoins des clients, et l'approche intégrée approfondit les relations avec les clients, augmente la part de portefeuille et crée de nouvelles opportunités de ventes croisées auprès de notre clientèle actuelle et future. Il est important de noter que l'intégration de notre système d'ARES dans Sunbelt Rentals Holdings s'est terminée début août, ce qui permettra de répondre aux besoins futurs.

Au fur et à mesure que nous intégrons des solutions modulaires à notre offre, l'opportunité immédiate de ventes croisées est évidente. Nos équipes proposent des solutions modulaires aux clients existants de Sunbelt Rentals Holdings, tandis que les anciens clients d'ARES ont accès à un éventail plus large d'outils généraux et à un portefeuille de spécialités. Cette adoption précoce renforce notre point de vue selon lequel les clients accordent de l'importance à de multiples solutions dans le cadre d'une relation unique. À l'avenir, nous entrevoyons des opportunités significatives d'expansion de la technologie modulaire grâce à l'ouverture de nouveaux sites, à des investissements dans la flotte et à une intégration continue au sein de Power of Sunbelt.

Modular Solutions n'est actuellement présente que sur 14 de nos 50 principaux marchés de Sunbelt Rentals Holdings, et nous continuons de prévoir une expansion significative de l'activité dans les années à venir. Sur ce, je vais laisser la parole à Alex pour plus de détails sur le trimestre et les perspectives actualisées.

Alex Pease, Directeur financier

Merci, Brendan, et merci à tous ceux qui se sont joints à nous lors de l'appel aujourd'hui. Comme l'a noté Brendan, la dynamique du premier trimestre a été solide dans l'ensemble de l'entreprise, grâce à la croissance généralisée des activités General Tool et Specialty. Cela a été soutenu par la progression structurelle continue de nos activités et de notre secteur, ainsi que par la mise en œuvre continue de notre stratégie visant à renforcer notre présence sur le marché et à élargir nos opportunités de marché exploitables. Les revenus totaux ont augmenté de 11,2 % pour atteindre 3,1 milliards de dollars, tandis que les revenus locatifs ont augmenté de 12,5 % pour atteindre 2,9 milliards de dollars.

La contribution de l'acquisition d'ARRIS a contribué à environ 100 points de base à la croissance des revenus locatifs, et nous estimons que la contribution de nos efforts pour soutenir la Coupe du Monde de la FIFA a ajouté 250 points de base supplémentaires à la croissance des revenus locatifs au cours du trimestre. L'OEC moyen total des entreprises a augmenté de 6 % et, en ce qui concerne les recettes locatives, les recettes accessoires ont augmenté plus de deux fois la croissance des recettes locatives. En ce qui concerne les équipements d'occasion, alors que les ventes se sont élevées à 85 millions de dollars contre 103 millions de dollars l'an dernier, nous avons constaté une augmentation des taux de reprise, ce qui témoigne de la stabilisation des prix et de la demande sur le marché des équipements d'occasion.

Alors que nous continuons à développer notre nouveau canal de vente au détail, nous prévoyons une nouvelle amélioration des marges sur les équipements d'occasion. La charge d'amortissement s'est élevée à 556 millions de dollars et le bénéfice d'exploitation ajusté a augmenté de 13,8 % pour atteindre 759 millions de dollars, les marges opérationnelles ayant augmenté de 60 points de base pour atteindre 24,4 %. L'amélioration des marges est principalement due à l'effet de levier des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux et à la réduction des frais d'amortissement en pourcentage du chiffre d'affaires, reflétant notre approche disciplinée en matière d'investissements dans la croissance de notre flotte.

L'EBITDA ajusté a augmenté de 8,7 % pour atteindre 1,3 milliard de dollars, soit une marge de 42,2 % par rapport au trimestre de 43,2 % de l'année précédente. Nous estimons qu'environ les trois quarts de la variation des marges d'une année sur l'autre reflètent une croissance relative plus élevée des revenus accessoires, partiellement compensée par l'amélioration des taux. Il est important de noter que la marge d'EBITDA ajusté s'est améliorée de 350 points de base de manière séquentielle par rapport au quatrième trimestre, reflétant une meilleure reprise de la hausse des coûts de carburant et de livraison ainsi que la dynamique des prix.

À la fin du P&L, les frais d'intérêts se sont élevés à 107 millions de dollars et le bénéfice ajusté avant impôts à 652 millions de dollars. Le BPA ajusté a augmenté de 20,4 % pour atteindre 1,18$ par action. En ce qui concerne nos segments, North America General Tool : le chiffre d'affaires total a augmenté de 5,7 % pour atteindre 1,7 milliard de dollars. Les revenus locatifs ont augmenté de 7,4 % et l'utilisation du dollar est restée stable par rapport à l'année dernière, à 47 %. Cette amélioration de la croissance est principalement due à l'augmentation du parc de véhicules loués, soutenue par une amélioration des tarifs. Le bénéfice d'exploitation ajusté a augmenté de 4 % et l'EBITDA ajusté a augmenté de 3,2 %, soit une marge de 51,5 %, contre 52,8 % l'année dernière.

Nous estimons qu'environ la moitié de la variation de marge enregistrée au cours du trimestre est due à la hausse des coûts du carburant, qui a été partiellement atténuée par les taux. Poursuite de nos segments, North American Specialty : le chiffre d'affaires total a augmenté de 24,5 % pour atteindre 1,1 milliard de dollars, les revenus locatifs ont augmenté de 25,3 % et l'utilisation du dollar a augmenté de 300 points de base pour atteindre 77 %. La croissance a été généralisée dans de nombreux secteurs verticaux, notamment l'énergie et le chauffage, la climatisation et la climatisation, et a également bénéficié des récentes acquisitions ainsi que des activités liées à la Coupe du monde.

Notre acquisition d'ARRIS en mai a ajouté environ 300 points de base à la croissance du chiffre d'affaires des locations spécialisées au cours du trimestre. Le bénéfice d'exploitation ajusté a augmenté de 24,3 %, les marges étant conformes à celles de l'année dernière, soutenues par une croissance des revenus accessoires de plus de 40 % associée à de solides rendements du capital. L'EBITDA ajusté a augmenté de 19 % avec une marge de 45,8 %, contre 48 % l'année dernière. Nous estimons qu'environ les trois quarts de la variation de marge enregistrée au cours du trimestre sont dus à une croissance relative plus élevée des revenus accessoires.

Pour rappel, en ce qui concerne les revenus accessoires, ces offres à nos clients reflètent l'expertise spécialisée et l'installation à forte intensité de main-d'œuvre souvent requises pour nos solutions, en particulier dans le cadre de projets complexes de gestion de l'énergie. Ces projets génèrent des rendements intéressants, renforcent la pénétration des loyers et élargissent notre marché cible. Le chiffre d'affaires total au Royaume-Uni s'élevait à 240 millions de dollars, l'EBITDA ajusté à 61 millions de dollars, soit une marge de 25,4 %, tandis que la marge bénéficiaire d'exploitation ajustée a augmenté de 10 points de base pour atteindre 8,3 %.

