Transcription de l'appel sur les résultats du deuxième trimestre 2026 de Shopify

Shopify (TSX : SHOP) a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre et a organisé un appel de résultats mercredi. Lisez la transcription complète ci-dessous.

Les API Benzinga fournissent un accès en temps réel aux résultats, aux transcriptions des appels et aux données financières. Rendez-vous sur https://www.benzinga.com/apis/ pour en savoir plus.

L'appel de résultats complet est disponible sur https://www.shopify.com/investors/quarterly-results/webcast/q2-2026

Résumé

Shopify Inc a enregistré une augmentation de 32 % en glissement annuel de son GMV à 116 milliards de dollars et une augmentation de 34 % de ses revenus à 3,6 milliards de dollars pour le deuxième trimestre 2026.

La société a mis l'accent sur son orientation stratégique sur l'expansion de son marché cible en fournissant une plateforme unifiée aux commerçants de toutes tailles, en tirant parti de son modèle d'écosystème ouvert et de ses partenariats avec de grandes entreprises technologiques telles qu'OpenAI et Google.

Les avancées en matière d'infrastructure de Shopify, telles que le protocole de commerce universel et le catalogue Shopify, sont conçues pour permettre le commerce sur divers canaux, les ventes pilotées par l'IA enregistrant une croissance prometteuse.

L'outil Sidekick a connu une adoption significative, les commerçants actifs quotidiens ayant augmenté de 3,6 fois par rapport à l'année précédente, ce qui a contribué à une intégration plus rapide et à une prise de décision plus intelligente pour les commerçants.

La direction a souligné l'expansion internationale, le GMV hors d'Amérique du Nord ayant augmenté de 37 %, et l'expansion de Shopify Payments dans de nouvelles régions.

La société a fourni des prévisions pour le troisième trimestre 2026, s'attendant à une croissance du chiffre d'affaires de l'ordre des 30 %, sous l'effet d'une croissance généralisée du GMV et d'une pénétration accrue des paiements.

L'objectif stratégique de Shopify reste de tirer parti de l'IA et des partenariats pour stimuler la croissance, la direction étant convaincue de la capacité de l'entreprise à conquérir une part significative du marché mondial du commerce électronique.

Transcription complète

Shane Kleinstein, directeur des relations avec les investisseurs

Et merci d'avoir participé à la conférence téléphonique du deuxième trimestre 2026 de Shopify. Je suis Shane Kleinstein, directeur des relations avec les investisseurs, et Harley Finkelstein, président de Shopify, et Jeff Hoffmeister, notre directeur financier, se joignent à nous aujourd'hui. Après leurs remarques préparées, nous répondrons à vos questions. L'appel d'aujourd'hui inclura certaines déclarations prospectives basées sur des hypothèses et donc soumises à des risques et à des incertitudes susceptibles de faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux projetés.

Il ne faut pas se fier indûment à ces déclarations prospectives. Nous n'assumons aucune obligation de mettre à jour ou de réviser ces déclarations, sauf si la loi l'exige. Vous pouvez en savoir plus sur ces hypothèses, ces risques et ces incertitudes dans notre communiqué de presse de ce matin, ainsi que dans nos documents déposés auprès des régulateurs américains et canadiens. Nous aborderons également les mesures financières ajustées et d'autres mesures non conformes aux PCGR qui ne remplacent pas les mesures financières conformes aux PCGR.

Les rapprochements entre les deux sont fournis dans notre communiqué de presse. Enfin, nous déclarons en dollars américains. Tous les montants discutés aujourd'hui sont donc en dollars américains, sauf indication contraire. Sur ce, je vais passer l'appel à Harley.

Harley Finkelstein, Président

Bonjour et merci à tous de vous joindre à nous aujourd'hui. Shopify a encore un trimestre exceptionnel à vous raconter. Voici à quoi cela ressemble en chiffres. Le GMV a augmenté de 32 % pour atteindre 116 milliards de dollars, grâce à une croissance généralisée de la taille de nos commerçants, de nos zones géographiques et de nos canaux de vente. Notre chiffre d'affaires a augmenté de 34 % pour atteindre 3,6 milliards de dollars et notre marge de trésorerie disponible était de 18 %. Cela représente un taux de croissance de 30 % ou plus pour tous les indicateurs. Il s'agit de notre cinquième trimestre consécutif de croissance du GMV supérieure à 30 %.

Maintenant, de tous les chiffres, notre GMV est celui qui mérite d'être répété. Nos commerçants ont traité 116 milliards de dollars ce trimestre. Il s'agit d'un commerce d'une ampleur extraordinaire qui circule sur la plateforme. Et cela nous indique également que nos commerçants sont florissants. Bon, passons maintenant à l'histoire qui se cache derrière ces chiffres. Depuis le premier jour, notre principe de fonctionnement est simple et cohérent. Shopify crée ce dont la plupart des commerçants ont besoin la plupart du temps. Et pour tout le reste, nous renforçons notre incroyable écosystème de partenaires.

Maintenant, je sais que vous avez tous déjà entendu cela, mais voici pourquoi c'est important. Maintenant, le principe qui nous a permis d'en arriver là explique également pourquoi nous sommes en mesure de générer une croissance durable trimestre après trimestre. Et il reflète parfaitement la manière dont nous nous efforçons de réussir dans cette nouvelle ère du commerce. Laisse-moi t'expliquer. Tout d'abord, notre marché cible de la plupart des commerçants est désormais un très grand bassin. Parce que nous avons facilité le démarrage, il y a maintenant tout simplement plus de commerçants à servir. Et l'étendue de nos capacités s'est étendue, de sorte que les commerçants de toutes tailles utilisent désormais Shopify.

Deuxièmement, l'éventail de ces besoins les plus courants des commerçants s'élargit rapidement. Ils ont besoin d'accéder à des surfaces nouvelles et émergentes. Ils ont besoin des meilleurs outils qui leur permettront de suivre le rythme de l'évolution du commerce. Et ils ont besoin de tout cela au même endroit. La complexité accrue ne fait que renforcer la demande d'une plateforme unifiée simple sur laquelle ils peuvent compter. Et c'est Shopify. Et voici le troisième élément essentiel. Notre modèle d'écosystème ouvert est particulièrement bien adapté à cette ère agentiste.

Nous nous sommes toujours concentrés sur la plupart des besoins des commerçants tout en rendant la plateforme extensible pour tout le reste. Nous créons les primitives, nous les ouvrons et nous laissons les meilleurs développeurs et les meilleures entreprises du monde s'appuyer sur nous. L'année dernière, nous avons fait passer ce modèle à la vitesse supérieure. Certaines des plus grandes entreprises technologiques du monde, comme OpenAI, Google, Meta et Microsoft, ont choisi de s'associer à nous pour ouvrir davantage de portes d'entrée au commerce. Chaque nouvelle surface qu'ils construisent est un autre endroit où nos marchands peuvent vendre. Tout cela parce qu'ils sont sur Shopify. De plus, des milliers de développeurs du monde entier intègrent le commerce dans leurs propres applications. En utilisant les mêmes primitives, nous avons construit des milliers de nouvelles portes d'entrée, toutes basées sur une base unifiée, la plateforme Shopify.

Alors que le commerce continue de se fragmenter, Shopify devient un partenaire encore plus essentiel, car nous fournissons une infrastructure cohérente et fiable qui rend chaque expérience d'achat fluide. Désormais, que le commerce soit géré par des humains ou des agents, que les boutiques soient créées par des personnes ou par l'IA, Shopify fonctionne en dessous de tout. Depuis 20 ans, nous développons le système d'exploitation Commerce qui permet aux commerçants de passer de la première vente à la pleine échelle en utilisant notre écosystème de partenaires comme une extension de notre plateforme.

C'est notre mémoire musculaire. Et ce modèle continuera à offrir des services encore meilleurs en cette nouvelle ère agentique du commerce. Parlons donc davantage de l'infrastructure de Shopify. Plus précisément ce que nous avons construit et pourquoi c'est si important. Nous sommes fermement convaincus que les expériences commerciales seront bientôt intégrées partout où les gens passent leur temps. C'est pourquoi notre dernier produit s'appelait Everywhere Edition. Nous sommes en train de construire.

Nos commerçants sont donc prêts pour l'avenir. Parlons donc de cette infrastructure qui débloque le commerce partout dans le monde. Tout d'abord, notre catalogue, que vous pouvez considérer comme la source fiable faisant autorité pour la découverte de produits d'IA des meilleurs produits, produits et meilleures marques du monde. Depuis près de deux ans, nous investissons dans l'index de recherche, garantissant ainsi aux agents plus d'un milliard de produits et 20 ans d'expérience dans le commerce. Il structure les données sur les produits des commerçants afin que tous les partenaires d'IA puissent y accéder directement, ce qui permet aux agents de découvrir, de comprendre et de recommander les produits de nos commerçants.

Et permettez-moi de dire que ce catalogue sera l'un des atouts les plus importants de Shopify pour les années à venir. Et voici pourquoi nous constatons que les recherches basées sur l'IA basées sur le catalogue convertissent deux fois plus que celles utilisant des données extraites. En effet, chez les marchands par catalogue, les produits apparaissent complets, précis et dans le bon contexte, lorsque quelqu'un est prêt à acheter. En termes simples, le catalogue est le moteur de découverte du futur. Et Shopify l'a construit et en est propriétaire. Parlons maintenant de l'Universal Commerce Protocol, ou UCP.

