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La série de « téflon » du S&P 500 a atteint 329 sessions — Wall Street prévient que ces risques pourraient enfin percer le marché
Une tendance du marché du « téflon »
La moyenne mobile sur 200 jours du S&P 500 a augmenté pendant 329 séances de bourse consécutives, marquant ainsi la quatrième plus forte séquence de la dernière décennie, selon les données de marché de The Kobeissi Letter.
Cela fait suite à une précédente série de 460 sessions, qui s'est terminée en avril 2025 à la suite des droits de douane imposés par le président Donald Trump pour le « Jour de la libération », portant la tendance à la hausse combinée à environ 800 sessions, soit la troisième plus longue période depuis 1990. Historiquement, le S&P 500 a enregistré un rendement moyen de 8,5 % par an lorsque sa moyenne mobile sur 200 jours est en hausse.
Cette force technique s'inscrit dans le cadre d'une plus grande immunité du marché face aux mauvaises nouvelles. Selon un récent rapport de CNBC, les stratèges de HSBC ont qualifié les marchés financiers actuels de « téflon » en raison de leur capacité à faire face à une vague de chocs récents, qu'il s'agisse d'une hausse de l'inflation ou de conflits géopolitiques.
« Il semble que les actifs risqués continuent d'ignorer tous les catalyseurs négatifs », ont écrit les stratèges de HSBC dans une note citée par CNBC.
La stagflation pourrait avoir un impact sur la dynamique
Malgré la poursuite du marché haussier, les analystes préviennent que les fondements de cette reprise pourraient être vulnérables. La Deutsche Bank a récemment mis en doute l'endurance de la résilience du marché face à la montée des pressions inflationnistes et à la hausse des taux réels.
« L'équilibre actuel n'est pas durable... Les actifs risqués tels que les actions et le crédit font toujours preuve d'une complaisance frappante face au choc stagflationniste qui est de plus en plus pris en compte sur les marchés des taux », a déclaré la Deutsche Bank selon CNBC.
Les risques de levier se profilent
En outre, HSBC a mis en évidence plusieurs vulnérabilités sous-jacentes qui pourraient à terme mettre fin à la série de victoires du marché. Une nouvelle hausse de l'endettement du secteur privé pourrait rendre l'économie et les marchés financiers très vulnérables aux chocs soudains, même si les niveaux d'endettement actuels restent à leur plus bas niveau depuis plusieurs décennies.
Parmi les autres risques, citons la hausse de l'impôt sur les sociétés, qui réduit la rentabilité et un éventuel changement de la corrélation entre les actions et les obligations.
Alors que les bénéfices des entreprises, les puissants effets de richesse et les mesures de soutien perçues par les banques centrales ont jusqu'à présent protégé les actions, les experts préviennent que tout retrait de ce soutien pourrait sérieusement mettre à rude épreuve la dynamique historique du marché.
Comment se sont comportés les marchés boursiers en 2026 ?
L'indice S&P 500 a progressé de 12,54 % depuis le début de l'année. De même, l'indice Nasdaq Composite a augmenté de 14,08 % et le Dow Jones a gagné 10,40 % depuis le début de l'année.
Vendredi, le SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE : SPY) et l'Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ : QQQ), qui suivent respectivement le S&P 500 et le Nasdaq-100, ont clôturé en demi-teinte. Le SPY a diminué de 0,39 % à 770,19$, tandis que le QQQ a progressé de 0,18 % pour atteindre 718,96$. Dans le même temps, le tracker du Dow Jones, State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (NYSE : DIA), a également terminé en baisse de 0,53 % à 534,08 dollars.
Mardi, lors de la préouverture du marché, SPY était en baisse de 0,32 %, QQQ a augmenté de 0,0070 % et DIA a chuté de 0,77 %.
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