En outre, l'utilisation du dollar s'est améliorée pour atteindre 54 %. Nous restons concentrés sur les mesures visant à améliorer les marges et le retour sur investissement dans ce segment. En ce qui concerne les dépenses d'investissement, les dépenses d'investissement locatives brutes ont presque doublé pour atteindre 759 millions de dollars et les dépenses d'investissement locatives nettes ont augmenté de 78 % pour atteindre 682 millions de dollars. L'augmentation du niveau d'investissement permet de soutenir les projets des clients existants, alors que nous enregistrons une utilisation du temps accrue sur l'ensemble de notre flotte, alors que notre portefeuille de projets continue de croître.

En ce qui concerne les rendements et les flux de trésorerie, notre retour sur investissement sur les douze derniers mois reste solide, à 14,6 %, soit une amélioration par rapport à la fin de l'année, et nous prévoyons une poursuite de nos progrès cette année. Le flux de trésorerie disponible pour le trimestre s'est élevé à 70 millions de dollars, et la variation par rapport à l'année précédente reflète une croissance significative des dépenses d'investissement combinée au calendrier des paiements en espèces au premier trimestre liés aux atterrissages d'équipements survenus au quatrième trimestre 2026.

Nous prévoyons une amélioration de la génération de flux de trésorerie disponibles tout au long de l'année, car notre activité continue de générer des flux de trésorerie tout au long du cycle. Cela a permis l'ouverture de 13 nouveaux sites au cours du trimestre, et nous restons sur la bonne voie pour en ouvrir environ 55. Nous avons également réalisé deux acquisitions, dont l'acquisition d'ARRIS annoncée précédemment, qui a permis d'ajouter au total 17 sites spécialisés. Au bilan, l'effet de levier net était de 1,8 fois fin juillet, dans la fourchette de notre objectif à long terme de 1 à 2 fois.

Les liquidités sont restées solides, à environ 3,8 milliards de dollars. Il convient de noter qu'au cours du trimestre, nous avons réalisé une offre de 1,2 milliard de dollars de billets de premier rang non garantis, composée d'une tranche de 450 millions de dollars à un taux de 4,95 % et d'une tranche de 750 millions de dollars à un taux de 5,65 %. Le succès de ces transactions témoigne de la solidité de notre bilan et de notre notation investment grade, tout en élargissant le profil d'échéance de notre dette et en fournissant une flexibilité financière supplémentaire.

Nous avons l'intention d'utiliser le produit net pour refinancer la dette existante, financer les dépenses d'investissement et le fonds de roulement, et soutenir d'autres opportunités commerciales. Au cours du trimestre, nous avons reversé 363 millions de dollars à nos actionnaires sous forme de rachats d'actions et de dividendes. Au cours du trimestre, nous avons versé notre dernier dividende de 0,75 dollar par action pour l'exercice 2026, conformément à notre précédent cadre britannique, et nous passons maintenant à des dividendes trimestriels en tant que société cotée aux États-Unis.

Notre premier dividende trimestriel de 0,30$ sera versé le 2 octobre, et nos priorités en matière d'allocation de capital restent les mêmes : croissance organique, fusions et acquisitions complémentaires, soutien de notre dividende progressif et enfin rachats d'actions. Passons maintenant aux prévisions pour l'exercice 2027. Nous revoyons à la hausse nos perspectives pour l'année et prévoyons désormais une croissance du chiffre d'affaires total comprise entre 6 % et 9 % et une croissance des revenus locatifs comprise entre 7 % et 10 %. Ces fourchettes actualisées reflètent notre performance du premier trimestre, la vigueur continue de nos clients importants et stratégiques, la vigueur de l'activité liée aux mégaprojets, ainsi que la stabilité des marchés locaux de la construction non résidentielle.

Nous prévoyons désormais un EBITDA ajusté compris entre 4,92 milliards de dollars et 5,12 milliards de dollars. Cela représente une solide croissance du dollar d'une année sur l'autre, et nous continuons de nous attendre à ce que les marges annuelles soient globalement similaires à celles de l'année précédente. En ce qui concerne les investissements dans le parc automobile, nous relevons nos prévisions de dépenses d'investissement brutes entre 2,75 milliards de dollars et 3,15 milliards de dollars et relevons nos prévisions de dépenses d'investissement locatives nettes entre 2,4 milliards de dollars et 2,8 milliards de dollars. Ces augmentations sont dues à une demande qui a dépassé nos attentes initiales, en particulier dans les domaines des mégaprojets, des spécialités et de l'énergie.

L'investissement supplémentaire est ciblé sur ces opportunités de croissance spécifiques et est soutenu par une demande soutenue des clients et une forte productivité de la flotte. Compte tenu de ces augmentations des prévisions, nous continuons de nous attendre à une forte génération de flux de trésorerie disponibles tout au long de l'année. Alors que les niveaux d'investissement augmentent pour soutenir l'accélération des opportunités de croissance dans l'ensemble de l'entreprise, nous restons confiants dans notre capacité à générer des flux de trésorerie significatifs et à créer de la valeur à long terme pour les actionnaires.

Avant de commencer la séance de questions-réponses, je vais revenir à Brendan pour qu'il nous fasse part de quelques réflexions finales.

Brendan Horgan, Directeur général

Merci, Alex. Et pour conclure, s'il y a un point à retenir de l'appel d'aujourd'hui, c'est que nous enregistrons une croissance et une dynamique claires de notre chiffre d'affaires et de nos résultats, ainsi qu'une force généralisée dans l'ensemble de l'entreprise. En tant qu'organisation, nous restons concentrés sur notre obsession pour la réussite de nos clients, les gains de parts, l'amélioration de l'utilisation, la progression des taux, l'amélioration du recouvrement des coûts de carburant et de livraison, et la promotion des initiatives d'excellence opérationnelle qui favorisent de nouveaux gains d'efficacité.

L'équipe a réalisé un trimestre solide et, comme en témoignent nos prévisions accrues aujourd'hui, le début d'une année qui, selon nous, devrait être une excellente année. Sur ce, opérateur, nous lancerons l'appel à questions.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci Nous allons maintenant mener une session de questions-réponses. Pour rappel, si vous souhaitez être placé dans la liste des questions, veuillez appuyer sur l'étoile 1 du clavier de votre téléphone. Une tonalité de confirmation indiquera que votre ligne se trouve dans la file d'attente des questions. Vous pouvez appuyer sur l'étoile 2 si vous souhaitez retirer votre question de la file d'attente. Et pour rappel, veuillez poser une question, faire un suivi, puis retourner dans la file d'attente. Un moment, s'il vous plaît, pendant que nous répondons à des questions.

Notre première question d'aujourd'hui vient de Rob Wertheimer de Melius Research. Votre ligne est maintenant en ligne.