Nous avons introduit l'UCP au début de 2026 et les acteurs du secteur du commerce et au-delà convergent déjà vers ce protocole unifié et des dizaines de détaillants et de plateformes l'ont adopté à ce jour. Et comme nous avons co-construit le protocole, les partenaires comptent sur nous pour nous assurer qu'il évolue de manière à refléter toute la diversité du commerce. Nous avons donc d'abord construit l'infrastructure pour débloquer le commerce partout, puis nous l'avons ouverte à tout le monde.

Chaque marchand Shopify est prêt pour l'UCP. Les agents et les constructeurs peuvent accéder aux données de leurs produits, créer des paniers et même passer à la caisse à l'aide du protocole. Tout passe par Shopify, de sorte que leur logique de paiement et leurs règles de traitement sont parfaitement préservées. Leurs produits sont également automatiquement répertoriés dans le catalogue. Et chaque créateur peut désormais accéder à UCP et à l'API du catalogue auprès de millions de commerçants afin de créer des expériences commerciales avec la même infrastructure que celle de nos principaux partenaires en matière d'IA.

De plus, nous avons créé notre catalogue de la manière dont seul Shopify pouvait s'intégrer à Shop Sign In. Les agents peuvent ainsi reconnaître les acheteurs récurrents et proposer des recommandations personnalisées en fonction de leur historique d'achats. Aucune autre API de catalogue ne peut le faire. Et nous ne nous contentons pas de placer les commerçants dans des canaux d'IA, nous leur montrons également comment y gagner. En mai de cette année, nous avons lancé notre nouvelle section sur les agences dans l'Admin, la première attribution multicanale pour la vente d'agences.

Les commerçants peuvent gérer les canaux d'IA, suivre les performances et obtenir des recommandations spécifiques sur les améliorations à apporter, le tout à partir d'une interface unique. Aujourd'hui, alors que le volume du commerce des agences est encore faible par rapport à notre énorme GMV, les tendances de croissance sont impressionnantes. Le trafic généré par l'IA et les commandes passées dans les boutiques Shopify ont triplé d'une année sur l'autre. Au deuxième trimestre, les nouvelles commandes des acheteurs arrivent presque deux fois plus vite que les autres canaux.

Et il n'y a pas que l'IA qui prend part à la recherche. En fait, la recherche demeure l'une de nos principales sources de trafic d'acheteurs vers nos marchands. Et elle continue de croître. Les sessions de recherche traditionnelles ont été multipliées par 1,3 au cours des deux dernières années, représentant environ un tiers de toutes les sessions de vitrine. Il s'agit de l'IA comme un complément à la recherche plutôt que comme un substitut à celle-ci. D'accord, parlons maintenant de la construction d'agences. L'IA ne se contente pas d'ouvrir de nouvelles surfaces à la découverte. Il démocratise également le développement de codes et de logiciels, abaissant ainsi encore plus les obstacles à la création d'une entreprise.

La façon dont les entrepreneurs recherchent de nouvelles idées, la façon dont les développeurs créent des logiciels, la façon dont les commerçants gèrent leurs activités, tout cela est en train d'être réécrit. Naturellement, les outils dont nous équipons nos commerçants évoluent également à un rythme incroyable. Et Sidekick en est le meilleur exemple. Au deuxième trimestre, les commerçants actifs au quotidien utilisant Sidekick ont été multipliés par 3,6 par rapport à l'année précédente, et les sessions quotidiennes ont été multipliées par 4,8. Il a traité près de 34 millions de conversations et a été utilisé pour créer plus de 36 000 applications personnalisées, contre 12 000 au premier trimestre.

De plus en plus de commerçants utilisent Sidekick, et ils l'utilisent beaucoup plus souvent. En effet, il génère une valeur réelle, permet aux nouveaux commerçants de réaliser leur première vente plus rapidement et aide les commerçants établis à gérer plus intelligemment. Les conseils personnalisés de Sidekick pour les nouveaux commerçants lors de l'intégration ont entraîné une augmentation de 8 % du nombre de commerçants ayant passé cinq commandes en 15 jours. Et il devient de plus en plus intelligent. Il peut désormais accéder aux données et agir via des extensions d'applications tierces telles que Klaviyo, sans que le commerçant ne quitte Sidekick.

Aujourd'hui, l'adoption est généralisée chez les commerçants de toutes tailles, mais ce qui est vraiment intéressant, c'est la façon dont la valeur évolue à mesure que les commerçants se développent. Au cours des 30 premiers jours d'un commerçant, environ la moitié de ses conversations avec Sidekick portent sur la configuration, le design et la configuration des thèmes de la boutique. Cinq ans plus tard, pour les commerçants, ce chiffre tombe à environ 8 %, tandis que les analyses et les rapports dépassent les 40 %, car ils utilisent Sidekick comme couche d'intelligence pour interroger leurs propres données et prendre de meilleures décisions.

Même produit, travail différent. Dans le même temps, nous avons créé des connecteurs pour des agents tels que Claude, ChatGPT, Perplexity, Manus, Replit et Vercel grâce à notre boîte à outils d'IA. Nos commerçants peuvent donc tirer parti de Shopify comme bon leur semble. Et ce ne sont là que quelques exemples. Nos intégrations à des plateformes de codage basées sur l'IA telles que Lovable AI, des agents de chat et des IDE CLI témoignent de l'engagement de Shopify à rencontrer les créateurs là où ils se trouvent, comme ils le souhaitent. Ces outils constituent un véritable avantage concurrentiel, et ils sont disponibles exclusivement et facilement pour les marchands Shopify.

Les couches d'interface évoluent dans un monde où les agents sont au premier plan, mais Shopify reste l'infrastructure commerciale de base qui sous-tend tout cela. Sur un marché où chaque étape du commerce, de l'achat à la création, du démarrage à la mise à l'échelle, avance plus rapidement et est à la portée d'un plus grand nombre de personnes. Au-delà de ce que Shopify fait pour faire avancer les choses pour nos commerçants, les premiers changements structurels que nous observons sur le marché renforcent également notre position. Tout d'abord, examinons le type de commerçants qui bénéficient de ces changements liés à l'IA.

Les premières indications montrent que la recherche par IA s'est révélée particulièrement utile pour certaines des plus petites marques qui constituent la plus grande partie du commerce. Ce sont des marques qui constituent également la majorité de la base de marchands de Shopify, des petites entreprises proposant des produits spécialisés conçus pour un client en particulier. Nous avons constaté que la recherche basée sur l'IA commençait à bénéficier de manière disproportionnée à Long Tail en 2025, et cette tendance s'est poursuivie, 75 % des commandes attribuées à l'IA au deuxième trimestre ne provenant pas de nos 100 principales catégories au deuxième trimestre.

Et l'explication est simple. Alors que les moteurs de recherche se classent en fonction de leur popularité par rapport à une poignée de mots clés, les agents d'IA consultent le catalogue de Shopify à plusieurs reprises et utilisent des données structurées plus riches pour faire correspondre les produits à l'intention spécifique de l'acheteur plutôt que de simples mots clés. Ainsi, lorsqu'un acheteur demande à un assistant intelligent quel est le meilleur siège auto pouvant accueillir trois personnes dans une berline, la recherche traditionnelle se concentre sur le mot clé siège auto. Un agent comprend toutefois les besoins réels, les dimensions, le type de véhicule et le fait qu'il en a besoin de trois.

Il recherche toutes ces contraintes à la fois pour trouver le produit qui fonctionne réellement, et pas seulement celui qui se classe le mieux. Et dans ce monde, la pertinence règne, de sorte que des produits spécifiques conçus pour un acheteur spécifique se portent particulièrement bien. Il en va de même pour des produits tels que la crème solaire sans danger pour les récifs qui ne laisse pas de traces blanches ou même le meilleur harnais pour chien pour un bouledogue français. Il s'agit de véritables produits Shopify qui ont bénéficié de la spécificité de la recherche par IA au cours du dernier trimestre, et cette spécificité entraîne une meilleure conversion pour les commerçants.

Les parcours d'achat des acheteurs sont compressés, car la moitié des sessions recommandées par l'IA aboutissent directement sur une page de description du produit, soit 2,5 fois plus que ce que l'on voit dans les recherches traditionnelles. Tout cela représente un sérieux avantage pour nos commerçants et, par ricochet, pour Shopify. Ensuite, alors que l'IA fragmente le commerce, la valeur d'un système de paiement de premier ordre, qui peut être intégré à n'importe quelle expérience commerciale, augmente de façon exponentielle. Notre page de paiement est intentionnellement conçue pour paraître simple, un clic suffit.

Mais en réalité, c'est tout sauf simple. Des taxes aux remises, des précommandes aux offres groupées, de l'exécution, de la validation des stocks, de la logique, des paiements. Je pourrais continuer. Il existe un monde de complexité auquel ni le commerçant ni l'acheteur n'ont à penser. Mais s'il se brise, tout se brise avec lui. Et chaque transaction apparemment simple dans le cadre d'une page de paiement Shopify est composée d'innombrables flux logiques personnalisés. Shopify est un acteur de premier plan dans sa capacité à gérer cette complexité, et les enjeux ne font que croître à mesure que le commerce s'étend à de plus en plus de domaines de service et que les agents commencent à jouer un rôle dans la transaction. Le paysage des agences favorise donc la base de marchands principale de Shopify. Et cela rend notre paiement encore plus précieux.

