Le rallye de 30 % de Robinhood concerne moins la cryptographie que le trading agentic

Les actions de Robinhood Markets Inc. (NASDAQ : HOOD) ont gagné environ 30 % depuis le 20 août, et presque toutes les explications avancées pointent vers la reprise simultanée du marché des crypto-monnaies.

Pourtant, le jour le plus important de cette course est survenu lorsque Bitcoin (CRYPTO : BTC) a à peine bougé.

L'action a clôturé en hausse de 16,6 % à 124,72$ le 3 septembre, soit la meilleure performance du S&P 500 cette session.

Un ensemble de notes d'analystes sur les marchés prédictifs a fait grimper le titre ce jour-là.

Ce qui pourrait continuer à le relever, c'est quelque chose que le marché a passé beaucoup moins de temps à évaluer.

BofA : le rallye de Robinhood concerne les agents d'IA

Craig Siegenthaler , analyste chez BofA Securities, a déclaré dans une note publiée mardi que le trading d'agences divisait le secteur américain du courtage en deux, en faveur de Robinhood et Interactive Brokers Group Inc. (NASDAQ : IBKR) et contre The Charles Schwab Corp. (NYSE : SCHW).

Le trading agentic permet à un client de connecter un modèle d'intelligence artificielle externe, tel que Claude d'Anthropic ou ChatGPT d'OpenAI, à un compte de courtage séparé où le modèle peut rechercher, planifier et effectuer des transactions.

La solution réside dans le Model Context Protocol, ou MCP, une norme ouverte qui permet aux modèles d'IA de communiquer directement avec des services extérieurs plutôt que par le biais de logiciels écrits pour des développeurs humains.

Anthropic en a fait don à l'Agentic AI Foundation, et BofA compte plus de 4 000 serveurs MCP publics.

Robinhood a ouvert sa version aux abonnés Gold le 27 mai. Lors de l'appel de résultats du 29 juillet, elle détenait 100 millions de dollars d'actifs clients sur ces comptes liés à l'IA.

Interactive Brokers a été mis en ligne en juillet et nécessite toujours une réponse humaine avant qu'une commande ne soit passée.

Où l'argent change réellement de mains

Un agent négocie plus souvent, ce qui augmente le paiement du flux d'ordres ; les teneurs du marché monétaire paient des courtiers pour acheminer les ordres des clients. Elle emprunte davantage sur marge.

Et il évacue les liquidités inutilisées du compte du courtier vers des fonds à haut rendement.

« L'adoption du trading agentic modifiera leurs efforts de monétisation, en augmentant la vitesse des transactions et l'utilisation des prêts sur marge, mais également en réduisant les soldes de trésorerie », a déclaré Siegenthaler.

C'est dans cette dernière partie que la note devient inconfortable pour Schwab.

Schwab payait 0,01 % sur les liquidités récupérées en août, contre 3,35 % chez Robinhood Gold et 3,13 % sur les soldes d'Interactive Brokers Pro supérieurs à 10 000 dollars. Environ 57 % du chiffre d'affaires prévu par Schwab pour 2027 provient de cet écart.

En utilisant des hypothèses d'adoption anticipée jusqu'aux estimations de 2027, BofA modélise les revenus en hausse d'environ 9 % chez Robinhood et 5 % chez Interactive Brokers, et en baisse de 5 % chez Schwab.

Le résultat n'est pas pour ce trimestre

Siegenthaler note Robinhood comme un achat avec un objectif de cours de 140$, Interactive Brokers comme un achat à 114$ et Schwab comme une sous-performance à 91$.

BofA a déclaré qu'elle ne « considérait pas le trading agentique comme un catalyseur majeur de bénéfices à court terme », le décrivant plutôt comme un lent vent favorable pour les courtiers qui le proposent.

La réglementation est l'autre lacune.

Aucune règle spécifique de la Securities and Exchange Commission ou de l'Autorité de régulation du secteur financier ne couvre le trading piloté par l'IA, et les normes fiduciaires qui le régiraient sont toujours en cours de rédaction.

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