Rob Wertheimer, analyste chez Melius Research

Merci. Bonjour Il s'agit donc évidemment d'une forte dynamique de chiffre d'affaires, de marges opérationnelles en hausse, ce qui est une bonne chose. Si vous considérez la performance globale des marges, la résistance accessoire, je pense que nous pouvons dire que c'est une bonne chose : vous avez eu des coûts de carburant. Pouvez-vous nous rappeler dans quel délai vous recouvrez généralement le coût du carburant, et est-ce que cela vous semble aussi facile que d'habitude ou qu'il le devrait dans cet environnement ? En d'autres termes, pouvez-vous revenir assez facilement là-dessus ?

Brendan Horgan, Directeur général

Oui, bien sûr. Bonjour, Rob. Du point de vue du ravitaillement, vous savez, il y a trois points, bien sûr, où nous facturons le service de ravitaillement : le ravitaillement au moment de la location, ce qui n'est pas vraiment plus difficile que jamais et c'est remarquablement mécanique ; deuxièmement, il y aurait des services de ravitaillement sur site plus importants qui font partie intégrante d'un ensemble global et qui incluraient également des événements en direct de plus grande envergure, et nous avons une gamme d'accords différents qui font partie du conception technique globale et solution avec tarification pour le client ; et puis, bien sûr, une grande partie de cela est juste ce que nous facturons pour le service de livraison et de retrait de nos actifs locatifs. Il convient également de souligner que tout cela représente un retour sur investissement très élevé, car nous réalisons des marges sur tout cela. Les marges varient légèrement entre ces différentes tranches et les différents types d'applications et d'échelles de produits, mais nous constatons néanmoins des progrès, comme vous l'avez remarqué de manière séquentielle, comme vous l'avez souligné, et tout cela se traduit en fait par une augmentation positive du bénéfice d'exploitation ajusté.

Rob Wertheimer, analyste chez Melius Research

OK, parfait. Et puis, évidemment, la croissance des revenus est assez forte. Pouvez-vous simplement nous dire ce que vous pensez du flow-through ? Je ne sais pas s'il y a des pressions inflationnistes anormales ou si vous faites des investissements, ou si nous continuons à enregistrer un flux de trésorerie sain. Je vais m'arrêter là.

Brendan Horgan, Directeur général

Merci. Oui, merci, Rob. Écoutez, nous examinons les flux du point de vue des flux directs d'EBITDA. Nous examinons l'EBITDA ou un flux de bénéfices d'exploitation. Et je pense que la réponse à cette question se trouve vraiment dans le guide. Nous avons donc augmenté notre guide des recettes locatives et nous avons en fait maintenu notre marge. Vous avez entendu Alex expliquer que la croissance des revenus accessoires est nettement supérieure à celle de la croissance des revenus locatifs purs, ce qui démontre vraiment l'attention, la discipline et les initiatives d'excellence opérationnelle que l'entreprise a mises en place et qui génèrent des marges supplémentaires dans ces activités accessoires.

Et, comme je viens de le dire, ils sont relutifs.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci La prochaine question vient d'Anneliese de Morgan Stanley. Votre ligne est maintenant en ligne.

Anneliese, analyste chez Morgan Stanley

Bonjour, Brendan et Alex. Ma première question était donc également marginale. Vous maintenez donc votre guide de marge d'EBITDA stable d'une année sur l'autre, mais je pense que vos marges bénéficiaires d'exploitation sont en hausse pour la première fois depuis deux ans. Et ce, malgré le fait que je pense que vous avez déjà dit que le Bélier serait un frein à la marge dès la première année. Pouvons-nous donc expliquer un peu ces progrès en termes de réduction de la charge d'amortissement, de quel montant représente un meilleur taux ou une meilleure utilisation, de l'amélioration de la transmission du carburant que vous avez déjà évoquée, et des effets de mixité à prendre en compte ?

De toute évidence, compte tenu de la croissance plus rapide de la spécialité et de l'ensemble de ces facteurs, prévoyez-vous de continuer à augmenter vos marges bénéficiaires d'exploitation au cours des prochains trimestres ? C'est le premier.

Alex Pease, Directeur financier

D'accord, il y en avait beaucoup là-bas. Anneliese, je ferai de mon mieux, puis n'hésite pas à me demander si je ne comprends pas tout. Tout d'abord, à la base de ce guide, nous continuons de supposer que la croissance des spécialités dépassera celle des outils généraux. Vous continuerez donc à avoir cet impact sur le mix, la croissance des spécialités augmentant nettement plus que celle des outils généraux, même si les deux segments continueront d'afficher de solides niveaux de croissance. Vous aurez donc cette dynamique.

De plus, en raison de l'importance des mégaprojets et des événements en direct, nous continuerons de connaître une croissance auxiliaire nettement plus élevée. Encore une fois, pour rappel, en particulier pour ce trimestre, 75 % de la marge s'expliquaient par ce niveau plus élevé de croissance accessoire. Nous nous attendons à ce que cela se poursuive. En ce qui concerne les autres facteurs que vous avez mentionnés, Brendan a dit qu'il faut généralement environ un quart avant de commencer à tirer parti des avantages des suppléments de carburant.

Nous devrions donc nous attendre à voir cela et à ce que toutes les initiatives d'efficacité opérationnelle que nous mettons en œuvre en matière de recouvrement des coûts, comme nous l'avons mentionné, de gestion des dépenses liées aux heures supplémentaires, des niveaux de personnel, etc. génèrent déjà des avantages opérationnels importants et nous commencerons à en voir les avantages financiers. La dernière chose que je dois mentionner, c'est que nous n'avons pas réussi à maintenir la dynamique des taux malgré le fait que l'amélioration des taux s'est accélérée au cours du trimestre.

Cela représenterait donc un avantage pour le guide. Nous avons également souligné dans nos remarques préparées que les marchés locaux de la construction résidentielle restaient stables et c'est également ce qui est intégré dans notre guide. J'espère donc que cela a aidé à répondre un peu à votre question.

Anneliese, analyste chez Morgan Stanley

Oui, très clair. Merci, Alex. Et puis le second portait sur le guide CAPEX que vous avez évoqué aujourd'hui. Pourriez-vous donc nous parler un peu de la destination de cette flotte supplémentaire et de la mesure dans laquelle vous vous attendez en matière de demande pour l'année prochaine plutôt que pour le présent exercice financier ? Dans ce contexte, êtes-vous préoccupé par le caractère trop éphémère du secteur, compte tenu de toutes les augmentations des dépenses d'investissement que nous avons constatées dans le secteur jusqu'à présent cette année ? Merci.