Cela augmente également de manière significative l'importance de la confiance et de l'identité. Un agent agissant pour le compte d'un acheteur doit savoir qui il est, comment il souhaite payer et quelles règles il a définies. Et grâce à Shop, nous avons créé un réseau d'acheteurs composé de centaines de millions de personnes ayant des préférences d'identité et des paiements fonctionnant comme un seul système. Le GMV natif de l'application Shop a augmenté de plus de 70 % au deuxième trimestre. Et l'une de mes fonctionnalités préférées, CartSync, a représenté plus de 30 % du GMV de l'application Shop au cours de ce trimestre.

C'est la valeur des acheteurs connus. Et Shop Pay est l'endroit où cette confiance et cette identité se manifestent dans la conversion. En juin, Shop Pay a dépassé les 400 milliards de dollars en GMV accéléré à vie. Et à mesure que de nouvelles surfaces se développent, Shop Pay reste la couche de paiement fiable qui accompagne l'acheteur. Ainsi, lorsque vous effectuez un zoom arrière, voici ce que vous voyez. Une nouvelle zone de découverte puissante qui profite de manière disproportionnée à notre base de marchands principale. Un environnement fragmenté qui a besoin d'un système de paiement fiable pour fonctionner.

Un monde où les humains doivent être sûrs qu'un agent agissant en leur nom les connaît et suit les règles qu'ils ont établies. Et le besoin croissant d'un système d'exploitation unifié qui rende le commerce partout non seulement possible, mais aussi facile. Et c'est pour cela que Shopify a été conçu. Avant de passer la parole à Jeff, permettez-moi de vous donner quelques points saillants de l'ensemble de l'entreprise qui ont stimulé notre croissance au deuxième trimestre. Tout d'abord, le GMV international a augmenté de 37 % au cours du trimestre, et nous avons lancé la première offre de mode de paiement local de Shopify au Mexique.

Et pour la première fois, nous avons étendu Managed Markets au-delà des marchands américains, en le rendant accessible aux commerçants du Canada et du Royaume-Uni. Parlons maintenant du mode hors ligne. Le GMV des points de vente de Shopify a augmenté de 32 % par rapport à l'année précédente au deuxième trimestre. Et nous continuons de creuser l'écart sur ce qui distingue Shopify, en proposant notre expérience de point de vente la plus rapide jamais créée et des fonctionnalités de commerce unifié plus approfondies. Les commerçants peuvent désormais traiter les commandes entre différents points de vente, déplacer les stocks plus efficacement entre les magasins, effectuer les retours, les échanges et les nouveaux achats en une seule commande.

Nous observons une dynamique particulièrement forte en ce qui concerne les grands détaillants complexes, qui constituent notre segment qui connaît la croissance la plus rapide. Et ce trimestre, nous avons accueilli l'emblématique détaillant canadien Holt Renfrew. Nous avons piloté le déploiement de plusieurs sites Canada Goose et nous avons étendu notre relation avec le détaillant de meubles Arhaus pour y inclure ses activités hors ligne. Dans le secteur B2B, nous avons étendu pour la première fois les fonctionnalités B2B natives au-delà de Plus, permettant à un plus grand nombre de commerçants de gérer la vente en gros et le DTC depuis la même interface administrateur Shopify.

Cela signifie moins d'outils distincts, moins de flux de travail personnalisés et une plus grande partie de leur activité gérée par le biais d'un système unifié. Enfin, parlons de notre croissance auprès de grandes marques. Certains des plus grands noms du commerce et de la vente au détail continuent de migrer vers Shopify pour moderniser leur prochain chapitre. Rien que ce trimestre, des marques comme Guess, Fred Segal, une société d'Aritzia, et Avon ont toutes choisi Shopify, et e.l.f. Cosmetics, Klairs, Burton et Suitsupply sont désormais disponibles sur notre plateforme.

Comme je l'ai mentionné précédemment, nous avons étendu notre collaboration avec Arhaus, et c'est un parfait exemple de la puissance de notre offre de commerce unifié. Arhaus a commencé avec nous en ligne, et maintenant, l'entreprise étend ses activités aux paiements hors ligne, B2B et Shopify Payments. Différents groupes de clients, différents canaux, différents modèles de tarification et un seul backend pour tout gérer. Maintenant, voici ce qui compte vraiment. Une fois que les commerçants accèdent à Shopify, ils y restent. Nous sommes très, très fiers de la fidélisation de nos commerçants.

En termes simples, Shopify est la plateforme pour les marques à n'importe quel stade de leur cycle de vie. Et chaque canal qu'ils ajoutent rend les autres plus puissants, en intégrant les commerçants plus profondément dans notre plateforme et en stimulant une croissance plus rentable pour notre entreprise. Permettez-moi donc de revenir à mon point de départ. Aujourd'hui, Shopify crée ce dont la plupart des commerçants ont besoin la plupart du temps. Pour tout le reste, nous tirons parti de notre écosystème de partenaires pour construire avec nous. Il y a vingt ans, la plupart des commerçants entendaient un groupe beaucoup plus restreint avec un ensemble de besoins beaucoup plus restreint.

Mais aujourd'hui, nous soutenons toutes les tailles et tous les types d'entreprises commerciales. Et au fur et à mesure que la base marchande s'est élargie, notre objectif est resté le même. Absorbez cette complexité pour le compte des commerçants afin qu'ils puissent continuer à se concentrer sur ce qui compte le plus pour eux, leurs produits et leurs clients. Chaque fois que le commerce devient plus complexe, la valeur de la plateforme Shopify augmente. Aujourd'hui, un entrepreneur peut avoir une idée le matin et réaliser sa première vente avant la fin de la journée, grâce aux outils d'intelligence artificielle de Shopify qui l'aident à créer sa vitrine, à proposer ses produits aux acheteurs dans leur catalogue et à Sidekick les guidant déjà vers la prochaine étape.

Il s'agit d'une vitesse d'entrepreneuriat totalement différente, et elle ne fera que continuer à s'accélérer. Peu importe que le commerce soit créé par une personne ou un agent. Peu importe qu'une transaction commence dans une boutique, dans une application, dans un chat ou sur une interface qui n'a même pas encore été inventée. Les besoins sous-jacents des commerçants ne changent pas. Les produits doivent être découverts, l'inventaire doit être précis, le paiement doit fonctionner sans problème et les paiements doivent être transférés.

Et l'infrastructure sous-jacente doit être rapide, fiable et évolutive à l'infini. Et c'est ce que nous faisons chez Shopify. Sur ce, je vais passer l'appel à Jeff.

Jeff Hoffmeister, Directeur financier

Merci, Harley. Ce fut un trimestre incroyable. Le deuxième trimestre s'inscrit dans la continuité de ce que nous observons depuis plusieurs trimestres : une croissance généralisée dans l'ensemble de l'entreprise. La vigueur de GMV s'est répercutée sur l'ensemble de nos résultats financiers. Nous avons enregistré une croissance de plus de 30 % du GMV, du chiffre d'affaires, de la marge brute, du bénéfice d'exploitation et du flux de trésorerie disponible. Le deuxième trimestre marque le cinquième trimestre consécutif avec une croissance du GMV à taux de change constant de 29 à 30 %, soit une fourchette étroite. Et surtout, même si notre taille a augmenté et que les comparaisons d'une année sur l'autre se sont durcies, nous avons toujours enregistré ces taux de croissance.

La durabilité de notre croissance repose sur l'une des dynamiques les plus puissantes de notre modèle : nos cohortes. Les nouvelles cohortes continuent de surperformer tandis que les plus anciennes continuent de croître. Cette force augmente au fil du temps à mesure que nos cohortes plus âgées génèrent des multiples de leur GMV de première année. Par exemple, notre cohorte du premier trimestre 2015 affiche désormais un GMV trimestriel cinq fois supérieur à sa taille initiale, ce qui implique un taux de croissance annuel composé trois fois supérieur au taux de croissance global du marché du commerce au cours de la même période.

C'est la mission de Shopify. Nous facilitons la tâche à tous ceux qui ont une idée et le courage de démarrer leur entreprise. C'est pourquoi nous avons fait tout notre possible pour attirer les commerçants vers la plateforme. Cette approche est une fonctionnalité et non un bogue. Grâce à cette grande ouverture, nous trouvons, soutenons et développons pour les commerçants, dont beaucoup réalisent des millions, puis des centaines de millions en GMV. Et ceux qui évoluent restent. Au cours des cinq dernières années, les commerçants qui ont atteint 1 million en GMV annuel ont enregistré un taux de fidélisation de 92 % ; ce chiffre passe à 97 % pour un GMV annuel de 10 millions. Beaucoup d'entrepreneurs sont des entrepreneurs en série, donc même si leur première entreprise n'aboutit pas, Shopify soutient toujours la suivante. Les commerçants qui créent une deuxième boutique sur Shopify réalisent en moyenne plus de deux fois plus de ventes par boutique que les nouveaux fondateurs. C'est notre stratégie de cohorte à l'œuvre. Nous donnons une chance à chaque entrepreneur, nous lui donnons les outils nécessaires pour construire et regardons les gagnants renforcer leur succès.

