Jim Chanos lance un défi à Jensen Huang à propos des puces IA « hautement louables » de Nvidia : « Pourquoi ne pas les louer vous-même ? »

Le PDG de Nvidia Corp. (NASDAQ : NVDA), Jensen Huang, a déclaré que le matériel informatique de la société était un actif « durable et hautement rentable », ce qui a incité le vendeur à découvert Jim Chanos à se demander pourquoi l'entreprise ne louait pas les puces directement aux clients.

Le débat sur la location

L'échange a débuté le X lorsque Huang a répondu aux données du marché faisant état de hausses de prix pour les anciens matériels d'intelligence artificielle. « Le calcul NVIDIA est fongible, durable et très rentable », a écrit Huang. « C'est un actif productif qui génère des revenus. »

Chanos a directement contesté cette prémisse dans une réponse à Huang. « Alors pourquoi ne pas les louer vous-même ? Ou simplement continuer à augmenter les prix ? $NVDA », a écrit Chanos.

Les commentaires de Huang ont été motivés par un article d'Ornn Exchange indiquant que le prix de location de la puce d'entraînement H100 de Nvidia, vieille de trois ans, avait augmenté de 22 % en un mois pour atteindre 3,28 dollars de l'heure. Cette augmentation remet en question les hypothèses selon lesquelles le matériel d'IA plus ancien perd nécessairement de la valeur économique à un rythme soutenu.

Risques d'amortissement et de comptabilité

Chanos a déjà critiqué les méthodes comptables utilisées par les opérateurs de centres de données. Il a fait valoir que des acheteurs tels qu'Oracle Corp. (NYSE : ORCL) et CoreWeave Inc. (NASDAQ : CRWV) s'appuient sur des calendriers d'amortissement irréalistes sur six ans pour leur matériel.

Chanos soutient que les puces peuvent devenir économiquement obsolètes d'ici trois à quatre ans. L'ajustement des calendriers d'amortissement pour tenir compte d'une durée de vie plus courte augmenterait considérablement les dépenses annuelles et aurait un impact sur les bénéfices déclarés, une situation qualifiée de « risque financier énorme » par Chanos.

Le gestionnaire de fonds spéculatifs Michael Burry s'est fait l'écho de ces préoccupations. Burry a estimé que les principaux fournisseurs de cloud pourraient sous-estimer la dépréciation d'environ 176 milliards de dollars entre 2026 et 2028 en prolongeant la durée de vie économique de leurs équipements informatiques.

Valeur résiduelle et stratégie de financement

Malgré le scepticisme des vendeurs à découvert, les données du marché indiquent que le matériel plus ancien conserve actuellement de la valeur. Silicon Data estime que la valeur résiduelle des puces Nvidia A100 vieilles de six ans reste proche de 5 000 dollars, les clients les réutilisant pour des charges de travail moins coûteuses.

Nvidia poursuit ses efforts pour faire de l'informatique basée sur l'IA une classe d'infrastructure investissable. L'entreprise s'est récemment associée à des institutions financières, notamment BlackRock, Blackstone et Apollo Global Management, afin de mobiliser plus de 500 milliards de dollars de financement pour les centres de données, une stratégie qui dépend largement de la rentabilité locative durable de son matériel.

Quelles ont été les performances de NVDA en 2026 ?

Evolution du cours : Lors de la dernière vérification, l'action NVDA se négociait en hausse de 0,17 % du jour au lendemain. Il a augmenté de 21,03 % depuis le début de l'année, de 34,12 % par rapport à l'année dernière, et de 26,94 % au cours des six derniers mois. Il a clôturé en hausse de 2,01 % à 225,73$ par action vendredi.

Le classement des actions Edge de Benzinga indique que NVDA maintient une forte tendance des cours à long, court et moyen termes, avec un solide score de croissance.

Avertissement : Ce contenu a été partiellement produit à l'aide d'outils d'IA et a été révisé et publié par les éditeurs de Benzinga.

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