Brendan Horgan, Directeur général

Bien sûr, Elise, je vais prendre ça. Écoutez, ces dépenses d'investissement qui ont été déployées au cours du trimestre et les dépenses d'investissement que nous avons guidées ici aujourd'hui, l'augmentation des dépenses d'investissement du reste de l'année, sont en grande partie des dépenses d'investissement d'opportunité. Les dépenses d'investissement qui s'y rattachent, et non celles qui ne sont pas les dépenses d'investissement de remplacement, seront donc destinées à des domaines présentant des opportunités immédiates, qu'il s'agisse de nos succursales spécialisées dans les mêmes magasins et de nos nouvelles ouvertures qui ont été très, très biaisées en faveur des spécialités au cours du trimestre, de la victoire de mégaprojets, etc. Je pense que c'est très important, cependant, votre question, en ce qui concerne la question de savoir si nous sommes préoccupés par l'évolution excessive de l'industrie, et certainement la façon dont nous voyons les choses aujourd'hui, J'ai indiqué dans les remarques préparées que nous observons une discipline assez stricte du point de vue de la capacité des OEM. Autrement dit, ils ne créent tout simplement pas autant ou ne fabriquent pas beaucoup plus d'équipements destinés au marché. Et oui, d'autres entreprises publiques ont augmenté leurs dépenses d'investissement.

Cela montre bien que les opportunités dont nous parlons aujourd'hui sur bon nombre de ces marchés ne sont que cela : des clients à la recherche d'une solution bien plus large, bien plus large, que des entreprises comme Sunbelt Rentals Holdings sont en mesure de proposer. Une chose que nous surveillons de très près lorsque nous pensons au fait que le marché local hors résolution dont nous parlons connaît une forte demande mais qui est stable d'une année sur l'autre : quelle part de la croissance de la flotte est destinée à notre même magasin General Tools ?

Donc, si vous le regardez en chiffres ronds, la taille de notre flotte a augmenté d'environ 1,4 % à la fin du mois de juillet par rapport à l'année dernière. Et si vous regardez où cela a augmenté, seulement 100 millions de personnes environ se sont rendues dans nos magasins General Tool, ce qui signifie que ces succursales ne disposent que de 1 % de flotte de plus qu'il y a un an. Et regardez la croissance qu'ils ont enregistrée au cours du trimestre, ce qui nous rassure quant au fait que nous ne sommes pas en train de nous contenter de ces activités locales non liées aux résolutions, même si nous continuons à y voir des signes d'amélioration.

Ce que vous constatez du côté de l'entreprise, et cela s'ajoute à la première question qu'Alex a abordée, vous constatez une meilleure utilisation du temps, une amélioration des taux de location, une amélioration de l'excellence opérationnelle, de la discipline et de l'exécution. Et ne cherchez pas plus loin que de constater une hausse des recettes locatives de 12 % et demi contre une hausse de 2 % et demi de l'amortissement. Il est très important que nous soyons dans cette très bonne position du point de vue de l'offre et de la demande.

Anneliese, analyste chez Morgan Stanley

Parfait. Merci Brendan, à bientôt à Laguna.

Brendan Horgan, Directeur général

Merci.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci La prochaine question vient de Jerry Revitch de Wells Fargo. Votre ligne est maintenant en ligne.

Jerry Revitch, analyste chez Wells Fargo

Oui, bonjour à tous. Alex, je voudrais simplement revenir aux commentaires que vous avez faits tout à l'heure selon lesquels le taux de location est une bonne surprise. Peux-tu juste nous l'encadrer ? Vous savez, en général, dans un cycle ascendant, le taux de location pendant la saison de construction augmente de 50 à 100 points de base par mois. Est-ce là l'ampleur de l'amélioration que vous constatez ? Et pouvez-vous simplement nous calibrer en fonction de votre taux d'utilisation général du temps de location par rapport aux sommets des cycles précédents, juste pour mettre les choses en perspective.

Alex Pease, Directeur financier

Bien sûr, bien sûr. Je vais donc vous donner un aperçu de l'état actuel du champ de bataille, puis Brendan pourra parler des cycles précédents, compte tenu de son histoire. Nous ne faisons évidemment aucun commentaire spécifique sur les taux, mais je dois dire que la dynamique des taux s'est améliorée au fil de l'année et nous continuerons de le constater jusqu'au mois d'août. Ainsi, comme Brendan l'aurait mentionné dans ses remarques préparées et dans sa réponse à la question d'Anneliese, l'offre et la demande sont limitées, les taux d'utilisation sont en hausse et le parc loué est en hausse.

Tout cela laisse donc présager un environnement tarifaire très favorable. Cela correspond donc en quelque sorte à ce que nous verrons d'ici le reste de l'année. Comme je l'ai indiqué dans ma réponse au commentaire d'Anneliese, dans la mesure où l'environnement des taux continue de s'accélérer, cela représenterait une hausse par rapport à nos prévisions. Et je vais laisser la parole à Brendan pour qu'il commente la comparaison avec les cycles précédents.

Brendan Horgan, Directeur général

Oui, d'abord Jerry, merci. Mais je dois juste dire que je ne pense pas qu'Alex ait dit « surprise ». S'il a dit surprise, je ne voulais pas dire surprise. Nous n'avons pas été surpris par les taux enregistrés au cours du trimestre. C'est exactement ce à quoi nous nous attendions. Vous savez, nous avons mis l'équipe au défi cette année de piloter l'économie globale et c'est exactement ce qu'elle a fait grâce à l'investissement en capital que l'équipe a réalisé dans l'entreprise. Ils ont enregistré une forte utilisation du temps, de solides victoires et de bons taux de location, qui ont bien progressé du point de vue de la dynamique de mai à juin et juillet.

Et d'un point de vue historique, en ce qui concerne l'utilisation du temps, nous sommes vraiment dans une bonne position. Nous sommes vraiment en bonne position par rapport à nos sommets historiques. Nous allons donc vivre les deux ou trois meilleures années que nous ayons connues au fil du temps. Et il semblerait que ce soit le cas de l'industrie. Mais cela vaut la peine de le souligner simplement parce que, tout comme notre équipe nous dirait, hé, je suis à mon plus haut niveau historique dans un district, une région, etc. en particulier, nous leur rappellerons que nos quantités sont bien plus élevées qu'elles ne l'étaient auparavant.

Ainsi, si vous en possédez 1 000 sur un marché, au lieu d'en posséder 500 appartenant à une catégorie de chats en particulier sur un marché, vous avez la possibilité d'utiliser encore plus de temps tout en bénéficiant d'une disponibilité suffisante pour dire oui à nos clients. Donc, comme nous le savons tous, en ce qui concerne les taux de location dans ce secteur, tout d'abord, pensez à la résilience des prix au cours des dernières années et regardez maintenant la dynamique des prix et, vous savez, il faut de l'élan, un peu de fanfaronnade et c'est exactement ce que propose l'équipe.