Mais ce n'est pas aussi simple que de simplement proposer des outils. Nous proposons un large éventail de produits sur une plateforme intégrée afin de simplifier le contexte complexe du commerce. Et chaque élément de cette solution rend les autres plus puissants. GMV génère des recettes liées aux paiements mais oriente également nos offres de capital. Le paiement renforce l'identité de l'acheteur, et cette identité améliore la précision de la publicité. Et chaque transaction affine les données sous-jacentes. L'année dernière, nous avons dépassé le billion de GMV grâce à notre plateforme.

Le trimestre dernier, nous avons également dépassé ce seuil pour le volume brut des paiements via Shopify Payments. C'est le fondement des données qui sous-tend tout ce que je viens de décrire. Il ne s'agit pas d'une capacité unique, mais plutôt de la façon dont elles s'imbriquent, s'informent et s'améliorent mutuellement. C'est la magie de combiner le courage et la vision des entrepreneurs avec la puissance et les capacités de la plateforme Shopify. Et lorsque les commerçants gagnent, nous aussi. Examinons maintenant de plus près nos résultats du deuxième trimestre.

Le GMV du deuxième trimestre s'élevait à 116 milliards de dollars, soit une croissance annuelle de 32 % à taux de change constant. Le GMV a augmenté de plus de 30 %, s'ajoutant à une très forte hausse de 29 % enregistrée l'année précédente. Approfondir le GMV sous différents angles : d'abord par le biais de la marchandise. Conformément aux tendances observées depuis plusieurs trimestres, nous avons enregistré une croissance généralisée dans l'ensemble des marchandises. La tranche des 25 millions et plus est celle qui connaît la croissance la plus rapide, même si elle provient d'une base plus restreinte. La cohorte de 2 à 25 millions de personnes continue de contribuer le plus à la hausse du GMV, et nous continuons à élargir cette base, la majeure partie de la croissance provenant des boutiques existantes se situant dans cette fourchette.

En ce qui concerne les régions, le GMV en Amérique du Nord a augmenté de 28 % et en Europe de 34 % à taux de change constant. La contribution à la croissance du chiffre d'affaires des nouveaux commerçants et des ventes à magasins comparables est restée relativement équilibrée et conforme aux tendances de plusieurs trimestres. Enfin, en ce qui concerne les canaux, le GMV hors ligne a augmenté de 32 % ; le GMV B2B a augmenté de 76 %, le tout dans la continuité des fortes tendances des trimestres précédents. En ce qui concerne le chiffre d'affaires, le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a augmenté de 34 %, soit 33 % à taux de change constant, dépassant clairement les attentes.

Le chiffre d'affaires de Merchant Solutions a augmenté de 37 %, principalement grâce à la vigueur du GMV et à l'augmentation du taux de pénétration des paiements, qui a augmenté de 3 points par rapport à l'année précédente, atteignant 68 % de notre GMV mondial. Nous voyons une trajectoire claire en matière de pénétration des paiements, tant au niveau national qu'à l'étranger. Le trimestre dernier, nous avons lancé Shopify Payments aux Émirats arabes unis, portant à 40 le nombre de pays dans lesquels nous proposons des paiements. Le taux de pénétration en Europe a augmenté de plus de 350 points de base d'une année sur l'autre, alors même que la plupart des pays que nous desservons n'ont été lancés que l'année dernière.

Nous continuons également à ajouter de plus en plus de méthodes de paiement locales et régionales, y compris, par exemple, nos ajouts au cours du dernier trimestre au Mexique. Depuis le deuxième trimestre, nous proposons également de manière dynamique les modes de paiement les plus pertinents pour les acheteurs. Cela permet d'éliminer les raisons pour lesquelles les acheteurs abandonnent leur commande, ce qui améliore le taux de conversion. Shop Pay GMV a augmenté de 53 % d'une année sur l'autre. Au deuxième trimestre, nous avons mis davantage de méthodes de paiement locales à la disposition des consommateurs dans Shop Pay.

Cela s'inscrit dans la continuité de notre stratégie en deux volets qui consiste à ajouter davantage de méthodes de paiement locales à Shopify Payments, puis à en rendre davantage disponibles dans Shop Pay. Davantage de choix et de disponibilité des modes de paiement signifient moins de dépôts au moment du paiement des clients et contribuent à augmenter l'utilisation de Shop Pay. Shop Pay permet également aux acheteurs de choisir de financer leurs achats, et Shop Pay Installments continue de gagner des parts de marché. Chacun de ces éléments fait de Shop Pay une meilleure expérience client et un portefeuille plus complet avec des moyens de paiement supplémentaires, ce qui contribue à favoriser l'adoption par les consommateurs.

Les revenus des solutions d'abonnement ont augmenté de 22 %. Les abonnements mensuels à nos plans standard ont le plus contribué à cette croissance, car nous avons enregistré un bon trimestre d'ajouts nets pour les commerçants dans le cadre de l'offre Standard. Nous avons également enregistré une croissance en dollars relativement équivalente des abonnements Plus et des frais de plateforme variables, qui a été stimulée par la hausse du GMV. Le MRR au deuxième trimestre a augmenté de 19 % par rapport à l'année précédente, avec une croissance continue pour chacun des forfaits Standard, Plus et point de vente. De plus, le MRR représentait 34 % du MRR et augmentait également de 19 % d'une année sur l'autre.

Dans l'ensemble, notre chiffre d'affaires battu au deuxième trimestre est dû à trois domaines clés dans lesquels nous avons surperformé : la surperformance généralisée du GMV, une pénétration des paiements plus élevée que prévu et la vigueur des autres solutions destinées aux commerçants, principalement grâce à la rev shares et aux services financiers de notre partenaire. Passons maintenant à notre rentabilité. Le bénéfice brut de Merchant Solutions a augmenté de 39 %, la marge brute étant légèrement en hausse par rapport à l'année dernière. La pression sur les marges résultant de l'augmentation du volume des paiements a été plus que compensée par la croissance des flux de revenus à marge plus élevée.

De plus, pour répondre à mes commentaires précédents concernant les méthodes de paiement locales, les marges brutes de nos paiements sont généralement plus élevées sur les marchés internationaux en raison de la plus grande prévalence des transactions de débit et de la baisse des frais d'interchange. La marge brute des solutions d'abonnement a augmenté de 19 %, avec des marges brutes légèrement inférieures à 80 %, conformément aux marges brutes de nos solutions d'abonnement au premier trimestre. Pour rappel, la grande majorité des coûts liés à l'IA liés à l'utilisation de Sidekick par les commerçants apparaissent dans la marge brute de Subscription Solutions.

Nous avons pu maintenir nos marges brutes à un niveau relativement constant d'un trimestre à l'autre alors que l'utilisation de Sidekick augmentait, ce qui reflète certaines économies en matière de support, ainsi que notre capacité à continuer à fournir aux commerçants des solutions d'IA uniques, telles que Sidekick, tout en gérant les coûts avec diligence. Nous croyons fermement en Sidekick et en la valeur qu'il peut apporter aux commerçants. Nous pensons que ces types d'investissements dans notre plateforme se traduiront par un plus grand nombre de commerçants rejoignant la plateforme et par un succès encore plus grand pour ces commerçants.

Cela se traduit par une augmentation de nos bénéfices bruts, mais surtout, cela aide nos commerçants à accélérer leurs activités. Passons maintenant aux dépenses d'exploitation, qui représentaient 34 % du chiffre d'affaires, soit une amélioration de près de 4 points par rapport au deuxième trimestre de l'année dernière. Cela reflète un effet de levier continu, car nous avons augmenté notre bénéfice brut en dollars plus rapidement que nos dépenses, principalement en maintenant notre discipline en matière d'effectifs. Les ventes et le marketing, la R&D et les frais généraux et administratifs en pourcentage du chiffre d'affaires se sont tous améliorés d'année en année.

Cet effet de levier opérationnel offre la flexibilité financière nécessaire pour continuer à investir dans notre plateforme, y compris dans nos capacités internes d'IA. Nous sommes passés d'une utilisation purement réflexive de l'IA à une utilisation de l'IA comme levier. Notre philosophie en matière d'IA est simple : un effet de levier maximal associé à une gestion réfléchie des coûts. Nous utilisons le meilleur modèle pour ce travail : le renseignement sur les frontières là où c'est important, des modèles moins coûteux là où ce n'est pas le cas. Nous pensons que l'adoption généralisée des outils d'IA se traduit déjà et continuera de se traduire par des avantages en termes de qualité de notre production.

Si l'on examine de plus près nos opérations d'exploitation, les ventes et le marketing représentaient moins de 14 % du chiffre d'affaires au deuxième trimestre, soit une amélioration d'environ 160 points de base par rapport à l'année précédente, alors même que nous avons investi des dollars supplémentaires dans nos efforts d'acquisition de commerçants. En ce qui concerne la R&D, la majorité de nos dépenses internes en matière d'IA sont allouées ici. Vous avez donc constaté une légère hausse de la croissance d'une année sur l'autre. Dans l'ensemble, nous avons tiré un avantage considérable de la R&D en pourcentage du chiffre d'affaires total et nous continuerons de gérer ces dépenses de manière disciplinée.

Les transactions, les prêts et les pertes ont représenté 3,9 % du chiffre d'affaires. Il évoluera en fonction des volumes de nos produits de paiement, de capital et de crédit. Le capital a joué un rôle prépondérant ce trimestre, tandis que les taux de perte en matière de paiements et de crédit sont tous deux à des niveaux normalisés. Chacun de ces produits continue de bien se développer, et nous améliorons constamment nos mesures et nos prévisions afin de maintenir les taux de perte à un faible niveau à mesure que l'adoption augmente. Enfin, notre marge de flux de trésorerie disponible au deuxième trimestre était légèrement supérieure à 18 %, dépassant nos prévisions.

