L'excédent commercial record de la Chine est en train de devenir un problème mondial, prévient l'ancien directeur américain du commerce : « La surcapacité chinoise approche du point de rupture »

Le modèle économique chinois axé sur les exportations approche du point où les marchés mondiaux ne seront peut-être plus en mesure d'absorber son offre croissante de produits manufacturés.

L'excédent commercial du pays a atteint près de 1 200 milliards de dollars en 2025, soit trois fois plus vite que le commerce mondial de biens, tandis que l'expansion du secteur manufacturier chinois a accru la pression sur les économies des États-Unis, de l'Europe et des pays en développement.

Dans un article publié dans Foreign Affairs en août, Michael B. G. Froman, ancien représentant américain au commerce et président du Council on Foreign Relations, a averti que la capacité du monde à absorber « la surcapacité chinoise approche d'un point de rupture ».

Il a prévenu qu'un fort ralentissement pourrait se propager aux partenaires commerciaux de la Chine et laisser aux États-Unis un rôle majeur dans la gestion des retombées.

Le défi de la Chine n'est pas uniquement politique. Son économie est devenue suffisamment importante pour que la croissance des exportations, plusieurs fois supérieure à celle du commerce mondial de biens, finisse par la priver d'une demande extérieure suffisante. Dans le même temps, la montée du protectionnisme pourrait restreindre l'accès aux marchés étrangers et exercer une pression supplémentaire sur les fabricants chinois.

Échanger des Pushback

La pression se fait déjà sentir dans la politique commerciale mondiale. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a exhorté les pays du G20 à repenser leurs relations commerciales avec la Chine, affirmant que le monde ne peut pas soutenir un pays avec un excédent commercial de 1,2 billion de dollars. Il a également appelé Pékin à s'orienter vers une consommation intérieure accrue plutôt que de compter autant sur les exportations.

Les États-Unis envisagent également de nouveaux droits de douane sur les produits chinois à la suite d'une enquête au titre de l'article 301 concernant une capacité industrielle excédentaire. L'enquête cible les secteurs manufacturiers où, selon Washington, les excédents commerciaux persistants et les capacités sous-utilisées pourraient contribuer aux déséquilibres mondiaux.

La Chine fait également face à une résistance de plus en plus importante. Lors d'une réunion du G20, les 19 autres membres ont soutenu un libellé traitant des exportations bon marché et des politiques qui aggravent les déséquilibres économiques mondiaux, tandis que la Chine s'est opposée à ces dispositions.

Les exportations chinoises ont augmenté de 25 % par rapport à l'année précédente en août, contre 23,9 % en juillet, tandis que les importations ont bondi de 28,2 %, selon les données douanières publiées par Reuters.

Si les marchés étrangers deviennent moins accessibles, les répercussions pourraient s'étendre au-delà de la Chine. Les exportateurs de matières premières et les économies en développement qui dépendent de la demande chinoise pourraient faire face à une baisse des exportations et à une baisse des prix des matières premières, tandis que les entreprises, les banques et les gouvernements locaux chinois pourraient subir des pressions.

La sortie

Froman soutient que la solution la plus efficace consiste à rééquilibrer progressivement l'économie chinoise en faveur de la consommation intérieure, tout en réduisant les subventions industrielles et en ajustant le renminbi. Il appelle également à une coordination entre la Chine, les États-Unis et les autres grandes économies afin de gérer les obstacles commerciaux et d'empêcher que l'ajustement ne devienne un choc économique plus important.

Froman évoque le sommet du G20 à Miami en décembre comme une opportunité pour les États-Unis de placer les déséquilibres économiques de la Chine au centre des discussions. Il soutient que Washington devrait travailler avec d'autres grandes économies pour obtenir des engagements vérifiables de la part de Pékin visant à réévaluer le renminbi, à réduire les subventions et à rééquilibrer l'économie.

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