Jerry Revitch, analyste chez Wells Fargo

J'apprécie vraiment le contexte. Et puis, vous savez, du point de vue du marché des demi-finales, c'est vrai, l'amélioration des prix à laquelle nous assistons est due au fait que les dépenses d'investissement des demi-finales continuent de baisser. Les plans d'investissement du secteur visent à revenir à 24 sommets. Pouvez-vous simplement nous mettre les choses en perspective et ce que cela pourrait signifier pour Sunbelt en 24, Brendan, où était déployée votre flotte pour les semi-usines et l'électronique, afin que nous puissions avoir une idée de l'ampleur de la hausse alors que l'entreprise augmente les dépenses d'investissement de nouvelles installations semi-fabriquées à partir de là ?

Brendan Horgan, Directeur général

Oui, écoutez, comme je l'ai dit en termes de CAPEX, nous sommes similaires à la façon dont nous l'avons réalisé au premier trimestre en termes d'orientation de ce CAPEX. Le guide supplémentaire que nous avons donné suit exactement la même voie. Vous savez, je pense qu'à mesure que nous gagnons de plus en plus de mégaprojets, et pas seulement ceux que vous auriez cités ou intégrés dans votre question, vous savez, nous verrons également une plus grande partie allouée de cette façon, mais aussi de nouveaux investissements dans certaines des opportunités énergétiques que nous voyons, certaines des victoires énergétiques que nous constatons, et nous nous attendons à ce que ce niveau d'utilisation continue à être très élevé dans le temps et avec taux de location progressif.

Alex Pease, Directeur financier

Vous savez, le seul autre point que je voudrais soulever à propos de votre question précise, c'est que Brendan l'a abordée, mais l'univers de nos mégaprojets est incroyablement diversifié. Cela couvre les lieux de divertissement, les projets d'infrastructure, les projets de transport ; les semi-conducteurs, qui était votre question précise, ne représentent que 3 %. Si vous élargissez votre question aux centres de données en général, cela ne représente que 13 %. Ensemble, cela représente 16 % de l'univers de nos mégaprojets. Nous ne sommes donc certainement pas surindexés en fonction de cela.

L'autre point que je voudrais souligner, c'est qu'en ce qui concerne les projets en cours, 80 % sont soit à venir, soit en cours d'exécution, soit actifs. La grande majorité d'entre eux ont donc un horizon temporel d'au moins trois ans devant nous, puis 20 % d'entre eux sont en train de diminuer. Il y a donc bien plus à venir que ce qui est déjà derrière nous. Ce sont les seuls points supplémentaires que je voudrais faire valoir.

Jerry Revitch, analyste chez Wells Fargo

J'apprécie la discussion. Merci.

Brendan Horgan, Directeur général

Merci Jerry.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci La prochaine question vient de Kyle Mendes de Citigroup. Votre ligne est maintenant en ligne.

Kyle Mendes, analyste chez Citigroup

Génial. Merci les gars. Vous avez évoqué la croissance du nombre de clients de petite et moyenne taille au cours du trimestre. Je veux dire qu'il semblerait que vous supposiez simplement des perspectives stables pour ces clients à l'avenir. J'adorerais savoir ce qui, selon vous, a stimulé la croissance et ce que vous pensez de la hausse potentielle de ces perspectives stables et peut-être de ce qui doit se passer pour que cette hausse se concrétise réellement.

Brendan Horgan, Directeur général

Oui, Kyle, en partie, je vais me référer à la diapositive 7 puis à la diapositive 8 pour répondre à cette question. Mais, vous savez, lorsque nous parlons de stabilité, je tiens à être un peu plus clair quant à la précision avec laquelle nous la mesurons. Nous avons déjà mentionné, vous savez, notre analyse synthétique des démarrages par rapport à l'achèvement. Vous connaissez tous Dodge. Dodge suit réellement les projets depuis la planification préalable, la planification, la conception, la soumission, l'attribution, puis le démarrage. Dodge elle-même n'a pas classé un projet comme étant terminé.

Nous en avons donc créé une version synthétique. Donc, s'il s'agit d'un hôtel de six étages ou moins et que cela prend en moyenne 22 mois, c'est ce que nous branchons au système. Et nous avons constaté que cela était remarquablement précis au fil du temps. Et pour mettre les choses en perspective, si nous examinons une sorte de période de 28 mois allant de janvier 23 à avril 2025, nous avons vu 28 mois — cette période de 28 mois — où nous avons vu le nombre de projets achevés dépasser les mises en chantier d'une manière assez significative, ce qui a entraîné une réduction de 22 % de la superficie en pieds carrés entre cette période et la période de 21 à 22 et de 23 à 25.

Ce que nous constatons aujourd'hui, de mai 2025 à aujourd'hui, c'est 16 mois de stagnation ou de positif. C'est ainsi que nous décrivons, de manière assez détaillée sur le plan technique, la façon dont nous voyons la stabilité dans cette non-résolution locale. Lorsque nous cherchons à le voir progresser, nous recherchons tous les signes que nous suivons en interne. Et ces éléments internes positifs pour nous sont nos devis, nos réservations, nos contrats continus, nos contrats quotidiens, etc., que nous voyons tous comme des points positifs.

Et je vais faire référence au DMI sur la diapositive 7 et vous verrez une fois de plus que nous avons un autre sommet. Il s'agit donc d'une activité de planification. Cela concerne donc spécifiquement cette construction locale non renouvelable, car il s'agit de projets de moins d'un demi-milliard de dollars, sans compter le secteur manufacturier. Rien qu'en juillet, nous avons vu 59 projets d'une valeur de plus de 100 millions de dollars. Et à l'instar de ce dont Alex a parlé en ce qui concerne le paysage des mégaprojets, même ces projets sont remarquablement diversifiés : entre les hôpitaux, l'énergie solaire, il y a un petit centre de données là-dedans, mais ce sont les plus petits, les installations de recherche, les bâtiments gouvernementaux, les loisirs, pour n'en nommer que quelques-uns.

C'est donc ce que nous voyons. C'est pourquoi nous sommes confiants lorsqu'il s'agit de dire que nous y jouissons d'une bonne stabilité, d'une offre et d'une demande satisfaisantes, et nous envisageons l'avenir avec une certaine confiance.

Kyle Mendes, analyste chez Citigroup

Confiance, c'est une belle couleur, Brendan, merci pour ça. Et puis, juste en ce qui concerne le Bélier, j'adorerais connaître vos premiers enseignements maintenant que vous avez terminé l'acquisition. Et puis je pense que vous avez mentionné l'ouverture potentielle de nouveaux magasins. J'adorerais en savoir un peu plus sur la façon dont vous envisagez de créer des sites nouveaux par rapport à de nouvelles fusions et acquisitions pour augmenter le portefeuille du Bélier. Sûr.

Brendan Horgan, Directeur général

Écoutez, nous avons un portefeuille très solide du point de vue des fusions et acquisitions. Au cours du trimestre, nous avons ajouté 30 sites, soit un mélange entre 17, bien sûr, en Bélier, et 13 sites entièrement nouveaux. Donc, dans l'ensemble, entre outil général et spécialité, ils sont 26 et 4. Je suis heureuse que vous ayez posé la question de savoir comment nous voyons les choses évoluer réellement. Avec Aries, nous disposons d'un excellent entonnoir de prospects et, pour être exact, 669 prospects ont été suivis par ce qui est aujourd'hui l'équipe de Sunbelt Modular Solutions, pour une valeur globale de 24 millions de dollars.