Cela représente environ un point et demi d'augmentation des marges d'une année sur l'autre. Après avoir exclu l'avantage de la modification comptable des avances de fonds aux commerçants que nous avons mentionnée le trimestre dernier, cette augmentation de la marge de trésorerie disponible s'est principalement traduite par l'augmentation de notre marge opérationnelle, partiellement compensée par environ un point de hausse des impôts par rapport à l'année dernière. Passons maintenant à nos perspectives pour le troisième trimestre. Nous prévoyons une croissance du chiffre d'affaires au troisième trimestre dans les années 30 d'une année sur l'autre.

Les sources de croissance attendues sont cohérentes avec les moteurs que nous avons observés au deuxième trimestre, à grande échelle, quels que soient les zones géographiques, les produits et les canaux. Nous ne prévoyons aucun impact significatif sur les taux de change. Nous prévoyons que nos bénéfices bruts en dollars augmenteront entre le milieu et le haut de la vingtaine. L'écart entre les taux de croissance du chiffre d'affaires et de la marge brute est dû aux mêmes facteurs qu'au deuxième trimestre : le changement continu du mix entre les taux de croissance des solutions pour les commerçants et des solutions d'abonnement, et la vigueur continue des paiements.

Nous prévoyons que les dépenses d'exploitation au troisième trimestre représenteront 33 à 34 % du chiffre d'affaires, reflétant un effet de levier continu et une amélioration significative par rapport aux 37 % enregistrés au troisième trimestre de l'année dernière. Nous prévoyons que notre marge de flux de trésorerie disponible au troisième trimestre se situera entre le début de l'adolescence et le plus bas niveau de la vingtaine, y compris moins d'un point de vent favorable dû à la modification comptable des avances de fonds aux commerçants. Dans l'ensemble, quand je pense à l'avenir, notre défilé est long. Même si Shopify représente plus de 14 % du marché américain du commerce électronique, nos commerçants prennent une part disproportionnée de cette croissance. Selon eMarketer, depuis le début de 2025, les commerçants Shopify ont capté près de la moitié de tous les dollars supplémentaires générés par le commerce électronique aux États-Unis. Les premiers résultats internationaux reflètent cette trajectoire, bien que plus tôt dans leur maturation. Cela représente une marge de manœuvre aux États-Unis et dans le monde, en l'absence de tout autre moteur de croissance. Il s'agit déjà de facteurs favorables forts, structurels et persistants dans un scénario de base.

Et alors que nous entrons dans cette ère agentique, toute accélération de la croissance du commerce électronique ou une valeur disproportionnée par rapport à l'ensemble du commerce ont un effet positif sur notre croissance sous-jacente. Sur ce, je vais redonner la parole à Shane pour vos questions.

Shane Kleinstein, directeur des relations avec les investisseurs

Merci, Jeff. Nous allons maintenant répondre à vos questions avant de retourner l'appel à Harley. Pour terminer, veuillez utiliser la fonction Lève la main de Zoom pour poser votre question. Si vous appelez par téléphone, vous devrez appuyer sur la neuvième étoile pour rejoindre la file d'attente et sur la sixième étoile pour réactiver le son. Nous vous demandons de bien vouloir vous limiter à une seule question afin que nous puissions en répondre au plus grand nombre possible. Notre première question viendra de Ken Wong d'Oppenheimer.

Ken Wong, analyste chez Oppenheimer

Fantastique Merci d'avoir pris mon appel, Harley. Vous avez abordé de nombreux points clés en termes d'IA pour faire avancer la plateforme de commerce, apportant clairement une valeur ajoutée à vos clients. Comment envisagez-vous de récupérer une partie de cette valeur vers Shopify ? Ou est-ce toujours l'intention d'ouvrir les portes le plus grand possible pour attirer le plus de commerçants possible ?

Harley Finkelstein, Président

Merci pour la question, Ken. Je veux dire, écoutez, quand il s'agit de monétisation, l'objectif est très simple ici. Nous débloquons plus de points de vente pour nos commerçants, et nous gagnons sur ces ventes comme nous l'avons toujours fait. Nous pensons, vous savez, vous l'avez vu, bien sûr, que les transactions d'agence présentent exactement les mêmes caractéristiques économiques qu'une transaction dans une boutique en ligne. Il n'y a pas de nouveaux frais, il n'y a pas de tarification distincte. Mais une GMV plus agentique signifie une augmentation des revenus de Shopify. Et c'est le modèle, et il fonctionne très bien depuis près de deux décennies.

Je dois dire, comme je l'ai dit dans mes commentaires précédents, que nous assistons à un afflux de dollars supplémentaires par l'intermédiaire d'agentic. Je sais que certaines questions ont été soulevées lors du dernier appel pour savoir si cela réduisait ou non la recherche, mais la recherche se développe incroyablement bien. Agentic a vraiment décollé maintenant. Mais l'autre élément qui me semble extrêmement important, c'est quand on regarde ce qui se passe ici : 75 % des achats attribués à l'IA au deuxième trimestre ne figuraient pas dans les 100 meilleures catégories, c'est-à-dire un bureau debout pour un petit appartement, ou j'ai mentionné un siège auto pouvant accueillir trois personnes dans une berline.

Il s'agit de véritables produits Shopify découverts parce qu'un agent IA a compris ce dont l'acheteur avait réellement besoin. Et c'est un avantage structurel pour ces petites entreprises indépendantes spécialisées. Et c'est notre base, c'est notre point de départ. Nous pensons donc que ces tendances suggèrent que les commerçants de Shopify bénéficieront de manière disproportionnée de cette nouvelle surface. Et à mesure qu'ils grandissent, nous grandissons avec eux.

Shane Kleinstein, directeur des relations avec les investisseurs

Merci, Ken. Nous allons répondre à notre prochaine question de Brian Smilek de J.P. Morgan.

Brian Smilek, analyste chez J.P. Morgan

Super. Merci d'avoir répondu à la question, Harley. Vous savez, je vais suivre ce que vous avez dit : un excellent guide monstrueux sur une croissance des revenus de 30 %. Je voulais vraiment en savoir plus sur le côté des entreprises. Pouvez-vous simplement parler de la capacité à intégrer de nouvelles entreprises plus rapidement et à tronquer ce cycle de vente ? Et je suppose que quelle est la prochaine étape de la feuille de route des produits, qui vous permettra de relever et de déplacer cet objectif GMV de plus de 100 millions de dollars à plus de 200 millions de dollars au fil du temps ? Merci

Harley Finkelstein, Président

Et je vais vous dire quelque chose presque en temps réel. Ce matin, j'ai reçu un e-mail de Balmain, l'un des détaillants de luxe les plus emblématiques et les plus légendaires d'Europe, disant qu'ils avaient migré vers Shopify en quelques semaines. Balmain.com est désormais pleinement lancé. Alors laissez-moi peut-être commencer par le haut. Les commerçants de Shopify sont tout simplement mieux positionnés que ceux qui ne le sont pas, et cela vaut pour les entreprises de toutes tailles. Vous l'avez vu, et je l'ai dit lors des appels, mais vous avez remarqué la rapidité : les grands commerçants choisissent désormais Shopify à un rythme plus soutenu.

Ils constatent que la complexité est énorme et souvent invisible. Je pense que la rapidité de mise sur le marché, la plateforme tout-en-un, la rapidité de l'innovation, mais aussi notre pole position en matière de commerce agentique, aucune suite personnalisée ni aucune plateforme existante ne peuvent égaler cela. Ces grandes marques recherchent donc un partenaire commercial à l'épreuve du temps. Ils ne veulent pas avoir à penser à migrer à nouveau. Vous savez, à l'époque du commerce électronique d'entreprise, vous deviez migrer tous les deux ans vers une nouvelle plateforme. Ce n'est pas le cas avec Shopify.

Ils veulent donc, en quelque sorte, partir — nous l'appelons en plaisantant leur migration finale — et cette route mène directement à Shopify. Vous pouvez également voir certaines de ces marques moins modernes et plus emblématiques qui existent depuis longtemps : Barnes and Noble, ou Claire's, ou Suitsupply, Guess Jeans ou Avon qui arrivent également sur Shopify. C'est important qu'ils viennent nous voir. Mais l'avantage de ce modèle de commerce d'entreprise, c'est qu'une fois qu'ils viennent chez nous, ils restent.

Et nous l'avons constaté avec des marques qui ont à la fois commencé sur Shopify ou ont migré rapidement vers Shopify, comme Alo, Vuori ou Figs. Ils viennent chez nous et ils continuent de rester ici. J'ai mentionné Arhaus lors de l'appel dans mes remarques préparées parce que c'est un point très important. Nous constatons actuellement un franc succès dans ce mouvement de ventes croisées dans le cadre duquel ils s'adressent à nous pour un canal en particulier, une boutique en ligne, par exemple, qui est la rampe d'accès. Puis, au fil du temps, ils migrent réellement vers cette plateforme de commerce unifiée avec Shopify.

