Le pétrole atteint 100$ : quelles actions et quels ETF gagnent ou perdent ?

Le brut Brent a dépassé les 100 dollars le baril mercredi pour la première fois depuis juillet alors que les attaques contre des pétroliers et des infrastructures énergétiques s'intensifiaient au Moyen-Orient. Le West Texas Intermediate, l'indice de référence américain, a progressé vers 95$.

L'armée américaine a coulé quatre pétroliers iraniens dans le golfe d'Oman, et un cinquième a été détruit près de l'île de Kharg mardi, après que Téhéran a tenté de frapper des navires de guerre américains.

Les militants houthis soutenus par l'Iran ont revendiqué séparément des attaques contre la raffinerie de 400 000 barils par jour de Jazan de Saudi Aramco.

Le pétrole à 100$ permet de nommer facilement les gagnants. Les producteurs de pétrole et les raffineurs en sont les bénéficiaires immédiats.

Mais l'histoire la plus intéressante est celle des perdants.

Les actions énergétiques transforment la hausse du pétrole en liquidités

L'ETF State Street Energy Select Sector SPDR (NYSE : XLE) a clôturé mardi à 64,77 dollars, soit moins d'un dollar de moins que son plus haut niveau de 52 semaines. Il a encore ajouté 1,8 % avant la cloche d'ouverture de mercredi.

Le fonds a gagné 7,4 % en août, devançant les 11 fonds SPDR du secteur sélectionné.

Les actions pétrolières et gazières américaines ont augmenté de plus de 40 % depuis le début de 2026.

Cela dépasse largement le gain d'environ 12 % enregistré par le SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE : SPY) et dépasse également la hausse de 30 % enregistrée par le Technology Select Sector SPDR ETF (NYSE : XLK).

Exxon Mobil Corp. (NYSE : XOM) et Chevron Corp. (NYSE : CVX) détiennent ensemble environ 36 % du fonds XLE.

Les raffineurs achètent du pétrole brut, le transforment en diesel et en kérosène et conservent leur marge. Leur rentabilité dépend de la différence entre les coûts du pétrole brut et les prix perçus pour ces combustibles, ce que l'on appelle le crack spread.

Cet écart s'élargit lorsque le carburant est plus rare que le pétrole, et c'est exactement ce qui se passe ici. Les experts prévoient que l'approvisionnement mondial en diesel restera limité tout au long de l'hiver en raison du manque de capacités de raffinage inutilisées.

L'ETF VanEck Oil Refiners (NYSE : CRAK) a clôturé à un record de 64,79$ mardi, en hausse de 1,89 %, et en hausse d'environ 66 % depuis le début de l'année.

Ses trois principales participations américaines sont Marathon Petroleum Corp. (NYSE : MPC) à 8,90 %, Valero Energy Corp. (NYSE : VLO) à 7,57 % et Phillips 66 (NYSE : PSX) à 6,91 %.

Tous trois ont atteint de nouveaux sommets en 52 semaines la semaine dernière. Marathon a augmenté de 133 % depuis le début de l'année.

Les compagnies aériennes font face à une compression coûteuse de leurs marges

Pour les compagnies aériennes, le pétrole à 100$ va dans le sens inverse.

L'ETF américain Global Jets (NYSE : JETS) a reculé lors de la séance de pré-commercialisation de mercredi après avoir perdu plus de 13 % par rapport au mois précédent.

Au cours de cette période, Delta Air Lines Inc. (NYSE : DAL) a chuté de 13,9 %, tandis que United Airlines Holdings Inc. (NASDAQ : UAL) a chuté de 16,8 %.

Le kérosène représente environ 25 % à 30 % des dépenses d'exploitation de nombreuses compagnies aériennes, selon l'Association du transport aérien international. Cela en fait l'un des coûts les plus élevés et les plus volatils du secteur.

Les compagnies aériennes peuvent éventuellement augmenter le prix des billets. Le problème, c'est le timing.

Les coûts du carburant augmentent immédiatement, tandis que des tarifs plus élevés peuvent affaiblir la demande ou mettre des mois à compenser les dépenses. Certains transporteurs utilisent des haies, mais la couverture varie considérablement et n'offre qu'une protection temporaire.

Cela entraîne une compression directe des marges, en particulier si le pétrole brut reste constamment au-dessus de 100 dollars.

Le canal des taux : l'immobilier et, oui, les mineurs d'or

Le prix élevé du pétrole alimente l'inflation, et l'inflation alimente une Réserve fédérale plus agressive sous la présidence de Kevin Warsh, qui a déjà souligné la nécessité de faire face aux tensions persistantes sur les prix en relevant les taux d'intérêt.

CME FedWatch a estimé les chances de hausse de septembre à près de 60 % mercredi, contre environ 40 % avant le discours de Warsh à Jackson Hole, tandis que le rendement des bons du Trésor à 10 ans est passé à environ 4,78 %, son plus haut niveau depuis début 2025.

La hausse des rendements constitue une taxe directe sur le State Street Real Estate Select Sector SPDR ETF (NYSE : XLRE), en rendant les obligations plus compétitives par rapport aux revenus de l'immobilier tout en augmentant les coûts d'emprunt et de refinancement.

Ils peuvent également faire pression sur l'or.

Bullion ne paie aucun intérêt. Lorsque les anticipations de hausse des taux d'intérêt augmentent, détenir de l'or devient moins intéressant par rapport aux actifs portant intérêt. Un dollar plus fort peut créer un autre obstacle.

Un dollar plus fort peut créer un autre obstacle.

Cette relation s'étend au VanEck Gold Miners ETF (NYSE : GDX) et à Newmont Corp. (NYSE : NEM). Les actions minières amplifient souvent les mouvements des lingots car leurs profits dépendent de la différence entre le cours de l'or et les coûts de production.

C'est le risque caché inhérent au commerce du pétrole à 100$.

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