Maintenant, pour mettre les choses en perspective, cela représente l'équivalent d'un quart de ventes croisées générant ce niveau d'opportunité de croissance. Il y en a plus de deux millions et demi qui ont atterri et 14 d'entre eux font l'objet d'appels d'offres réellement difficiles. Nous sommes donc très attachés et encouragés par ces ventes croisées et cette collaboration. J'ai également mentionné lors de l'appel qu'au 1er août, les intégrations des systèmes étaient terminées. Nous sommes donc convaincus que cette activité connaîtra une croissance significative au fil du temps et que nous contribuerons également à une croissance encore plus forte de nos activités d'outils spécialisés, spécialisés en général et généraux.

Kyle Mendes, analyste chez Citigroup

Génial. Merci, Brendan.

Brendan Horgan, Directeur général

Merci.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci La prochaine question vient de Ken Newman de KeyBanc Capital Markets. Votre ligne est maintenant en ligne.

Ken Newman, analyste chez KeyBanc Capital Markets

Bonjour, les gars. Merci d'avoir répondu à la question et félicitations pour ce beau trimestre. Je voulais faire suite à la question posée plus tôt concernant le guide sur l'augmentation des dépenses d'investissement de la flotte. Vous savez, je pense que l'un de vos principaux concurrents a remarqué plus tôt cette année qu'il pourrait être difficile pour les fournisseurs d'augmenter davantage leur production si la demande devait continuer à s'accélérer. Curieux, est-ce que vous constatez une dynamique similaire chez vos fournisseurs spécialisés ? Et peut-être n'importe quelle couleur quant à la façon dont vous pensez trouver un équilibre entre la possibilité d'augmenter la production en cas de hausse de la demande et la possibilité de laisser les taux d'utilisation et les taux d'utilisation du dollar s'améliorer encore davantage dans ce contexte ?

Brendan Horgan, Directeur général

Oui, je pense que c'est une bonne description. Je veux dire, avouons-le, lorsqu'il s'agit des principaux OEM qui approvisionnent l'industrie, il existe une hiérarchisation claire en termes de qui reçoit les allocations en premier. Et comme vous pouvez vous y attendre de notre part, nous travaillons constamment avec nos OEM sur de longues distances. Il est juste de dire que pour certains modèles très demandés, qu'il s'agisse de chariots télescopiques, d'ultrabooms, de production d'électricité dans un environnement de 300 kW et plus, il n'y a pas vraiment beaucoup de capacité inutilisée sur le marché.

Grâce à cela, vous savez, nous sommes en mesure d'obtenir notre position préférée pour contribuer à ce que nous avons indiqué en termes d'augmentation. Il n'y a pas beaucoup de capacité de flexibilité au-delà de cela. Mais tout cela va contribuer à une situation encore plus positive, comme nous l'avons dit, comme vous l'avez mentionné dans votre question — utilisation du dollar, capacité à augmenter encore l'utilisation du temps — et cela créera un environnement tarifaire solide.

Ken Newman, analyste chez KeyBanc Capital Markets

Oui, c'est logique. Et puis pour le suivi, je pense que vous avez mentionné plus tôt que les centres de données représentent environ 13 % des revenus locatifs aujourd'hui. Vous savez, je pense évidemment que de nombreux investisseurs sont très concentrés sur le développement de l'infrastructure d'IA ici aux États-Unis. Curieusement, avez-vous une idée de ce que vous observez en termes d'activité, vous savez, en ce qui concerne peut-être la hausse des moratoires constatée à travers le pays ces derniers mois, ou simplement des commentaires sur la visibilité de ce secteur d'ici la fin de l'année ?

Brendan Horgan, Directeur général

Oui, bien sûr. Je veux dire, pour répondre simplement, nous assistons à une augmentation des mises en chantier, de sorte que les projets qui étaient planifiés passent à la phase de démarrage proprement dite. Alex a parlé de l'état général des mégaprojets en termes de phases et, comme nous le constatons, le pipeline continue de se remplir. Maintenant, lorsqu'Alex a parlé de la répartition de l'activité globale des mégaprojets, c'est en fait ce que les mégaprojets ont représenté en termes de segment entre cette année et 2030.

Alors oui, les centres de données représentent 13 % de ce chiffre global. Vous avez d'importants domaines contributifs tels que l'énergie et les autres domaines qu'il a mentionnés. Certaines des réalités de ce moratoire entrent en vigueur dans certaines localités. Cependant, dans la plupart de celles qui me viennent immédiatement à l'esprit, dont l'une se trouve à moins de huit kilomètres à vol d'oiseau de l'endroit où nous siégeons ce matin, nous constatons que de nombreux démarrages venaient juste de commencer avant le moratoire, puis certainement, lorsque vous parlez à nos équipes et à nos vendeurs stratégiques, ce qui va suivre — tout cela est de l'énergie, de l'énergie — et cela représente une grande partie des opportunités que nous voyons.

Et cela peut prendre la forme d'exemples tels que la mise en service de l'alimentation électrique d'un pont, certainement les événements en direct auxquels vous assistez, les désirs de redondance, le manque de dépendance et de capacité du réseau, puis simplement une augmentation générale de la demande d'électrification. Nous ne sommes donc pas préoccupés par une sursaturation dans une zone en particulier.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci La prochaine question vient de Tammy Zakaria de JPMorgan. Votre ligne est maintenant en ligne.

Tammy Zakaria, analyste chez JPMorgan

Hé, bonjour. Merci beaucoup. Quartier sympa. Je voulais revenir sur tous les commentaires sur les tarifs, que j'ai trouvés très intéressants. Ma question est donc la suivante : l'amélioration des tarifs que vous constatez est-elle due à vos initiatives d'auto-assistance, telles que le programme de tarification intelligente pour les clients, ou est-ce que les taux de location globaux du secteur s'améliorent ? Ou, si l'on pose la question autrement, il semblerait que l'environnement du secteur de la location s'améliore, alors que le vôtre s'améliore plus ou plus rapidement grâce à l'auto-assistance.

Est-ce un commentaire juste ?

Brendan Horgan, Directeur général

Écoutez, je pense que... je ne sais pas ce que font les tarifs des autres pays à part les renseignements habituels que nous déployons en appelant, etc. Écoutez, nos prix sont le résultat, tout d'abord, de la discipline dont nous avons fait preuve dans l'industrie tout au long du cycle ; deuxièmement, grâce à notre plomberie ordinaire et à notre tarification intelligente ordinaire pour les clients ou à la tarification dynamique que nous appliquons depuis un certain temps. Et oui, bien sûr, nous avons ce nouveau projet pilote de tarification dynamique pour les clients de niveau supérieur dont nous avons beaucoup parlé.