Ainsi, dans le cas d'Arhaus, nous allons désormais bien au-delà de la simple communication électronique pour nous intéresser au point de vente et à des activités telles que le B2B et, évidemment, l'agence. Je pense donc que le paysage commercial a changé. Je pense que les grandes entreprises considèrent Shopify comme la meilleure option, et nous avons construit notre équipe et notre fonction commerciale de manière à ce qu'elles se lancent beaucoup plus rapidement que n'importe qui d'autre. Et cela se poursuivra, qu'il s'agisse d'une migration de l'inventaire ou des SKU, ou pour les aider à comprendre comment moderniser leur gamme.

Nous avons l'impression d'avoir vraiment compris comment attirer plus de grands commerçants plus rapidement sur Shopify. Et puis, encore une fois, une fois qu'ils viennent sur Shopify, ils restent chez nous.

Brian Smilek, analyste chez J.P. Morgan

Super. Merci, Harley.

Shane Kleinstein, directeur des relations avec les investisseurs

Merci, Brian. Nous allons maintenant répondre à une question de Mike Morton de MoffettNathanson.

Mike Morton, analyste chez MoffettNathanson

Bonjour Merci pour cette question. Si nous pouvions donner suite à ces commentaires, Harley. La question que nous recevons souvent est la suivante : pour l'ensemble de votre marché adressable, qu'est-ce qui est utilisable ? Et ce que nous aimerions savoir : existe-t-il une limite maximale pour le GMV par commerçant, ou existe-t-il peut-être un modèle commercial, comme les places de marché, qui ne convient pas à Shopify à long terme ? J'adorerais savoir quelle part du TAM vous semble utilisable. Merci

Harley Finkelstein, Président

Je veux dire, cela fait partie de la magie, de la sauce secrète de Shopify, à savoir que nous voulons nous assurer que tous ceux qui créent une entreprise à la table de cuisine de leur mère utilisent Shopify. Nous savons que tous n'y arriveront pas, mais ce que nous avons constaté en 20 ans, c'est que ceux qui le font restent avec nous indéfiniment et qu'au fil du temps, ils adoptent de plus en plus de nos solutions. Nous commençons donc par être importants ; nous devenons incroyablement importants à mesure qu'ils grandissent. Dans le même temps, en achetant de plus en plus de General Motors, par exemple, ou Amer Sports, propriétaire de Wilson and Salomon et Peak Performance, en attirant davantage de détaillants plus établis, Burton Snowboards est un produit que Tobi adore probablement depuis qu'il a créé Snow Devil avant Shopify. Le fait que nous les obtenions également nous suggère qu'il n'y a pas nécessairement de limite supérieure. Pour certains commerçants, cela n'a tout simplement pas de sens, mais il arrive parfois que nous examinions un type de modèle commercial en particulier et que nous nous disions qu'une migration complète vers Shopify n'a peut-être pas de sens pour l'instant. C'est donc là que des éléments tels que Shop Pay en tant que composant commercial jouent vraiment un rôle important.

Nous leur dirons : écoutez, commencez par Shop Pay, même s'il s'agit d'une place de marché, utilisez-la. Nous pensons que vous allez assister à une augmentation du taux de conversion. Vous allez assister à cette expérience de paiement accélérée qui sera bien meilleure que tout ce que vous avez. C'est un attrait majeur. Ensuite, une fois qu'ils commenceront à travailler avec nous, nous pourrons commencer à évaluer comment créer ce type de vente croisée avec eux, ou comment les inciter à en assumer davantage. Mais en termes de limite supérieure, je ne pense pas que ce soit un problème de GMV.

Nous avons des commerçants qui gagnent des milliards de dollars avec une très, très petite équipe. Il n'y a donc pas de limite supérieure en termes de GMV. Je pense que nous sommes devenus très bons dans la complexité. Il y en a pour tous les goûts aujourd'hui, qu'il s'agisse d'un module headless ou d'une composante commerciale. Encore une fois, nous commençons par eux dès le début, nous déterminons comment nous pouvons être très utiles, en leur faisant une sorte de sous-promesse mais en leur donnant plus de résultats dans le premier volet, et au fil du temps, dans le cas d'Arhaus ou dans le cas de Canada Goose, nous voyons qu'ils font simplement appel à une plus grande partie de nos services.

Je ne pense donc pas qu'il y ait de limite supérieure. Je dirais également que sur le plan international, c'est là que je pense que nous sommes encore sous-pénétrés. Je pense que nous avons capté moins de 1 % des ventes au détail mondiales, et dans les principales zones géographiques où nous exerçons nos activités, les opportunités restent considérables. Mais je pense toujours — nous le sommes, mon équipe m'entend constamment me plaindre à ce sujet — que nous sommes sous-représentés à l'échelle internationale. Et elle est en croissance. Je veux dire, nous avons évidemment vu notre chiffre d'affaires augmenter ; GMV a augmenté de 37 % à l'échelle internationale ce trimestre, mais nous pouvons faire encore beaucoup plus dans ce domaine, car je pense que c'est là que nous sommes moins connus que dans nos principales zones géographiques.

Shane Kleinstein, directeur des relations avec les investisseurs

Merci, Mike. Nous allons répondre à notre prochaine question de Terry Tillman de Truist Securities.

Terry Tillman, analyste chez Truist Securities

Oui, merci Harley, Jeff et Shane. Vous m'entendez tous, d'accord ? Génial Il s'agit donc d'une question en plusieurs parties sur le catalogue Shopify. À quelle fréquence est-ce que cela est aujourd'hui l'un des principaux moteurs de la génération de la demande et de l'acquisition de nouveaux commerçants ? Et la deuxième partie est, Harley, revenons quelques années en arrière, à la COVID. Beaucoup de personnes ont dit : « Je veux prendre mon destin en main ». Je suis entrepreneur, je suis constructeur. C'est comme si nous vivions un autre moment. Comment cela se compare-t-il à cette époque en termes de ce type d'économie des constructeurs autour de l'IA ?

Merci

Harley Finkelstein, Président

Merci pour la question. Je veux dire, écoutez, en termes de catalogue, c'est réel. Si vous considérez simplement la conversion de notre catalogue (du catalogue Shopify) par rapport à la recherche générale, le taux de conversion est multiplié par deux. Je compare donc Catalog à une simple collecte de produits. C'est une augmentation de 2 fois. Lorsque vous zoomez encore plus, le taux de conversion de la recherche IA est également supérieur de près de 80 % à celui de la recherche organique traditionnelle. J'en ai donc parlé lors de l'appel, mais le catalogue est l'inventaire le plus important de produits souhaités par les consommateurs.

Et nous l'avons conçu d'une manière très haute fidélité qui permet de savoir, vous savez, je ne sais pas si vous avez écouté Editions.dev il y a deux semaines, mais nous avons parlé de ces attributs axés sur le goût que nous intégrons actuellement dans Catalog, des choses comme, vous savez, est-ce que c'est assez formel pour un mariage ? Est-ce qu'il a un tissu respirant ? Quelle est la tendance à l'apparition de rides ? Ces baskets conviennent-elles à une course d'endurance ? Ce type d'attributs guidés par le goût est quelque chose que vous ne pouvez obtenir qu'avec les catalogues. Tout d'abord, je pense que les consommateurs découvrent que nous avons les données nécessaires pour les étayer. Le trafic sur agentic est multiplié par 3 par rapport à l'année précédente ; les commandes sont également multipliées par 3. Et puis, si vous examinez les nouveaux acheteurs, les nouvelles commandes passées sur les canaux d'IA de Shopify sont deux fois plus élevées que les autres canaux.

Tout d'abord, même s'il est faible par rapport à un très grand GMV, nous assistons déjà à une véritable expansion de la découverte de ces produits. C'est du côté des consommateurs. Du côté des commerçants, oui, je rencontre ces très grands détaillants et leurs équipes de direction littéralement chaque semaine. Chacun d'entre eux est poussé à déterminer quelle est sa stratégie d'agence. En faisant appel à Shopify, nous mettons fin à leur stratégie d'agence.

Nous faisons en sorte qu'ils soient les mieux positionnés de toutes les entreprises. Je pense donc que nous parlons beaucoup de catalogue du point de vue du consommateur, mais c'est aussi un moteur à utiliser pour accéder à Shopify. En ce qui concerne le deuxième article, oui, je veux dire que vous vous souviendrez certainement d'une sorte de course contre la COVID. Nous avons assisté à l'explosion de l'esprit d'entreprise. Les gens utilisaient l'esprit d'entreprise pour compléter leurs revenus ou, s'ils perdaient leur emploi, pour trouver de nouveaux revenus. À l'heure actuelle, quand on regarde des choses comme Sidekick, il est remarquable de constater à quel point cela fonctionne bien.

Je parle de Sidekick en particulier. Encore une fois, Sidekick est différent pour chaque étape du commerce, mais il joue un rôle de plus en plus important dans la façon dont les commerçants développent et gèrent leurs activités. Et nous constatons que cela les aide à atteindre leurs premiers objectifs plus rapidement. Cela les aide à prendre des décisions plus intelligentes au fur et à mesure de leur croissance. Cela leur enlève du travail. Et comme nous avons beaucoup de contexte, vous savez, seul Shopify peut créer quelque chose comme Sidekick. Je l'ai mentionné lors de l'appel, mais c'est fascinant.

Nous constatons que lorsque vous utilisez Sidekick, les conseils d'intégration qu'il vous donne lorsque vous créez une boutique, cela a entraîné une augmentation de 8 % du nombre de nouveaux marchands atteignant 5 commandes en 15 jours. Nous savons que si les commerçants reçoivent plus de commandes plus tôt, non seulement ils restent plus longtemps, mais ils ont tendance à avoir plus de succès. C'est donc vraiment utile. Et je pense que Sidekick et tous les autres outils que nous avons mis à disposition ne font que rendre l'entrepreneuriat beaucoup plus accessible.

Shane Kleinstein, directeur des relations avec les investisseurs

Super. Merci, Terry. Notre prochaine question sera posée par Adam Wood de Morgan Stanley.

Adam Wood, analyste chez Morgan Stanley

Merci beaucoup d'avoir répondu à la question. J'avais une question à propos de Sidekick, pour y revenir. Encore une fois, des données très, très solides pour le trimestre. Pourrais-tu entrer un peu plus dans les détails ? Vous avez commencé par parler des avantages pour les résultats des commerçants, mais pourrions-nous voir comment se produisent la fidélisation, comment se produit la croissance du GMV, comment se produit l'attachement aux produits, où les commerçants utilisent Sidekick ainsi que les offres traditionnelles de Shopify ?

Et au fil du temps, pensez-vous que la monétisation indirecte est le principal moteur, ou ces fonctionnalités d'IA haut de gamme pourraient-elles devenir une opportunité de tarification plus directe pour vous ? Merci

Harley Finkelstein, Président

Je veux dire, écoutez, nous nous réservons le droit de nous réveiller plus intelligemment chaque jour, mais en termes de monétisation, le modèle commercial repose sur la réussite des commerçants. Plus les commerçants s'en sortent, mieux Shopify s'en sort, et Sidekick y contribue. Maintenant, je pense que ce qui distingue Sidekick de tout autre agent, c'est qu'il comprend les produits du commerçant, qu'il connaît ses clients, ses transactions, sa vitrine et l'historique complet de l'entreprise.

Et ce contexte lui permet de donner des conseils fondés sur les réalités pratiques réelles de l'activité du commerçant. Et ils peuvent également agir en conséquence. Mais c'est un avantage qui ne fait que se renforcer à mesure que Sidekick se connecte à un plus grand nombre de tâches effectuées par les commerçants sur Shopify. Et c'est parce que nous disposons des données du commerçant et de l'historique des transactions qu'il peut le faire. Ce qui est vraiment intéressant, c'est que si vous regardez les marchands actifs au quotidien qui utilisent Sidekick, ils ont triplé par rapport à l'année précédente.

Les sessions quotidiennes sont multipliées par 4,8. Mais si vous regardez ce qu'ils en font, les commerçants ont eu près de 34 millions de conversations avec Sidekick au deuxième trimestre, et ils ont créé 36 000 applications personnalisées au deuxième trimestre. Cela représente une hausse par rapport à 12 000 au premier trimestre. Le schéma est donc très clair ici. De plus en plus de commerçants utilisent Sidekick, et chaque commerçant trouve de nouvelles façons de l'utiliser. Pour les nouveaux commerçants, la première tâche consiste simplement à obtenir cette première vente, puis la suivante. J'ai donc mentionné que notre intégration les aide à passer leurs cinq premières commandes en 15 jours plus rapidement.

C'est un élan très important. Ce que nous constatons également, c'est qu'à mesure que l'entreprise se développe, le rôle de Sidekick grandit avec elle. Au cours des 30 premiers jours d'un commerçant, 50 % des conversations portent sur la configuration et la conception de la boutique, ainsi que sur la configuration des thèmes. Mais si vous regardez cinq ans plus tard, la configuration représente environ 8 %, car ils sont déjà à grande échelle, et c'est là que les analyses et les rapports représentent plus de 40 %. L'idée est donc que Sidekick aide un commerçant à se lancer et, au fil du temps, cela devient un moyen de comprendre l'entreprise, de repérer de nouvelles opportunités et de prendre de meilleures décisions.

Et nous voyons déjà, vous savez, des utilisateurs expérimentés, si je peux utiliser ce terme, de Sidekick, qui le poussent encore plus loin dans des domaines tels que la conception avancée, le contenu, le référencement ou même la création de produits. L'idée est donc de devenir plus capable de gérer l'entreprise au sein du flux. Et c'est le contexte dans lequel il s'inscrit dans l'ensemble de Shopify qui le rend possible. Nous en sommes donc vraiment très contents. Nous pensons qu'un plus grand nombre de personnes réussiront dans l'entrepreneuriat. Nous pensons qu'un plus grand nombre de grands commerçants le feront également.

Vous savez, l'une des choses que je peux faire dans le cadre de mon travail, c'est de rencontrer nos plus grands marchands. Et c'est en quelque sorte l'une de mes activités préférées : je leur demande souvent comment ils utilisent eux-mêmes Sidekick. Si ce sont eux qui l'utilisent, ils me montreront immédiatement ce qu'ils utilisent. À ceux qui ne le font pas, je peux m'asseoir à une réunion autour d'un café et leur montrer. Je leur demande souvent quelle est la question numéro un que vous posez actuellement à votre équipe chargée des données ?

Et ils diront : « Eh bien, je veux savoir, quelle est la ville exacte d'où viennent la plupart de nos clients ? » Et j'ai dit : il suffit de demander à Sidekick tout de suite, et Sidekick le retrouvera en quelques secondes. C'est une expérience époustouflante pour tous ceux qui ne l'ont jamais utilisée, et ceux qui commencent à l'utiliser continuent.

Shane Kleinstein, directeur des relations avec les investisseurs

Super. Notre prochaine question sera posée par Deepak Mathavanim de Kander.

Deepak Mathavanim, analyste chez Kander

Super. Harley, les capacités des modèles d'IA continuent de se développer à un rythme assez accéléré et Shopify a toujours été à l'avant-garde de la mise à profit de ces capacités de pointe. Pouvez-vous nous parler de quelques domaines dans lesquels les récentes avancées que nous avons constatées avec les séries Fable et GPT 5.6 permettent d'apporter de très bonnes améliorations aux produits ou peut-être à des améliorations des capacités opérationnelles de Shopify ? Merci beaucoup.

Harley Finkelstein, Président

Il devrait être très clair maintenant que l'IA est désormais intégrée au fonctionnement de Shopify. Chaque décision, chaque expérience, chaque interaction avec un commerçant, l'IA nous aide à devenir plus intelligents. Et au cours de l'année écoulée, nous sommes vraiment passés de l'expérimentation de l'IA à la simple reconstruction des équipes et de notre travail en fonction de ses capacités. Et la façon dont nous envisageons ces modèles est que nous utilisons le meilleur modèle pour le travail. Nous utilisons le renseignement frontalier là où c'est important. Nous utilisons des modèles moins coûteux là où cela n'est tout simplement pas nécessaire.

Et tout ce que nous avons fait passe par un proxy interne qui nous donne une visibilité incroyable, nous donne le contrôle et la sécurité. Et puis, dès qu'une tâche devient répétable, nous cherchons comment la déplacer vers un modèle plus efficace. Et en fait, ce qui est vraiment cool, c'est que nous disposons maintenant d'un certain nombre de modèles distillés dans lesquels nous prenons un modèle pédagogique, généralement un modèle Big Frontier, puis enseignons un cas d'utilisation spécifique à un modèle plus petit, ce qui se traduit par des performances beaucoup plus rapides, moins coûteuses et parfois même meilleures pour une tâche précise.

Donc, vous savez, je pense que Shopify est, comme beaucoup d'entre vous l'ont entendu de la part des leaders de ces modèles, probablement l'entreprise la plus pilotée par l'IA au monde. Le mérite en revient certainement à Tobi, qui, je pense, y réfléchit depuis plus longtemps que la plupart des gens et qui a certainement mis Shopify sur la voie de la réflexivité de l'IA avant presque tout le monde. Mais ce n'est pas seulement la raison pour laquelle nous l'utilisons, c'est aussi la façon dont nous l'utilisons.

Je pense que c'est ce qui distingue Shopify.

Shane Kleinstein, directeur des relations avec les investisseurs

Super. Nous allons maintenant passer à Todd Copeland de la CIBC.

Todd Copeland, analyste à la CIBC

Super, merci. Bonjour à tous. Je voulais poser une question sur les flux de trésorerie disponibles. Marges : environ 20 % constituent-ils la nouvelle norme, et comment devons-nous envisager les leviers qui s'y rattachent ? Merci beaucoup.

Jeff Hoffmeister, Directeur financier

Oui, excusez-moi. Merci pour la question. Excuse-toi pour ma voix. Je lutte contre le froid. Rien n'a changé, Todd, en ce qui concerne la façon dont nous envisageons les flux de trésorerie disponibles et les leviers dont nous disposons. Nous avons parlé de la marge brute. Toute pression exercée sur la marge brute sera largement compensée par le succès des OPEX. Si vous regardez ce que nous avons réalisé au deuxième trimestre, c'était environ 150 points de base, sans tenir compte de l'évolution des MCA, c'était environ 150 points de base au-dessus de notre niveau de l'année dernière.

Je ne pense pas que nous puissions dire que nous avons une nouvelle normalité. Je voudrais vous concentrer sur les conseils que nous avons donnés pour le troisième trimestre, et je vous dirais que nous continuons à tirer de plus en plus parti du système.

Shane Kleinstein, directeur des relations avec les investisseurs

Notre prochaine question sera posée par Gabriella Borges de Goldman.

Gabriella Borges, analyste chez Goldman Sachs

Hé, bonjour. Merci, Harley. Je voudrais vous poser quelques questions à propos de Headless, car vous avez mentionné certains des outils que vos clients développent autour de la plateforme Shopify, par exemple sur Vercel. Alors, parlez-nous un peu de ce qui, selon vous, fonctionne bien avec la stratégie headless et des implications de la deuxième dérivée pour votre modèle à long terme à mesure que vous vous enracinez dans certains de ces outils tiers. Merci

Harley Finkelstein, Président

Oui, je veux dire, je pense que ce que propose Shopify que personne d'autre ne propose ou ne peut égaler, c'est cette architecture composable qui, vous savez, vous pouvez sortir Shopify des sentiers battus tel quel, ce que souhaitent beaucoup de commerçants, en particulier les commerçants professionnels. Je pense que l'époque où certains de ces détaillants, vous savez, les détaillants de cosmétiques devaient avoir 100 ingénieurs parmi leur personnel et essayaient de suivre le rythme, je pense que cette époque est révolue depuis longtemps. Je pense que les détaillants ou les marques de cosmétiques veulent se concentrer sur ce qu'ils font le mieux, à savoir fabriquer des cosmétiques incroyables.

Et il en va de même pour n'importe quelle verticale. Donc, ce que nous essayons de faire, c'est de créer cette architecture composable dans laquelle vous nous dites comment vous voulez construire. Et dans certains cas, vous savez, ils veulent utiliser le headless, ils veulent utiliser de l'hydrogène, et cela fonctionne très bien pour eux s'ils veulent réaliser des expériences commerciales très, très complexes. Dans d'autres cas, ils n'en ont tout simplement pas besoin. Notre travail consiste cependant à leur fournir efficacement une tonne de passerelles d'accès à Shopify.

La raison pour laquelle le composant Shopify Commerce est si efficace à nos yeux est qu'il s'agit d'un moyen simple de démarrer avec nous. Cela commence par une merveilleuse relation. Nous pouvons prouver à ces nouveaux détaillants qui ne nous connaissent peut-être pas que nous sommes les meilleurs dans notre domaine et, au fil du temps, ils pourront se développer avec nous. Et il en va de même pour, vous savez, tous ces différents agents ou ces autres outils comme Vercel, par exemple, qui sont des outils incroyables pour créer de superbes expériences Web.

Vous savez, nous voulons que les commerçants construisent comme ils le souhaitent. L'essentiel, cependant, est qu'en dessous de tout cela se trouve ce système d'exploitation de commerce de détail, qui est Shopify. C'est là que se trouvent votre inventaire, vos transactions, vos données clients, vos analyses ; nous gérons les taxes pour vous et les expéditions pour vous. Et toute la complexité du commerce se cache derrière tout cela. Mais pour ce qui est, vous savez, s'il existe un agent en particulier ou une application d'agence qu'un commerçant ou un détaillant souhaite utiliser, il peut le faire.

Et ils peuvent le faire parce que nous avons ces extensions directement depuis eux dans Shopify, et chacune d'entre elles a un très bon cas d'utilisation. Mais tout cela se répercute sur un back office centralisé, Shopify. Et je pense que c'est la raison pour laquelle, vous savez, nous voulons établir un partenariat avec presque toutes les entreprises, tous les partenaires, toutes les applications qui aident les commerçants ou qui aident un commerçant potentiel à démarrer et à démarrer plus rapidement. Et je pense que nous avons une très bonne histoire.

L'une des premières choses que j'ai faites lorsque je suis arrivée chez Shopify il y a 20 ans a été de travailler sur nos partenariats. Nous avons une longue tradition de collaboration incroyable avec d'autres entreprises. Et je pense que c'est parce que nous savons dans quoi nous sommes vraiment bons et que nous tirons parti de ce dans quoi ils sont vraiment bons.

Shane Kleinstein, directeur des relations avec les investisseurs

Super. Merci, Gabriella. Nous allons maintenant répondre à la dernière question d'Arjun Batia. La ligne est ouverte.

Arjun Batia, analyste

Très bien, merci beaucoup, Harley. Je suis curieux, mais, vous savez, il semblerait que la traction agentique commence à augmenter, encore très tôt. Mais je suis curieux de savoir s'il existe des surfaces qui méritent d'être signalées sur lesquelles vous constatez une hausse des transactions ou de l'utilisation au départ. Et pour faire suite à cela, comment pensez-vous que l'application Shop joue un rôle dans cette ère du commerce agentique ? Il semblerait qu'il y ait peut-être beaucoup plus de place là-bas.

Merci

Harley Finkelstein, Président

Oui, merci pour la question. Je veux dire, juste pour commencer, peut-être du côté de l'agence, écoutez, il est tôt et le volume par rapport à 116 milliards de dollars GMV est faible. Mais les tendances sont vraiment intéressantes, à la fois en termes de croissance que nous observons et en termes de bénéfices uniques pour les commerçants. J'ai dit que le trafic était multiplié par 3. J'ai parlé de commandes multipliées par 3. Les nouveaux acheteurs via les canaux IA sont deux fois plus nombreux que les autres canaux. Le taux de conversion par rapport à notre catalogue est deux fois supérieur à celui de la recherche IA générale, ce qui est assez remarquable.

Mais sur un plan très personnel, et je pense qu'au niveau de Shopify, nous sommes vraiment enthousiastes, c'est que, vous savez, c'est une réalité. Comme les tendances que j'ai mentionnées plus tôt, 75 % des achats attribués à l'IA au deuxième trimestre ne se situaient pas dans les 100 meilleures catégories. Par exemple, nous recherchions un téléphone sans écran pour notre fille, pour un enfant de 10 ans, et j'ai juste commencé à insérer, vous savez, mon propre invite pour rechercher différents produits. Vous savez, il y a cinq ans, je l'aurais fait dans le cadre de la recherche et j'aurais probablement découvert un détaillant à grande surface vendant, vous savez, un tas de produits différents et aléatoires.

Au lieu de cela, j'ai été dirigé vers le Tin Can Phone, qui est un produit incroyable. Marchand Shopify. Le produit est incroyable. Je ne l'aurais jamais trouvée autrement. Je pense donc qu'il existe un réel avantage structurel pour les petites entreprises spécialisées et indépendantes. Et nous avons vraiment de la chance que cela représente une grande partie de la base de marchands de Shopify. En termes de Shop, je veux dire que Shop devient vraiment passionnant. Nous constatons qu'il continue de croître. C'est juste cette magnifique porte d'entrée pour le commerce.

C'est l'une des plus importantes que nous construisons et elle est en train de devenir une destination quotidienne pour les acheteurs à la recherche d'une découverte bien intentionnée, et le GMV natif a augmenté de 70 % par rapport à l'année précédente. Et nous constatons que Cart Sync représente 30 % du GMV de l'application Shop. Cart Sync, si vous ne l'avez jamais utilisée, est magique, cette idée selon laquelle un acheteur peut passer de la boutique du marchand à l'application Shop sans que le panier ne soit cassé, tout son inventaire y étant rempli. C'est en train de devenir une expérience incroyablement riche.

L'application So Shop commence vraiment à se développer. Nous avons beaucoup de travail là-dedans, d'autant plus que des éléments tels que le catalogue et l'application agentic y sont intégrés. Mais je dirais qu'agentic et l'application Shop sont les deux principaux piliers de notre tabouret pour l'avenir. Oui, le catalogue Shopify génère des conversions plus élevées. Nous voyons également Sidekick aider les commerçants à réaliser leur première vente plus rapidement. Mais je voudrais m'éloigner de cela pendant une seconde, car je pense que la véritable valeur de Shopify est bien plus importante que celle de n'importe quel produit ou fonctionnalité, même n'importe quel résultat trimestriel.

La valeur de Shopify provient de la puissance cumulée de tout ce que nous avons construit en 20 ans de collaboration. Et chaque nouveau produit contribue à la réussite de nos commerçants et génère davantage de transactions. Chaque transaction nous envoie un signal supplémentaire, ce qui rend nos produits plus intelligents. Et des produits plus intelligents favorisent ensuite une adoption plus large. Et au fur et à mesure que nos marchands évoluent, Shopify prend encore plus de valeur pour eux. Je pense que c'est un volant très puissant, mais il est propulsé par ce modèle d'exploitation durable et solide et, si je le dis moi-même, par une équipe véritablement de classe mondiale.

Il y a deux semaines, nous avons tenu notre sommet annuel à l'échelle de l'entreprise à Toronto. L'énergie qui régnait au sein de l'entreprise au sommet et franchement en ce moment est la plus forte que j'ai ressentie depuis très longtemps. Je n'ai jamais été aussi fier de cette équipe. Nous sommes l'infrastructure commerciale mondiale, et qu'il s'agisse du premier fondateur qui réalise sa première vente, des plus grands détaillants et marques du monde, ou de n'importe quel constructeur, ces résultats exceptionnels ne sont pas le produit d'un trimestre.

Ils sont le résultat de 20 ans de dur labeur, ciblé et discipliné. Je l'ai déjà dit et je pense que cela n'a jamais été aussi vrai. Nous n'en sommes qu'au début, alors merci d'avoir répondu à l'appel et nous vous reparlerons au trimestre prochain.

Shane Kleinstein, directeur des relations avec les investisseurs

Merci, Harley. Et merci, Jeff. Ceci met fin à notre conférence téléphonique du deuxième trimestre 2026. Merci à tous de vous joindre à nous et nous avons hâte de discuter avec vous bientôt. Au revoir.

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