Mais je n'attribuerais pas ces gains réels à cela à ce stade. Elles sont prometteuses et, en fin de compte, lorsque nous les déploierons dans l'ensemble de l'organisation, nous les partagerons avec vous. C'est une bonne vieille discipline. Cela permet aux clients de comprendre que nous proposons une gamme complète de solutions, que nous apportons une expertise en matière de solutions. De plus, alors que la progression structurelle se poursuit, vous savez, des prix de 2 %, 3 %, 4 %, 5 % ici et là ne font pas la différence pour nos clients.

C'est le bon produit pour la bonne application, le tout combiné de la bonne manière pour assurer la réussite de leur projet. Nous avons donc juste une dynamique générale et un bon paysage pour exécuter.

Tammy Zakaria, analyste chez JPMorgan

Compris. C'est très utile. Et ma prochaine question est à plus court terme. Comment devons-nous envisager l'amélioration séquentielle de la marge d'EBITDA au deuxième trimestre par rapport au premier trimestre ? Je pense que vous voyez généralement, en raison de la saisonnalité, une amélioration séquentielle d'environ 150 à 200 points de base. Est-ce une hypothèse juste, ou y a-t-il d'autres options auxquelles nous devons faire attention pour le deuxième trimestre ? Ouais.

Alex Pease, Directeur financier

Je pense donc, vous savez, que nous ne nous sommes pas dirigés vers le deuxième trimestre, mais je dirais que nous nous attendons à une augmentation des marges au cours de l'année. Nous avons constaté des marges essentiellement stables d'une année sur l'autre. Et tout ce dont nous avons parlé à propos des taux, de certains mouvements d'efficacité opérationnelle, des taux d'utilisation très élevés, de la croissance des recettes locatives dépassant largement la croissance de la dépréciation, tout cela permettrait, vous savez, de tourner la page à l'approche du second semestre de l'année.

La dernière chose que je dirais, c'est que nous ne l'avons pas fait. Nous n'en avons pas encore parlé, mais nous sommes extrêmement déterminés et confiants dans notre capacité à réaliser les 200 points de base d'amélioration de la marge dont nous avons parlé lors de notre journée sur les marchés financiers et nous avons en quelque sorte une ligne de mire à ce niveau. Et comme Brendan l'a mentionné lors de son appel, en raison de la solide performance des marges, vous continuerez de voir le ROIC progresser tout au long de l'année également.

Tammy Zakaria, analyste chez JPMorgan

Compris. Merci.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci Notre prochaine question d'aujourd'hui vient de Suisseni Varanasi de Goldman Sachs. Votre ligne est maintenant en ligne.

Suisseni Varanasi, analyste chez Goldman Sachs

Bonjour. Merci d'avoir répondu à mes questions. Ma première question concerne les tarifs, s'il vous plaît. Il est très encourageant de constater l'amélioration des tarifs que vous avez signalée lors de l'appel. Est-il possible de déterminer dans quelle mesure les taux ont contribué aux volumes au cours du trimestre ? Et est-ce que, dans le domaine de la spécialité en particulier, la Coupe du monde a-t-elle particulièrement contribué aux tarifs ? Y a-t-il eu une différence significative entre les tarifs en excluant cet événement en direct ? Et peut-être que si vous pouviez donner un peu de couleur aux premiers échanges, ce serait utile.

Merci.

Alex Pease, Directeur financier

Sûr. Commençons par le trading anticipé. Écoutez, le mois d'août a eu l'impression d'être au premier trimestre et nous a donc donné confiance dans le guide amélioré que nous avons partagé aujourd'hui. La Coupe du monde aurait un impact négligeable sur les prix, que ce soit au cours du trimestre ou certainement pour l'année. Nous n'allons simplement pas détailler les détails ou les composants entre les tarifs et l'utilisation du temps. Je vais plutôt me référer à nos commentaires concernant la vigueur et la dynamique dans les deux cas et revenir, une fois de plus, sur une croissance de 2,5 % de la dépréciation et une croissance de 12 % et 12,5 % des recettes locatives.

Analyste inconnu

Merci beaucoup. Et ma prochaine question est d'ordre administratif, s'il vous plaît. Compte tenu du taux de croissance des amortissements, qui est bien plus lent que la croissance des revenus locatifs du trimestre, que devons-nous penser de l'échelonnement de la croissance des amortissements sur le reste de l'année, en particulier dans le contexte de la hausse de vos prévisions d'investissement ? Merci.

Alex Pease, Directeur financier

Oui, vous verrez, conformément à notre guide, nous verrons cette dépréciation augmenter par rapport aux 2,5 % au fur et à mesure que nous progresserons de manière séquentielle au cours du trimestre. Et nous le verrons dans les outils spécialisés et généraux, alors que nous restons concentrés et mesurés avec cette allocation tout au long de l'année. Mais vous le verrez au fur et à mesure de notre progression.

Analyste inconnu

Merci.

Alex Pease, Directeur financier

Merci.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci La prochaine question d'aujourd'hui vient de Neil Tyler de Rothschild & Co Redburn. Votre ligne est maintenant en ligne.

Neil Tyler, analyste chez Rothschild & Co Redburn

Bonjour Merci Deux de ma part, s'il vous plaît. Tout d'abord, pour revenir au sujet de l'utilisation du temps dont vous avez parlé tout à l'heure, je voudrais simplement vous poser quelques questions. Compte tenu du calendrier des atterrissages et alors que nous réfléchissons au reste de l'année, prévoyez-vous toujours une utilisation du temps globalement stable ou prévoyez-vous passer à la vitesse supérieure par rapport, je suppose, aux deux ou trois meilleures années que vous avez mentionnées tout à l'heure ?

Brendan, pouvez-vous toujours vous attendre à atteindre le sommet précédent et, en pensant à ce pic précédent à long terme, votre réponse précédente m'a suggéré qu'en tant qu'entreprise de plus grande taille, il devrait être possible de relever ce pic, essentiellement. Est-ce la bonne façon d'envisager, je suppose, l'utilisation des actifs de manière plus générale ? C'est la première question. Ensuite, je passerai en quelque sorte à mon suivi.

Brendan Horgan, Directeur général

Bien sûr, Neil. Je veux dire, je pense que nous devons répondre à ces deux questions dans le contexte du segment. Il est donc important que vous considériez l'utilisation générale du temps d'outil comme une utilisation générale du temps d'outil. John Washburn et l'équipe qui dirige cette activité se concentrent sur cette question par région, par district, par SKU, par catégorie de chat. Et oui, nous pensons qu'avec l'échelle, nous pourrons atteindre de nouveaux sommets. Tout cela fait partie intégrante de nos programmes d'excellence opérationnelle que nous avons clairement partagés au fil du temps.

Je n'irais pas jusqu'à dire que nous nous attendons à une progression progressive significative au cours de l'année. Il y aura un certain élément de saisonnalité, bien sûr, que nous aborderons. Et du point de vue de la spécialité, une fois de plus, nous examinons cela par référence au sein d'une spécialité. Mais n'oubliez pas non plus que la spécialité globale entraîne une utilisation du temps inférieure à celle d'un outil général. Mais vous auriez constaté, bien entendu, au cours du trimestre une amélioration d'environ 300 points de base du point de vue de l'utilisation du dollar dans les spécialités.

Je dirais donc que c'est vraiment plus stable au fil de l'année plutôt qu'une hausse significative du point de vue de l'utilisation du temps.

Alex Pease, Directeur financier

Oui, le seul point que j'ajouterais, que nous avons abordé dans certains des commentaires précédents sur le capital, c'est que tout ce capital est dirigé directement vers la demande des clients. Il ne s'agit pas de capital spéculatif. Il est destiné à des mégaprojets. Il sera destiné à de grands comptes stratégiques nationaux et à des opportunités spécialisées identifiées. Compte tenu de cette dynamique, vous ne vous attendez pas à avoir un impact significatif sur l'utilisation du temps.

Neil Tyler, analyste chez Rothschild & Co Redburn

J'ai compris. C'est très utile, merci. Ensuite, la deuxième question faisait vraiment suite à des commentaires précédents. Brendan, lorsque vous avez répondu à propos des demi-maisons et des centres de données et que vous avez mentionné la relation avec l'électricité, et je voulais juste clarifier, car il y a évidemment des projets énergétiques en cours de construction et puis il y a évidemment votre activité énergétique, l'électricité et le CVC. Y a-t-il une modification de la durée de location de votre entreprise d'électricité du fait que vous jouiez réellement le rôle d'alimentation de transition dans ces projets, ou parlez-vous spécifiquement de l'entretien de la construction de centrales électriques de type utilitaire et autres ?

Brendan Horgan, Directeur général

Eh bien, je veux dire, la réponse courte est tout ce qui précède. Si nous examinons le mégaprojet de pipeline des 21 % que nous avons spécifiquement cités, il y a certainement un élément qui est directement destiné à alimenter une partie du travail en cours dans les centres de données. Mais cela comporte de nombreux autres aspects en dehors de cela, et c'est plus juste en ce qui concerne le réseau. Et puis, du point de vue de la durée, cela dépend. La mise en service durera de 8 à 12 mois lorsque nous procéderons spécifiquement à la mise en service, selon le type de projet, qu'il s'agisse d'un centre de données ou d'un autre type de projet.

Et puis, bien sûr, dans ce cadre, vous avez la contribution de la banque de charge. Des événements en direct, eh bien, ce sont des événements en direct. La durée d'un Super Bowl est différente de celle d'un projet de construction. Et nous avons la construction électrique, ce qui est différent de l'alimentation du pont, de la mise en service, des événements en direct. Et puis, bien sûr, il y a le gros morceau qui se trouve juste derrière le compteur et l'électrification générale. Comme je l'ai dit, soyez assurés que nous avons encore beaucoup à offrir en ce qui concerne cette gestion de l'énergie en tant que service qui présente de grandes opportunités.

Neil Tyler, analyste chez Rothschild & Co Redburn

C'est très utile. Encore une fois, merci.

Brendan Horgan, Directeur général

Merci.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci La prochaine question vient d'Alan Wells de Jefferies. Votre ligne est maintenant en ligne.

Alan Wells, analyste chez Jefferies

Bonjour, messieurs. Juste deux très rapides de ma part. Tout d'abord, en ce qui concerne les recettes de la Coupe du Monde de la FIFA, vous avez évidemment évoqué l'impact de 250 points de base sur la croissance, mais je ne sais pas si je ne l'ai pas oublié, mais avez-vous réparti la répartition entre la location générale et les activités spécialisées ? Et puis, y a-t-il une couleur que vous pourriez fournir sur la façon dont nous devrions envisager la baisse de ces revenus et sur la question de savoir si cela a contribué à augmenter la marge dans chaque division ? C'est ma première question.

Ensuite, la question de suivi reviendrait simplement à certaines questions concernant l'environnement tarifaire. Pour l'anecdote, nous avons appris qu'au cours des 18 derniers mois environ, un ou deux de vos concurrents se sont montrés assez agressifs en termes de taux. Je me demandais simplement si vous pouviez faire quelques commentaires sur l'environnement tarifaire général, sur ce que vous observez en termes de discipline tarifaire. Est-ce que ça va revenir un peu ?

Cela contribue-t-il à améliorer l'environnement tarifaire global de Sunbelt Rentals Holdings ? Merci.

Brendan Horgan, Directeur général

Sûr. Je veux dire, du point de vue de la GT par rapport à la spécialité, c'est 75, 25, 80, 20 spécialités par rapport à GT du point de vue des recettes de la Coupe du monde. Et écoutez, comme vous l'avez vu dans l'imprimé, cela s'est répercuté sur les marges bénéficiaires d'exploitation ajustées. Et c'est ce qui est important pour nous, car en fin de compte, cela sera également rentable du point de vue du retour sur investissement. Je pense que nous avons beaucoup parlé de l'environnement tarifaire, de l'environnement tarifaire, de notre orientation et de notre discipline.

Et je pense que l'industrie joue dans une large mesure un rôle très similaire. Et surtout pour nous, comme je l'ai déjà dit, nos clients recherchent une gamme de solutions, une expertise en matière de solutions, des capacités, des antécédents éprouvés et un CV. Et cela nous donne confiance à mesure que nous avançons. Il y en aura toujours qui proposeront des prix différents, mais cela ne nous empêche pas d'avancer les prix.

Alan Wells, analyste chez Jefferies

Génial. Merci.

Brendan Horgan, Directeur général

Merci.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci Nous arrivons à la fin de notre session de questions et réponses. Je voudrais redonner la parole pour d'autres remarques finales.

Brendan Horgan, Directeur général

Génial. Merci, opérateur. Et merci à tous de votre présence ce matin. Nous avons eu le plaisir de partager un bon premier trimestre et notre optimisme pour le reste de l'année. Et nous avons hâte de voir certains d'entre vous à la conférence de la semaine prochaine. Sinon, nous vous parlerons en décembre dans le cadre de nos résultats du deuxième trimestre. Merci.

OPÉRATEUR (Opérateur)

Merci Cela met fin à la téléconférence d'aujourd'hui. Vous pouvez déconnecter votre ligne à ce moment-là et passer une merveilleuse journée. Nous vous remercions de votre participation aujourd'hui.

Avertissement : Cette transcription est fournie à titre informatif uniquement. Bien que nous nous efforcions d'assurer l'exactitude, cette transcription automatique peut contenir des erreurs ou des omissions. Pour les déclarations officielles de la société et les informations financières, veuillez vous référer aux documents déposés par la société auprès de la SEC et aux communiqués de presse officiels. Les déclarations des entreprises participantes et des analystes reflètent leurs points de vue à la date de cet appel et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis.